Revue du marché des cryptomonnaies 2024 : Hausse de la domination de BTC, explosion de ETH Layer2, Solana à la tête de l'innovation

1. Aperçu du marché

En 2024, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté de 2,31 billions de dollars à 3,33 billions de dollars, soit une hausse de 44,2 %. Cette croissance est due à plusieurs événements clés, notamment l'approbation du ETF Bitcoin au comptant et la victoire de Trump. La domination du Bitcoin a grimpé à 56,8 %, et la taille des actifs gérés par les ETF a doublé.

Malgré le lancement d'un ETF Ethereum, les performances restent modestes. Solana se démarque avec une augmentation de 29,3 % du prix de SOL et un afflux net de 2 milliards de dollars dans l'écosystème. La part de marché DeFi s'élargit, avec une valeur totale verrouillée (TVL) qui a doublé. Le ratio de volume de trading DEX/CEX a augmenté à 11,05 %, avec un volume de trading annualisé atteignant 26,7 trillions de dollars. Solana et Base ont respectivement doublé leur part de marché DeFi TVL, atteignant 7,17 % et 3 %.

La capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 26,8 %, dépassant 205 milliards de dollars. En regardant vers l'avenir, l'approbation potentielle des ETF pour des actifs tels que XRP et SOL aura un impact positif sur le marché.

Environnement macroéconomique et politique

Politique

Trump a été réélu président des États-Unis, le Parti républicain a remporté la majorité des sièges au Congrès. Les politiques de Trump pourraient entraîner une incertitude sur la scène internationale. Il est favorable aux crypto-monnaies, mais les politiques spécifiques restent à observer.

L'Europe est influencée par la guerre russo-ukrainienne, le discours des partis d'extrême droite se renforce. L'Europe suit les États-Unis en matière de réglementation des cryptomonnaies et met en œuvre le règlement MiCA.

La situation au Moyen-Orient est tendue, le conflit entre Israël et le Hamas se poursuit. Plusieurs pays d'Amérique du Sud avancent vers la légalisation des cryptomonnaies.

Économie

En 2024, la croissance du PIB mondial est de 2,6 %, avec un taux d'inflation de 2,5 %. L'inflation aux États-Unis est partiellement maîtrisée, et les taux d'intérêt commencent à baisser. La zone euro est affectée par des guerres géopolitiques, entraînant un ralentissement de la croissance économique. La Chine fait face à des défis tels que la consommation morose et les exportations entravées. Les pays émergents subissent l'impact des hausses de taux du dollar, entraînant une dévaluation de certaines monnaies.

Les trois principaux indices boursiers américains ont fortement augmenté, les actions technologiques se distinguant particulièrement. Le développement de l'IA entraîne une augmentation de la productivité. L'indice Nikkei atteint un nouveau sommet en 30 ans, bénéficiant des opérations de carry trade et des avantages à l'exportation.

2. Bitcoin

2.1 Conception des produits et des accords

Au second semestre 2024, Bitcoin connaîtra plusieurs mises à jour logicielles, telles que Bitcoin Core 28.0 qui introduit une stratégie de transfert de transactions flexible, ainsi que le BOLT12 pour le réseau Lightning. Les discussions sur la conception de la couche de protocole se poursuivent, se concentrant principalement sur les propositions de soft fork.

Différents développeurs ont des divergences sur les propositions de soft fork, y compris l'ajout de nouveaux codes d'opération, l'amélioration du réseau Lightning, etc. Aucune consensus n'a encore été atteint, des progrès sont attendus en 2025.

La mise en œuvre de BitVM est toujours en cours, avec un accent sur la conception et la réalisation de ponts inter-chaînes. Certaines versions bêta de ponts inter-chaînes basés sur BitVM ont déjà commencé à fonctionner.

2.2 Layer 2 - Réseau Lightning

Le nombre de canaux du réseau Lightning est essentiellement stable, avec un total d'environ 5000 BTC. Bien que le nombre de nœuds reste stable, le nombre de canaux a diminué, ce qui pourrait indiquer que la liquidité se concentre autour de nœuds de grande taille.

Les protocoles et l'écosystème des applications continuent de se développer. BOLT12 a été adopté par plusieurs clients, prenant en charge les méthodes de paiement statiques. Certains réseaux Layer 1 développent des solutions Layer 2 compatibles avec les spécifications BOLT.

La viabilité des modèles commerciaux reste une préoccupation majeure. Les projets axés sur les services, en particulier ceux utilisant le réseau Lightning comme couche de règlement pour les transactions transfrontalières, pourraient recevoir plus d'attention. Le développement futur dépendra de l'émission de stablecoins sur le réseau Lightning.

2.3 Couche 2 - Chaînes Latérales

Les projets Layer 2 affichent des performances variées. BTCFi est confronté au défi de dépendre d'une augmentation insoutenable de la TVL et des incitations à l'airdrop. Le principal moteur du dépôt de Bitcoin dans L2 est d'obtenir des opportunités de rendement à faible risque.

BTCFi peut réaliser une meilleure abstraction de liquidité et un empilement de couches de protocole en utilisant l'infrastructure existante. S'il se concentre sur l'amélioration de l'utilité de BTCFi plutôt que sur la copie des chaînes EVM, il reste un grand potentiel de croissance.

La clé du succès de Bitcoin L2 réside dans la garantie de la sécurité des actifs et la recherche d'une stratégie d'intégration verticale.

2.4 Actifs en chaîne

La performance globale des actifs de la chaîne Bitcoin est moyenne, et la valeur n’a pas augmenté avec l’augmentation du prix du Bitcoin. Les actifs de méta-protocole tels que BRC20 et Runes sont sous-performants et sont remplacés par de nouveaux récits de mèmes et d’agents d’IA.

RGB, en tant que protocole CSV précoce, est toujours en cours de promotion et a déjà des réalisations techniques qui soutiennent l'intégration avec le réseau Lightning. Son récit est principalement centré sur l'émission de stablecoins Tether, mais le plan spécifique n'est pas encore clair.

Taproot Assets lancé par Lightning Labs permet le minting de stablecoins à faible coût et des règlements instantanés sur Bitcoin. Tether a annoncé qu'il émettra des stablecoins basés sur cela.

Le secteur des actifs on-chain fait face à des défis liés à l'expérience DEX et au manque de liquidité, et l'intégration de nouveaux types d'actifs par les CEX rencontre également des difficultés.

2.5 BTCFi

BTCFi offre des revenus supplémentaires aux détenteurs de Bitcoin, et avec l'amélioration de l'infrastructure, la valeur totale des fonds verrouillés devrait croître. Les types de revenus recherchés par les actifs BTC ont évolué des L2 vers le staking, le staking liquide et le re-staking liquide.

Babylon, en tant que pierre angulaire de l'écosystème BTCFi, a attiré un grand nombre de TVL libellés en Bitcoin. Divers projets LST ont émergé, s'inspirant des concepts de conception DeFi matures. Cependant, la récente controverse autour de Solv jette une ombre sur le développement de BTCFi en 2025.

Les protocoles capables de mobiliser de manière plus flexible la liquidité du Bitcoin et de soutenir une gamme d'actifs plus variée auront plus de chances de réussir.

3. Ethereum

Bien que l'ETF ETH ait été lancé, ses performances ne sont pas à la hauteur de celles de l'ETF Bitcoin. Le ratio ETH/BTC a diminué, soulignant la préférence des investisseurs institutionnels pour le Bitcoin. Depuis la mise à niveau de Dencun, les frais de gaz de Layer 2 ont considérablement diminué, entraînant un flux de capitaux vers les projets Layer 2.

3.1 L2s

Après la mise à jour de Dencun, les frais de transaction des rollups ont diminué de plus de 90 %. Base, OP Mainnet et Arbitrum ont respectivement réalisé des entrées nettes de 3,5 milliards, 2,1 milliards et 1,7 milliard de dollars. Le volume quotidien des transactions Layer 2 a augmenté de 325 %, et le nombre d'adresses actives quotidiennes a doublé.

Base se distingue par ses performances, avec une augmentation des utilisateurs actifs quotidiens atteignant 1,6 million. Son niveau d'activité DeFi a considérablement augmenté, le marché des stablecoins atteignant 3,6 milliards de dollars, et le volume moyen des transactions DEX quotidien s'élevant à 1,7 milliard de dollars. Base a également établi une collaboration importante avec Stripe.

Arbitrum a lancé Stylus, qui prend en charge le développement de contrats intelligents dans plusieurs langages. Sa feuille de route future comprend le support multi-client, la tarification adaptative, etc.

La superchaîne OP continue de se développer, avec un total de 56 chaînes basées sur OP-Stack. Le nombre de développeurs actifs a explosé à 3446.

Les réseaux L2 avec un positionnement unique et une proposition de valeur devraient s'intégrer davantage et augmenter la fidélité des utilisateurs.

3.2 Re-staking

Le nombre d'Ethereum stakés a augmenté globalement, tandis que le rendement a chuté à 3%. Les protocoles de re-staking comme Eigenlayer attirent un grand volume total de valeur (TVL). La TVL de Symbiotic a plus que quintuple, atteignant 2,12 milliards de dollars.

Les facteurs catalyseurs futurs dépendent du lancement des mécanismes de réduction, ainsi que de la flexibilité offerte aux AVS, aux stakers et aux opérateurs de nœuds.

3.3 Feuille de route future d'Ethereum et propositions EIP

L'année 2025 sera une année importante pour le développement d'Ethereum, la mise à niveau de Pectra devrait être achevée au premier trimestre. Les propositions EIP clés incluent :

• EIP-7691 : Extension de la capacité cible des Blobs, réduction supplémentaire des frais L2
• EIP-7702 : introduction de fonctionnalités de contrat intelligent pour les comptes EOA
• EIP-7251 : optimisation de la gestion des validateurs, réduction de la charge du réseau

L'équipe de recherche principale d'Ethereum a réorganisé la feuille de route de développement à long terme, avec pour objectif une mise à niveau majeure en 2029, introduisant des technologies clés telles que les preuves à divulgation nulle de connaissance et la cryptographie post-quantique.

Autres infrastructures

Ordonnanceur

Le concept de partage décentralisé des classements devient de plus en plus important. Metis est le premier Rollup Ethereum à réaliser la décentralisation des classeurs. Les principaux acteurs incluent Astria, Espresso, Rome Protocol, etc. Le secteur devrait connaître une croissance encore plus importante d'ici 2025.

Disponibilité des données et blockchain modulaire

La piste de disponibilité des données est toujours dominée par les Blobs d'Ethereum, Celestia, Avail et EigenDA. La demande pour des solutions de disponibilité des données continue de croître. La vision d'Ethereum est de fournir des solutions à faible coût, en commençant par la mise à niveau de Pectra et en mettant finalement en œuvre PeerDAS.

Intention et abstraction de la chaîne

La Coalition d'Abstraction de Chaîne est fondée, avec plus de 60 blockchains membres. Particle Network et Xion lancent respectivement des Comptes Universels et des Comptes Métas. La proposition ERC-7683 est lancée, visant à résoudre les défis d'interopérabilité.

Les transactions DeFi alimentées par des agents IA et des intentions sont en rapide innovation, comme Griffain qui peut exécuter automatiquement des transactions sur demande en langage naturel.

4. Solana

En 2024, Solana a montré d'excellentes performances, avec une augmentation de prix d'environ 75%, et le ratio SOL/ETH a grimpé à 0,06. Son architecture SVM unique offre des frais de transaction bas et un haut débit. La capitalisation boursière des stablecoins a plus que triplé, atteignant 5,1 milliards de dollars. L'adoption par les développeurs a connu une croissance significative, avec un nombre de nouveaux développeurs supérieur à celui des autres blockchains.

Les principaux points d'intérêt de l'écosystème Solana en 2024 se concentrent sur les domaines DePIN, meme, PayFi, etc.

DePIN

Helium et Render Network affichent de solides performances après leur migration vers Solana. io.net devient l'un des projets de puissance de calcul les plus influents de 2024. De nouveaux projets tels que Hivemapper, Cudis, Grass et XNET émergent.

Meme

L'année 2024 est considérée comme l'année des Memecoins. Pump.fun a été lancé avec succès, entraînant une forte augmentation du volume des transactions de Memecoins sur Solana. Des plateformes d'analyse de données comme GMGN.ai soutiennent la détection précoce des opportunités d'investissement dans les Memes.

PayFi

PayFi vise à intégrer les avantages des paiements crypto et de la finance décentralisée (DeFi) pour établir un nouveau marché financier. Solana Pay, en tant que plugin d'intégration, peut être utilisé dans les boutiques Shopify. Solana a également collaboré avec VISA pour développer des canaux de paiement hors ligne.

Aperçu de l'avenir

L'activation de Firedancer améliorera encore les performances et la sécurité du réseau. Le plugin Solana offre une plus grande flexibilité et programmabilité. Le potentiel d'approbation des ETF Solana, la croissance du marché des stablecoins, l'adoption par les institutions et l'augmentation des activités DeFi auront tous un impact positif sur l'écosystème.

5. Alt-L1s

En 2024, les Alt-L1 continuent d'attirer l'attention, rivalisant avec Ethereum sur plusieurs fronts. Les Alt L1 émergents à surveiller comprennent :

Berachain

Introduction du mécanisme de preuve de liquidité (PoL), qui récompense les fournisseurs de liquidité avec des jetons de gouvernance. Le client de consensus modulaire BeaconKit est compatible avec EVM. Avant le lancement, la TVL a dépassé 1,5 milliard de dollars, et après le lancement, elle a grimpé au rang de huitième réseau.

TON

Avec une base de 900 millions d'utilisateurs actifs mensuels sur Telegram, 2024 attire beaucoup d'attention. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est passé de 27 725 à 293 539, et la TVL DeFi a augmenté de plus de 10 fois. Cependant, après le quatrième trimestre, l'attention a diminué et la TVL a quelque peu reculé. La croissance future dépendra d'une coopération étroite avec Telegram.

Kaia

Résultat de la fusion de Klaytn et Finschia, intégrant les deux grandes applications de messagerie LINE et KakaoTalk. Offre des mesures d'optimisation telles que l'abstraction de compte et le paiement par agence des frais de gaz. La TVL est passée de 37 millions de dollars à 60 millions de dollars. Lancement conjoint avec LINE NEXT d'un programme d'incitation Kaia Wave de 10 millions de dollars.

Déplacer

Le nombre de développeurs dans l'écosystème Move a augmenté à plus de 1 500. Sui surpasse Aptos sur plusieurs indicateurs, avec un afflux net de 1,2 milliard de dollars en 2024, le prix du jeton natif ayant augmenté de près de 500 %. TVL d'Aptos