Tokenisation des actions : l'émergence et les défis d'une nouvelle classe d'actifs

Récemment, certaines entreprises de technologie financière bien connues et des bourses de cryptomonnaies ont lancé des services de jetons d'actions, attirant l'attention du marché. Ce produit innovant offre aux investisseurs une nouvelle façon d'accéder au marché boursier traditionnel, tout en posant une série de défis réglementaires et techniques.

Mécanisme central des jetons d'actions

Les jetons d'actions sont essentiellement des dérivés basés sur la technologie blockchain, dont le prix est lié aux actions sous-jacentes. Ces jetons sont généralement achetés par l'émetteur et hébergent les actions réelles correspondantes, puis émettent des jetons représentatifs sur la blockchain. Les investisseurs peuvent participer indirectement à l'investissement en actions en achetant ces jetons.

Les caractéristiques principales incluent :

1. Trading 24/7 : Brisez les limites horaires des marchés boursiers traditionnels, certaines plateformes supportent le trading 24/5 voire 24/7.
2. Investissement à faible seuil : prend en charge les petits investissements, le montant minimum d'investissement peut descendre à 1 dollar.
3. Accessibilité transfrontalière : simplifie le processus d'investissement international, réduit les coûts et la complexité des investissements transfrontaliers.
4. Intégration de la blockchain : utiliser la technologie blockchain pour améliorer l'efficacité et la transparence des transactions.
5. Nature des dérivés : En tant que dérivés, ces jetons ne sont pas équivalents à la détention directe d'actions.

Défis réglementaires et de conformité

Le lancement des jetons d'actions est confronté à un environnement réglementaire complexe. Les attitudes envers ce type de produit financier innovant varient d'un pays à l'autre et d'une région à l'autre, ce qui entraîne des restrictions de disponibilité selon la région.

Actuellement, certaines plateformes lancent des services principalement pour le marché européen, en profitant du cadre réglementaire relativement flexible de la région. Cependant, sur des marchés où la réglementation est plus stricte, comme aux États-Unis, la légalité de ces produits et les exigences réglementaires demeurent floues.

L'émetteur doit obtenir les licences de services financiers appropriées dans différentes juridictions et se conformer aux réglementations financières locales. En même temps, ils doivent mettre en œuvre des procédures strictes de KYC (connaître votre client) et d'AML (lutte contre le blanchiment d'argent) pour répondre aux exigences réglementaires.

Mise en œuvre technique et choix de la blockchain

L'émission de jetons d'actions repose principalement sur des contrats intelligents et la technologie blockchain. Actuellement, les plateformes dominantes ont choisi différents réseaux blockchain comme infrastructure :

• Certaines plateformes ont choisi des chaînes publiques à haute performance, comme Solana, pour soutenir des transactions à haute fréquence et des opérations à faible coût.
• D'autres plateformes préfèrent utiliser des solutions de couche 2 Ethereum, comme Arbitrum, pour équilibrer sécurité et évolutivité.

Le choix technologique influence la vitesse de transaction des jetons, le coût et la compatibilité avec l'écosystème DeFi plus large.

Droits et risques des investisseurs

Comparé aux investissements traditionnels en actions, les investisseurs en jetons d'actions font face à des considérations uniques :

1. Traitement des actions de l'entreprise : les dividendes, les distributions, et autres actions de l'entreprise sont généralement réalisés par des ajustements de prix des jetons ou des attributions supplémentaires.
2. Absence de droit de vote : La plupart des détenteurs de jetons d'actions ne bénéficient pas des droits de vote des actionnaires traditionnels.
3. Mécanisme de rachat : certaines plateformes permettent la rachat de jetons pour la valeur monétaire des actifs sous-jacents, mais des restrictions peuvent s'appliquer.
4. Risque de liquidité : La liquidité peut être faible en dehors des heures de négociation, ce qui affecte l'exécution des transactions.
5. Risques techniques : Les vulnérabilités des contrats intelligents ou les problèmes de réseau blockchain peuvent affecter la sécurité des actifs.

Perspectives de marché et tendances de développement

La tokenisation des actions représente une direction importante de la fusion entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain. Avec la maturité de la technologie et la clarification de la réglementation, ce domaine pourrait connaître davantage d'innovations et de développements :

1. Diversification des produits : En plus des actions uniques, il pourrait y avoir à l'avenir une tokenisation de produits financiers plus complexes, tels que les ETF, les obligations, etc.
2. Tendance à la mondialisation : Avec la réduction des obstacles à l'investissement transfrontalier, les jetons d'actions pourraient favoriser une intégration plus poussée des marchés de capitaux mondiaux.
3. Intégration DeFi : Les jetons d'actions devraient devenir une catégorie d'actifs importante dans l'écosystème DeFi, utilisés pour le prêt, l'emprunt, etc.
4. Réglementation améliorée : Les autorités de régulation des différents pays pourraient progressivement établir un cadre réglementaire spécifiquement destiné à la tokenisation des actions.

La tokenisation des actions, en tant que nouvelle catégorie d'actifs, est en train de redéfinir la manière dont les investisseurs accèdent aux marchés boursiers mondiaux. Cependant, les investisseurs doivent rester prudents en participant, en comprenant pleinement les risques et les exigences réglementaires associés. Avec les avancées technologiques et l'amélioration de la réglementation, les jetons d'actions devraient jouer un rôle de plus en plus important dans les marchés financiers futurs.