Analyse de Stable++ : le premier protocole de stablecoin RGB++Layer adoptant le mode CDP

Le degré de développement des protocoles DeFi reflète l'état de l'écosystème des chaînes publiques. Bien que ce critère d'évaluation ne soit pas parfait, il est néanmoins largement adopté. L'écosystème DeFi moderne nécessite généralement quatre infrastructures de base : DEX, prêt, stablecoin et oracle. Ces éléments sont courants dans l'écosystème EVM, mais encore rares dans l'écosystème Bitcoin.

De nombreux projets BTCFi et de deuxième niveau BTC ne sont que des chaînes compatibles EVM construites sur Bitcoin, manquant d'innovation. En revanche, des blockchains publiques comme CKB et Cardano, basées sur le modèle UTXO, pourraient être plus attrayantes. La "liaison isomorphe" et le plan "Leap sans pont" proposés par Cipher, fondateur de RGB++ Layer, ont suscité un large intérêt.

Pour l'écosystème CKB et RGB++ Layer, le système des stablecoins est crucial. Il constitue non seulement le cœur de divers scénarios DeFi, mais peut également influencer l'ensemble du paysage écologique. RGB++ Layer, grâce à des avantages tels que des contrats intelligents Turing-complets et l'abstraction des comptes natifs, offre un bon environnement de circulation pour les stablecoins. De plus, émettre des stablecoins en utilisant le BTC comme garantie peut améliorer l'utilisation des fonds en BTC et réduire la dépendance aux stablecoins centralisés.

Stable++ est un protocole de stablecoin au sein de l'écosystème RGB++ Layer, utilisant BTC et CKB comme collatéral pour générer le jeton RUSD. Il combine le pool d'assurance Stability Pool et un mécanisme de redistribution des créances douteuses, offrant aux détenteurs de BTC et CKB un scénario fiable pour la création de stablecoins. En combinant le mécanisme d'inflation unique de CKB, Stable++ espère construire un système d'amortissement dans l'écosystème RGB++, atténuant les fluctuations du marché.

Fonctionnalités et conception mécanique de Stable++

Les stablecoins courants se divisent principalement en quatre catégories :

1. Stablecoin entièrement centralisé ( comme USDT/USDC )
2. Stablecoin nécessitant des garanties ( comme MakerDAO )
3. CeDeFi stablecoin ( comme USDe )
4. Stablecoin algorithmique ( comme AMPL )

Stable++ utilise le modèle de position de dette collatéralisée CDP(, similaire à MakerDAO. Les utilisateurs peuvent sur-collatéraliser BTC ou CKB pour emprunter des stablecoins RUSD, ou utiliser RUSD pour racheter des actifs collatéralisés.

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Les principales fonctionnalités de Stable++ incluent :

1. Les utilisateurs peuvent mettre en garantie des BTC ou des CKB pour emprunter des RUSD, ou utiliser des RUSD pour racheter les actifs mis en garantie.
2. Vous pouvez mettre en jeu le RUSD dans Stable++ pour obtenir des récompenses de jetons de gouvernance STB.
3. RUSD prend en charge le lien homologue et la fonction Leap, permettant le transfert inter-chaînes.
4. Les utilisateurs de NervosDAO peuvent miser des CKB pour obtenir des wstCKB

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Le mécanisme de liquidation de Stable++ utilise un double mécanisme de garantie appelé "Stability Pool" et "Redistribution" pour améliorer l'efficacité de la liquidation.

Les utilisateurs peuvent déposer des RUSD dans le Stability Pool en tant que réserve de liquidation. Lorsqu'une liquidation est déclenchée, les RUSD du fonds d'assurance sont utilisés en priorité pour liquider les positions défaillantes, et les collatéraux sont répartis aux LP du fonds d'assurance en tant que récompense. Ce design rend le processus de liquidation plus efficace.

Si les fonds du pool d'assurance sont insuffisants, le mécanisme de Redistribution sera activé, et les dettes et les garanties des positions liquidées seront réparties proportionnellement entre toutes les positions existantes.

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Ce mécanisme de double assurance peut traiter rapidement les événements de liquidation, résolvant efficacement le problème des créances douteuses dans les protocoles de prêt traditionnels. Il permet également à Stable++ d'adopter un taux de garantie plus bas, améliorant ainsi l'efficacité de l'utilisation des fonds.

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Le rôle de Stable++ dans l'écosystème CKB

Stable++ peut interagir positivement avec l'économie des jetons CKB :

1. Lorsque le prix de CKB augmente, plus de personnes utiliseront CKB en garantie pour frapper RUSD, verrouillant l'offre de CKB.
2. La création de RUSD peut augmenter l'activité DeFi sur la chaîne
3. Réduire indirectement le taux d'inflation de CKB tout en augmentant la sécurité économique du réseau.

Ce mécanisme contribue à former un "système sous-amorti", agissant comme un tampon lors des fluctuations du prix du CKB, ce qui est favorable au développement sain de l'écosystème.

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Perspectives du marché

D'un point de vue du marché, l'écosystème BTCFi a effectivement besoin d'un stablecoin décentralisé de grande envergure :

1. Actuellement, USDT et USDC représentent 90 % de la valeur de marché des stablecoins, mais il existe un risque de centralisation.
2. La capitalisation totale des stablecoins n'est qu'une fraction de la capitalisation de Bitcoin, les stablecoins basés sur le BTC ont encore un grand potentiel de développement.

Avec le développement de l'écosystème RGB++ Layer, ainsi que l'amélioration des projets UTXOSwap, Stable++, l'infrastructure de BTCFi sur CKB est en train de se mettre en place progressivement. Le protocole de stablecoin basé sur Bitcoin apportera de nouvelles perspectives à l'écosystème BTCFi, et l'écosystème CKB devrait devenir un terreau d'innovation.

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