Revue hebdomadaire des points chauds du marché【6.3 - 6.7】：Analyse de l'émission d'un jeton Pump.Fun et des nouvelles politiques sud-coréennes

Cette semaine, le marché des cryptomonnaies est globalement en état de fluctuation à la recherche d'une direction, avec une tendance principale à la baisse après un rebond. Du côté positif, le jeton d'un écosystème d'une certaine plateforme d'échange a connu une hausse généralisée en raison d'une campagne de promotion de liquidité, la conversation téléphonique entre Trump et Xi Jinping a émis des signaux de paix, et l'introduction en bourse de Circle a montré de bons résultats sous la politique des stablecoins. Les points négatifs se concentrent principalement sur les droits de douane sur l'acier et les disputes entre Trump et Musk, tandis que la baisse des taux d'intérêt tarde à arriver. Cet article mettra l'accent sur l'émission d'un jeton de Pump.Fun ainsi que sur les politiques cryptographiques de la Corée du Sud et de Singapour.

Une émission d'un jeton Pump.Fun

Le 4 juin, des sources ont révélé que Pump.Fun prévoit de réaliser une vente de jetons de 1 milliard de dollars avec une valorisation de 4 milliards de dollars, destinée aux investisseurs publics et privés, qui pourrait être lancée dans les deux prochaines semaines. Cette nouvelle a rapidement suscité de vastes discussions sur le marché.

1.Émission d'un jeton

• Liquidité du marché

Début 2025, Trump et le président argentin Milei ont successivement émis des jetons, attirant une grande attention du marché, mais ont également rapidement asséché la liquidité du marché à l'époque. Les données montrent qu'un grand nombre d'acheteurs de ces jetons étaient de nouveaux utilisateurs achetant des jetons basés sur Solana pour la première fois. Ces deux événements ont conduit à une propagation de la panique sur le marché, de nombreux investisseurs retirant des fonds, entraînant une baisse de la liquidité globale.

• La concurrence sur la plateforme s'intensifie

Pump.Fun est depuis longtemps en position de monopole sur la piste de meme Solana, mais sa stratégie commerciale et son impact sur l'écosystème Solana ont suscité l'émergence de concurrents. Les données montrent que la part de marché de Pump.Fun est tombée de 98 % à 56,2 %, des plateformes émergentes comme LetsBonk et Launchlab grignotent rapidement sa part de marché.

• La vague de mèmes s'est estompée et les revenus ont chuté.

Le volume des transactions sur Pump.Fun a chuté de 118,9 milliards de dollars en janvier 2025 à 25,1 milliards de dollars, soit une baisse de 79 %. Les revenus quotidiens de la plateforme ont également fortement diminué, générant seulement 46,6 millions de dollars en mai, soit une baisse de 42,85 % par rapport à janvier. Cela indique que l'intérêt pour les jetons meme spéculatifs est en train de s'estomper rapidement.

2.Analyse de valorisation

Depuis son lancement en mars 2024, Pump.Fun a généré des revenus cumulés proches de 700 millions de dollars. Avec une valorisation de 4 milliards de dollars et environ 440 millions de dollars de revenus annuels, son ratio P/S est de 9,1. Cette valorisation se situe dans une fourchette raisonnable, mais compte tenu de la baisse continue des revenus et de l'intensification de la concurrence sur le marché, il existe toujours un risque de surévaluation. Il est recommandé de suivre de près la situation de récupération des revenus, l'efficacité de l'exécution de la vente de jetons et la performance globale de l'écosystème Solana.

Deux, réglementation politique

1. L'engagement en matière de politique cryptographique du nouveau président sud-coréen Lee Jae-myung

Lee Jae-myung s'engage à promouvoir le développement des ETF cryptographiques et des stablecoins en won.

• Soutenir la légalisation des ETF au comptant pour le Bitcoin et les cryptomonnaies
• Prévision de lancement d'un jeton stable ancré en won coréen
• Orienter les fonds de pension publics et autres institutions nationales vers l'allocation d'actifs cryptographiques
• Optimiser la régulation, réduire la charge fiscale et les frais de transaction, attirer davantage de participants au marché

Ces politiques visent à promouvoir l'intégration du marché de la cryptomonnaie coréen avec le monde entier, à renforcer la souveraineté financière et à offrir plus d'options aux investisseurs.

2. Singapour renforce la réglementation des services de cryptomonnaie

L'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) a annoncé qu'à partir du 30 juin 2025 :

• Les fournisseurs de services cryptographiques n'ayant pas obtenu de licence DTSP doivent cesser de fournir des services aux clients étrangers.
• Définir largement "lieu d'activité" et "services de jetons numériques"
• Pas de période de transition, le MAS approuvera strictement le permis DTSP.

Cela marque le passage de Singapour d'une approche "crypto-friendly" à une réglementation stricte. À court terme, cela pourrait entraîner le retrait de petits et moyens projets ou leur fusion avec de grandes institutions, tandis qu'à long terme, cela pourrait renforcer la confiance sur le marché, mais cela pourrait affaiblir l'attractivité de Singapour en tant que centre d'innovation Web3.

3. JPMorgan accepte les ETF Bitcoin comme garantie de prêt

JPMorgan prévoit de permettre à ses clients d'utiliser les ETF Bitcoin comme garantie de prêt, cette initiative :

• A renforcé les attributs financiers du Bitcoin, passant d'un "actif statique" à un "capital liquide"
• Amélioration du taux d'utilisation du capital, de la prime de valorisation et de la demande du marché pour l'ETF Bitcoin
• Indique que les actifs cryptographiques sont reconnus par les institutions financières traditionnelles comme des outils d'investissement légitimes.

Cela pourrait inciter d'autres grandes banques à imiter, augmentant ainsi l'acceptation institutionnelle des actifs cryptographiques.