Hong Kong publie la déclaration politique 2.0, créant un centre d'innovation mondial pour les actifs numériques.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'élargissement de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), ainsi que le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimiser les lois et la réglementation" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation pour les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, de l'établissement des normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
Dans la section "Promouvoir les scénarios d'application et la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les activités de paiement, de gestion de la chaîne d'approvisionnement et des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilité, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour maximiser le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, visant à résoudre les véritables problèmes rencontrés dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong invite les participants du marché à soumettre des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements aux projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre d'actifs numériques de premier plan au monde - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement de risque contrôlé, apportant des avantages substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0"), publiée par le Bureau des affaires économiques et des finances ("Bureau des finances"), est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter le secteur, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP”：Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Bâtie sur les mesures proposées dans le premier « Déclaration de politique » d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le commerce des actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement par la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation des obligations vertes, Hong Kong est désormais prête à faire un "LEAP" vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle. La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment annoncé la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que des cadres réglementaires adaptés et des produits (comme le commerce de produits dérivés), afin d'atteindre un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La « Déclaration de politique 2.0 » décrit la prochaine phase de développement, en se concentrant sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et en promouvant une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les organismes de réglementation accueillent également la participation de prestataires de services d'actifs numériques de qualité provenant du monde entier pour promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et garantissons qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en intégrant l'économie réelle et le système financier, afin d'assurer une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par le cadre "LEAP", qui comprend - ("L"égal et simplification réglementaire) optimisation de la législation et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement de la gamme de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
("L"égal et rationalisation réglementaire) Optimisation du droit et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
Sur la base des progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, avec un accent sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La principale mesure à venir est de mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche de liquidités élevées, de transactions en gros et de la sécurité des actifs gardés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal organisme de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable des questions de délivrance de licences et d'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de réglementation, et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission de réglementation des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité principale de régulation pour les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'élaboration des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Cet arrangement réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités plus larges concernant les actifs numériques et des transactions importantes, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Cet arrangement soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
En parallèle, Hong Kong continuera à mettre en œuvre les normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les « Recommandations sur la politique des marchés de la cryptomonnaie et des actifs numériques » de l'International Organization of Securities Commissions, le « Cadre de réglementation des activités liées aux actifs cryptographiques » du Conseil de stabilité financière, les « Approches prudentielles pour la prise de risques liés aux actifs cryptographiques » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le « Cadre de déclaration des actifs cryptographiques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs réels et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies avec la finance traditionnelle, pouvant ainsi stimuler l'activité économique et l'innovation de la structure des marchés financiers, ce qui augmente l'efficacité, réduit les coûts, améliore la transparence et favorise la participation des investisseurs. Pour réaliser pleinement ce potentiel, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Trésor et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront la révision du cadre juridique et réglementaire pertinent, en s'appuyant sur l'expérience et les pratiques internationales, afin de promouvoir l'application de la tokenisation à Hong Kong. La révision se concentrera initialement sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, tout en espérant fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs réels et instruments financiers. La révision examinera en profondeur le processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, aux exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours du processus de révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration connexes sont réalisables et peuvent répondre aux besoins futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme d'actifs numériques
(c) Normalisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars de Hong Kong), démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de régulariser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différentes devises et périodes, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques de haute qualité et stables au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un éventail plus large d'investisseurs. Pour tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront de dialoguer avec des experts du secteur afin de comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'inclusion des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application du marché secondaire et l'élargissement de la participation des investisseurs au marché obligataire local. Le gouvernement vise, grâce à l'émission précoce d'obligations tokenisées et à leur régularisation, à établir une norme mondiale, à renforcer la confiance du marché dans cette technologie et à encourager son adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments des marchés financiers peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), il est activement encouragé des scénarios d'application innovants, y compris la tokenisation des produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un site de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker des métaux sous marque enregistrée auprès de la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème de commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement va intensifier ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'outils financiers plus larges, et démontrer la diversité des applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exonérés de droits de timbre lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché de la tokenisation, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exonération de droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exonération, le gouvernement invite les acteurs du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, comme les ETF de marché monétaire, y compris leur introduction pour le trading sur le marché secondaire sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. Envisageant l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, considérant les impacts fiscaux et le développement du marché, afin d'examiner d'autres dispositions fiscales pour le transfert des fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui désignera les actifs numériques comme des transactions éligibles pour l'exemption d'impôt sur les bénéfices pour les fonds et les outils de contrôle d'investissement familial vendus sous forme privée. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exemption fiscale entrera en vigueur pour l'année d'imposition 2025/2026.
("A")vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle
(e) Prise en charge des stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion des risques prudentiels, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de la vision susmentionnée. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant ainsi leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux règlements transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt à utiliser des stablecoins pour réduire les coûts et accélérer les processus de transaction. Pour maximiser le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans divers scénarios d'application, afin de résoudre les véritables problèmes rencontrés dans les activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser des stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les régulateurs, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble, crée un environnement florissant pour les startups explorant des solutions fintech innovantes. Afin de soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour utiliser son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises travaillant sur des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées novatrices et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des fonds pour des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus des financements, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Office de promotion des investissements du gouvernement est bienvenue et prête à soutenir.