Bitcoin Halving : offre, demande et analyse statistique
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Cette fois, la récompense en Bitcoin des mineurs sera réduite de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour l'évolution potentielle des prix de Bitcoin, le nombre d'événements (trois) est trop faible pour fournir des données suffisantes pour prédire l'impact de la Halving.
Avec le lancement de l'ETF BTC au comptant aux États-Unis, la dynamique du marché du Bitcoin a subi un changement fondamental. En seulement deux mois, ses flux nets ont atteint plusieurs milliards de dollars, modifiant de manière irréversible le paysage. Les principaux acteurs institutionnels peuvent désormais investir via ces outils, et la réaction du Bitcoin à ce Halving pourrait être différente de celle des trois cycles précédents. Comprendre la situation actuelle de l'offre et de la demande technique est encore plus important, car cela peut nous aider à mieux comprendre le potentiel du Bitcoin.
Bien que la limitation de l'offre de nouveaux Bitcoin soit un facteur important, ce n'est qu'un des nombreux facteurs. Depuis le début de 2020, le nombre de Bitcoin disponibles à l'échange a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'est que d'environ 150 000 pendant la même période. Bien que le marché soit désormais plus capable d'absorber cette offre qu'auparavant, nous pensons qu'il ne faut pas simplifier à outrance les interactions complexes entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin est réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette réduction de moitié est prévue pour se produire vers la mi-avril de cette année, ce qui fera passer le taux d'émission annuel de Bitcoin de 1,8 % à 0,9 %. Après la réduction de moitié, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle d'environ 164 250.
Le mécanisme de Halving se poursuivra jusqu'à ce que les 21 millions de Bitcoin soient complètement minés, ce qui devrait se produire vers l'année 2140. La signification potentielle du Halving est qu'il peut accroître l'attention portée à l'unicité du Bitcoin : un plan d'approvisionnement fixe et déflationniste, qui aboutit finalement à un plafond d'approvisionnement.
Contrairement aux biens matériels, l'offre de Bitcoin est inélastique. De plus, Bitcoin est une histoire de croissance. L'utilité du réseau Bitcoin s'étend avec le nombre d'utilisateurs, ce qui influence directement la valeur du jeton.
L'analyse de l'impact des cycles de Halving sur la performance du Bitcoin est limitée, car notre expérience se limite à trois événements de Halving. Les études sur la corrélation entre les événements de Halving précédents et le prix du Bitcoin doivent être interprétées avec prudence. La performance du Bitcoin lors des événements de Halving précédents dépend probablement du contexte, ce qui pourrait expliquer pourquoi ses tendances de prix varient autant entre les différents cycles.
L'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis redéfinit la dynamique du marché du Bitcoin. Les flux de l'ETF devraient absorber la plupart de l'offre de manière progressive et continue. À long terme, cette situation de demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, car elle crée un marché plus équilibré avec une volatilité réduite lors des ventes massives.
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, portant les actifs sous gestion à 55 milliards de dollars. Cela signifie que la croissance nette cumulée des BTC détenus par ces ETF est presque trois fois supérieure à la nouvelle offre de bitcoins produite par les mineurs. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore commencé à proposer ces produits à leurs clients. Étant donné qu'il y a encore plus de 6 000 milliards de dollars de fonds dans les fonds du marché monétaire américain, associés à une baisse imminente des taux d'intérêt, il pourrait y avoir une importante quantité de capitaux inactifs entrant dans cette catégorie d'actifs cette année.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin disponible à la négociation consiste à prendre la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Le niveau d'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant d'un pic de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à 4,6 millions actuellement. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance à la hausse régulière de l'offre disponible observée lors des trois précédents Halving.
Cependant, les investisseurs ne doivent pas ignorer plusieurs facteurs clés qui pourraient influencer la pression de vente :
Tous les Bitcoins avec une faible liquidité ne sont pas "bloqués".
Certains détenteurs peuvent fournir de la liquidité en utilisant des Bitcoins comme garantie.
Les mineurs peuvent vendre leurs réserves de Bitcoin pour développer leurs activités ou couvrir d'autres coûts.
Un montant de détention à court terme d'environ 3 millions de BTC n'est pas négligeable, avec les fluctuations de prix, les spéculateurs pourraient encore réaliser des bénéfices en sortant.
Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'est que d'environ 150 000. Une partie de l'offre active provient des mineurs eux-mêmes, qui pourraient vendre des réserves, à la fois pour profiter des tendances des prix et pour établir de la liquidité dans un contexte de revenus en baisse.
Dans le même temps, l'offre inactif de Bitcoin a continué de diminuer pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait représenter le début des ventes par les détenteurs à long terme. Au cours des cycles de 2017 et 2021, il y avait environ un an entre le pic de l'offre inactif et le moment où le prix atteignait son maximum dans le cycle. Le nombre de Bitcoin inactifs dans le cycle actuel semble avoir atteint son pic en décembre 2023.
Cependant, il n'est pas encore clair quelle proportion de ces Bitcoins a été transférée vers des échanges, verrouillée sur des ponts inter-chaînes ou utilisée pour d'autres transactions financières. Bien que le volume des Bitcoins transférés vers les échanges ait doublé cette année, le solde des Bitcoins sur les échanges a en revanche chuté de 80 000. Cela indique qu'en plus des ETF, d'autres pools de capitaux aident à compenser l'augmentation des transferts des détenteurs à long et court terme vers les échanges.
Bitcoin présente un effet multiplicateur similaire à celui des produits dérivés de matières premières, où la valeur nominale des produits dérivés de Bitcoin non réglés est nettement supérieure à la capitalisation boursière des Bitcoins physiques. Étant donné que le marché des dérivés de Bitcoin amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, une analyse des données des bourses publiques au comptant ne peut pas refléter complètement la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Ce cycle pourrait effectivement être différent. Les entrées nettes quotidiennes continues des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis continueront d'être un grand vent en poupe pour cette catégorie d'actifs. Étant donné que l'offre de Bitcoin nouvellement miné est sur le point de subir un Halving, cela entraînera un resserrement des dynamiques du marché. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous allons entrer dans une situation de resserrement de l'offre.
Le ETF spot Bitcoin est officiellement devenu une nouvelle catégorie d'actifs numériques, permettant aux institutions financières traditionnelles de l'intégrer dans leurs portefeuilles d'investissement, marquant un jalon important dans l'adoption de Bitcoin par le grand public. La tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une augmentation supplémentaire des prix pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.
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PrivateKeyParanoia
· Il y a 8h
Encore pas assez anxieux, je recommande d'acheter le dip à l'avance.
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CommunityWorker
· Il y a 8h
Ça n'a rien à voir avec moi, ce travailleur.
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SadMoneyMeow
· Il y a 8h
bull run必augmenter la position冲鸭
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wrekt_but_learning
· Il y a 8h
Écoutez les nouvelles et achetez, vous ferez faillite tôt ou tard.
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FromMinerToFarmer
· Il y a 8h
Les agriculteurs dans le champ de melons sont en ligne.
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AirdropChaser
· Il y a 8h
Ah, cette réduction de production va directement To the moon.
Bitcoin Halving et ETF Spot : nouvelles dynamiques du marché sous la refonte de l'équilibre offre-demande
Bitcoin Halving : offre, demande et analyse statistique
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Cette fois, la récompense en Bitcoin des mineurs sera réduite de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour l'évolution potentielle des prix de Bitcoin, le nombre d'événements (trois) est trop faible pour fournir des données suffisantes pour prédire l'impact de la Halving.
Avec le lancement de l'ETF BTC au comptant aux États-Unis, la dynamique du marché du Bitcoin a subi un changement fondamental. En seulement deux mois, ses flux nets ont atteint plusieurs milliards de dollars, modifiant de manière irréversible le paysage. Les principaux acteurs institutionnels peuvent désormais investir via ces outils, et la réaction du Bitcoin à ce Halving pourrait être différente de celle des trois cycles précédents. Comprendre la situation actuelle de l'offre et de la demande technique est encore plus important, car cela peut nous aider à mieux comprendre le potentiel du Bitcoin.
Bien que la limitation de l'offre de nouveaux Bitcoin soit un facteur important, ce n'est qu'un des nombreux facteurs. Depuis le début de 2020, le nombre de Bitcoin disponibles à l'échange a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'est que d'environ 150 000 pendant la même période. Bien que le marché soit désormais plus capable d'absorber cette offre qu'auparavant, nous pensons qu'il ne faut pas simplifier à outrance les interactions complexes entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin est réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette réduction de moitié est prévue pour se produire vers la mi-avril de cette année, ce qui fera passer le taux d'émission annuel de Bitcoin de 1,8 % à 0,9 %. Après la réduction de moitié, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle d'environ 164 250.
Le mécanisme de Halving se poursuivra jusqu'à ce que les 21 millions de Bitcoin soient complètement minés, ce qui devrait se produire vers l'année 2140. La signification potentielle du Halving est qu'il peut accroître l'attention portée à l'unicité du Bitcoin : un plan d'approvisionnement fixe et déflationniste, qui aboutit finalement à un plafond d'approvisionnement.
Contrairement aux biens matériels, l'offre de Bitcoin est inélastique. De plus, Bitcoin est une histoire de croissance. L'utilité du réseau Bitcoin s'étend avec le nombre d'utilisateurs, ce qui influence directement la valeur du jeton.
L'analyse de l'impact des cycles de Halving sur la performance du Bitcoin est limitée, car notre expérience se limite à trois événements de Halving. Les études sur la corrélation entre les événements de Halving précédents et le prix du Bitcoin doivent être interprétées avec prudence. La performance du Bitcoin lors des événements de Halving précédents dépend probablement du contexte, ce qui pourrait expliquer pourquoi ses tendances de prix varient autant entre les différents cycles.
L'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis redéfinit la dynamique du marché du Bitcoin. Les flux de l'ETF devraient absorber la plupart de l'offre de manière progressive et continue. À long terme, cette situation de demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, car elle crée un marché plus équilibré avec une volatilité réduite lors des ventes massives.
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, portant les actifs sous gestion à 55 milliards de dollars. Cela signifie que la croissance nette cumulée des BTC détenus par ces ETF est presque trois fois supérieure à la nouvelle offre de bitcoins produite par les mineurs. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore commencé à proposer ces produits à leurs clients. Étant donné qu'il y a encore plus de 6 000 milliards de dollars de fonds dans les fonds du marché monétaire américain, associés à une baisse imminente des taux d'intérêt, il pourrait y avoir une importante quantité de capitaux inactifs entrant dans cette catégorie d'actifs cette année.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin disponible à la négociation consiste à prendre la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Le niveau d'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant d'un pic de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à 4,6 millions actuellement. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance à la hausse régulière de l'offre disponible observée lors des trois précédents Halving.
Cependant, les investisseurs ne doivent pas ignorer plusieurs facteurs clés qui pourraient influencer la pression de vente :
Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'est que d'environ 150 000. Une partie de l'offre active provient des mineurs eux-mêmes, qui pourraient vendre des réserves, à la fois pour profiter des tendances des prix et pour établir de la liquidité dans un contexte de revenus en baisse.
Dans le même temps, l'offre inactif de Bitcoin a continué de diminuer pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait représenter le début des ventes par les détenteurs à long terme. Au cours des cycles de 2017 et 2021, il y avait environ un an entre le pic de l'offre inactif et le moment où le prix atteignait son maximum dans le cycle. Le nombre de Bitcoin inactifs dans le cycle actuel semble avoir atteint son pic en décembre 2023.
Cependant, il n'est pas encore clair quelle proportion de ces Bitcoins a été transférée vers des échanges, verrouillée sur des ponts inter-chaînes ou utilisée pour d'autres transactions financières. Bien que le volume des Bitcoins transférés vers les échanges ait doublé cette année, le solde des Bitcoins sur les échanges a en revanche chuté de 80 000. Cela indique qu'en plus des ETF, d'autres pools de capitaux aident à compenser l'augmentation des transferts des détenteurs à long et court terme vers les échanges.
Bitcoin présente un effet multiplicateur similaire à celui des produits dérivés de matières premières, où la valeur nominale des produits dérivés de Bitcoin non réglés est nettement supérieure à la capitalisation boursière des Bitcoins physiques. Étant donné que le marché des dérivés de Bitcoin amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, une analyse des données des bourses publiques au comptant ne peut pas refléter complètement la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Ce cycle pourrait effectivement être différent. Les entrées nettes quotidiennes continues des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis continueront d'être un grand vent en poupe pour cette catégorie d'actifs. Étant donné que l'offre de Bitcoin nouvellement miné est sur le point de subir un Halving, cela entraînera un resserrement des dynamiques du marché. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous allons entrer dans une situation de resserrement de l'offre.
Le ETF spot Bitcoin est officiellement devenu une nouvelle catégorie d'actifs numériques, permettant aux institutions financières traditionnelles de l'intégrer dans leurs portefeuilles d'investissement, marquant un jalon important dans l'adoption de Bitcoin par le grand public. La tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une augmentation supplémentaire des prix pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.