Une domination écrasante entourée de concurrents redoutables, l'Éthereum est-il encore viable ?

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Chercheur ABC Alpha - ID Twitter @Cyrus_G3

Depuis que le bitcoin a franchi le précédent sommet (69 000 $) en 2024 et que l’Ethereum s’éloigne de plus en plus du précédent sommet (4 800 $), les doutes sur Ethereum sont de plus en plus forts.

En 2025, l'Ethereum a chuté sous les 3000 dollars en février, sous les 2000 dollars en mars, et même sous les 1500 dollars en avril. Le sentiment du marché envers l'Ethereum est passé de la doute à un état de désespoir et d'abandon. De nombreuses anciennes adresses de l'ère ICO ont également commencé à liquider progressivement leurs Ethereum. Les institutions majeures qui soutenaient autrefois l'Ethereum commencent également à vaciller.

Qu'est-il arrivé à Ethereum ?** Ethereum a-t-il encore de l'espoir ?**

Cet article se penchera sur ces deux questions en abordant cinq aspects, afin de revisiter l'essor et le déclin d'Ethereum, ainsi que d'envisager son avenir potentiel.

I. Les années brillantes d'Ethereum (2017-2022)

En juillet 2014, Ethereum a lancé son ICO

Cependant, de 2014 à 2016, le prix de l'Ethereum est resté en dessous de 10 dollars. À cette époque, l'Ethereum, bien qu'il ait le titre de Blockchain 2.0 et que la technologie des contrats intelligents soit très intéressante, n'avait pas vraiment d'utilité.

En 2017, l'ère frénétique des ICO a commencé, et Ethereum est devenu très utile, tout le monde achetant de l'ETH pour participer aux ICO. Jusqu'au 13 janvier 2018, Ethereum est passé de 10 dollars au début de 2017 à 1430 dollars, atteignant ainsi un nouveau sommet historique.

Selon des estimations incomplètes, entre 2017 et début 2018, plus de 2500 jetons ont lancé des ICO en utilisant ETH. À cette époque, la plus grande valeur d'Ethereum était l'émission de jetons, ETH n'était pas seulement le jeton de GAS le plus consommé sur la chaîne, mais était également le seul atout pour participer à la vague de richesse des ICO.

Bien que de nombreuses nouvelles chaînes publiques telles que NEO, QUTM, EOS et TRON aient également vu le jour à ce stade, la part de marché des autres chaînes publiques combinées est presque négligeable sur le marché des ICO et des contrats intelligents, qui est exclusivement dominé par Ethereum.

Ethereum a bénéficié d'un énorme avantage en tant qu'innovateur à ce stade !

2018-2019, est l'ère des chaînes multiples

En raison du succès d’Ethereum, d’innombrables nouvelles chaînes publiques ont vu le jour sur le marché, en plus de celles mentionnées ci-dessus, nous énumérerons quelques autres chaînes publiques que beaucoup de gens ne connaissent peut-être pas, telles que : GXC, NULS, ELF, Algorand, etc.

Bien sûr, à ce stade, certaines blockchains publiques sont encore actives aujourd'hui, comme : TON, ADA, Cosmos, Avalanche. Bien sûr, la plus célèbre d'entre elles est Solana. À l'époque, Solana ne se distinguait pas parmi les nouvelles blockchains, mais, plusieurs années plus tard, elle est devenue le plus grand challenger d'Ethereum, ce qui est assez émouvant à dire.

Bien qu’à ce stade, il existe d’innombrables nouvelles chaînes publiques sur le marché qui tentent de défier Ethereum, Ethereum monopolise toujours absolument le marché des contrats intelligents. Les contrats intelligents ont d’abord été créés par Ethereum, l’ère des contrats intelligents a été ouverte par Vitalk, V God a un énorme attrait et une influence qui ne sont devancés que par Satoshi Nakamoto dans le domaine mondial de la cryptographie, et l’écosystème Ethereum a également rassemblé le plus grand nombre de développeurs de contrats intelligents au monde et d’innombrables innovateurs natifs de la technologie cryptographique, qui seront tous mis en œuvre de manière éclatante dans le cadre de l’année 2020.

Enfin, nous sommes en 2020, cet été DEFI tant rêvé par des millions de personnes, le moment phare absolu d'Ethereum, est enfin arrivé.

Après une fermentation silencieuse et une exploration continue de 2018 à 2019, les premières applications nées de la cryptomonnaie - le protocole DEFI, ont finalement explosé durant l'été 2020 au sein de l'écosystème Ethereum.

Le minage de liquidité de Compound神来一笔 a directement explosé le marché, une grande quantité d'ETH a été utilisée pour frapper des COMP, le TVL en forte hausse et le token de la plateforme, déclenchant une vague de minage de liquidité.

Uniswap, dans lequel Vitalik a personnellement investi, a ouvert l'ère des DEX sur la chaîne avec la formule simpliste X*Y=K.

Yearn.Finance a lancé un agrégateur de rendement DEFI, le #YFI qui a explosé de mille fois en 30 jours est de loin en tête.

DAI, lancé par MakerDAO, a en fait donné naissance au premier stablecoin décentralisé sur Ethereum.

La DEX de stablecoins de Curve, qui offre une liquidité fluide pour de nombreux stablecoins et tokens DEFI sur Ethereum.

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L'été DEFI a porté les attentes envers Ethereum à un niveau sans précédent, car Ethereum peut non seulement être utilisé pour émettre des jetons, mais aussi pour construire de véritables applications décentralisées ayant de la valeur. Le futur monde décentralisé sera construit sur Ethereum. Ethereum est en train d'engloutir le monde.

Après l'été DEFI de 2020, l'écosystème Ethereum a également connu des vagues de GameFi, SocialFi, NFT, etc. en 2021 et 2022. Une série d'innovations a fait que l'écosystème Ethereum se présente sous un jour florissant.

Le 10 novembre 2021, l'Ethereum a atteint un nouveau sommet historique de 4878 dollars, la prospérité de l'Ethereum a atteint son apogée.

Cependant, avec l'augmentation des fonds, des utilisateurs et des applications hébergés sur la chaîne Ethereum, Ethereum commence également à devenir de plus en plus coûteux et de plus en plus lent.

Les problèmes d'extension des performances sont le plus grand obstacle sur la route du développement d'Ethereum.

Deux, l'expansion de l'Ethereum et son chemin vers le changement (POS-Layer2)

Les solutions d'extension d'Ethereum ont toujours eu deux grandes directions principales : passer au mécanisme POS et développer Layer2.

Le passage du mécanisme POW au mécanisme POS est la direction fixée par Vitalik dès la création d'Ethereum. Vitalik estime que le POS est plus économe en ressources que le POW, tout en permettant d'améliorer les performances du réseau Ethereum, offrant ainsi une plus grande évolutivité.

Les solutions Layer2 sont également la direction d'expansion du réseau Ethereum que Vitalik a toujours encouragée, explorant initialement des voies telles que les canaux d'état (Raiden Network), les sous-réseaux (Plasma, Sharding), pour devenir par la suite des solutions Rollup dominantes. De plus, les OP-Rollup et ZK-Rollup qui ont explosé entre 2022 et 2023 ont tous deux apporté de l'espoir à l'expansion d'Ethereum.

Que ce soit pour passer au POS ou au Layer 2, cela était considéré à l'époque par la communauté Ethereum comme le bon choix pour faire perdurer la grandeur et la prospérité d'Ethereum.

Bien que le passage au mécanisme POS ait suscité le mécontentement de nombreux mineurs, Ethereum a néanmoins officiellement adopté le mécanisme POS le 15 septembre 2022. L'ère POW d'Ethereum est terminée, les mineurs sont partis, et l'avenir d'Ethereum ne peut désormais compter que sur les développeurs et les Layer2.

Cependant, Layer2 est-il vraiment le sauveur d'Ethereum ?

Après le développement de 2022 à 2024, de nombreux Layer2 d'Ethereum vont être lancés successivement. Parmi ceux dont nous avons entendu parler, il y a : Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, etc.

Cependant, chaque Layer2 mis en ligne n'a pas apporté plus de bénéfices à Ethereum, mais a plutôt continué à siphonner et à nuire à Ethereum. Chaque Layer2 participe à une compétition de TVL, tous développent des Dapp similaires, et il est rare qu'un Layer2 ait réellement développé une application qui n'existe pas sur le réseau principal d'Ethereum.

Finalement, Ethereum est devenu un empereur fantôme, tandis que les Layer2 se sont transformés en États vassaux, non seulement en train de grignoter le marché d'Ethereum, mais ayant également l'ambition de le remplacer.

Plus tard, un certain nombre d'applications natives d'Ethereum, comme Uniswap, ont commencé à construire leur propre Layer 2, allant même jusqu'à remplacer l'ETH par leurs propres tokens comme GAS, ce qui est déjà une trahison totale.

Ethereum a cultivé une grande multitude de Layer2, qui sont finalement devenus presque tous des concurrents pour la liquidité et les développeurs du réseau principal.

Le chemin d'expansion de Layer2 a été réfuté.

En regardant en arrière, l'abandon du POW par Ethereum est presque un acte d'automutilation.

Sans les mineurs, le jeton ETH a perdu son coût de production de base et a également perdu le mécanisme de soutien de prix le plus fondamental.

Supposons qu'Ethereum n'ait pas migré vers le POS et qu'il ait continué à développer Layer2 sous le mécanisme POW. Même si le développement de Layer2 était difficile, il y aurait toujours des mineurs, avec une grande quantité de puissance de calcul et d'électricité continuellement investies dans Ethereum. Le mécanisme de soutien au prix de l'ETH resterait donc efficace, et le prix d'Ethereum ne serait probablement pas ce qu'il est aujourd'hui, du moins pas aussi bas que maintenant.

Le graphique ci-dessous montre le prix de l'Ethereum lors de son passage au POS, d'environ 1500 dollars, et aujourd'hui, trois ans plus tard, l'Ethereum est toujours d'environ 1500 dollars.

Tout cela semble si absurde, et pourtant, cela semble être inévitable.

Trois, le dilemme des innovateurs d'Ethereum (poursuivi et bloqué par des chaînes publiques comme Solana)

Que le passage au point de vente et à la couche 2 soit un succès ou un échec, personne ne peut nier qu’Ethereum a toujours été un leader de l’innovation cryptographique.

Avant 2022, toutes les innovations dans le domaine de la crypto provenaient de la naissance et du développement d'Ethereum, puis étaient copiées et reproduites par d'autres chaînes.

Ethereum a DeFi, d'autres chaînes se mettent également à DeFi ; Ethereum a GameFI, d'autres chaînes se mettent également à GameFI ; Ethereum a NFT, d'autres chaînes veulent également avoir NFT.

Ethereum est toujours en train d’innover, et d’autres chaînes l’imitent constamment.

Cependant, les innovateurs sont souvent confrontés au dilemme de l'innovateur.

"Le dilemme de l'innovateur" fait généralement référence au fait que les leaders du secteur, en se concentrant sur l'optimisation des technologies existantes et la satisfaction des besoins des utilisateurs actuels, négligent les technologies ou tendances de marché émergentes et perturbatrices, finissant par être dépassés par des concurrents plus flexibles.

Après 2020, Ethereum a cherché des moyens d'optimiser ses performances afin de répondre aux besoins des utilisateurs existants, tels que DEFI. En résumé, il s'agit de rendre ETH plus rapide et moins cher. Les développeurs principaux misent essentiellement sur la transition vers un mécanisme POS et le soutien au développement de Layer2.

Du point de vue du développement d'Ethereum, il n'y a aucune erreur ici, c'est même le seul chemin possible. Cependant, c'est le dilemme inévitable des innovateurs.

Puisque les utilisateurs ont besoin d'une blockchain plus rapide et moins chère, pourquoi ne pourrait-ce pas être BSC, pourquoi ne pourrait-ce pas être Tron, pourquoi ne pourrait-ce pas être Solana ?

Qu'est-ce que le marché et les utilisateurs ont besoin pour le développement de la crypto en 2020 ? Comment peut-on y jouer ? Les meilleurs joueurs ont déjà compris. Il s'agit simplement d'émettre des actifs, de trader des actifs, de trouver des scénarios pour les actifs, puis de permettre à tout le monde de jouer plus rapidement et plus facilement.

Maintenant, Ethereum est occupé à s'étendre, et c'est très lent et coûteux, donc une blockchain rapide et peu coûteuse a une chance.

Ainsi, TRON a conquis le marché des stablecoins.

BSC et BASE, en se basant sur leurs propres barrières écologiques d'échange, ont également bouclé la logique de l'émission de projets et des échanges en bourse.

La chose la plus terrifiante est Solana, la Fondation elle-même a terminé, en s’appuyant sur le simple et grossier Meme Dafa, en unissant les forces de tous les partis et en continuant à créer le mythe de la richesse, Sol est devenu la pierre de touche que tout le monde désire dans la frénésie des mèmes.

Ethereum est en train d'être dépassé par ses concurrents.

Ethereum a toujours été un innovateur et un leader dans la technologie des chaînes de blocs sous-jacentes, que ce soit la technologie des contrats intelligents à ses débuts ou les diverses applications décentralisées qui ont suivi, toutes sont des produits qui ont marqué leur époque.

Cependant, tout sur une blockchain publique est open source, il n'y a aucun secret.

Si tu innoves une technologie aujourd'hui, je peux l'utiliser demain.

Aujourd'hui, tu crées un nouveau moyen de jouer, je peux aussi l'imiter immédiatement.

La gloire continue d’Ethereum de 2017 à 2022 provient de sa technologie de pointe et de son innovation continue en matière de gameplay écologique. Cependant, après 2022, une fois que les principaux développeurs d’Ethereum se seront concentrés sur la recherche et le développement sous-jacents, tels que l’expansion des performances, l’innovation d’Ethereum en matière d’applications et de gameplay commencera à ralentir.

Parce que si Ethereum n'innove pas, il sera en retard, c'est le destin des blockchains publiques open source.

Cependant, est-ce la faute d'Ethereum ?

Non.

Ethereum n'a pas tort, travailler sur l'extension des performances, sur le développement de la couche de base, fournir une meilleure infrastructure, tout cela n'est pas une erreur. C'est le dilemme auquel les innovateurs font inévitablement face lorsqu'ils atteignent un certain stade de développement.

En dehors de cela, la faiblesse d'Ethereum met également en évidence un problème plus grave, à savoir que l'industrie de la crypto est vraiment mal développée.

Quatre, la faiblesse d'Ethereum est le sous-développement de l'ensemble de l'industrie

En plus de Bitcoin, Ethereum est sans doute la plus grande innovation dans l’espace crypto.

Mais pourquoi Ethereum ne fonctionne-t-il soudainement plus ?

En plus de ce fait que le travail acharné sur la recherche et le développement de base a été dépassé par des concurrents plus flexibles, existe-t-il des raisons plus profondes ?

Je pense qu'il y en a. C'est que l'industrie de la crypto n'a toujours pas trouvé de véritable paradigme de développement sain, ou plutôt, à part l'émission d'actifs et la spéculation sur les actifs, y a-t-il plus de valeur d'application ?

Avant de trouver cette réponse, l'industrie de la crypto était typiquement sous-développée.

Qu'est-ce que la dysplasie ?

Vous voyez, lors de ce cycle, à part le BTC, il ne reste que les Memes et l'effet de richesse, de nombreux projets de différents types soutenus par des VC ne trouvent personne pour les acheter.

Pourquoi personne ne veut payer ? Parce que tout le monde sait que ces projets ne font que raconter des histoires et n'ont pas de véritable valeur.

Dans ce cas, autant acheter le BTC le plus sûr, puis s'amuser avec le meme le plus simple et brut.

Ainsi, avant que l'industrie de la Crypto ne développe de véritables applications de valeur, il est très probable que le modèle actuel continue de circuler. Si un jour, même les mèmes perdent leur effet de richesse, alors il ne restera vraiment qu'un marché baissier sans fin.

Ainsi, je dis que plutôt que de s'apitoyer sur la faiblesse et le déclin d'Ethereum, ce dont nous devrions vraiment nous inquiéter, c'est de savoir où va réellement le Crypto ?

Cinq, à l'avenir, Ethereum pourrait avoir du mal à dominer seul

Alors, quel sera l'avenir d'Ethereum ?

Nous avons mentionné précédemment que le marché des contrats intelligents ouvert par Ethereum et de nombreux modèles de Crypto peuvent être facilement copiés par d'autres chaînes concurrentes. Sur le plan technique et des modèles, Ethereum a déjà perdu sa barrière concurrentielle ; ce qu'Ethereum peut faire, les autres chaînes peuvent généralement le faire aussi.

La seule barrière qui reste actuellement à Ethereum est le capital bloqué sur la chaîne principale d'Ethereum et l'écosystème DEFI déjà constitué en boucle fermée. Ces protocoles DEFI, allant du prêt, du trading, des stablecoins, à l'effet de levier sur la chaîne, forment un écosystème DEFI parfaitement imbriqué et organique. Tous les actifs entrant sur la chaîne, lorsqu'ils recherchent de la liquidité, font inévitablement appel à le DEFI d'Ethereum.

Ainsi, beaucoup disent que les RWA pourraient être une opportunité pour Ethereum, et je partage également cet avis. Cependant, le chemin des RWA est long et difficile, et savoir si Ethereum peut continuer à créer de nouveaux mécanismes sur la chaîne reste l'une des percées les plus efficaces.

Cependant, Ethereum a effectivement perdu sa position de monopole.

Quoi qu'il en soit, les concurrents d'Ethereum ont vraiment évolué et ont chacun formé des barrières.

Le chemin d'expansion d'Ethereum au fil des ans n'a pas amélioré ses performances, Ethereum reste toujours lent et coûteux. Les applications ayant des besoins de haute performance ne choisiront toujours pas Ethereum à l'avenir, mais plutôt de nouvelles blockchains comme Solana, TON, BSC, Tron, voire SUI.

Alors, Ethereum va-t-il perdre sa place de deuxième depuis mille ans ? Le titre de roi des blockchains sera-t-il remplacé par d'autres chaînes ?

Je n'ose pas donner de réponse directe, mais nous pouvons faire un raisonnement simple :

Si l'unique avantage DEFI d'Ethereum est également pris par de nouvelles chaînes publiques comme Solana.

Si Ethereum ne peut pas améliorer ses performances depuis longtemps.

Si l'innovation de l'écosystème d'Ethereum continue d'être en retard par rapport au marché.

Si les développeurs d'Ethereum partent progressivement.

Alors, sous le modèle des loups et des tigres, comment Ethereum, qui est cher, lent et manque d’innovation, tombera-t-il ?

En tant qu'ancien maximaliste d'Ethereum, j'attends toujours qu'Ethereum continue d'innover, et j'espère que Vitalik pourra continuer à diriger la communauté des développeurs d'Ethereum, en lançant sans cesse des applications et des paradigmes de développement d'une valeur innovante, car seule l'innovation constante est le véritable rempart d'Ethereum.

Résumé

Cet article passe en revue les huit années d’histoire d’Ethereum, de 2017 à aujourd’hui. Ethereum représente la deuxième possibilité de la technologie blockchain, qui est la plus grande innovation après Bitcoin. L’essor d’Ethereum découle de l’ICO, c’est-à-dire de l’utilisation de contrats intelligents pour émettre des pièces de monnaie à des fins de financement, ce qui est le premier scénario d’application de l’ETH. De 2020 à 2021, DEFI, GameFi, SocialFi, NFT, etc. ont poussé les scénarios d’application de contrats intelligents d’Ethereum à un sommet. Dans le même temps, le prix de l’ETH a également atteint son sommet.

Cependant, de 2022 à 2023, Ethereum se concentrera sur le passage aux points de vente et sur l’expansion de la direction sous-jacente de la R&D de la couche 2, et l’écosystème Ethereum manque d’innovation d’application décente ou d’innovation de modèle pour le marché et la communauté, et il n’y a pas d’innovation paradigmatique dans l’écosystème Ethereum qui puisse surpasser la DEFI, mais les chaînes concurrentes telles que Solana ont joué de nouveaux tours. C’est la principale raison pour laquelle Ethereum et ses jetons liés à l’environnement sont si lents et faibles dans ce cycle.

Lorsque nous nous interrogeons sur l'avenir d'Ethereum, nous nous demandons en réalité comment se porte le marché des applications Crypto. La prospérité d'Ethereum reflète, dans une certaine mesure, l'état de développement de la Crypto. Après tout, notre secteur ne peut pas se limiter à Bitcoin et aux mèmes.

Bénissons Ethereum, bénissons la Crypto. Même un jour, si Ethereum n'est plus le seul leader sur le marché des contrats intelligents, la technologie et l'innovation des paradigmes de l'écosystème Ethereum restent néanmoins à attendre de tous.