Interprétation du Livre blanc sur le stablecoin Curve : Mécanisme de liquidation innovant et augmentation des revenus
Le marché des stablecoins décentralisés est très compétitif, et de nombreux projets n'ont pas réussi à survivre à long terme. Même LUNA et UST, qui avaient autrefois une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars, se sont rapidement effondrés. Dans ce contexte, Curve, qui possède une valeur totale de 37 milliards de dollars en valeur verrouillée, a également commencé à s'impliquer sur le marché des stablecoins.
Curve a récemment publié son Livre blanc et son code pour son stablecoin. D'après les informations sur GitHub, ce Livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le Livre blanc ne mentionne pas explicitement le nom du stablecoin de Curve, le code indique que son nom complet est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Cette initiative pourrait aider à soulager la pression exercée par l'inflation du CRV, en améliorant les revenus de Curve grâce aux frais stables du stablecoin et aux revenus de PegKeeper.
Le Livre blanc met en avant les trois grandes innovations de crvUSD : l'algorithme de teneur de marché automatique de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
LLAMMA : un mécanisme de règlement plus fluide
Les protocoles de prêt traditionnels ont souvent un impact significatif sur le marché lors du processus de liquidation. Afin de réduire cet impact, crvUSD utilise l'algorithme de liquidation plus doux LLAMMA.
crvUSD adopte toujours un mode d'émission surcollatéralisé, mais utilise un AMM dédié pour remplacer les processus de prêt et de liquidation traditionnels. Lorsque le seuil de liquidation est atteint, la liquidation n'est pas effectuée en une seule fois, mais constitue un processus continu de liquidation/dé-liquidation.
Par exemple, emprunter crvUSD en utilisant ETH comme garantie. Lorsque la valeur d'ETH est suffisante, la garantie reste inchangée. Lorsque le prix de l'ETH tombe dans la zone de liquidation, l'ETH sera progressivement vendu. Si le prix de l'ETH remonte, Curve aidera les utilisateurs à racheter de l'ETH avec des stablecoins. Pendant les fluctuations dans la zone de liquidation, le processus de liquidation et de dés-liquidation se répète continuellement.
Ce mécanisme est similaire à la couverture de la perte impermanente après avoir fourni des liquidités dans un AMM. Contrairement aux protocoles de prêt qui se liquident en une seule fois, LLAMMA peut préserver plus de valeur pour les utilisateurs lors d'un rebond du marché.
Automates stabilisateurs et politique monétaire
crvUSD utilise le mécanisme PegKeeper pour maintenir la stabilité des prix. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 dollar, le PegKeeper peut frapper du crvUSD sans garantie et le déposer dans le pool d'échange de stablecoin, ce qui fait baisser le prix. Lorsque le prix est inférieur à 1 dollar, le PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité du crvUSD, ce qui pousse le prix à remonter.
La politique monétaire régule le système en contrôlant la relation entre la dette des stabilisateurs et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre est trop élevé, il est possible d'ajuster les paramètres pour encourager l'emprunt et la vente de stablecoins ; lorsque le ratio est trop bas, cela encourage le remboursement pour augmenter la dette du système.
Avantages et considérations potentiels
L'équipe de Curve contrôle une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui aide à diriger la liquidité entre crvUSD et d'autres pools de stablecoin, soutenant ainsi le développement initial de crvUSD. De plus, Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la gamme d'actifs pouvant être utilisés comme garantie, mais réduit également les coûts associés à l'oracle.
L'introduction de frais de stabilité et de PegKeeper devrait améliorer la situation des revenus de Curve. Étant donné que Curve effectue des prêts basés sur des transactions, il serait théoriquement possible de prévenir efficacement les créances douteuses causées par des liquidations tardives en contrôlant les limites d'emprunt et les seuils de liquidation pour chaque jeton en fonction de la liquidité.
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Curve a lancé un stablecoin innovant crvUSD : le mécanisme de liquidation LLAMMA améliore les rendements
Interprétation du Livre blanc sur le stablecoin Curve : Mécanisme de liquidation innovant et augmentation des revenus
Le marché des stablecoins décentralisés est très compétitif, et de nombreux projets n'ont pas réussi à survivre à long terme. Même LUNA et UST, qui avaient autrefois une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars, se sont rapidement effondrés. Dans ce contexte, Curve, qui possède une valeur totale de 37 milliards de dollars en valeur verrouillée, a également commencé à s'impliquer sur le marché des stablecoins.
Curve a récemment publié son Livre blanc et son code pour son stablecoin. D'après les informations sur GitHub, ce Livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le Livre blanc ne mentionne pas explicitement le nom du stablecoin de Curve, le code indique que son nom complet est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Cette initiative pourrait aider à soulager la pression exercée par l'inflation du CRV, en améliorant les revenus de Curve grâce aux frais stables du stablecoin et aux revenus de PegKeeper.
Le Livre blanc met en avant les trois grandes innovations de crvUSD : l'algorithme de teneur de marché automatique de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
LLAMMA : un mécanisme de règlement plus fluide
Les protocoles de prêt traditionnels ont souvent un impact significatif sur le marché lors du processus de liquidation. Afin de réduire cet impact, crvUSD utilise l'algorithme de liquidation plus doux LLAMMA.
crvUSD adopte toujours un mode d'émission surcollatéralisé, mais utilise un AMM dédié pour remplacer les processus de prêt et de liquidation traditionnels. Lorsque le seuil de liquidation est atteint, la liquidation n'est pas effectuée en une seule fois, mais constitue un processus continu de liquidation/dé-liquidation.
Par exemple, emprunter crvUSD en utilisant ETH comme garantie. Lorsque la valeur d'ETH est suffisante, la garantie reste inchangée. Lorsque le prix de l'ETH tombe dans la zone de liquidation, l'ETH sera progressivement vendu. Si le prix de l'ETH remonte, Curve aidera les utilisateurs à racheter de l'ETH avec des stablecoins. Pendant les fluctuations dans la zone de liquidation, le processus de liquidation et de dés-liquidation se répète continuellement.
Ce mécanisme est similaire à la couverture de la perte impermanente après avoir fourni des liquidités dans un AMM. Contrairement aux protocoles de prêt qui se liquident en une seule fois, LLAMMA peut préserver plus de valeur pour les utilisateurs lors d'un rebond du marché.
Automates stabilisateurs et politique monétaire
crvUSD utilise le mécanisme PegKeeper pour maintenir la stabilité des prix. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 dollar, le PegKeeper peut frapper du crvUSD sans garantie et le déposer dans le pool d'échange de stablecoin, ce qui fait baisser le prix. Lorsque le prix est inférieur à 1 dollar, le PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité du crvUSD, ce qui pousse le prix à remonter.
La politique monétaire régule le système en contrôlant la relation entre la dette des stabilisateurs et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre est trop élevé, il est possible d'ajuster les paramètres pour encourager l'emprunt et la vente de stablecoins ; lorsque le ratio est trop bas, cela encourage le remboursement pour augmenter la dette du système.
Avantages et considérations potentiels
L'équipe de Curve contrôle une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui aide à diriger la liquidité entre crvUSD et d'autres pools de stablecoin, soutenant ainsi le développement initial de crvUSD. De plus, Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la gamme d'actifs pouvant être utilisés comme garantie, mais réduit également les coûts associés à l'oracle.
L'introduction de frais de stabilité et de PegKeeper devrait améliorer la situation des revenus de Curve. Étant donné que Curve effectue des prêts basés sur des transactions, il serait théoriquement possible de prévenir efficacement les créances douteuses causées par des liquidations tardives en contrôlant les limites d'emprunt et les seuils de liquidation pour chaque jeton en fonction de la liquidité.