Fred Thiel, PDG de MARA Holdings, a émis un avertissement lors de la conférence de presse sur les résultats financiers mardi, en commentant la vague croissante des entreprises de trésorerie Bitcoin. Il craint qu'un trop grand nombre d'entreprises se précipitant pour accumuler du Bitcoin puisse avoir un impact négatif sur le prix du BTC, tout en exposant les investisseurs à des risques.
« Tout avantage sur le marché finira par disparaître lorsque trop d'entreprises viseront le même objectif... tout le monde ne peut pas réussir, » a déclaré Thiel.
Avec une capitalisation boursière de plus de 6 milliards de dollars, MARA est actuellement la plus grande société de minage de Bitcoin cotée en bourse au monde et la deuxième société cotée détenant des Bitcoin, juste après Strategy.
Thiel a reconnu que Strategy a très bien réussi à créer de la valeur pour les actionnaires et à être à l'avant-garde du modèle d'entreprise de trésorerie Bitcoin. Cependant, il a averti qu'un trop grand nombre d'entreprises poursuivant ce modèle pourrait créer un risque systémique.
Selon les données de The Block, le nombre total de Bitcoin détenu par les entreprises de trésorerie a presque triplé au cours de l'année écoulée, atteignant 774 000 BTC ( l'équivalent de plus de 90 milliards USD ), dans un contexte où le prix du Bitcoin atteint de nouveaux sommets après l'investiture du Président Donald Trump. Strategy détient actuellement plus de 620 000 BTC — dépassant tous les autres concurrents.
Actuellement, plus de 200 entreprises ont adopté une stratégie d'accumulation de cryptomonnaies, principalement axée sur Bitcoin.
La quantité de BTC que les entreprises cotées détiennent | Source : The Block## Pas comme un ETF
Un nouvel indicateur émergent pour évaluer la santé des entreprises de trésorerie de cryptomonnaie est le mNAV (, le multiple de la valeur nette d'actif ) — calculé en divisant la valeur d'entreprise par la valeur totale des actifs numériques que l'entreprise détient. Thiel avertit que cet indicateur pourrait être vulnérable si les conditions du marché changent.
« Que se passera-t-il si les entreprises qui détiennent des jetons voient le mNAV tomber à 1, ou pire, devenir négatif — comme cela a été le cas pour Grayscale auparavant ? Elles pourraient être contraintes de vendre des jetons pour équilibrer », a-t-il déclaré.
Auparavant, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se négociait à un prix supérieur à son NAV, mais par la suite, lorsque le marché est devenu plus concurrentiel, GBTC est tombé à un état de décote, obligeant la société à se convertir en ETF — mais elle a vu des milliards de dollars de capitaux sortis, tandis que les fonds ETF au comptant de BlackRock et Fidelity ont attiré un flux de capitaux important.
« La société de trésorerie Bitcoin n'est pas comme un ETF », a souligné Thiel.
Comme un ICO
Thiel avertit que si le prix du Bitcoin baisse, la société de trésorerie sera plus durement touchée que les émetteurs d'ETF.
“S'il y a un signal de correction, une vague de vente pourrait apparaître, aggravant rapidement la situation,” a-t-il déclaré. “Ces sociétés de trésorerie sont comme des projets ICO — trop de bonnes choses peuvent aussi tout gâcher.”
La tendance ICO de 2017 avait levé des milliards de dollars, mais s'est ensuite effondrée, avec de nombreux projets accusés d'être des arnaques.
Ces commentaires négatifs de Thiel pourraient viser à positionner MARA comme un investissement plus attrayant par rapport à ses concurrents.
Dans le rapport financier du deuxième trimestre, MARA a écrit : « Notre trésorerie a aidé MARA à devenir l'une des plus grandes organisations détentrices de Bitcoin au monde. Mais ce qui distingue MARA, c'est que la majorité de ces Bitcoin provient de l'exploitation minière, et non de l'achat. »
Cependant, MARA continue de lever des fonds pour élargir son stock de Bitcoin. Lundi, la société a déclaré avoir levé environ 940,5 millions USD pour financer l'achat de Bitcoin supplémentaire et d'autres objectifs commerciaux.
Bien que MARA ait récemment enregistré un trimestre avec un EBITDA ajusté, des revenus et un bénéfice net records, l'action de la société n'a augmenté que légèrement de 2,95 % lors de la séance de mercredi.
Les baleines commencent à vendre
Bien qu'il ne prévoie pas l'effondrement du prix de Bitcoin, Thiel estime que le marché pourrait se corriger à court terme.
« Lorsque les baleines de longue date commencent à vendre, c'est un signal clair... Elles vendent généralement lorsque le marché atteint un sommet », a-t-il déclaré. « Ceux qui achètent à ce moment pour établir une trésorerie pourraient acheter au sommet. Et à un moment donné, la demande va s'affaiblir. »
Thiel conclut qu'il ne croit pas que le prix du Bitcoin va baisser de 80 %, mais une correction de 20 à 30 % est tout à fait possible.
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Le PDG de MARA met en garde contre la vague de trésorerie Bitcoin qui pourrait exercer une pression sur les prix.
Fred Thiel, PDG de MARA Holdings, a émis un avertissement lors de la conférence de presse sur les résultats financiers mardi, en commentant la vague croissante des entreprises de trésorerie Bitcoin. Il craint qu'un trop grand nombre d'entreprises se précipitant pour accumuler du Bitcoin puisse avoir un impact négatif sur le prix du BTC, tout en exposant les investisseurs à des risques.
« Tout avantage sur le marché finira par disparaître lorsque trop d'entreprises viseront le même objectif... tout le monde ne peut pas réussir, » a déclaré Thiel.
Avec une capitalisation boursière de plus de 6 milliards de dollars, MARA est actuellement la plus grande société de minage de Bitcoin cotée en bourse au monde et la deuxième société cotée détenant des Bitcoin, juste après Strategy.
Thiel a reconnu que Strategy a très bien réussi à créer de la valeur pour les actionnaires et à être à l'avant-garde du modèle d'entreprise de trésorerie Bitcoin. Cependant, il a averti qu'un trop grand nombre d'entreprises poursuivant ce modèle pourrait créer un risque systémique.
Selon les données de The Block, le nombre total de Bitcoin détenu par les entreprises de trésorerie a presque triplé au cours de l'année écoulée, atteignant 774 000 BTC ( l'équivalent de plus de 90 milliards USD ), dans un contexte où le prix du Bitcoin atteint de nouveaux sommets après l'investiture du Président Donald Trump. Strategy détient actuellement plus de 620 000 BTC — dépassant tous les autres concurrents.
Actuellement, plus de 200 entreprises ont adopté une stratégie d'accumulation de cryptomonnaies, principalement axée sur Bitcoin.
Un nouvel indicateur émergent pour évaluer la santé des entreprises de trésorerie de cryptomonnaie est le mNAV (, le multiple de la valeur nette d'actif ) — calculé en divisant la valeur d'entreprise par la valeur totale des actifs numériques que l'entreprise détient. Thiel avertit que cet indicateur pourrait être vulnérable si les conditions du marché changent.
« Que se passera-t-il si les entreprises qui détiennent des jetons voient le mNAV tomber à 1, ou pire, devenir négatif — comme cela a été le cas pour Grayscale auparavant ? Elles pourraient être contraintes de vendre des jetons pour équilibrer », a-t-il déclaré.
Auparavant, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se négociait à un prix supérieur à son NAV, mais par la suite, lorsque le marché est devenu plus concurrentiel, GBTC est tombé à un état de décote, obligeant la société à se convertir en ETF — mais elle a vu des milliards de dollars de capitaux sortis, tandis que les fonds ETF au comptant de BlackRock et Fidelity ont attiré un flux de capitaux important.
« La société de trésorerie Bitcoin n'est pas comme un ETF », a souligné Thiel.
Comme un ICO
Thiel avertit que si le prix du Bitcoin baisse, la société de trésorerie sera plus durement touchée que les émetteurs d'ETF.
“S'il y a un signal de correction, une vague de vente pourrait apparaître, aggravant rapidement la situation,” a-t-il déclaré. “Ces sociétés de trésorerie sont comme des projets ICO — trop de bonnes choses peuvent aussi tout gâcher.”
La tendance ICO de 2017 avait levé des milliards de dollars, mais s'est ensuite effondrée, avec de nombreux projets accusés d'être des arnaques.
Ces commentaires négatifs de Thiel pourraient viser à positionner MARA comme un investissement plus attrayant par rapport à ses concurrents.
Dans le rapport financier du deuxième trimestre, MARA a écrit : « Notre trésorerie a aidé MARA à devenir l'une des plus grandes organisations détentrices de Bitcoin au monde. Mais ce qui distingue MARA, c'est que la majorité de ces Bitcoin provient de l'exploitation minière, et non de l'achat. »
Cependant, MARA continue de lever des fonds pour élargir son stock de Bitcoin. Lundi, la société a déclaré avoir levé environ 940,5 millions USD pour financer l'achat de Bitcoin supplémentaire et d'autres objectifs commerciaux.
Bien que MARA ait récemment enregistré un trimestre avec un EBITDA ajusté, des revenus et un bénéfice net records, l'action de la société n'a augmenté que légèrement de 2,95 % lors de la séance de mercredi.
Les baleines commencent à vendre
Bien qu'il ne prévoie pas l'effondrement du prix de Bitcoin, Thiel estime que le marché pourrait se corriger à court terme.
« Lorsque les baleines de longue date commencent à vendre, c'est un signal clair... Elles vendent généralement lorsque le marché atteint un sommet », a-t-il déclaré. « Ceux qui achètent à ce moment pour établir une trésorerie pourraient acheter au sommet. Et à un moment donné, la demande va s'affaiblir. »
Thiel conclut qu'il ne croit pas que le prix du Bitcoin va baisser de 80 %, mais une correction de 20 à 30 % est tout à fait possible.
Vương Tiễn