alts de nouveau plongés dans l'hiver, quelle direction pour le marché ?

Depuis le début de 2025, le marché des cryptomonnaies a connu des performances globalement médiocres, avec une faible augmentation durable. Cette tendance à la baisse se manifeste non seulement sur les différentes jetons des plateformes de trading, mais même les alts qui avaient bien performé au quatrième trimestre de 2024 ont subi de fortes baisses.

Prenons l'exemple des jetons liés à l'Agent AI, la chute des principaux jetons en 2025 est incroyable :

• Virtual a chuté de 79,2%
• Ai16z a chuté de 85,5%
• AIXBT a chuté de 68%
• Griffain a chuté de 80,3 %
• Buzz a chuté de 72,4%
• Fartcoin a chuté de 67,5%
• ARC a chuté de 62%
• Swarms a chuté de 45%

En moins de trois mois, la valeur des projets phare autrefois très en vogue a chuté de 80 %. Bien qu'il ne soit pas encore possible de dire que ce secteur a échoué, l'attention du marché à son égard a effectivement diminué de manière significative, et il sera difficile de revenir au sommet à court terme.

Dans le même temps, la frénésie des jetons de célébrités lancée par Trump a également rapidement diminué. La baisse des principaux jetons de célébrités depuis leur sommet est tout aussi frappante :

• Trump a chuté de 77,1%
• Melania a chuté de 91%
• Vine a chuté de 92,7%
• jailstool a chuté de 93,5%
• Jellyjelly a chuté de 98%
• CAR a chuté de 98,5%
• Libra a chuté de 94,3%

Le marché des cryptomonnaies est réputé pour sa maxime "investir dans le nouveau plutôt que dans l'ancien", ce qui signifie que les fonds ont toujours tendance à rechercher les dernières narrations d'investissement. Cependant, par rapport aux agents d'IA, la chute des jetons de célébrités est bien plus sévère. Face aux difficultés actuelles de ces deux secteurs, existe-t-il encore une possibilité de percée dans un environnement de marché dépourvu de nouvelles narrations ?

Dilemme narratif actuel : prolifération de la spéculation conceptuelle, carence d'applications substantielles

Le principal problème de la piste des agents IA est que la plupart des projets restent au stade de "présentation conceptuelle" et de "plan futur", manquant de produits pratiques et faciles à promouvoir. Même si certains services opérationnels apparaissent sur le marché, ils souffrent souvent de problèmes tels qu'une interface complexe et une mauvaise expérience utilisateur, rendant difficile l'attraction des investisseurs ordinaires pour une utilisation à long terme. Pire encore, certains projets exagèrent leur promotion pour répondre aux attentes des investisseurs concernant "AI + blockchain", mais les applications réelles peinent à se concrétiser. Avec le temps, la patience des fonds s'épuise, l'attention du marché se déplace, et le prix des jetons associés chute en conséquence.

Le secteur des jetons de célébrités est confronté à la difficulté de la diminution de l'"effet de célébrité". Trump est sans aucun doute un début très médiatique, mais par la suite, des dirigeants politiques, des influenceurs et des stars de divers pays ont imité, sans qu'aucun d'eux ne parvienne à reproduire l'enthousiasme initial des fonds et l'émotion du marché. L'effet de suivi s'est progressivement affaibli, ce qui a conduit le secteur des jetons de célébrités à avoir un caractère éphémère, la confiance des investisseurs s'est rapidement évaporée, et le prix a naturellement chuté.

La raison fondamentale des grandes fluctuations dans ces secteurs réside dans le fait que la plupart des projets se limitent à un niveau de "spéculation sur les concepts", manquant de modèles de revenus réels et durables. Que ce soit pour l'Agent IA ou le jeton de célébrité, leur récit central dépend excessivement des fonds à court terme et de la popularité, sans offrir aux utilisateurs des incitations à une participation à long terme. Une fois que la popularité diminue, il devient difficile de maintenir les prix et encore moins d'attirer de nouveaux fonds.

Trouver des projets de rendement réel devient essentiel

Dans un marché où le récit fait défaut, la clé pour se démarquer réside dans la recherche de projets qui offrent des "revenus réels" et qui sont "disposés à partager avec les utilisateurs". Par "revenus réels", on entend non seulement les hausses à court terme lors de l'introduction en bourse, mais également la capacité de générer des retours de manière continue grâce à un modèle commercial réel et à des comportements de transaction, tout en restituant ces gains aux détenteurs de jetons ou aux participants à l'écosystème.

À titre d'exemple d'une plateforme de trading de dérivés décentralisée, son modèle commercial est similaire à celui des bourses centralisées, avec des revenus principalement issus des frais de transaction sur les contrats. Cette plateforme utilise l'intégralité des frais pour racheter des jetons de la plateforme, liant étroitement le prix des jetons à l'utilisation du produit. Les données montrent que cette plateforme représente environ 45 % du volume de transactions sur 24 heures parmi tous les DEX de contrats perpétuels, avec un volume de transactions quotidien moyen atteignant 3,78 milliards de dollars, et des revenus quotidiens d'environ 1 million de dollars. Même dans le contexte actuel de morosité du marché, cette plateforme maintient une activité relativement élevée, et le prix de son jeton a ainsi conservé une performance solide dans un environnement où les altcoins ont généralement chuté récemment.

Peu importe à quel point un récit d'investissement est populaire, il finira par perdre de son éclat. Ce qui peut réellement exister à long terme sur le marché des cryptomonnaies, ce sont les projets qui trouvent un ajustement produit-marché ( PMF ), qui ont une forte fidélité des utilisateurs et des bénéfices réels. Lors du choix d'un actif d'investissement, les investisseurs devraient prêter plus d'attention à la valeur d'application réelle du projet et à sa capacité de développement durable, plutôt que de simplement suivre les tendances de spéculation à court terme.