Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, visant à créer un centre d'innovation mondial pour les actifs numériques.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Rationalisation légale et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la gamme de produits tokenisés), l'avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle), et le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actif numérique, englobant les plateformes de trading d'actif numérique, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actif numérique et les fournisseurs de services de garde d'actif numérique.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'organisme principal de réglementation pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de l'octroi de licences et de l'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de réglementation des actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
Dans la section « Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle », la « Déclaration de politique 2.0 » soutient les stablecoins et autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilité, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant aux activités de commerce et de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation de stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, afin de résoudre les points de douleur substantiels dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong accueille les suggestions des acteurs du marché sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, Cyberport lancera un programme de financement pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de fournir des fonds aux projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actif numérique digne de confiance et dédié à la promotion de l'innovation.
Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre d'actif numérique de premier plan au niveau mondial - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque contrôlé, apportant des avantages tangibles à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adoptant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP”：vers la création d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le trading d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement par la participation des détaillants, et le lancement de projets pilotes tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la création d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, sous l'égide de la stratégie "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a récemment publié une feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que la conformité adaptative et un cadre de produits (comme le trading de produits dérivés), afin de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, axée sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les organismes de réglementation accueillent également les fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier pour participer au marché, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, en créant un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et garantissons qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant dans l'économie réelle et le système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : - ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, - ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement de la variété des produits tokenisés, - ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle, et - ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, en plaçant la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur de ses préoccupations. La prochaine étape consiste en une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière de liquidité élevée, de transactions en gros et de garde sécurisée des actifs. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal régulateur des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance et de l'enregistrement des licences, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières sera l'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de garde d'actif numérique, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'établissement des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actif numérique.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités et des transactions plus larges d'actif numérique, et fournira des directives claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre puisse s'adapter aux évolutions technologiques et du marché.
En attendant, Hong Kong continuera à mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités mondiales en matière de cryptomonnaies" du Conseil de stabilité financière, les "Approches prudentielles pour le risque des actifs numériques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs numériques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Révision juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies avec la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et réformer la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ce potentiel, un cadre légal et réglementaire clair, précis et pratique est incontournable. Le Bureau des Finances et l'Autorité Monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen des lois et des cadres réglementaires concernés, en se basant sur des expériences et des pratiques internationales pour promouvoir une application accrue de la tokenisation à Hong Kong. L'examen initial se concentrera sur le marché des obligations qui a déjà passé la phase de validation du concept, tout en espérant fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. L'examen portera sur le processus d'émission et de négociation d'obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de tenue de dossiers. Au cours du processus d'examen, le gouvernement collaborera avec des experts du secteur juridique et des parties prenantes de l'industrie pour garantir que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration soient réalisables et répondent aux besoins de développement futur, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme des produits tokenisés
(c) Normalisation de l'émission des obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars HK), montrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement va normaliser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différentes monnaies et arrangements de durée, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère offrir au marché des obligations numériques stables et de haute qualité grâce à cette initiative, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un groupe d'investisseurs plus large. Pour tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des Finances et l'Autorité monétaire continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'intégration des actifs numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et élargir encore la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant d'abord des obligations tokenisées et en les normalisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs réels et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire de collaboration, et dirige avec la Banque de Hong Kong la participation de l'industrie de la gestion d'actifs), nous encourageons activement des scénarios d'application innovants, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds monétaires et d'autres fonds) ainsi que les flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour voitures électriques). La Banque de Hong Kong examine la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker les métaux enregistrés sous la marque de la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de traçabilité des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes sur leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvant une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, démontrant la diversité des applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de taxe sur les transactions lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que cette exemption de taxe sur les transactions s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le commerce sur le marché secondaire. Envisageant l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, prenant en compte les impacts fiscaux et le développement du marché, et examinera les arrangements fiscaux pour le transfert d'autres fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative visant à inclure les actifs numériques désignés dans les fonds et outils de contrôle d'investissement familial vendus de manière privée, qui peuvent bénéficier d'une exonération de l'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année fiscale 2025/2026.
(“A”)dvancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle
(e) Soutenir les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilité, de processus de rachat et de gestion prudente des risques, qui sont la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité des émissions de stablecoins, augmentant ainsi leur fiabilité d'utilisation tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux activités de règlement transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets des activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants du marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les autorités judiciaires et les fournisseurs de technologie.
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et collabore avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble pour offrir un environnement florissant aux startups souhaitant explorer des solutions innovantes en technologie financière. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour utiliser son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts du secteur et la participation à des programmes d'accélération liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises travaillant sur des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources dédiées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et actifs numériques, fournissant des financements pour les projets de candidature ayant un potentiel d'application future, emblématiques et ayant un impact sur le marché. En plus du financement, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements du gouvernement est accueillie et prête à soutenir.