Hong Kong publie une déclaration de politique 2.0 pour devenir un centre d'innovation mondial pour les actifs numériques.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (appelée "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La déclaration de politique 2.0 propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) et le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimisation des lois et de la réglementation" indique que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, englobant les plateformes de négociation d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de Politique 2.0" précise que la Commission des Valeurs Mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation pour les fournisseurs de services de transactions d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'élaboration des normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des potentielles arbitrages réglementaires sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira comme l'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de transactions d'actifs numériques.
Dans la section "Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de transformer les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre qu'un certain nombre d'entreprises participant au commerce et aux transactions transfrontalières expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, visant à résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les acteurs du marché à soumettre des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote en blockchain et actif numérique, afin de financer des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématique et d'influence sur le marché.
Voici le texte intégral de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques fiable et dédié à l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché fiable qui permet une innovation florissante dans un environnement à risque maîtrisé, tout en apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0"), publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances et du Trésor"), est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à autonomiser l'industrie, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" publiée en octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le commerce d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'extension des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, désigné sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un cadre de conformité et de produits adaptatifs (comme le commerce de produits dérivés) afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, se concentrant sur l'amélioration de la liquidité du commerce des actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation accueillent également les fournisseurs de services d'actifs numériques de qualité provenant du monde entier pour participer au marché, afin de promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et à garantir qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire), optimisation de la législation et de la régulation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés), élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle), promotion des scénarios d'application et de la collaboration entre départements, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats), développement des talents et des partenaires, afin de créer un écosystème d'actifs numériques fiable, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation des lois et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire uniforme et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin de garantir le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, avec une attention particulière à la protection des investisseurs et des consommateurs. Les principales mesures suivantes consistent à procéder à une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d'une grande liquidité, de transactions en gros et d'actifs gardés en toute sécurité. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme l'organisme de réglementation principal des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des potentielles opportunités d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation en première ligne des banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité principale de régulation pour les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de premier plan pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités d'actifs numériques plus larges et des transactions de grande envergure, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue afin de garantir que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
Pendant ce temps, Hong Kong continuera à mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les « Recommandations sur la politique des marchés de la cryptographie et des actifs numériques » de l'International Organization of Securities Commissions, le « Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques » du Conseil de stabilité financière, la « Méthode prudentielle pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le « Cadre de déclaration des actifs cryptographiques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler les activités économiques et innover la structure du marché financier, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ce potentiel, un cadre légal et réglementaire clair, explicite et pratique est indispensable. Le Trésor public et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront la révision des lois et du cadre réglementaire concernés, en s'appuyant sur l'expérience et les pratiques internationales, afin de promouvoir une application plus large de la tokenisation à Hong Kong. La révision initiale se concentrera sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, tout en espérant fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et d'instruments financiers. Une évaluation complète du processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées sera réalisée, y compris, mais sans s'y limiter, aux exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours de ce processus de révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration associées soient réalisables et répondent aux besoins futurs, afin de faire de Hong Kong un précurseur dans ce domaine innovant.
("E"xpandant la gamme des produits tokenisés) élargir le type de produits tokenisés
(c) Régularisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD), démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de régulariser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différents arrangements monétaires et de maturité, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir au marché des obligations numériques stables et de haute qualité, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un éventail plus large d'investisseurs. Pour exploiter davantage les avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les diverses opinions du marché, y compris sur l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application pour le commerce sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant des obligations tokenisées en premier et en les régularisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie tout en encourageant son adoption par les secteurs publics et privés.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs réels et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières et des futures est le principal partenaire et collabore avec la Banque de Hong Kong pour diriger la participation de l'industrie de la gestion d'actifs), nous encourageons activement des scénarios d'application innovants, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque de Hong Kong examine la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker des métaux portant des marques enregistrées par la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer la tokenisation et les technologies de suivi des actifs physiques dans les plans d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes sur leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvant une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, en démontrant la diversité d'application de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de la taxe sur les transactions lors de leur transfert. Pour promouvoir le développement du marché de la tokenisation, le gouvernement clarifiera que cette exemption de taxe sur les transactions s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le trading sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché, et examinera les arrangements fiscaux pour le transfert d'autres fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les fonds et outils d'investissement familiaux vendus de manière privée, pouvant bénéficier d'une exonération d'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Soutenir les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris explorer l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences appropriées en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilité, de processus de rachat et de gestion prudente des risques, qui sont la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant ainsi leur fiabilité à l'échelle locale et internationale. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour libérer pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les agences d'exécution et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque de Hong Kong dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement florissant aux startups pour explorer des solutions innovantes en fintech. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour tirer parti de son écosystème d'incubation, fournissant un soutien qui inclut des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts du secteur et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées, leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements pour des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché. En plus du financement, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements du gouvernement est ravie et prête à apporter son soutien.