Au troisième trimestre 2025, la « carte au trésor » de Grayscale s’est discrètement ajustée : les recrues Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont sauté sur la liste, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star prometteuse de la couche 2 Optimism (OP) sont malheureusement partis. Entre une avancée et un recul, quels sont les changements de vent qui se cachent sur le marché des crypto-monnaies ? Cet article est basé sur un article écrit par MarsBit News et compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Rapport de recherche Grayscale : Stack, la principale solution de suite d’expansion Bitcoin) (Supplément de contexte : Altcoin Beacon ? Grayscale ajoute SUI, CRV, ADA, LPT dans la quatrième saison, et supprime SNX, AVAX) Supprimez le brouillard, où pointe la liste des niveaux de gris ? Dans le monde de la cryptographie en évolution rapide, le mouvement des capitaux institutionnels est souvent un indice clé pour l’avenir. Grayscale Investments, en tant que pionnier dans le domaine de la gestion des actifs cryptographiques, sa mise à jour trimestrielle de la liste des 20 meilleurs actifs ressemble davantage à une « carte au trésor » du marché des crypto-monnaies du point de vue des institutions, esquissant une prédiction profonde de la prochaine étape de la « tendance d’adoption factuelle » du marché. Au troisième trimestre 2025, la « carte au trésor » de Grayscale s’est discrètement ajustée : les recrues Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont sauté sur la liste, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star prometteuse de la couche 2 Optimism (OP) sont malheureusement partis. Entre une avancée et un recul, quels sont les changements de vent qui se cachent sur le marché des crypto-monnaies ? Nous allons nous plonger dans le nouveau récit de l’investissement en crypto en 2025 derrière ce changement de liste apparemment ordinaire. Signaux de changement structurel Avalanche Le « pouls » d’AVAX sur la chaîne Avalanche (AVAX) brosse le tableau d’une suite évolutive et d’un avenir blockchain personnalisable. Son « mécanisme de consensus d’avalanche » permet d’obtenir un débit élevé, une faible latence et une décentralisation, et l’architecture à trois chaînes (X-Chain, C-Chain, P-Chain) garantit la finalité des transactions en moins d’une seconde et jette les bases d’applications à grande échelle. En 2025, le volume des transactions C-Chain d’Avalanche est passé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau de l’Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant considérablement la vitalité de la chaîne. Avalanche répond aux besoins de la GameFi et des applications d’entreprise, et des jeux tels que l’univers MapleStory sont lancés sur des sous-réseaux. Il adopte également activement le monde traditionnel, en s’associant à des géants du Web2 tels qu’Amazon Web Services (AWS) et Alibaba Cloud pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, qui est une étape clé dans la pénétration de l’économie Web3 dans le courant dominant. Grayscale est optimiste à propos d’Avalanche en raison de son « volant de croissance multidimensionnel » formé par son raffinement technologique, son expansion écologique stratégique et son intégration Web2. Cela indique que la concurrence de la couche 1 est en train de s’orienter vers une nouvelle voie plus large avec une activité économique réelle et un potentiel de convergence Web2/Web3. Morpho MORPHO Prêt décentralisé « Transformers » Morpho (MORPHO) trace une nouvelle voie institutionnelle pour le crédit décentralisé. Il s’agit d’un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et Base chain qui optimise les revenus et assure la sécurité grâce à des « Morpho Vaults » et des marchés séparés. La conception de son protocole met l’accent sur de faibles frais de transaction et a fait l’objet de plus de 25 audits. Morpho a obtenu des résultats remarquables, avec un revenu de commissions annualisé de 100 millions de dollars et une valeur totale bloquée (TVL) qui a doublé pour atteindre plus de 4 milliards de dollars, maintenant ainsi la deuxième place des prêts DeFi. Sur la chaîne de base, c’est déjà le protocole avec le plus grand volume de TVL et de prêts actifs. Les principales sociétés de capital-risque telles que a16z Crypto et Pantera Capital ont injecté plus de 69 millions de dollars. Plus important encore, Coinbase a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d’emprunter des USDC avec des garanties Bitcoin, l’un des plus grands cas d’adoption de DeFi de niveau institutionnel à ce jour. La sortie de Morpho V2 démontre la volonté d’introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles. L’essor de Morpho confirme son potentiel en tant que « moteur d’institutionnalisation de la DeFi ». Il comprend les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les problèmes de la finance traditionnelle qui entre dans la DeFi grâce à une conception de marché affinée et à un soutien au marché sous licence. Grayscale le favorise en raison de sa capacité à améliorer l’efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement à la finance traditionnelle. Les anciens partiront : l’adieu de Lido à l’optimisme L'« empire » du jalonnement de liquidité Lido DAO rencontre des vents contraires Lido DAO était autrefois le géant « impérial » incontesté dans l’espace de jalonnement de liquidité Ethereum, gérant environ 33 % des ETH jalonnés. Derrière ce succès, cependant, se cachent des inquiétudes quant à son risque de centralisation : la collection de validateurs « autorisés », le contrôle du jeton LDO sur les autorisations de base et la violation du portefeuille chaud Chorus One en mai 2025 ont tous tiré la sonnette d’alarme. Avril 2023 La mise à niveau d’Ethereum à Shanghai permet le retrait d’ETH, affaiblissant le « fossé » de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d’options pour se tourner vers des plateformes centralisées (par exemple Coinbase, Kraken) ou des concurrents émergents non dépositaires. Les innovations de re-staking telles que EigenLayer ont également intensifié la concurrence. La suppression de Lido est un microcosme de la réévaluation par Grayscale du « risque de centralisation ». Après la mise à niveau de Shanghai, la nature « centralisée » de Lido est plus importante dans le contexte d’une concurrence accrue et d’une clarté réglementaire (la SEC traite le « protocole d’engagement » comme une activité non liée aux valeurs mobilières). Grayscale peut considérer que son rapport risque/rendement n’est plus attrayant. La sortie de Lido marque une augmentation des normes d’évaluation pour les investisseurs institutionnels en matière de nantissement de liquidités, en mettant davantage l’accent sur la décentralisation, la transparence de la gouvernance et les risques réglementaires potentiels. La grande vision d’Optimism OP Layer 2, piégé dans le « mythe » de la capture de valeur En tant que leader des solutions de mise à l’échelle de la couche 2 d’Ethereum, Optimism a pour mission importante d’améliorer les capacités de transaction, de réduire les frais de gaz et d’améliorer l’expérience utilisateur. Sa vision « Superchain » a attiré des projets phares tels que la chaîne Base de Coinbase via OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d’activité, il est encore légèrement à la traîne par rapport à son rival Arbitrum. Le jeton OP est au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d’Optimism Collective. Mais il y a un mythe sur son modèle de distribution des revenus : actuellement, les revenus du Séquenceur vont à la Fondation Optimism pour financer les biens publics, plutôt que d’être distribués directement aux détenteurs de jetons OP. Malgré la perspective d’un partage à l’avenir, cette incertitude a affecté la capture de valeur directe du jeton, laissant les investisseurs institutionnels dubitatifs. De plus, la gouvernance d’Optimism n’a pas été un long fleuve tranquille. Participation au vote...
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La liste des 20 meilleurs Cryptoactifs de Q3 de Grayscale est sortie : ajout de AVAX et MORPHO, LDO et OP éliminés.
Au troisième trimestre 2025, la « carte au trésor » de Grayscale s’est discrètement ajustée : les recrues Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont sauté sur la liste, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star prometteuse de la couche 2 Optimism (OP) sont malheureusement partis. Entre une avancée et un recul, quels sont les changements de vent qui se cachent sur le marché des crypto-monnaies ? Cet article est basé sur un article écrit par MarsBit News et compilé et contribué par Foresight News. (Synopsis : Rapport de recherche Grayscale : Stack, la principale solution de suite d’expansion Bitcoin) (Supplément de contexte : Altcoin Beacon ? Grayscale ajoute SUI, CRV, ADA, LPT dans la quatrième saison, et supprime SNX, AVAX) Supprimez le brouillard, où pointe la liste des niveaux de gris ? Dans le monde de la cryptographie en évolution rapide, le mouvement des capitaux institutionnels est souvent un indice clé pour l’avenir. Grayscale Investments, en tant que pionnier dans le domaine de la gestion des actifs cryptographiques, sa mise à jour trimestrielle de la liste des 20 meilleurs actifs ressemble davantage à une « carte au trésor » du marché des crypto-monnaies du point de vue des institutions, esquissant une prédiction profonde de la prochaine étape de la « tendance d’adoption factuelle » du marché. Au troisième trimestre 2025, la « carte au trésor » de Grayscale s’est discrètement ajustée : les recrues Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont sauté sur la liste, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star prometteuse de la couche 2 Optimism (OP) sont malheureusement partis. Entre une avancée et un recul, quels sont les changements de vent qui se cachent sur le marché des crypto-monnaies ? Nous allons nous plonger dans le nouveau récit de l’investissement en crypto en 2025 derrière ce changement de liste apparemment ordinaire. Signaux de changement structurel Avalanche Le « pouls » d’AVAX sur la chaîne Avalanche (AVAX) brosse le tableau d’une suite évolutive et d’un avenir blockchain personnalisable. Son « mécanisme de consensus d’avalanche » permet d’obtenir un débit élevé, une faible latence et une décentralisation, et l’architecture à trois chaînes (X-Chain, C-Chain, P-Chain) garantit la finalité des transactions en moins d’une seconde et jette les bases d’applications à grande échelle. En 2025, le volume des transactions C-Chain d’Avalanche est passé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau de l’Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant considérablement la vitalité de la chaîne. Avalanche répond aux besoins de la GameFi et des applications d’entreprise, et des jeux tels que l’univers MapleStory sont lancés sur des sous-réseaux. Il adopte également activement le monde traditionnel, en s’associant à des géants du Web2 tels qu’Amazon Web Services (AWS) et Alibaba Cloud pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, qui est une étape clé dans la pénétration de l’économie Web3 dans le courant dominant. Grayscale est optimiste à propos d’Avalanche en raison de son « volant de croissance multidimensionnel » formé par son raffinement technologique, son expansion écologique stratégique et son intégration Web2. Cela indique que la concurrence de la couche 1 est en train de s’orienter vers une nouvelle voie plus large avec une activité économique réelle et un potentiel de convergence Web2/Web3. Morpho MORPHO Prêt décentralisé « Transformers » Morpho (MORPHO) trace une nouvelle voie institutionnelle pour le crédit décentralisé. Il s’agit d’un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et Base chain qui optimise les revenus et assure la sécurité grâce à des « Morpho Vaults » et des marchés séparés. La conception de son protocole met l’accent sur de faibles frais de transaction et a fait l’objet de plus de 25 audits. Morpho a obtenu des résultats remarquables, avec un revenu de commissions annualisé de 100 millions de dollars et une valeur totale bloquée (TVL) qui a doublé pour atteindre plus de 4 milliards de dollars, maintenant ainsi la deuxième place des prêts DeFi. Sur la chaîne de base, c’est déjà le protocole avec le plus grand volume de TVL et de prêts actifs. Les principales sociétés de capital-risque telles que a16z Crypto et Pantera Capital ont injecté plus de 69 millions de dollars. Plus important encore, Coinbase a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d’emprunter des USDC avec des garanties Bitcoin, l’un des plus grands cas d’adoption de DeFi de niveau institutionnel à ce jour. La sortie de Morpho V2 démontre la volonté d’introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles. L’essor de Morpho confirme son potentiel en tant que « moteur d’institutionnalisation de la DeFi ». Il comprend les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les problèmes de la finance traditionnelle qui entre dans la DeFi grâce à une conception de marché affinée et à un soutien au marché sous licence. Grayscale le favorise en raison de sa capacité à améliorer l’efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement à la finance traditionnelle. Les anciens partiront : l’adieu de Lido à l’optimisme L'« empire » du jalonnement de liquidité Lido DAO rencontre des vents contraires Lido DAO était autrefois le géant « impérial » incontesté dans l’espace de jalonnement de liquidité Ethereum, gérant environ 33 % des ETH jalonnés. Derrière ce succès, cependant, se cachent des inquiétudes quant à son risque de centralisation : la collection de validateurs « autorisés », le contrôle du jeton LDO sur les autorisations de base et la violation du portefeuille chaud Chorus One en mai 2025 ont tous tiré la sonnette d’alarme. Avril 2023 La mise à niveau d’Ethereum à Shanghai permet le retrait d’ETH, affaiblissant le « fossé » de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d’options pour se tourner vers des plateformes centralisées (par exemple Coinbase, Kraken) ou des concurrents émergents non dépositaires. Les innovations de re-staking telles que EigenLayer ont également intensifié la concurrence. La suppression de Lido est un microcosme de la réévaluation par Grayscale du « risque de centralisation ». Après la mise à niveau de Shanghai, la nature « centralisée » de Lido est plus importante dans le contexte d’une concurrence accrue et d’une clarté réglementaire (la SEC traite le « protocole d’engagement » comme une activité non liée aux valeurs mobilières). Grayscale peut considérer que son rapport risque/rendement n’est plus attrayant. La sortie de Lido marque une augmentation des normes d’évaluation pour les investisseurs institutionnels en matière de nantissement de liquidités, en mettant davantage l’accent sur la décentralisation, la transparence de la gouvernance et les risques réglementaires potentiels. La grande vision d’Optimism OP Layer 2, piégé dans le « mythe » de la capture de valeur En tant que leader des solutions de mise à l’échelle de la couche 2 d’Ethereum, Optimism a pour mission importante d’améliorer les capacités de transaction, de réduire les frais de gaz et d’améliorer l’expérience utilisateur. Sa vision « Superchain » a attiré des projets phares tels que la chaîne Base de Coinbase via OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d’activité, il est encore légèrement à la traîne par rapport à son rival Arbitrum. Le jeton OP est au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d’Optimism Collective. Mais il y a un mythe sur son modèle de distribution des revenus : actuellement, les revenus du Séquenceur vont à la Fondation Optimism pour financer les biens publics, plutôt que d’être distribués directement aux détenteurs de jetons OP. Malgré la perspective d’un partage à l’avenir, cette incertitude a affecté la capture de valeur directe du jeton, laissant les investisseurs institutionnels dubitatifs. De plus, la gouvernance d’Optimism n’a pas été un long fleuve tranquille. Participation au vote...