Dans le nouvel épisode de Coin Stories avec l'animatrice Nathalie Brunell, l'investisseur et podcaster Preston Pysh a donné une réponse structurée à la question que de nombreux détenteurs de Bitcoin se sont posée tout l'été : si les fonds d'investissement d'entreprise annoncent continuellement de gros achats, pourquoi le prix continue-t-il de chuter et de fluctuer ?
Le diagnostic de Pysh n'est pas lié au fait que les investisseurs à long terme perdent soudainement confiance, mais à la dynamique structurelle du marché créée par des entreprises de "cash rapide" sophistiquées, conçues pour contenir la volatilité tout en extrayant les fondamentaux et les frais de financement.
Pourquoi le prix du Bitcoin n'augmente-t-il pas beaucoup plus ?
Brunell a posé la question de manière franche sur pourquoi le Bitcoin au comptant stagne malgré la dynamique de "l'administration Trump" et "toutes les entreprises de trésorerie qui achètent", et qui "se tient réellement du côté de la vente" crée une résistance aux objectifs de "150 000 dollars et 200 000 dollars" que tout le monde attend toujours d'ici la fin de l'année.
Pysh a commencé par de l'empathie face à cette discorde : "Je peux totalement ressentir la déception et la douleur parce que c'est comme si chaque jour il y avait une annonce du genre, oh, cette entreprise vient d'acheter plus de dix mille Bitcoin. Le prix a chuté ce jour-là ou quelque chose comme ça."
Depuis lors, il a souligné l'augmentation des stratégies d'exploitation de la volatilité, neutres delta, opérées par des grandes entreprises de trading sur Wall Street. « Si je devais deviner ce que c'est, je pense qu'il y a des traders de Wall Street qui gagnent de l'argent rapidement - comme Jane Street, et beaucoup d'autres - qui... commercent en extrayant la volatilité du marché et n'ont vraiment aucun risque, si ce n'est qu'ils achètent et vendent simultanément et qu'ils réalisent un profit d'écart. »
En réalité, ces transactions combinent des contrats au comptant, des contrats à terme et des contrats d'échange perpétuels, de sorte que la bourse sera plate dans une direction tout en réduisant le spread. Pysh soutient que l'effet de second ordre peut être clairement vu sur le graphique : "Cela fera que la volatilité continuera de diminuer progressivement à mesure qu'elle augmente... la volatilité diminuera de plus en plus au cours de ce processus."
Il continue, cette répression modifie la sensation d'une tendance haussière. Au lieu des explosions de prix typiques qui perturbent souvent le marché haussier du Bitcoin, l'action des prix est comprimée en des bandes plus étroites, séparées par des renversements moyens.
« Je pense que cela vous conduira à un scénario où le ressort se rétracte et il rebondira d'une manière ou d'une autre », a-t-il déclaré. En termes d'orientation, la tendance multi-cycles reste à la hausse, mais il s'oppose à la déduction paresseuse selon laquelle un resserrement de volatilité selon le manuel doit être résolu verticalement. « Le marché dépend énormément de la liquidité… Il dépend de tous les autres facteurs externes… Je ne… dis pas que la volatilité s'effondre, elle augmente et nous allons… jusqu'à la lune. Je ne dis pas cela. »
Dans le cadre de Pysh, la liquidité est une variable de gating qui détermine si le ressort peut réellement rebondir ou non. Il considère les représentations de risque global comme un outil pour comprendre la liquidité de la monnaie fiduciaire plutôt que de limiter l'analyse aux flux de cryptomonnaies.
« Lorsque j'examine les indicateurs de liquidité des actions mondiales, c'est une excellente façon que j'aime pour… examiner… Je vais examiner tous les marchés boursiers mondiaux et si tous augmentent fortement, cela me dit que le marché est inondé de liquidité – liquidité en monnaie fiduciaire. Et en ce moment, c'est exactement ce que nous voyons… tout ressemble à une enchère. Donc, pour moi, c'est un indicateur sain qui montre que Bitcoin pourrait augmenter. Mais cela dépend aussi de savoir si cela, peu importe son origine, peut continuer à se maintenir ou non. »
Cependant, Pysh met en garde contre le fait de considérer la compression de la volatilité comme une mesure de compte à rebours certaine pour un objectif de prix à six chiffres. "Les gens doivent juste être prudents... rien ne garantit que le marché continuera à augmenter fortement ou que la compression signale que nous atteindrons 200 000 dollars dans les semaines à venir."
Il a également admis que, si quelqu'un croit toujours au rythme du halving tous les quatre ans, cette période semble différente des cycles précédents. "Peut-être avons-nous vu un peu de ce que nous avons vu, c'est une faiblesse par rapport à ce que nous avons observé dans l'histoire en termes de volatilité des prix... À cette étape du cycle... vous verrez un mouvement très fort qui a eu lieu et... pour être honnête, en revenant... à la période de Noël, je l'avais déjà deviné", a-t-il admis, sa voix baissant comme s'il reconnaissait que l'expansion verticale prévue n'avait tout simplement pas suivi le calendrier.
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Bitcoin est "retenu": Pourquoi le mouvement des entreprises d'achat n'augmente-t-il pas le prix ?
Dans le nouvel épisode de Coin Stories avec l'animatrice Nathalie Brunell, l'investisseur et podcaster Preston Pysh a donné une réponse structurée à la question que de nombreux détenteurs de Bitcoin se sont posée tout l'été : si les fonds d'investissement d'entreprise annoncent continuellement de gros achats, pourquoi le prix continue-t-il de chuter et de fluctuer ? Le diagnostic de Pysh n'est pas lié au fait que les investisseurs à long terme perdent soudainement confiance, mais à la dynamique structurelle du marché créée par des entreprises de "cash rapide" sophistiquées, conçues pour contenir la volatilité tout en extrayant les fondamentaux et les frais de financement. Pourquoi le prix du Bitcoin n'augmente-t-il pas beaucoup plus ? Brunell a posé la question de manière franche sur pourquoi le Bitcoin au comptant stagne malgré la dynamique de "l'administration Trump" et "toutes les entreprises de trésorerie qui achètent", et qui "se tient réellement du côté de la vente" crée une résistance aux objectifs de "150 000 dollars et 200 000 dollars" que tout le monde attend toujours d'ici la fin de l'année. Pysh a commencé par de l'empathie face à cette discorde : "Je peux totalement ressentir la déception et la douleur parce que c'est comme si chaque jour il y avait une annonce du genre, oh, cette entreprise vient d'acheter plus de dix mille Bitcoin. Le prix a chuté ce jour-là ou quelque chose comme ça." Depuis lors, il a souligné l'augmentation des stratégies d'exploitation de la volatilité, neutres delta, opérées par des grandes entreprises de trading sur Wall Street. « Si je devais deviner ce que c'est, je pense qu'il y a des traders de Wall Street qui gagnent de l'argent rapidement - comme Jane Street, et beaucoup d'autres - qui... commercent en extrayant la volatilité du marché et n'ont vraiment aucun risque, si ce n'est qu'ils achètent et vendent simultanément et qu'ils réalisent un profit d'écart. » En réalité, ces transactions combinent des contrats au comptant, des contrats à terme et des contrats d'échange perpétuels, de sorte que la bourse sera plate dans une direction tout en réduisant le spread. Pysh soutient que l'effet de second ordre peut être clairement vu sur le graphique : "Cela fera que la volatilité continuera de diminuer progressivement à mesure qu'elle augmente... la volatilité diminuera de plus en plus au cours de ce processus." Il continue, cette répression modifie la sensation d'une tendance haussière. Au lieu des explosions de prix typiques qui perturbent souvent le marché haussier du Bitcoin, l'action des prix est comprimée en des bandes plus étroites, séparées par des renversements moyens. « Je pense que cela vous conduira à un scénario où le ressort se rétracte et il rebondira d'une manière ou d'une autre », a-t-il déclaré. En termes d'orientation, la tendance multi-cycles reste à la hausse, mais il s'oppose à la déduction paresseuse selon laquelle un resserrement de volatilité selon le manuel doit être résolu verticalement. « Le marché dépend énormément de la liquidité… Il dépend de tous les autres facteurs externes… Je ne… dis pas que la volatilité s'effondre, elle augmente et nous allons… jusqu'à la lune. Je ne dis pas cela. » Dans le cadre de Pysh, la liquidité est une variable de gating qui détermine si le ressort peut réellement rebondir ou non. Il considère les représentations de risque global comme un outil pour comprendre la liquidité de la monnaie fiduciaire plutôt que de limiter l'analyse aux flux de cryptomonnaies. « Lorsque j'examine les indicateurs de liquidité des actions mondiales, c'est une excellente façon que j'aime pour… examiner… Je vais examiner tous les marchés boursiers mondiaux et si tous augmentent fortement, cela me dit que le marché est inondé de liquidité – liquidité en monnaie fiduciaire. Et en ce moment, c'est exactement ce que nous voyons… tout ressemble à une enchère. Donc, pour moi, c'est un indicateur sain qui montre que Bitcoin pourrait augmenter. Mais cela dépend aussi de savoir si cela, peu importe son origine, peut continuer à se maintenir ou non. » Cependant, Pysh met en garde contre le fait de considérer la compression de la volatilité comme une mesure de compte à rebours certaine pour un objectif de prix à six chiffres. "Les gens doivent juste être prudents... rien ne garantit que le marché continuera à augmenter fortement ou que la compression signale que nous atteindrons 200 000 dollars dans les semaines à venir." Il a également admis que, si quelqu'un croit toujours au rythme du halving tous les quatre ans, cette période semble différente des cycles précédents. "Peut-être avons-nous vu un peu de ce que nous avons vu, c'est une faiblesse par rapport à ce que nous avons observé dans l'histoire en termes de volatilité des prix... À cette étape du cycle... vous verrez un mouvement très fort qui a eu lieu et... pour être honnête, en revenant... à la période de Noël, je l'avais déjà deviné", a-t-il admis, sa voix baissant comme s'il reconnaissait que l'expansion verticale prévue n'avait tout simplement pas suivi le calendrier.