Depuis longtemps, la Chine adopte une politique de prohibition stricte à l'égard des cryptoactifs, notamment en interdisant complètement les transactions et le mining de cryptoactifs en 2021, ce qui a laissé une impression marquante sur la communauté mondiale des cryptoactifs. Cependant, des nouvelles surprenantes ont récemment émergé : les géants de la technologie de l'information (TI) en Chine se positionnent activement sur le marché des stablecoins et prévoient de lancer un stablecoin basé sur le yuan. Pendant ce temps, les États-Unis accélèrent également l'avancement de la législation sur les stablecoins. Cela soulève des questions sur la possibilité d'une nouvelle compétition entre la Chine et les États-Unis sur le marché mondial des stablecoins. La politique stricte de la Chine à l'égard des cryptoactifs ouvre-t-elle discrètement une porte au développement du stablecoin en yuan ?
1. Les géants technologiques chinois poussent à l'émission de stablecoin en renminbi : lutter contre l'hégémonie du dollar
Selon un rapport de Reuters du 4 juillet, les deux géants de l'IT chinois - JD.com et la filiale financière d'Alibaba, Ant Group, ont soumis une demande à la Banque populaire de Chine pour obtenir l'autorisation d'émettre un stablecoin en yuan. Leur objectif est clair : contrer l'influence croissante des cryptoactifs libellés en dollars et promouvoir l'utilisation mondiale du yuan.
Ces deux entreprises proposent d'émettre des stablecoins liés au yuan offshore à Hong Kong. Cette initiative s'inscrit également dans le cadre du cadre réglementaire des stablecoins qui sera lancé à Hong Kong le 1er août, après que Hong Kong a mis en place un système de négociation des actifs virtuels en 2023. Cela montre que les entreprises chinoises tentent de rechercher un espace de développement pour les stablecoins dans un cadre conforme.
Certaines analyses estiment que l'attitude de la Chine, qui a précédemment réprimé de manière stricte les actifs cryptographiques, pourrait être en train de changer. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a commenté le mois dernier : « Les stablecoins pourraient révolutionner la finance internationale, exposant la vulnérabilité des systèmes de paiement existants dans un contexte de tensions géopolitiques. »
Le professeur de l'Université de Pékin et ancien membre du comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine, Huang Yiping, a également déclaré : « Émettre un stablecoin en RMB offshore à Hong Kong est une possibilité. »
Deux, l'expansion des stablecoins en dollars : un nouveau défi pour l'internationalisation du renminbi
La dynamique des grandes entreprises technologiques chinoises entrant sur le marché des stablecoins provient principalement de la croissance rapide de l'émission de stablecoins liés au dollar à l'échelle mondiale. Actuellement, plus de 99 % des stablecoins dans le monde sont émis en dollars, ce qui est perçu par la Chine comme une menace potentielle à l'internationalisation du renminbi.
L'ancien vice-président de la Banque de Chine et co-président de China Digital Information Services Group, Wang Yongli, a récemment déclaré : « L'expansion des stablecoins en dollars est un nouveau défi pour l'internationalisation du renminbi », et a averti : « Si le règlement international en renminbi n'est pas aussi efficace que celui des stablecoins en dollars, cela pourrait entraîner des risques stratégiques. »
Selon des rapports, de nombreuses entreprises d'exportation chinoises ont récemment reçu des paiements de la part de leurs partenaires commerciaux non pas en yuan, mais en stablecoin USDT (Tether) lié au dollar. Les raisons derrière cela sont complexes, y compris le contrôle strict des capitaux en Chine, les risques géopolitiques et la volatilité de certaines devises des marchés émergents.
Trois, l'imagination de l'interaction entre le stablecoin en yuan et le CBDC : le rôle de mBridge
L'industrie s'attend également à ce que le projet de règlement de la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) "mBridge" puisse être connecté au stablecoin en yuan. mBridge est une plateforme de règlement de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) multinationale promue conjointement par les banques centrales de la Chine, de Hong Kong, de Thaïlande, des Émirats arabes unis et d'Arabie saoudite.
Ce projet a été lancé en 2021, dans le but de renforcer techniquement les transactions de CBDC transnationales et de promouvoir la coopération. Josh Lipsky, responsable du suivi des CBDC au sein du think tank américain Atlantic Council, a commenté : « Grâce à la technologie mBridge, le règlement en yuan avec l'Arabie Saoudite pour le pétrole sera encore accéléré. » Lors d'un test en février dernier, le système a transféré des fonds de la banque d'Abou Dhabi aux Émirats Arabes Unis à la Banque de Pékin en seulement 10 secondes, avec une vitesse de règlement plus rapide que celle du réseau SWIFT traditionnel, démontrant ainsi son efficacité.
Récemment, JD.com a souligné lors des discussions avec la Banque populaire de Chine que le lien entre le dollar de Hong Kong et le dollar américain n'est pas favorable à l'internationalisation du yuan. Selon des rapports, JD.com suggère de lancer d'abord un stablecoin basé sur le yuan offshore à Hong Kong, puis de l'étendre au marché offshore de la zone de libre-échange de Chine. Si ces mesures sont autorisées, l'utilisation croisée des monnaies numériques des banques centrales entre Hong Kong et la Chine continentale ainsi que des stablecoins en yuan pourrait devenir une réalité. Par exemple, des paiements peuvent être effectués en yuan numérique en Chine continentale (transfert d'argent) et reçus à Hong Kong sous forme de stablecoin en yuan équivalent, et vice versa ; le stablecoin en yuan de Hong Kong peut également être échangé contre du yuan numérique. Ce type de règlement transfrontalier pourrait être réalisé en intégrant le stablecoin en yuan dans des réseaux multilatéraux comme mBridge.
Quatre, défis potentiels et risques géopolitiques : aggravation des tensions sino-américaines ?
Cependant, certaines personnes craignent que les stablecoins en renminbi émis par le capital chinois pourraient aggraver les tensions entre la Chine et les États-Unis. Les États-Unis pourraient considérer les outils financiers chinois (stablecoins en renminbi) comme un défi au système dollar et les restreindre. Par exemple, le Département du Trésor américain pourrait inclure les stablecoins en renminbi émis sur des plateformes à l'étranger (s'ils sont utilisés comme des canaux pour contourner les sanctions ou le blanchiment d'argent) ainsi que les institutions ou réseaux concernés sur la liste des sanctions. Les États-Unis ont déjà sanctionné en 2019 le Petro iranien et des actifs crypto tels que Tornado Cash en 2022, montrant leur tolérance zéro envers l'utilisation d'actifs crypto pour contourner la réglementation.
Cela signifie que le développement du stablecoin en renminbi n'est pas seulement une question de technologie et de finance, mais implique également un jeu géopolitique complexe. Comment promouvoir l'internationalisation du renminbi tout en évitant de toucher aux nerfs sensibles des États-Unis sera un grand défi auquel la Chine est confrontée.
Conclusion :
La stricte interdiction de la Chine sur les cryptoactifs et son attitude potentiellement ouverte envers le stablecoin en yuan forment un contraste intéressant. Cela reflète l'équilibre que la Chine essaie d'établir entre le maintien de la stabilité financière et la promotion de l'internationalisation du yuan. Grâce à l'émission de stablecoins en yuan offshore par des géants technologiques à Hong Kong, et en lien avec le projet de monnaie numérique de la banque centrale mBridge, la Chine semble tenter de rechercher une percée dans le domaine des monnaies numériques sans toucher aux lignes rouges des cryptoactifs domestiques. Cependant, l'évolution finale de ce dossier mondial sur la monnaie, et son impact sur le paysage financier tant en Chine qu'aux États-Unis et dans le monde, reste à être révélé par le temps.
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La Chine interdit les cryptoactifs, mais permet les stablecoins en yuan ?
Depuis longtemps, la Chine adopte une politique de prohibition stricte à l'égard des cryptoactifs, notamment en interdisant complètement les transactions et le mining de cryptoactifs en 2021, ce qui a laissé une impression marquante sur la communauté mondiale des cryptoactifs. Cependant, des nouvelles surprenantes ont récemment émergé : les géants de la technologie de l'information (TI) en Chine se positionnent activement sur le marché des stablecoins et prévoient de lancer un stablecoin basé sur le yuan. Pendant ce temps, les États-Unis accélèrent également l'avancement de la législation sur les stablecoins. Cela soulève des questions sur la possibilité d'une nouvelle compétition entre la Chine et les États-Unis sur le marché mondial des stablecoins. La politique stricte de la Chine à l'égard des cryptoactifs ouvre-t-elle discrètement une porte au développement du stablecoin en yuan ?
1. Les géants technologiques chinois poussent à l'émission de stablecoin en renminbi : lutter contre l'hégémonie du dollar
Selon un rapport de Reuters du 4 juillet, les deux géants de l'IT chinois - JD.com et la filiale financière d'Alibaba, Ant Group, ont soumis une demande à la Banque populaire de Chine pour obtenir l'autorisation d'émettre un stablecoin en yuan. Leur objectif est clair : contrer l'influence croissante des cryptoactifs libellés en dollars et promouvoir l'utilisation mondiale du yuan.
Ces deux entreprises proposent d'émettre des stablecoins liés au yuan offshore à Hong Kong. Cette initiative s'inscrit également dans le cadre du cadre réglementaire des stablecoins qui sera lancé à Hong Kong le 1er août, après que Hong Kong a mis en place un système de négociation des actifs virtuels en 2023. Cela montre que les entreprises chinoises tentent de rechercher un espace de développement pour les stablecoins dans un cadre conforme.
Certaines analyses estiment que l'attitude de la Chine, qui a précédemment réprimé de manière stricte les actifs cryptographiques, pourrait être en train de changer. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a commenté le mois dernier : « Les stablecoins pourraient révolutionner la finance internationale, exposant la vulnérabilité des systèmes de paiement existants dans un contexte de tensions géopolitiques. »
Le professeur de l'Université de Pékin et ancien membre du comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine, Huang Yiping, a également déclaré : « Émettre un stablecoin en RMB offshore à Hong Kong est une possibilité. »
Deux, l'expansion des stablecoins en dollars : un nouveau défi pour l'internationalisation du renminbi
La dynamique des grandes entreprises technologiques chinoises entrant sur le marché des stablecoins provient principalement de la croissance rapide de l'émission de stablecoins liés au dollar à l'échelle mondiale. Actuellement, plus de 99 % des stablecoins dans le monde sont émis en dollars, ce qui est perçu par la Chine comme une menace potentielle à l'internationalisation du renminbi.
L'ancien vice-président de la Banque de Chine et co-président de China Digital Information Services Group, Wang Yongli, a récemment déclaré : « L'expansion des stablecoins en dollars est un nouveau défi pour l'internationalisation du renminbi », et a averti : « Si le règlement international en renminbi n'est pas aussi efficace que celui des stablecoins en dollars, cela pourrait entraîner des risques stratégiques. »
Selon des rapports, de nombreuses entreprises d'exportation chinoises ont récemment reçu des paiements de la part de leurs partenaires commerciaux non pas en yuan, mais en stablecoin USDT (Tether) lié au dollar. Les raisons derrière cela sont complexes, y compris le contrôle strict des capitaux en Chine, les risques géopolitiques et la volatilité de certaines devises des marchés émergents.
Trois, l'imagination de l'interaction entre le stablecoin en yuan et le CBDC : le rôle de mBridge
L'industrie s'attend également à ce que le projet de règlement de la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) "mBridge" puisse être connecté au stablecoin en yuan. mBridge est une plateforme de règlement de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) multinationale promue conjointement par les banques centrales de la Chine, de Hong Kong, de Thaïlande, des Émirats arabes unis et d'Arabie saoudite.
Ce projet a été lancé en 2021, dans le but de renforcer techniquement les transactions de CBDC transnationales et de promouvoir la coopération. Josh Lipsky, responsable du suivi des CBDC au sein du think tank américain Atlantic Council, a commenté : « Grâce à la technologie mBridge, le règlement en yuan avec l'Arabie Saoudite pour le pétrole sera encore accéléré. » Lors d'un test en février dernier, le système a transféré des fonds de la banque d'Abou Dhabi aux Émirats Arabes Unis à la Banque de Pékin en seulement 10 secondes, avec une vitesse de règlement plus rapide que celle du réseau SWIFT traditionnel, démontrant ainsi son efficacité.
Récemment, JD.com a souligné lors des discussions avec la Banque populaire de Chine que le lien entre le dollar de Hong Kong et le dollar américain n'est pas favorable à l'internationalisation du yuan. Selon des rapports, JD.com suggère de lancer d'abord un stablecoin basé sur le yuan offshore à Hong Kong, puis de l'étendre au marché offshore de la zone de libre-échange de Chine. Si ces mesures sont autorisées, l'utilisation croisée des monnaies numériques des banques centrales entre Hong Kong et la Chine continentale ainsi que des stablecoins en yuan pourrait devenir une réalité. Par exemple, des paiements peuvent être effectués en yuan numérique en Chine continentale (transfert d'argent) et reçus à Hong Kong sous forme de stablecoin en yuan équivalent, et vice versa ; le stablecoin en yuan de Hong Kong peut également être échangé contre du yuan numérique. Ce type de règlement transfrontalier pourrait être réalisé en intégrant le stablecoin en yuan dans des réseaux multilatéraux comme mBridge.
Quatre, défis potentiels et risques géopolitiques : aggravation des tensions sino-américaines ?
Cependant, certaines personnes craignent que les stablecoins en renminbi émis par le capital chinois pourraient aggraver les tensions entre la Chine et les États-Unis. Les États-Unis pourraient considérer les outils financiers chinois (stablecoins en renminbi) comme un défi au système dollar et les restreindre. Par exemple, le Département du Trésor américain pourrait inclure les stablecoins en renminbi émis sur des plateformes à l'étranger (s'ils sont utilisés comme des canaux pour contourner les sanctions ou le blanchiment d'argent) ainsi que les institutions ou réseaux concernés sur la liste des sanctions. Les États-Unis ont déjà sanctionné en 2019 le Petro iranien et des actifs crypto tels que Tornado Cash en 2022, montrant leur tolérance zéro envers l'utilisation d'actifs crypto pour contourner la réglementation.
Cela signifie que le développement du stablecoin en renminbi n'est pas seulement une question de technologie et de finance, mais implique également un jeu géopolitique complexe. Comment promouvoir l'internationalisation du renminbi tout en évitant de toucher aux nerfs sensibles des États-Unis sera un grand défi auquel la Chine est confrontée.
Conclusion :
La stricte interdiction de la Chine sur les cryptoactifs et son attitude potentiellement ouverte envers le stablecoin en yuan forment un contraste intéressant. Cela reflète l'équilibre que la Chine essaie d'établir entre le maintien de la stabilité financière et la promotion de l'internationalisation du yuan. Grâce à l'émission de stablecoins en yuan offshore par des géants technologiques à Hong Kong, et en lien avec le projet de monnaie numérique de la banque centrale mBridge, la Chine semble tenter de rechercher une percée dans le domaine des monnaies numériques sans toucher aux lignes rouges des cryptoactifs domestiques. Cependant, l'évolution finale de ce dossier mondial sur la monnaie, et son impact sur le paysage financier tant en Chine qu'aux États-Unis et dans le monde, reste à être révélé par le temps.