ETH est traditionnellement considéré comme le baromètre des alts. Auparavant, en raison de la stagnation prolongée de l'ETH, le marché des alts était également en déclin depuis longtemps. Cependant, avec le fort rebond de l'ETH, le marché a ravivé ses espoirs pour la légendaire « alt season ».

Concernant cette discussion, le trader degentrading a publié hier soir sur X une analyse différente, affirmant qu'avec le consensus du marché selon lequel « les alts sont des arnaques », la taille croissante des positions vendeuses finira par devenir la nourriture pour la montée des alts en raison d'un short squeeze, ce qui favorisera l'arrivée de l'« alt season ».

Le marché connaît actuellement un phénomène sans précédent : le volume des contrats non réglés (OI) de plusieurs alts dépasse leur capitalisation boursière, ce qui signifie qu'il existe des positions à découvert non couvertes — car pour liquider une position à découvert, il faut acheter l'équivalent en spot, or lorsque OI > capitalisation boursière, le marché n'a tout simplement pas suffisamment de jetons à offrir pour soutenir cela.

Le tournant historique réside dans le fait qu'alors que le Bitcoin s'apprête à dépasser son précédent sommet, nous observons pour la première fois : d'énormes fonds continuent d'affluer vers l'ETH ; des institutions enchérissent sur l'ETH via des sociétés de titres publics ; le marché des produits dérivés des alts atteint un record historique ; une nouvelle génération de traders réalise des profits en vendant à découvert des alts (l'idée que « de toute façon, les alts sont tous des arnaques » prévaut).

La tempête de short est sur le point d'arriver, avec un OI total sur le marché d'environ 172 milliards de dollars (BTC 83 milliards / ETH 40 milliards), dont 50 milliards proviennent uniquement des alts. Lorsque ces énormes positions de vente à découvert, établies à des niveaux historiquement bas, commencent à être liquidées en masse - c'est la source structurelle de la demande pour les alts. Le jeu est sur le point de commencer.

Cependant, des voix différentes persistent. Andrei Grachev, partenaire exécutif de DWF Labs, estime que la plupart des alts continueront à sous-performer par rapport au Bitcoin.

L'approbation de la "loi sur les grandes et belles entreprises", l'animation saisonnière du marché au quatrième trimestre et les potentielles baisses de taux d'intérêt vont propulser le Bitcoin et les actions liées aux cryptomonnaies à de nouveaux sommets. Le marché des alts pourrait partiellement suivre la hausse, mais la plupart des jetons de taille moyenne devraient sous-performer par rapport au Bitcoin, l'opportunité est à nouveau là.

Il s'est écoulé trop de temps depuis la dernière « alt season », au point que ce terme est devenu une blague, le marché semble avoir perdu le courage d'imaginer à nouveau.

Cette fois, sera-t-elle différente ?