L'ETF Spot Ethereum arrive bientôt sur le marché américain : se positionner ou observer ?

Depuis juin 2024, plusieurs institutions de gestion d'actifs ont soumis des dossiers de demande d'ETF Ethereum aux autorités de régulation, et le marché reste très attentif à leur capacité à être émis avec succès et à leur date de mise en bourse. Diverses prévisions émergent, et la capitalisation boursière de l'ETH fluctue fréquemment en fonction des nouvelles connexes. Pourquoi l'ETF Ethereum suscite-t-il tant d'émotions sur le marché ? Devons-nous nous préparer à l'avance ou adopter une attitude d'attente ?

Les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés financiers traditionnels

C'est peut-être l'une des significations de marché les plus importantes de l'émission d'ETF d'actifs cryptographiques.

"C'est la naissance d'une toute nouvelle classe d'actifs." a déclaré le directeur des investissements d'une société de gestion d'actifs lors d'une interview avec les médias. Il estime que l'ETF d'actifs cryptographiques est une histoire en constante évolution, et le succès de l'émission de l'ETF Bitcoin et ses bonnes conditions de négociation en janvier de cette année fournissent des signaux positifs pour le développement futur.

Les données montrent que les flux de fonds attirés par l'ETF Bitcoin aux États-Unis se classent parmi les premiers du classement des ETF américains cette année.

Pour l'émission de l'ETF Ethereum sur le marché américain, les professionnels s'attendent généralement à ce que sa capacité à attirer des fonds soit inférieure à celle de l'ETF Bitcoin, mais il devrait tout de même attirer des milliards de dollars de flux de fonds dans les premières années, ce qui constitue un bon départ pour tout ETF. Certains analystes estiment que si l'ETF Ethereum génère entre 5 et 15 milliards de dollars de revenus dans les deux années suivant son lancement, ce sera un énorme succès.

Actuellement, en plus du Bitcoin et de l'Éthereum, des rumeurs circulent sur le lancement imminent d'un ETF Spot Solana sur le marché. Début juillet, la bourse a soumis des documents pertinents aux autorités de régulation, confirmant que deux sociétés de gestion d'actifs prévoient de lancer un ETF Spot Solana. Les autorités de régulation devraient rendre leur décision dans les 240 jours.

Les défis réglementaires auxquels est confrontée l'émission d'ETF Ethereum

Comparé à l'émission réussie des ETF Bitcoin, l'avenir des ETF Ethereum sur le marché américain reste incertain, principalement en raison des controverses réglementaires.

Dans l'environnement de réglementation financière américain, il y a encore des débats sur la question de savoir si l'ETH est un actif ordinaire ou un titre non enregistré. La source de cette controverse réside dans le jeu de pouvoir réglementaire - si l'ETH est considéré comme une "marchandise numérique", il sera soumis à la réglementation des contrats à terme sur marchandises ; si son modèle de bénéfice de mise en jeu sur la chaîne est reconnu comme similaire aux "contrats d'investissement" financiers traditionnels, il pourrait être considéré comme un titre et soumis à la réglementation des titres.

Si l'ETH est qualifié de titre, l'émetteur doit s'enregistrer auprès des autorités de régulation pour pouvoir émettre et négocier. Sinon, il risque des sanctions réglementaires pour "émission de titres non enregistrés". En revanche, le Bitcoin, en raison de l'absence de staking sur la chaîne, a une position d'actif plus claire, ce qui lui permet d'émettre un ETF sans problème.

Il convient de noter qu'à ce jour, les autorités de régulation américaines n'ont pas encore fourni d'avis officiel clair concernant la qualification de l'ETH et l'émission d'un ETF Ethereum.

L'impact potentiel des ETF Ethereum sur l'écosystème Ethereum

Pour éviter les risques de conformité, les institutions qui prévoient d'émettre les premiers ETF sur l'Éther ont toutes déclaré qu'elles ne participeraient pas à la mise en jeu des ETH détenus par l'ETF.

Le staking d'Ethereum a commencé en septembre 2022 avec l'événement de fusion, ce qui revêt une importance cruciale pour la sécurité du réseau et la croissance de la capitalisation boursière de l'ETH. Actuellement, moins de 30 % de l'offre totale d'ETH participe au staking, environ 10 % étant verrouillés dans des contrats intelligents, ce qui pourrait réduire le nombre de nouveaux ETH que les ETF peuvent détenir, entraînant une hausse du prix de l'ETH.

Certaines analyses estiment que, en raison de la tension sur l'offre d'ETH et de la liquidité inférieure à celle du BTC, les fonds entrant dans l'ETF Ethereum pourraient avoir un impact plus important sur le prix de l'ETH. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles beaucoup de gens attendent avec impatience l'émission rapide de l'ETF Ethereum aux États-Unis.

Cependant, les impacts négatifs potentiels de l'émission d'ETF ne doivent pas être négligés. La détention d'une grande quantité d'ETH par des ETF sans participation au staking, cela pourrait-il affecter la sécurité du réseau ? L'écart entre les récompenses de staking et les rendements des ETF, cela pourrait-il amener les utilisateurs à abandonner le staking ? La détention massive d'ETH par des institutions ETF sans participation au staking, cela pourrait-il perturber le prix de l'ETH ? Ce sont toutes des questions qui méritent d'être surveillées.

Développement des ETF Ethereum sur d'autres marchés

À l'exception des États-Unis, des lieux tels que le Royaume-Uni, Hong Kong, et l'Australie ont commencé à émettre des ETF Bitcoin. Les actifs numériques s'intègrent rapidement dans les marchés financiers mondiaux.

Hong Kong a lancé ses premiers ETF Bitcoin et Éther à la fin avril de cette année, et a ouvert les souscriptions physiques. Comparé au marché américain, la réglementation des actifs numériques à Hong Kong est plus clairement définie, et les émetteurs font face à des risques de conformité plus faibles.

De plus, des sources indiquent que les régulateurs de Hong Kong envisagent de permettre aux ETF Ethereum de participer à la mise en jeu, et les discussions à ce sujet sont toujours en cours. Si cette initiative se concrétise, elle offrira de nouvelles possibilités pour le développement des ETF Ethereum.