En une semaine, le prix du Bitcoin est passé de 99 000 $ en dessous de 80 000 $, tombant presque au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste en crypto-monnaie Kyle Chassé estime qu'une des principales raisons de la récente chute du prix du BTC est l'affaiblissement progressif des transactions d'arbitrage des fonds spéculatifs.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement des transactions d'arbitrage peut provoquer des vagues de choc sur le marché.
Depuis quelques mois, les fonds spéculatifs exploitent le BTC spot ETF et les contrats à terme CME pour réaliser des transactions à faible risque et à rendement. Leur fonctionnement est le suivant :
Acheter un ETF Bitcoin au comptant (BlackRock, Fidelity)
Vendre à découvert des contrats à terme sur BTC sur le CME,
Gagnez un écart avec un taux de rendement annuel d'environ 5,68 %, certains utilisant même l'effet de levier pour augmenter le taux de rendement à deux chiffres.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train d'échouer.
2、Cette transaction dépend d'un premium des contrats à terme BTC supérieur au marché au comptant. Cependant, avec le ralentissement récent du marché, le premium a considérablement diminué. Quels en sont les résultats ?
Cette transaction n'est plus rentable.
Des fonds sont en train de sortir massivement.
La pression de vente sur le BTC a atteint des sommets.
Regardez les sorties brutales des ETF :
Au cours de la semaine dernière, BTC a été vendu pour plus de 1,9 milliard de dollars,
Avec la clôture des fonds, les contrats à terme non réglés du CME s'effondrent.
Le BTC a chuté à deux chiffres en quelques jours, tandis que la même opération d'arbitrage est restée stable pendant la montée du Bitcoin, et elle est maintenant en train de s'effondrer rapidement.
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du Bitcoin. Ils n'ont pas parié sur une montée en flèche du Bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
La négociation est maintenant terminée, ils retirent la liquidité - laissant le marché chuter librement.
5. Que va-t-il se passer ensuite ?
Les liquidités et l'arbitrage continueront à être clôturés.
BTC doit trouver de véritables acheteurs organiques (et pas seulement des fonds de couverture qui retirent des bénéfices).
Avec la liquidation continue des positions à effet de levier, la volatilité restera élevée.
6, c'est un exemple typique de jeu de liquidité.
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais ont également attiré des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des bénéfices à court terme. Nous voyons maintenant les conséquences.
Conclusions importantes ?
Nous ne savons pas si la douleur est déjà terminée, mais une fois que ces transactions seront complètement clôturées, la douleur pourrait bien prendre fin.
La "demande" pour les ETF est réelle, mais une partie est purement spéculative. La demande pour détenir des BTC est réelle, mais elle n'est tout simplement pas aussi élevée que nous l'imaginons.
Cette volatilité et cette agitation continueront jusqu'à ce qu'un véritable acheteur intervienne.
Dernières pensées :
La clôture des positions en espèces et en arbitrage est brutale - mais aussi nécessaire.
Flux de fonds de l'ETF = plus de ventes forcées, mais ce choc préparera finalement le terrain pour la prochaine ronde.
Survivre maintenant, accumuler plus tard.
La douleur crée des opportunités. Il suffit de ne pas être liquidé.
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Bitcoin big dump Les fonds spéculatifs d'arbitrage sont-ils les coupables ?
Compilation : 0xjs@Gold Finance
En une semaine, le prix du Bitcoin est passé de 99 000 $ en dessous de 80 000 $, tombant presque au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste en crypto-monnaie Kyle Chassé estime qu'une des principales raisons de la récente chute du prix du BTC est l'affaiblissement progressif des transactions d'arbitrage des fonds spéculatifs.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement des transactions d'arbitrage peut provoquer des vagues de choc sur le marché.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train d'échouer.
2、Cette transaction dépend d'un premium des contrats à terme BTC supérieur au marché au comptant. Cependant, avec le ralentissement récent du marché, le premium a considérablement diminué. Quels en sont les résultats ?
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du Bitcoin. Ils n'ont pas parié sur une montée en flèche du Bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
La négociation est maintenant terminée, ils retirent la liquidité - laissant le marché chuter librement.
5. Que va-t-il se passer ensuite ?
6, c'est un exemple typique de jeu de liquidité.
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais ont également attiré des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des bénéfices à court terme. Nous voyons maintenant les conséquences.