Le marché boursier américain et le marché crypto se trouvent à un carrefour fascinant au milieu de 2025. Les investisseurs surveillent de près les indices S&P 500 et Nasdaq ainsi que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) pour évaluer si ces marchés évoluent en tandem ou se séparent. Avec Bitcoin maintenant échangé autour de 106 000 $ et Ethereum au-dessus de 2 400 $, des questions se posent sur la manière dont l'argent des actions pourrait affluer vers les actifs crypto. Cela annonce-t-il une nouvelle phase de corrélation ou un découplage décisif entre les actions et la crypto ? Ci-dessous, nous analysons les dernières conditions du marché, les tendances de rotation des capitaux et les opportunités d'investissement émergentes de cette relation en évolution.

Marché boursier et marché Crypto : un aperçu de mi-2025

Les actions américaines ont été solides en 2025, mais la performance varie selon les secteurs. Le S&P 500 a récemment stagné près de ses niveaux record (~5 970 points) et le Nasdaq Composite autour de 19 400. Une grande partie des gains précédents du marché boursier a été alimentée par les géants de la technologie (les "Sept Magnifiques" – Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Tesla, Alphabet). Cependant, au printemps 2025, ces titans de la technologie ont commencé à trébucher. Depuis le début de l'année, ces sept grandes actions technologiques étaient toutes dans le rouge début mai – par exemple, Nvidia était en baisse de 20 % et Tesla de 25 % – même si elles avaient affiché des bénéfices solides. Pendant ce temps, le Bitcoin était légèrement en hausse (~3,5 % YTD en mai) et continuait de grimper, illustrant une divergence frappante dans les performances. En fait, le Bitcoin a passé une grande partie du T2 à tracer sa propre voie et à affirmer sa dominance en matière de rendements par rapport aux actions. Cette tendance amène beaucoup à se demander si les marchés crypto commencent à se libérer de leur lien étroit avec les actions américaines.

Notamment, le milieu de l'année 2025 a vu le crypto atteindre de nouveaux jalons. Le Bitcoin a franchi le seuil psychologique de six chiffres, et l'Ethereum – bien qu'en dessous de son sommet historique – a fortement rebondi par rapport aux bas niveaux antérieurs. Ces gains surviennent même si les marchés boursiers ont fait face à la volatilité due aux tensions géopolitiques et aux changements de politique. Par exemple, un jour de trading en avril a vu le S&P 500 et le Nasdaq plonger d'environ 3 % en raison des craintes liées aux tarifs, tandis que le Bitcoin a bondi de 7 % ce même jour, grimpant en tandem avec l'or. De tels épisodes mettent en évidence comment le crypto se négocie parfois comme un actif "refuge", se découplant des actions pendant les turbulences. Dans l'ensemble, d'ici juillet 2025, la capitalisation totale du marché crypto se situe autour de 3,4 trillions de dollars, reflétant un intérêt croissant des investisseurs même si certains segments boursiers sont à la traîne.

Rotation des capitaux : Les investisseurs passent-ils des actions au Crypto ?

Les fortunes contrastées des actions technologiques et de la crypto cette année suggèrent une possible rotation de capital. Certains investisseurs semblent réaliser des bénéfices ou réduire leur exposition aux actions américaines—surtout technologiques—et réaffecter vers des actifs crypto. Des données récentes corroborent cela. Fin avril, le Bitcoin a grimpé de plus de 7 % en une semaine tandis que les principales actions technologiques ont chuté de 9 %, un schéma indicatif des fonds sortant des actions pour entrer dans le Bitcoin. À ce moment-là, le Bitcoin était l'un des rares actifs majeurs encore en hausse pour l'année, tandis que les grandes marques du Nasdaq étaient en baisse d'environ 15 %. Cette divergence continue signale que beaucoup considèrent la crypto comme une alternative attrayante lorsque les actions traditionnelles perdent de l’élan.

Le profil croissant du Bitcoin en tant qu'alternative numérique à l'« or » a capté l'attention des investisseurs en 2025. Le prix de la cryptocurrency augmente souvent pendant les périodes de stress sur le marché boursier, suggérant qu'un capital est en train de se retirer des actions américaines pour entrer dans le crypto. Cette tendance alimentet le débat sur la question de savoir si nous assistons à une nouvelle phase de découplage entre les actifs crypto et le marché boursier.

Plusieurs facteurs motivent cette rotation. Les préoccupations macroéconomiques jouent un grand rôle. Sous la pression renouvelée des tensions commerciales en 2025, les changements de politique américaine (comme les propositions de tarifs du président Trump) ont effrayé certaines parties du marché boursier, en particulier les actions technologiques à forte croissance. En même temps, ces conditions ont renforcé l'attrait du Bitcoin en tant que couverture. La nature décentralisée et non souveraine du Bitcoin – souvent comparée à « l’or numérique » – le rend attrayant lorsque les investisseurs s’inquiètent de l'inflation, de la dette ou de l’instabilité géopolitique. Par exemple, lorsque l'affrontement tarifaire de Washington a suscité des craintes de croissance plus lente, le prix du Bitcoin a bondi, se comportant davantage comme de l'or que comme une action technologique. Les analystes notent que les préoccupations concernant la dépréciation du dollar américain et l’explosion de la dette publique (la dette nationale a dépassé 35 trillions de dollars fin 2024) ont amené certains à chercher refuge dans les actifs crypto. En d'autres termes, le capital qui aurait pu rester auparavant dans des actions ou des obligations explore désormais le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies en tant que magasins de valeur alternatifs.

Les tendances d'investissement institutionnel illustrent également l'afflux d'argent vers le crypto. Les grandes sociétés d'investissement ont augmenté leurs avoirs en Bitcoin en 2025, en particulier via de nouveaux véhicules d'investissement. Le 3 juin, alors que les actions américaines ont légèrement augmenté, Grayscale a signalé 120 millions de dollars d'entrées nettes dans des ETF liés au Bitcoin, et le grand fonds institutionnel Bitcoin de BlackRock (IBIT) a augmenté ses avoirs en BTC de 2 %. Ces flux suggèrent que même les acteurs de gros capitaux, qui se concentrent traditionnellement sur les actions, allouent davantage au crypto. De plus, les actions liées au crypto, comme les échanges, en ont bénéficié : l'action de Coinbase a grimpé de 3 % ce même jour, reflétant la demande d'exposition au crypto même sur Wall Street. Tout cela indique une rotation de capital et d'attention des actifs traditionnels vers l'espace crypto, alors que les investisseurs se positionnent pour ce qu'ils considèrent comme la prochaine frontière de croissance.

Ce n'est pas seulement Bitcoin qui attire ces flux. Ethereum et d'autres altcoins gagnent également du terrain dans le cadre de cette rotation. Ethereum a longtemps été la deuxième plus grande crypto, et il est de plus en plus perçu comme plus qu'un simple investissement technologique risqué – avec son rôle crucial dans DeFi et les NFT, certains considèrent l'ETH comme une "couverture secondaire" en période de volatilité macroéconomique. En fait, Ethereum a bondi de 45 % en un seul mois au deuxième trimestre 2025, en raison de l'adoption croissante de ses technologies de mise à l'échelle et de l'intérêt institutionnel croissant. Au-delà de l'ETH, les investisseurs explorent des altcoins à haute utilité. Des plateformes comme Solana et Chainlink ont connu des gains notables alors que les investisseurs déplacent des capitaux vers ces projets, cherchant à diversifier leurs investissements loin des actions. Cet intérêt généralisé suggère que l'argent quittant certains segments boursiers n'est pas simplement garé en espèces ou en or – il est activement réinvesti dans l'écosystème crypto, allant de Bitcoin aux principaux réseaux altcoin.

Corrélation vs. Découplage : Une nouvelle relation de marché ?

Pendant des années, le Bitcoin et les crypto étaient considérés comme des "actifs risqués" qui évoluaient souvent dans la même direction que les actions technologiques. À la fin des années 2010 et au début des années 2020, il était courant de voir le Bitcoin s'envoler lorsque le Nasdaq augmentait, et chuter lorsque les actions se vendaient, reflétant des moteurs communs tels que la liquidité et le sentiment de risque. La corrélation entre le BTC et le S&P 500 a même atteint des sommets extrêmes autour de 2022-2023. Mais 2025 remet en question ce récit, car plusieurs points de données indiquent un potentiel découplage en cours.

D'ici mi-2025, la corrélation du Bitcoin avec les actions américaines a chuté fortement par rapport à son pic. Une analyse note que la corrélation de BTC avec le S&P 500 est tombée à environ 0,4 (sur une échelle de -1 à 1) à mi-2025, contre environ 0,55 un an plus tôt. Cela signifie que les mouvements de prix du Bitcoin sont de plus en plus indépendants des actions. En termes pratiques, une corrélation de 0,4 est relativement faible – le Bitcoin ne se négocie plus en quasi-synchronisation avec le S&P, tandis que dans les années précédentes, des corrélations supérieures à 0,7 étaient courantes. En fait, des indicateurs à court terme ont montré des changements encore plus dramatiques : **plus tôt dans l'année, la corrélation à 7 jours du Bitcoin avec un panier des meilleures actions technologiques (les Mag 7) a grimpé jusqu'à 0,93, pour ne devenir ensuite brusquement négative (entre -0,78 et -0,43) lors d'un bouleversement du marché à la fin avril. Voir une corrélation négative – le Bitcoin augmentant tandis que les actions technologiques chutent – était pratiquement inouï il y a quelques années. Cela souligne que le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif indépendant, guidé par ses propres dynamiques d'offre et de demande et son récit macroéconomique, plutôt que de simplement refléter l'appétit pour le risque du marché boursier.

Ethereum et d'autres grandes cryptos montrent également des signes de découplage par rapport aux corrélations avec les actions. Alors que Bitcoin a mené la tendance au découplage, le marché crypto plus large suit souvent son exemple. Les analystes soulignent que dans le tumulte autour des tarifs et du drame de la politique monétaire d'avril, la performance de Bitcoin se situait quelque part entre celle de l'or et du S&P 500, indiquant qu'elle n'était pas aussi aversive au risque que l'or mais plus résiliente que les actions. L'action des prix d'Ethereum, elle aussi, a été influencée par des facteurs spécifiques aux cryptos comme les mises à niveau du réseau et la demande pour la finance décentralisée, qui ne s'alignent pas toujours sur les mouvements des actions. Cela dit, chaque jour n'est pas un jour de découplage – il y a encore des moments où de mauvaises nouvelles sur les actions débordent sur les cryptos (surtout si c'est une aversion au risque généralisée). Mais la tendance générale en 2025 est un affaiblissement de la corrélation. Comme l'a dit un rapport de recherche en investissement, "les corrélations avec les marchés traditionnels s'affaiblissent" pour Bitcoin. BTC agit de plus en plus comme un actif "hybride" – à la fois technologie de croissance, à la fois couverture macro – plutôt que comme un simple jeu technologique spéculatif.

Les experts du marché sont partagés sur la question de savoir si ce découplage est temporaire ou s'il s'agit d'un changement de régime durable. Certains mettent en garde contre le fait que le découplage récent pourrait être transitoire, entraîné par des événements spécifiques comme un dollar américain (DXY) plus faible ou les conditions uniques du moment. Si ces facteurs s'inversent (par exemple, si le dollar se stabilise ou si les tensions commerciales s'apaisent), la corrélation de Bitcoin avec les actions pourrait remonter. En d'autres termes, la crypto n'est pas garantie d'être complètement immunisée contre un retournement du marché boursier, surtout si une grave récession survient ou si l'effet de levier sur les marchés de la crypto amplifie la volatilité lors d'une vente d'actions. Cependant, d'autres soutiennent que des changements structurels sont en cours. L'adoption institutionnelle, l'émergence des ETF Bitcoin et une perception croissante de Bitcoin comme "or numérique" soutiennent tous un comportement plus décorrelé à l'avenir. Les preuves jusqu'à présent en 2025 – des statistiques de corrélation aux divergences de performance – suggèrent que nous pourrions entrer dans une nouvelle phase où la crypto et les actions ne sont pas aussi étroitement liées qu'elles l'étaient dans le passé récent. Ce découplage, s'il se poursuit, pourrait avoir des implications profondes pour la stratégie de portefeuille et la gestion des risques.

Opportunités d'investissement dans un marché découplé

La relation en évolution entre les actions américaines et la crypto crée de nouvelles opportunités pour les investisseurs. Si en effet le capital s'écoule des actions vers la crypto, et si la crypto prouve qu'elle est moins corrélée avec les actifs traditionnels, les investisseurs avisés peuvent en tirer profit de plusieurs manières :

• Diversification et couverture: La corrélation plus faible des Crypto avec les actions signifie qu'elle peut servir de diversificateur de portefeuille. Les investisseurs – à la fois de détail et institutionnels – ajoutent de plus en plus du Bitcoin à leurs portefeuilles comme protection contre les baisses du marché boursier. L'idée est que si les actions fléchissent en raison, par exemple, d'une politique économique ou de résultats d'entreprises décevants, le Bitcoin et d'autres crypto de premier plan pourraient conserver leur valeur ou même augmenter, compensant ainsi certaines pertes. En 2025, la stabilité du Bitcoin (même des gains légers) pendant les périodes où le S&P 500 a chuté a fourni une étude de cas en temps réel de cet avantage. Pour les investisseurs, allouer une partie des actifs à BTC ou ETH peut être un moyen de réduire la volatilité globale du portefeuille, traitant essentiellement les crypto comme une classe d'actifs émergente de réserve de valeur similaire à l'or.

• Riding the Rotation: La tendance des capitaux propres se dirigeant vers le crypto a ouvert des opportunités de profit grâce à l'élan dans le marché du crypto. Avec le Bitcoin surperformant de nombreuses actions de premier plan depuis le début de l'année, les investisseurs qui ont reconnu cette rotation tôt ont vu des gains disproportionnés. En regardant vers l'avenir, ceux qui croient que le découplage va se poursuivre pourraient envisager d'augmenter leur exposition aux actifs crypto qui attirent ces flux d'investissement. Au-delà du Bitcoin, le fort rebond de l'Ethereum et son rôle crucial dans les écosystèmes blockchain en font un candidat pour un potentiel significatif à mesure que de nouveaux capitaux entrent dans le crypto. De plus, certains altcoins liés à une réelle utilité (plateformes de contrats intelligents, oracles, etc.) bénéficient des flux de diversification. Par exemple, des blockchains comme Solana ou des services comme Chainlink, qui étaient autrefois considérés comme ultra-risqués, attirent maintenant plus d'intérêt alors que les investisseurs recherchent la prochaine vague de croissance crypto en dehors du Bitcoin. Identifier des projets crypto de haute qualité qui pourraient absorber des capitaux ex-actions est une stratégie émergente pour les investisseurs orientés vers la croissance.

• Plays Inter-Marchés: Une autre opportunité se trouve à l'intersection des actions et des crypto. Alors que le capital afflue vers les crypto, les entreprises opérant dans l'espace des actifs numériques sont susceptibles de bénéficier. Nous avons déjà vu les actions des échanges de crypto (comme Coinbase) et des entreprises de minage de Bitcoin monter en flèche parallèlement aux prix des crypto. Les investisseurs pourraient explorer des actions ou des ETF liés aux crypto comme un moyen de profiter de la tendance au sein des comptes de courtage traditionnels. Par exemple, si l'on s'attend à ce que le Bitcoin continue d'augmenter en raison des sorties du marché boursier, prendre des positions dans un ETF qui suit les crypto, ou dans une entreprise technologique fortement investie dans la blockchain, peut être un moyen indirect de profiter de cette hausse. Cependant, gardez à l'esprit que ces actions peuvent encore corréler avec le marché boursier plus large dans une certaine mesure. Une autre stratégie inter-marché est le trading de paires ou la couverture : un investisseur optimiste sur les crypto et méfiant vis-à-vis des actions technologiques pourrait prendre une position longue sur le Bitcoin ou l'ETH tout en vendant à découvert un ETF Nasdaq, visant à capitaliser sur l'écart de performance si les crypto surclassent les actions. De telles stratégies sont plus avancées mais illustrent comment le découplage peut être exploité pour des gains relatifs.

• Macro Hedge et la thèse du "Gold Numérique": La tendance actuelle revitalise également le récit du Bitcoin en tant qu'or numérique, qui est lui-même une thèse d'investissement. Avec une dette gouvernementale en forte hausse et une incertitude géopolitique, l'offre fixe de Bitcoin et son indépendance vis-à-vis des banques centrales attirent ceux qui se couvrent traditionnellement avec de l'or. Certains investisseurs peuvent voir Bitcoin comme une opportunité générationnelle de se protéger contre les risques liés aux devises fiduciaires. Le potentiel de hausse du BTC, associé à ses propriétés de couverture de plus en plus reconnues, présente une opportunité asymétrique : même une petite allocation pourrait offrir une protection significative (et un potentiel de profit) si les actifs en fiat souffrent. De même, le rôle d'Ethereum dans la finance décentralisée le positionne comme une couverture contre les inefficacités du système financier traditionnel. Investir dans l'Ether peut être considéré non seulement comme un investissement technologique mais aussi comme un pari sur une infrastructure financière alternative plus ouverte – un thème qui prend de l'ampleur alors que la confiance dans les marchés dirigés par les banques centrales est mise à l'épreuve.

Bien sûr, des risques demeurent. Il est important de noter que si le marché boursier devait entrer dans un marché baissier sévère, le crypto pourrait encore connaître de la volatilité, surtout si la vente de liquidités par panique s'installe. De plus, un scénario où les actions prospèrent pourrait également attirer de l'argent hors du crypto. Les investisseurs devraient donc dimensionner leurs positions de manière appropriée et rester informés des signaux macro (taux d'intérêt, indice du dollar, mouvements réglementaires) qui affectent les deux mondes. La bonne nouvelle est qu'à partir de 2025, il existe un nombre croissant de recherches et d'outils pour suivre la corrélation du crypto avec d'autres actifs. Cela aide les investisseurs à ajuster dynamiquement leurs stratégies – en s'orientant vers le crypto lorsqu'il se découple et offre un refuge, ou en se couvrant si les corrélations commencent à augmenter à nouveau.

Conclusion : Vers un nouvel équilibre entre les actions et le Crypto

La relation entre le marché boursier américain et le marché crypto évolue rapidement en 2025. Nous sommes probablement témoins des premières étapes d'un nouvel équilibre. Les flux de capitaux suggèrent que le crypto a gagné une place à la table parmi les principales classes d'actifs, attirant des investissements non seulement des passionnés de crypto, mais aussi des portefeuilles d'actions traditionnels. Cet afflux se produit alors que le Bitcoin et ses pairs démontrent une plus grande résilience et une action des prix indépendante en période de stress sur les actions, suggérant un découplage structurel. Bien qu'il soit trop tôt pour déclarer que le crypto est complètement non corrélé, les fortes corrélations du passé s'affaiblissent clairement. Pour les investisseurs de détail comme pour ceux plus expérimentés, le point clé est que le crypto mûrit en une classe d'actifs macro légitime, qui ne peut être ignorée lors de l'évaluation des lieux d'allocation de capital.

En termes pratiques, les investisseurs devraient garder un œil sur la rotation continue des fonds. Si les actions américaines continuent de faire face à des vents contraires – que ce soit en raison de la politique de la Fed, des ralentissements des bénéfices ou d'événements géopolitiques – le crypto pourrait bénéficier davantage en tant que destination alternative pour le capital d'investissement. D'un autre côté, tout signe d'exubérance du crypto pourrait signaler un pic à court terme, surtout si les corrélations rebondissent temporairement. Les conditions actuelles du marché présentent un paysage unique : le Bitcoin se comporte comme un actif stratégique et l'Ethereum et d'autres suivent le mouvement, même si les actions cherchent une direction. Cette dynamique ouvre des opportunités pour repenser la stratégie de portefeuille, en mettant l'accent sur l'équilibre entre les actifs.

En fin de compte, 2025 pourrait être considéré comme l'année où la relation entre le marché boursier et le marché Crypto a changé. Les investisseurs qui reconnaissent les implications de ce changement – équilibrant la recherche du potentiel de croissance élevé de Crypto avec la prudence de la diversification – peuvent se positionner pour tirer parti de la nouvelle phase de corrélation (ou de son absence) qui se déploie sous nos yeux. Le message est clair : que vous soyez un investisseur particulier ou un gestionnaire de fonds institutionnel, il est temps de surveiller à la fois Wall Street et les marchés Crypto ensemble, car le flux de capitaux entre eux devient l'un des thèmes d'investissement définissant de cette nouvelle ère financière.

Sources : Une analyse récente du marché et des rapports ont informé cet article, y compris des aperçus d'Analytics Insight sur le découplage de Bitcoin et son rôle de couverture, des recherches de 21Shares sur la divergence de Bitcoin par rapport aux actions technologiques, la couverture du marché par Decrypt sur le comportement de Bitcoin comme de l'or numérique lors des ventes d'actions, et d'autres données sectorielles à jour au 2 juillet 2025. Tous les investisseurs sont invités à faire leur propre diligence raisonnable et à considérer leur tolérance au risque lorsqu'ils interprètent ces tendances.