Les régulateurs du financement du logement aux États-Unis intègrent les actifs de chiffrement dans le système d'évaluation des prêts hypothécaires

Récemment, la Federal Housing Finance Agency (FHFA) des États-Unis a publié une directive historique, exigeant pour la première fois que les actifs de chiffrement soient inclus dans le système d'évaluation des actifs hypothécaires. Bien que cette politique soit encore à un stade préliminaire d'exploration, les détails spécifiques restant à clarifier, son importance stratégique pour l'accélération de l'intégration des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle a déjà suscité de vives discussions au sein de la communauté cryptographique.

Le directeur de la FHFA, William J. Pulte, a annoncé sur les réseaux sociaux que l'agence étudierait "l'applicabilité des actifs en chiffrement dans l'évaluation de l'éligibilité des prêts hypothécaires". Par la suite, Pulte a ajouté : "Après une étude approfondie et en réponse à la vision de faire des États-Unis le leader mondial du capital en chiffrement, j'ai ordonné à Fannie Mae et Freddie Mac de préparer l'inclusion des actifs en chiffrement dans la catégorie des actifs des prêts hypothécaires."

FHFA a indiqué dans des documents officiels que Fannie Mae et Freddie Mac jouent un rôle clé dans le système de financement du logement américain, en fournissant stabilité et liquidité au marché secondaire des prêts hypothécaires résidentiels grâce à des normes prudentes, afin d'assurer la propriété durable et à long terme des logements. Le chiffrement, en tant que nouvelle classe d'actifs émergente, pourrait offrir des opportunités d'accumulation de richesse en dehors des marchés financiers traditionnels, mais a longtemps été exclu des critères d'évaluation des prêts immobiliers. FHFA estime que l'inclusion de classes d'actifs plus diversifiées aidera à évaluer de manière plus complète la capacité de réserve des emprunteurs et à améliorer la faisabilité pour les emprunteurs ayant de bons antécédents de crédit d'atteindre une possession durable de logement.

La FHFA exige que Fannie Mae et Freddie Mac élaborent et soumettent des propositions pour étudier l'inclusion des cryptomonnaies comme catégorie d'actifs pouvant être comptabilisés en tant que réserves dans l'évaluation des risques des prêts résidentiels. Ces actifs n'ont pas besoin d'être échangés en dollars avant la fin du prêt et peuvent être comptabilisés en tant que réserves sous forme de spot. De plus, la FHFA stipule que seules les cryptomonnaies dont les certificats d'actifs sont émis et stockés par des bourses centralisées réglementées aux États-Unis peuvent être prises en compte, et ces bourses doivent respecter toutes les lois et réglementations applicables.

Lors de l'élaboration des mécanismes d'évaluation pertinents, Fannie Mae et Freddie Mac doivent tenir compte de manière globale et introduire les mesures nécessaires d'atténuation des risques, y compris, mais sans s'y limiter, des ajustements liés à la volatilité du marché, ainsi que l'application de facteurs d'ajustement basés sur le risque suffisants concernant la proportion de chiffrement dans les actifs de réserve. Avant de mettre en œuvre tout changement institutionnel, l'entreprise doit d'abord obtenir l'approbation de son conseil d'administration, puis soumettre le dossier à l'examen de la FHFA.

Actuellement, cet ordre est officiellement en vigueur, la FHFA exige que Fannie Mae et Freddie Mac accélèrent la recherche et la mise en œuvre dans un "délai raisonnable". Cependant, le document ne révèle pas la portée précise, la liste des devises pouvant être incluses, le calendrier des réformes ou les détails sur la répartition des responsabilités et des obligations, ce qui reste au stade préliminaire de l'exploration politique.

La mise en œuvre de cette politique coïncide avec un moment où le marché du logement américain est confronté à de multiples pressions. Sous l'influence d'un environnement de taux d'intérêt élevés et d'un manque d'approvisionnement en logements, le volume des prêts hypothécaires aux États-Unis a chuté au premier trimestre 2025, atteignant un niveau proche du minimum historique. L'activité de refinancement est moribonde, et les primo-accédants ne représentaient que 30 % des ventes totales en mai, bien en deçà de la moyenne historique de 40 %. Le taux de propriété des ménages à l'échelle nationale a chuté à 65,1 %, le plus bas depuis 2020. De plus en plus de jeunes retardent leur décision d'achat, se voyant contraints de dépendre des parents ou de reporter leurs projets d'achat dans un environnement de loyers élevés.

La mesure de la FHFA est perçue par l'extérieur comme une stratégie de rupture visant à atténuer les problèmes structurels, surtout compte tenu de la popularité croissante du chiffrement parmi les jeunes aux États-Unis, ce qui pourrait stimuler leur participation à l'achat de logements et revitaliser le marché actuellement morose.

Cette nouvelle politique a rapidement suscité un large intérêt et des débats au sein du secteur du chiffrement. Plusieurs personnalités connues du domaine des cryptomonnaies ont exprimé leur soutien, estimant qu'il s'agit d'un autre tournant important pour l'intégration des actifs de chiffrement dans la finance traditionnelle.

Un investisseur bien connu a souligné que cette réforme aurait dû être mise en œuvre depuis longtemps, et il remercie Pulte d'avoir facilité cette avancée historique. D'autres experts soulignent que l'entrée du Bitcoin dans le secteur immobilier va bouleverser les investissements immobiliers traditionnels, et plus important encore, résoudre de nombreux points de douleur qui existent depuis longtemps dans l'immobilier. Cette transformation va révolutionner la manière d'investir, allant de la simple propriété résidentielle à des biens immobiliers commerciaux complexes.

Il convient de noter que Pulte lui-même est un professionnel chevronné du secteur immobilier et un soutien du chiffrement. Selon les documents financiers publiés en février de cette année, il détient des bitcoins d'une valeur comprise entre 500 000 et 1 million de dollars, ainsi que des Solana d'une valeur équivalente, et possède également des actions de mineurs de bitcoins et de GameStop.

Depuis 2019, Pulte a publiquement soutenu le bitcoin à plusieurs reprises, révélant qu'il possède 11 bitcoins et les considère comme un outil important pour aider les personnes les plus pauvres du monde, en particulier celles qui "n'ont pas de compte bancaire". Il a déclaré : "En tant que philanthrope, j'espère promouvoir l'adoption généralisée du chiffrement." Il a également suggéré de prêter attention aux tendances du bitcoin, de l'or et de l'argent.