Analyse de la technologie de tokenisation des actifs du monde réel

La tokenisation des actifs du monde réel ( RWAs ) fait référence à des jetons numériques enregistrés sur la blockchain, représentant la propriété ou des droits légaux sur des actifs tangibles ou intangibles. La tokenisation couvre un large éventail, y compris l'immobilier, les marchandises, les œuvres d'art, la propriété intellectuelle et les instruments financiers.

En réalisant une propriété partagée, la tokenisation a amélioré la liquidité des actifs, permettant à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement. Le registre immuable de la blockchain garantit une transparence des enregistrements de propriété, réduisant ainsi le risque de fraude. Les actifs tokenisés échangés sur des bourses décentralisées offrent une accessibilité et une efficacité de marché sans précédent.

McKinsey prévoit qu'en 2030, la valeur totale du marché des actifs tokenisés de toutes sortes, excluant les cryptomonnaies et les stablecoins, atteindra environ 20 000 milliards de dollars, avec un scénario pessimiste de 10 000 milliards de dollars et un scénario optimiste pouvant atteindre 40 000 milliards de dollars.

Système actuel

La tokenisation des actifs du monde réel consiste à représenter la propriété des actifs hors chaîne sous forme de jetons numériques via la blockchain ou un registre distribué. Ce processus relie les caractéristiques, la propriété et la valeur des actifs à leur forme numérique. Les jetons servent d'outil de détention numérique, permettant à leurs détenteurs de revendiquer la propriété des actifs sous-jacents.

Historiquement, les certificats de propriété physique étaient utilisés pour prouver la propriété des actifs, mais étaient vulnérables aux menaces de vol, de perte, etc. Dans les années 1980, des outils de détention numérique ont émergé, mais étaient limités par les technologies de l'époque qui n'ont pas pu être réalisées. L'industrie financière s'est tournée vers des systèmes d'enregistrement électronique centralisés pour enregistrer des actifs numériques, bien que cela ait amélioré l'efficacité, cela a introduit de nouveaux coûts et des problèmes d'inefficacité.

Système basé sur la technologie des registres distribués

Le développement de la technologie des registres distribués ( DLT ) permet de réévaluer les titres numériques ou la tokenisation. DLT est composé de protocoles et de cadres qui permettent aux ordinateurs de proposer et de vérifier des transactions dans un réseau tout en maintenant les enregistrements synchronisés. La décentralisation réduit la charge administrative et diminue le risque de défaillance du système lié à la dépendance aux entités centrales.

Le système DLT simplifie l'exécution des transactions, le règlement et le processus de compensation grâce à un mécanisme de consensus unique, ce qui le rend plus efficace par rapport au traitement par plusieurs intermédiaires dans les systèmes traditionnels.

Solutions décentralisées

La blockchain est une technologie de registre distribué qui fonctionne via un réseau informatique décentralisé. Les jetons peuvent être émis sur des chaînes privées à permission et des chaînes publiques sans permission. Les chaînes privées à permission sont contrôlées par une entité centrale, limitant l'accès aux utilisateurs spécifiques. Les chaînes publiques sans permission n'ont pas besoin d'un contrôle d'autorité centrale et sont ouvertes à tous les utilisateurs.

Le choix de la blockchain détermine le degré de contrôle que l'émetteur peut maintenir. Les chaînes publiques sans permission confèrent moins de pouvoir de contrôle à l'émetteur. Le choix doit être cohérent avec les objectifs de l'émetteur et les fonctions prévues du jeton.

Un avantage clé de la tokenisation des actifs est l'automatisation réalisée par des contrats intelligents. Les contrats intelligents sont des programmes sur la blockchain qui s'exécutent automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies. Cette automatisation améliore l'efficacité et réduit les coûts.

tokenisation

La tokenisation des actifs du monde réel peut être analysée à travers deux attributs clés : la forme de l'actif et la propriété. La forme comprend les caractéristiques économiques de l'actif, tandis que la vérification de la propriété nécessite un registre hors chaîne ou sur chaîne.

Il existe quatre méthodes de tokenisation, qui se distinguent par le degré de lien direct entre le jeton et l'actif sous-jacent :

1. Propriété directe : les jetons numériques eux-mêmes servent de registre officiel de propriété, applicable aux actifs numériques natifs.

2. 1:1 actif soutenu jeton : le dépositaire détient les actifs et émet des jetons représentant les droits directs sur ces actifs.

3. Jetons surcollatéralisés : utiliser des actifs différents de ceux prévus pour représenter des actifs comme garantie pour émettre des jetons.

4. Jetons sous-collatérisés : émettre des jetons qui suivent la valeur d'un actif mais qui ne sont pas entièrement collatérisés, présentant un risque plus élevé.

Avantages de la tokenisation

La tokenisation des actifs du monde réel est principalement réalisée par la technologie des registres distribués pour améliorer l'efficacité:

• Règlement atomique : L'exécution simultanée des deux étapes d'une transaction par un contrat intelligent, éliminant ainsi le risque de contrepartie.

• Amélioration de la liquidité : renforcement de la transférabilité des actifs, rendant les actifs non négociables négociables.

• Réduction des intermédiaires : les contrats intelligents remplacent les institutions intermédiaires traditionnelles pour valider les données.

• Réaliser l'automatisation : les contrats intelligents exécutent automatiquement les conditions préétablies, simplifiant ainsi les tâches manuelles.

• Promouvoir la conformité : coder les exigences réglementaires dans la blockchain pour améliorer l'efficacité de la conformité.

• Market maker automatisé : correspond automatiquement les acheteurs et les vendeurs via des pools de liquidité, réduisant les coûts et améliorant l'efficacité.

Risques et coûts de la tokenisation des RWA

Les actifs tokenisés font face à des défis techniques et réglementaires. Les risques techniques incluent la cybersécurité, l'évolutivité, etc. Les problèmes réglementaires concernent la lutte contre le blanchiment d'argent, le cadre de gouvernance, etc.

L'éducation des investisseurs, les risques de marché et les impacts environnementaux sont également des facteurs à prendre en compte. La transition vers un système financier tokenisé implique des coûts énormes, y compris les transformations d'infrastructure, les coûts d'intégration et les dépenses d'éducation.

Dans l'ensemble, la tokenisation apporte des opportunités et des défis au système financier. Pour réaliser pleinement ses avantages, il est nécessaire de résoudre de nombreux problèmes, y compris ceux liés à la technologie, à la réglementation et à l'éducation.