Tokenisation des actions américaines et Agent IA : l'émergence d'une nouvelle voie pour les stablecoins, susceptible d'aspirer la liquidité mondiale.

Dans le domaine des cryptoactifs, les stablecoins passent d'un rôle marginal à celui du cœur de l'innovation financière. Avec l'accélération de la législation, l'entrée active des entreprises et la croissance rapide du volume, les stablecoins, grâce à leur système de paiement à règlement immédiat et de comptes légers, montrent non seulement un potentiel disruptif dans le domaine des paiements traditionnels, mais deviennent également un moteur clé dans la tokenisation des actions américaines (RWA) et les scénarios de paiement par agent IA. Les analystes de Guosheng Securities, Song Jiajie et Ren Heyi, dans leur dernier rapport de recherche, soulignent que l'innovation de fusion de ces deux nouvelles pistes devrait devenir un nouveau catalyseur prometteur pour le second semestre, avec la possibilité d'aspirer la liquidité mondiale.

1. La tokenisation des actions américaines ravive la fièvre des RWA : la convergence de la finance traditionnelle et du monde crypto

En tant que branche importante de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), la tokenisation des actions américaines est à un moment clé de son accélération. Par le passé, la tokenisation des actions avait brièvement émergé sur des plateformes comme Mirror Protocol, soutenant la tokenisation synthétique des actifs boursiers américains tels que Tesla et Google, mais avait été assombrie par la réglementation et la volatilité du marché. Aujourd'hui, avec l'avancement du cadre réglementaire RWA, l'intérêt du marché pour la tokenisation des actions renaît.

Dans un contexte où l'environnement réglementaire devient progressivement clair, des institutions financières traditionnelles telles que BlackRock et des organismes de chiffrement s'efforcent activement de persuader les régulateurs pour relancer la tokenisation des actions.

La stratégie proactive de Coinbase : La plateforme d'échange de cryptoactifs Coinbase cherche à obtenir l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour offrir à ses utilisateurs des services de trading de « jetons d'actions ».

Le service xStocks de Kraken : L'échange bien établi Kraken a pris les devants en annonçant un partenariat avec Backed Finance pour lancer le service « xStocks », qui couvre plus de 50 actions et ETF américains, dont Apple, Tesla et NVIDIA. Ce service offre non seulement aux investisseurs en cryptoactifs un canal d'allocation pour les actifs financiers traditionnels, mais pourrait également augmenter considérablement sa taille de circulation en élargissant les cas d'utilisation des stablecoins.

La pratique européenne de Robinhood : La société de courtage américaine Robinhood a lancé plus de 200 produits RWA d'actions et d'ETF américains sur Arbitrum, un Layer 2 d'Ethereum. Ces actifs sont auto-hébergés par Robinhood, chaque jeton correspondant à une action réelle au ratio de 1:1, permettant un trading libre 24/5, des transferts sur la chaîne, et pouvant être échangés à tout moment contre des actions réelles ou des stablecoins. Ce service est ouvert aux utilisateurs de l'UE, qui peuvent acheter directement des jetons d'actions en euros via l'application ou le site web Robinhood EU, sans frais de commission et avec des frais de change réduits, et est basé sur le MiCA de l'UE et la licence lituanienne.

L'analyse du rapport indique que l'énorme échelle du marché boursier américain est suffisante pour stimuler une expansion rapide de la demande en stablecoins. En tant que "monnaie fiduciaire" sur la chaîne, les stablecoins jouent un rôle d'outil d'infrastructure dans le trading tokenisé sur le marché boursier américain et devraient devenir le prochain important cas d'application pour les stablecoins.

Deux, l'agent IA ouvre une nouvelle ère de paiement intelligent : fusion approfondie entre stablecoins et IA

La fusion profonde des stablecoins et des agents IA est considérée comme un autre marché à fort potentiel. Surtout dans les futurs scénarios AGI (Intelligence Artificielle Générale), les agents IA pourraient remplacer les humains pour réaliser un grand nombre d'opérations de paiement.

Le rapport souligne que le processus d'autorisation complexe des comptes financiers traditionnels n'est pas amical pour l'IA, nécessitant souvent l'autorisation des utilisateurs, la vérification par les institutions financières et d'autres étapes. En revanche, le système de comptes légers basé sur la blockchain pour les stablecoins est naturellement adapté à la manipulation par un agent IA. L'introduction des contrats intelligents sur blockchain renforce encore l'intégration de la prise de décision par l'IA et des paiements, permettant à l'agent IA non seulement de fournir des recommandations analytiques, mais aussi d'opérer directement sur le compte de l'utilisateur, réalisant ainsi un véritable paiement intelligent. De plus, les comptes sur blockchain sont essentiellement des contrats intelligents, intégrant naturellement des gènes d'IA, y compris les prêts éclair, les protocoles de teneur de marché automatisés (AMM), qui reflètent tous cette caractéristique.

Le rapport mentionne, en prenant l'application centrée sur l'intention comme exemple, que l'utilisateur n'a besoin que d'une « seule touche » pour autoriser, l'IA peut optimiser le chemin de transaction via des algorithmes, réalisant un échange efficace de jeton A à jeton B, sans intervention manuelle de l'utilisateur. Cette intégration élevée de l'IA avec les comptes de blockchain offre un large champ d'imagination pour les scénarios de paiement en stablecoin, en particulier dans les domaines du trading automatisé et des paiements intelligents.

Cependant, le rapport ajoute également que le paiement par AI Agent est encore à un stade précoce, et que l'architecture décentralisée du réseau blockchain entraîne des goulets d'étranglement en matière d'efficacité. Par exemple, le réseau principal Ethereum ne peut traiter que des transactions à deux chiffres par seconde, ce qui est loin de l'efficacité des systèmes de paiement traditionnels (comme les 256 000 transactions par seconde lors du pic de Double 11 d'Alipay). Les problèmes d'évolutivité technique et de congestion du réseau doivent être résolus rapidement, sinon il sera difficile de répondre à la demande des utilisateurs à grande échelle.

Trois, la concurrence dans les scénarios de paiement devient de plus en plus intense, le potentiel des stablecoins est énorme

Les stablecoins présentent également un potentiel d'application significatif dans le domaine des paiements internationaux, avec des caractéristiques de paiement de pair à pair et de règlement immédiat qui mettent en évidence des avantages clairs par rapport aux coûts élevés et à l'efficacité faible des systèmes financiers traditionnels. Dans les régions sous-développées, les stablecoins ont même permis un "saut dans le virage", permettant de réaliser des paiements en dollars simplement en s'inscrivant à un compte blockchain via un téléphone mobile, résolvant ainsi le problème de l'absence de services bancaires. De plus, le géant des paiements Stripe a acquis Bridge pour 1,1 milliard de dollars, lançant un service de compte financier stablecoin couvrant 101 pays, ouvrant ainsi la voie à l'intégration des stablecoins dans le système de paiement des monnaies fiduciaires.

Le rapport mentionne également que différents types de stablecoins présentent des caractéristiques « non homogènes », rendant la concurrence sur le marché particulièrement intense. Même le USDC, qui appartient à Coinbase, a un volume de transactions qui n'est qu'un huitième de celui de l'USDT ; le stablecoin PYUSD lancé par le géant des paiements Paypal a une taille d'environ 950 millions de dollars, bien en dessous des attentes du marché. Le rapport ajoute que pour que les stablecoins soient largement utilisés dans le domaine des paiements, il est nécessaire de résoudre le goulet d'étranglement d'efficacité causé par les limitations du « triangle impossible » de la blockchain.

Quatre, l'avenir des actions tokenisées : défis et opportunités coexistent

La tokenisation des actions américaines n'est pas une nouveauté. Déjà vers 2020, des échanges centralisés comme FTX et Binance avaient lancé des produits de « actions tokenisées », mais ils étaient essentiellement des certificats d'actifs sur le livre de comptes interne des CEX, manquant de transparence et de combinabilité sur la chaîne. Ils ont finalement été retirés en raison de la faillite de FTX et des pressions réglementaires.

En 2025, la tokenisation des actions connaîtra à nouveau un engouement, non seulement Robinhood, mais aussi de nombreuses entreprises de cryptoactifs natives ou des entreprises financières traditionnelles se tourneront vers la tokenisation des actions.

Les percées réglementaires de Dinari : La startup fintech Dinari, basée à San Francisco, est devenue la première plateforme de jetons de capital à obtenir un enregistrement de courtier aux États-Unis, avec l'intention de lancer officiellement sur le marché américain dans les mois à venir. Son produit phare, dShares, représente la propriété d'actions réelles et est soutenu par des actifs réels à un ratio de 1:1, actuellement autorisé par la SEC. Dinari adopte un modèle B2B, intégrant son interface de trading sur d'autres plateformes.

Perspectives du marché : L'analyste de Motley Fool, Travis Hoium, indique que la tokenisation des actions pourrait transformer les modèles d'investissement des entreprises publiques et privées, permettant des transactions 24/7, améliorant l'efficacité des transactions et réduisant les barrières à l'entrée. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, estime que la tokenisation peut créer des marchés de capitaux plus inclusifs, élargissant la participation au marché public américain à un plus grand nombre de petites et moyennes entreprises, favorisant ainsi la démocratisation financière.

Cependant, certains critiques affirment qu'il reste de nombreux problèmes à résoudre avant que les actions tokenisées puissent être échangées de manière généralisée. Un rapport publié le mois dernier par le Forum économique mondial a souligné que le manque de Liquidité sur le marché secondaire et l'absence de normes mondiales claires sont les deux principaux défis auxquels l'application des actions tokenisées est confrontée.

Conclusion :

La tokenisation des actions américaines et le paiement par agent IA deviennent les deux nouveaux moteurs du développement des stablecoins. Ils offrent non seulement aux investisseurs en cryptoactifs davantage d'options de répartition des actifs, mais ouvrent également de vastes scénarios d'application pour les stablecoins. Bien que l'extension technologique et la standardisation réglementaire demeurent des défis, avec la participation active des géants de la finance traditionnelle et des entreprises natives du crypto, ainsi que le développement continu de la technologie blockchain, les stablecoins devraient aspirer la liquidité mondiale dans ces nouvelles pistes, ouvrant une nouvelle ère de paiements intelligents et de tokenisation des actifs.