Bitcoin connaît un changement de pouvoir silencieux mais efficace sur le marché. Alors que les baleines qui détiennent d'importantes quantités de BTC depuis longtemps mettent en vente leurs actifs dans un écosystème BTC de 2,1 billions de dollars ; des investisseurs institutionnels tels que des fonds négociés en bourse (ETF), des trésoreries d'entreprise et des gestionnaires d'actifs couvrent une grande partie de ces ventes.
Selon les données de 10x Research, au cours de la dernière année, les baleines ont liquidé plus de 500 000 Bitcoin. Ce montant est presque équivalent à la quantité nette de BTC entrant dans les ETF approuvés aux États-Unis et est assez proche du portefeuille BTC d'environ 65 milliards de dollars que MicroStrategy, sous le nouveau nom "Strategy", a accumulé au cours des cinq dernières années.
Cependant, ces ventes maintiennent le prix du Bitcoin autour de 110 000 dollars. Malgré la demande institutionnelle croissante, la volatilité diminue progressivement et le Bitcoin se transforme d'un actif spéculatif porteur d'espoir de gains élevés en un instrument d'allocation présent dans des portefeuilles à long terme.
Edward Chin, co-fondateur de Parataxis Capital, déclare : "Nous observons un mouvement à la base", en soulignant que cette transformation est due au fait que certaines baleines utilisent directement leurs BTC comme garantie dans des transactions liées aux actions.
Selon Flipside Crypto, en 2020, 95 % de Bitcoin était détenu par seulement 2 % d'un groupe de portefeuilles. Cependant, aujourd'hui, une large gamme d'institutions, allant des ETF à MicroStrategy et d'autres entreprises institutionnelles, détient 4,8 millions des environ 20 millions de Bitcoin en circulation, soit presque un quart.
Selon Rob Strebel, directeur de Cumberland, la branche crypto de DRW, cette évolution transforme la crypto en une classe d'actifs grand public et entraîne une baisse de la volatilité. En effet, l'indice de volatilité BTC sur 30 jours de Deribit a atteint ses niveaux les plus bas en deux ans.
Cependant, les experts mettent en garde contre le fait que cette situation comporte certains risques. Selon Hilary Allen, professeur de droit au American University Washington College of Law, l'objectif depuis longtemps était de fournir de la liquidité aux baleines par le biais d'investisseurs institutionnels et d'ouvrir une voie de sortie. "Maintenant, cette sortie pourrait avoir été réalisée", déclare Allen.
Le prix du Bitcoin, malgré avoir plus que doublé au cours des deux dernières années, stagne depuis le début de 2025. Même les déclarations pro-crypto du président américain Donald Trump n'ont pas suffi à faire monter le prix.
Certains analystes prévoient désormais que le potentiel de gain annuel de Bitcoin pourrait être limité à une fourchette de 10 à 20 %. Jeff Dorman, CIO d'Arca, déclare : « Bitcoin pourrait désormais devenir, avec le temps, une action à dividende ennuyeuse. Chaque année, il augmente un peu, mais le taux de gain diminue progressivement. »
Cependant, le tableau n'est pas tout à fait clair. Chaque mouvement de baleine ne peut pas être suivi sur la chaîne et un nouveau catalyseur pouvant provoquer des changements brusques sur le marché peut surgir à tout moment.
Selon 10x Research, lorsque les ventes de baleines se sont produites dans le passé à des taux de %2 (2018) et %9 (2022), des effondrements importants de %74 et %64 ont eu lieu, respectivement. Aujourd'hui, dans un scénario similaire, le marché pourrait être entraîné vers un déséquilibre dès que la demande institutionnelle se stabilise.
Le PDG de MARA Holdings, Fred Thiel, un mineur de Bitcoin, déclare : « Le marché pourrait approcher un sommet ». Cependant, il croit qu'il existe une dynamique différente aujourd'hui.
Le PDG de 10x Research, Markus Thielen, affirme que la transformation est à long terme : "Ce processus peut prendre des années. Bitcoin devient désormais un actif avec un rendement de 10 à 20 %. Sa nature change."
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Les baleines vendent du Bitcoin, les entreprises avalent toutes les ventes ! Que signifie cela ? Les analystes avertissent.
Bitcoin connaît un changement de pouvoir silencieux mais efficace sur le marché. Alors que les baleines qui détiennent d'importantes quantités de BTC depuis longtemps mettent en vente leurs actifs dans un écosystème BTC de 2,1 billions de dollars ; des investisseurs institutionnels tels que des fonds négociés en bourse (ETF), des trésoreries d'entreprise et des gestionnaires d'actifs couvrent une grande partie de ces ventes.
Selon les données de 10x Research, au cours de la dernière année, les baleines ont liquidé plus de 500 000 Bitcoin. Ce montant est presque équivalent à la quantité nette de BTC entrant dans les ETF approuvés aux États-Unis et est assez proche du portefeuille BTC d'environ 65 milliards de dollars que MicroStrategy, sous le nouveau nom "Strategy", a accumulé au cours des cinq dernières années.
Cependant, ces ventes maintiennent le prix du Bitcoin autour de 110 000 dollars. Malgré la demande institutionnelle croissante, la volatilité diminue progressivement et le Bitcoin se transforme d'un actif spéculatif porteur d'espoir de gains élevés en un instrument d'allocation présent dans des portefeuilles à long terme.
Edward Chin, co-fondateur de Parataxis Capital, déclare : "Nous observons un mouvement à la base", en soulignant que cette transformation est due au fait que certaines baleines utilisent directement leurs BTC comme garantie dans des transactions liées aux actions.
Selon Flipside Crypto, en 2020, 95 % de Bitcoin était détenu par seulement 2 % d'un groupe de portefeuilles. Cependant, aujourd'hui, une large gamme d'institutions, allant des ETF à MicroStrategy et d'autres entreprises institutionnelles, détient 4,8 millions des environ 20 millions de Bitcoin en circulation, soit presque un quart.
Selon Rob Strebel, directeur de Cumberland, la branche crypto de DRW, cette évolution transforme la crypto en une classe d'actifs grand public et entraîne une baisse de la volatilité. En effet, l'indice de volatilité BTC sur 30 jours de Deribit a atteint ses niveaux les plus bas en deux ans.
Cependant, les experts mettent en garde contre le fait que cette situation comporte certains risques. Selon Hilary Allen, professeur de droit au American University Washington College of Law, l'objectif depuis longtemps était de fournir de la liquidité aux baleines par le biais d'investisseurs institutionnels et d'ouvrir une voie de sortie. "Maintenant, cette sortie pourrait avoir été réalisée", déclare Allen.
Le prix du Bitcoin, malgré avoir plus que doublé au cours des deux dernières années, stagne depuis le début de 2025. Même les déclarations pro-crypto du président américain Donald Trump n'ont pas suffi à faire monter le prix.
Certains analystes prévoient désormais que le potentiel de gain annuel de Bitcoin pourrait être limité à une fourchette de 10 à 20 %. Jeff Dorman, CIO d'Arca, déclare : « Bitcoin pourrait désormais devenir, avec le temps, une action à dividende ennuyeuse. Chaque année, il augmente un peu, mais le taux de gain diminue progressivement. »
Cependant, le tableau n'est pas tout à fait clair. Chaque mouvement de baleine ne peut pas être suivi sur la chaîne et un nouveau catalyseur pouvant provoquer des changements brusques sur le marché peut surgir à tout moment.
Selon 10x Research, lorsque les ventes de baleines se sont produites dans le passé à des taux de %2 (2018) et %9 (2022), des effondrements importants de %74 et %64 ont eu lieu, respectivement. Aujourd'hui, dans un scénario similaire, le marché pourrait être entraîné vers un déséquilibre dès que la demande institutionnelle se stabilise.
Le PDG de MARA Holdings, Fred Thiel, un mineur de Bitcoin, déclare : « Le marché pourrait approcher un sommet ». Cependant, il croit qu'il existe une dynamique différente aujourd'hui.
Le PDG de 10x Research, Markus Thielen, affirme que la transformation est à long terme : "Ce processus peut prendre des années. Bitcoin devient désormais un actif avec un rendement de 10 à 20 %. Sa nature change."