La vague des ETF d'alts arrive : nouveau paysage du marché des cryptomonnaies

Préface

Le 11 janvier 2024, le premier ETF Bitcoin au comptant a fait ses débuts à Wall Street, inaugurant une nouvelle ère d'investissement en chiffrement. À peine 18 mois plus tard, le marché des cryptomonnaies a connu des changements spectaculaires. Actuellement, la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) fait face à une pression d'examen de 72 demandes d'ETF en chiffrement, un chiffre qui continue d'augmenter.

Des Solana aux Dogecoin, en passant par XRP et PENGU, les grandes sociétés de gestion d'actifs s'empressent de regrouper divers actifs numériques en produits d'investissement réglementés. Les analystes de l'industrie estiment que la probabilité d'approbation de la plupart des demandes pourrait atteindre 90 % ou plus, ce qui annonce une expansion sans précédent des produits d'investissement en chiffrement.

Le succès du Bitcoin ETF

Pour comprendre l'importance des ETF d'alts, il est d'abord nécessaire de saisir le succès incroyable des ETF de Bitcoin au comptant. En seulement un an, les ETF de Bitcoin ont attiré 107 milliards de dollars de fonds, devenant ainsi l'émission d'ETF la plus réussie de l'histoire. À ce jour, sa taille d'actif a atteint 133 milliards de dollars.

Un produit unique d'ETF Bitcoin d'une grande société de gestion d'actifs détient plus de 74 milliards de dollars en 694 400 jetons Bitcoin. Tous les ETF contrôlent au total 1,23 million de jetons Bitcoin, ce qui représente environ 6,2 % de l'offre totale en circulation.

Ce succès prouve que la demande d'exposition aux actifs cryptographiques via des outils d'investissement traditionnels est réelle et énorme. Les investisseurs institutionnels, les investisseurs de détail, presque tous les types d'investisseurs recherchent des opportunités d'investissement en cryptomonnaies.

Pourquoi avoir besoin d'un ETF ?

Bien que les investisseurs puissent acheter des alts directement sur les échanges de cryptomonnaies, l'ETF offre un moyen d'investissement plus traditionnel et réglementé. Le lancement de l'ETF marque une reconnaissance accrue des cryptomonnaies sur le marché.

Les ETF de chiffrement permettent aux investisseurs d'acheter et de vendre des actifs numériques comme s'ils négociaient des actions via un compte de courtage traditionnel, sans avoir à configurer des portefeuilles de chiffrement complexes ou à traiter les détails de la technologie blockchain. Cela réduit considérablement le seuil d'entrée pour les investisseurs ordinaires dans le marché des cryptomonnaies, tout en offrant une plus grande sécurité et liquidité.

Demande d'ETF sur les alts

Actuellement, plusieurs sociétés de gestion d'actifs bien connues ont soumis des demandes d'ETF Solana, et les analystes estiment que les chances d'approbation atteignent 90 %. De plus, les demandes d'ETF pour des cryptomonnaies telles que XRP, Cardano, Litecoin et Avalanche sont également en cours d'examen. Même des jetons mèmes comme Dogecoin et PENGU ont des demandes d'ETF connexes.

Derrière cette vague de demandes se cache une combinaison de divers facteurs. L'attitude amicale du nouveau gouvernement envers les cryptomonnaies, la clarification de l'environnement réglementaire et la demande croissante des investisseurs institutionnels pour les actifs cryptographiques ont tous créé des conditions favorables à l'émergence des ETF d'alts.

Réalité économique

Bien que le Bitcoin ETF ait connu un grand succès, des analyses préliminaires indiquent que l'acceptation des ETF altcoins pourrait être différente. Des experts prévoient que le volume total des flux pour les ETF altcoins pourrait se situer entre plusieurs centaines de millions et un milliard de dollars, bien en dessous des réalisations du Bitcoin ETF.

La performance de l'ETF Ethereum met encore plus en évidence cet écart. Bien qu'il s'agisse de la deuxième plus grande cryptomonnaie, l'ETF Ethereum n'a attiré que 4 milliards de dollars de flux nets en 231 jours de négociation, soit seulement 3 % de ce qu'a réalisé l'ETF Bitcoin.

Staking : un facteur qui change la donne

Contrairement aux ETF Bitcoin, certains ETF alts pourraient générer des revenus supplémentaires par le biais du staking. Les changements récents de la politique de la SEC ont ouvert la voie à des ETF qui stakent leurs actifs détenus et distribuent les revenus aux investisseurs.

Par exemple, le taux de rendement annualisé du staking d'Ethereum se situe entre 2,5 % et 2,7 %. Après déduction des frais d'ETF et des coûts d'exploitation, les investisseurs pourraient obtenir un rendement net de 1,9 % à 2,2 %. Cela crée de nouveaux modèles de revenus pour les émetteurs d'ETF et offre également aux investisseurs une nouvelle proposition de valeur.

Cependant, la gestion des ETF d'actifs de chiffrement stakés fait face à de multiples défis, y compris la gestion de la liquidité, les risques techniques et les problèmes de sécurité.

Concurrence des frais

Une multitude de demandes d'ETF entraînera presque inévitablement une concurrence sur les frais. Lorsque de nombreux produits se disputent des fonds institutionnels limités, la tarification devient un facteur de différenciation majeur. Certains émetteurs pourraient même utiliser les rendements de mise pour subventionner les frais de gestion, lançant des produits sans frais ou à frais négatifs pour attirer des actifs.

Bien que cette compression des frais soit bénéfique pour les investisseurs, elle exerce également une pression sur la rentabilité des émetteurs. Le marché devrait connaître une phase de consolidation, seuls les opérateurs les plus importants et les plus efficaces pourront survivre.

Conclusion

L'essor des ETF sur les alts modifie la perception des gens sur l'investissement dans le chiffrement. Différentes cryptomonnaies sont positionnées comme des choix d'investissement ayant des usages et des caractéristiques de risque différents. Cette diversification pourrait attirer davantage d'investisseurs sur le marché des cryptomonnaies.

Cependant, cela soulève une question : cette mainstreamisation a-t-elle réellement créé de la valeur ou a-t-elle simplement emballé la spéculation sous une forme reconnue par la réglementation ? La réponse peut varier d'une personne à l'autre, et c'est finalement le marché qui tranchera.

Quoi qu'il en soit, le développement des ETF de chiffrement transforme profondément le paysage de l'investissement en cryptomonnaies, apportant des opportunités et des défis sans précédent à ce marché émergent.