Pada 19 Agustus, Figure Technology Solutions (FTS)—perusahaan fintech yang didirikan oleh salah satu pendiri dan mantan CEO SoFi, Mike Cagney—mengajukan pendaftaran IPO ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), dengan rencana pencatatan saham di Nasdaq menggunakan kode saham FIGR. Ini menandai dimulainya proses penawaran umum perdana Figure secara resmi. Berbeda dengan institusi keuangan tradisional yang mengandalkan pendekatan konvensional, Figure membangun platformnya dari nol dengan blockchain sebagai fondasi utama, memanfaatkan teknologi blockchain untuk merevolusi produk pinjaman berbasis ekuitas rumah dan pinjaman beragunan kripto.

Mike Cagney, yang sebelumnya memimpin terobosan besar dalam keuangan daring lewat SoFi, kini berambisi mendisrupsi model bisnis yang telah lama menjadi sandaran perbankan—kali ini melalui penerapan blockchain. Ia menegaskan, “Modal yang kami peroleh memvalidasi visi kami untuk mendefinisikan ulang pasar modal melalui teknologi blockchain. Kami telah melihat manfaat nyata dengan mengintegrasikan blockchain dalam operasional pembiayaan dan pasar modal kami.”

Memasuki Pasar Ekuitas Rumah: Penyedia HELOC Non-Bank Terbesar di Amerika Serikat

Di sektor hipotek, Figure mengatasi kelemahan utama bank—yakni kecepatan dan transparansi. Proses pengajuan HELOC secara tradisional dapat membutuhkan waktu berminggu-minggu, bahkan berbulan-bulan. Di platform Figure, peminjam menuntaskan seluruh proses secara daring, mendapatkan persetujuan dalam waktu 5 menit dan pencairan dana hanya dalam 5 hari.

Sampai saat ini, lebih dari 200.000 keluarga terbantu oleh Figure untuk membuka akses ke ekuitas rumah mereka dengan nilai total USD 16 miliar, menjadikan Figure salah satu penyedia HELOC non-bank teratas di Amerika. Efisiensi luar biasa ini bukan hasil pelonggaran syarat kredit, melainkan pemanfaatan Provenance blockchain milik Figure. Blockchain publik proof-of-stake yang dibangun di atas Cosmos SDK ini memberikan finalitas instan—sekali transaksi dikonfirmasi, tidak dapat dibatalkan—memastikan proses penyelesaian kredit yang aman dan transparan.

Provenance memastikan setiap catatan pinjaman terekam secara standar di blockchain dan tak dapat diubah, serta terhubung langsung dengan Figure Connect—platform pasar modal privat on-chain milik Figure. Di sini, pemberi pinjaman dan investor bisa mencocokkan, menentukan harga, dan menyelesaikan pinjaman sepenuhnya di blockchain, mempersingkat proses yang dulunya berlangsung berbulan-bulan menjadi hanya beberapa hari, sekaligus menetapkan standar baru efisiensi transaksi kredit privat.

Pinjaman Berbasis Kripto: Keseimbangan antara HODLing dan Likuiditas

Jika HELOC memberikan landasan kuat Figure di bidang pinjaman tradisional, maka produk kredit beragunan kripto adalah langkah terobosan Figure di dunia aset digital.

Dengan solusi ini, pengguna dapat menempatkan Bitcoin (BTC) atau Ethereum (ETH) sebagai agunan untuk meminjam hingga 75% dari nilai aset (LTV), dengan bunga mulai dari 8,91% untuk LTV 50%, tanpa persyaratan skor kredit.

Semua agunan disimpan secara aman di dompet kustodian multipihak (multi-party computation/MPC) terdesentralisasi yang terpisah. Nasabah dapat langsung mengakses alamat on-chain untuk memastikan dana mereka terlindungi dari penyalahgunaan. Dengan model ini, meski BTC atau ETH diagunkan, nasabah tetap bisa HODL dan menikmati potensi kenaikan harga, sambil memanfaatkan dana pinjaman untuk berbagai kebutuhan—mulai dari melunasi utang, membeli rumah, renovasi, hingga menambah eksposur ke kripto.

Pada kondisi pasar menguat, desain ini sangat menguntungkan investor karena likuiditas diperoleh tanpa menjual aset dan peluang imbal hasil tetap terbuka. Di saat pasar melemah, sistem agunan ini menyediakan akses likuiditas darurat sehingga risiko likuidasi paksa dapat dihindari.

Ekspansi ke Dunia Kripto: Dua Mesin Penggerak RWA dan Stablecoin

Ambisi Figure tidak hanya terbatas pada pinjaman ekuitas rumah dan kredit kripto. Dengan menggunakan Provenance blockchain, Figure telah menyalurkan pinjaman senilai USD 13 miliar di dalam ekosistem pasar kredit privat yang telah ditokenisasi dengan nilai total USD 27,74 miliar, dengan USD 11 miliar aset aktif—menunjukkan tingkat pemanfaatan lebih dari 84%. Berdasarkan rwa.xyz, Figure menempati posisi teratas di antara penerbit kredit privat. Baik aset dasarnya ekuitas rumah maupun kredit privat, Figure mendigitalkan dan melakukan tokenisasi terhadap aset-aset ini agar terbit dan diperdagangkan secara standar on-chain. Aset asli blockchain ini terintegrasi dengan protokol DeFi, memungkinkan dana yang sebelumnya terjebak di sistem keuangan tradisional untuk bergerak, diagunkan, dan diputar ulang di tingkat global—mengaburkan batas antara TradFi dan DeFi.

Di sisi lain, stablecoin YLDS dari Figure Markets adalah stablecoin bunga pertama yang mendapat persetujuan SEC, dipatok 1:1 terhadap dolar AS, dan menawarkan imbal hasil tahunan sekitar 3,79% (SOFR dikurangi 50 basis poin). YLDS menawarkan kepatuhan terbaik, imbal hasil stabil, serta mendukung berbagai fungsi seperti pembayaran, penyelesaian lintas wilayah, pinjaman beragunan, dan lainnya. Model “RWA + stablecoin” ini membuat Figure berada pada posisi yang sangat strategis untuk menangkap peluang di pasar aset dunia nyata dan digital sekaligus. Figure pun kini berada di garis depan peluang pasar bernilai triliunan dolar berikutnya.

Strategi Modal dan Kesiapan IPO

Dalam hitungan tahun, Figure telah merampungkan sejumlah pendanaan dengan dukungan DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital, Morgan Creek Digital, dan memastikan fasilitas utang senilai miliaran dolar dari Jefferies, JPMorgan, dan institusi lainnya. Laporan pasar menunjukkan nama-nama besar Wall Street seperti Goldman Sachs dan JPMorgan menjadi penjamin utama IPO ini.

Sebelumnya, Figure merestrukturisasi organisasinya dengan mengintegrasikan Figure Lending LLC ke dalam Figure Technology Solutions dan membentuk tim eksekutif dengan keahlian mendalam di bidang regulasi serta tata kelola untuk membuka jalan ke pasar modal publik.

Kinerja keuangan Figure patut diperhitungkan. Pada semester pertama 2025, Figure membukukan pendapatan USD 191 juta—naik 22,4% dari tahun sebelumnya—dengan laba bersih USD 29 juta, berbalik tajam dari kerugian bersih USD 13 juta di periode yang sama tahun lalu. Ini menunjukkan Figure telah keluar dari fase merugi yang lazim pada tahap ekspansi awal, serta mengonfirmasi permintaan kuat pasar atas layanan pembiayaan dan finansial berbasis blockchain.

Dalam dokumen registrasinya, Figure menyoroti keunggulan utama: menghadirkan likuiditas ke pasar yang sebelumnya tidak likuid melalui pemanfaatan blockchain. Tokenisasi aset menjadi kunci efisiensi biaya pendanaan dan membuka blokir silo keuangan. Setelah IPO, CEO Cagney akan tetap memegang kontrol mayoritas suara sehingga arah strategi tetap dikuasai internal. Struktur kelas ganda ini mendukung visi jangka panjang, namun juga menimbulkan pertanyaan terkait hak pemegang saham.

Sebagai gambaran, Figure menyelesaikan pendanaan senilai USD 200 juta pada 2021 dan mencapai valuasi USD 3,2 miliar. Meski valuasi IPO belum diumumkan, para analis menilai prospeknya masih sangat cerah: setelah Figure kembali mencetak laba dan menegaskan posisinya di persimpangan fintech dan blockchain, saat ini perusahaan memasuki periode paling strategis untuk meraih sorotan pasar modal.

Dalam penafian IPO, Cagney menyatakan, “Nilai blockchain jauh melampaui sekadar mendisrupsi dunia keuangan. Dengan melakukan tokenisasi atas aset yang sebelumnya tidak likuid dan mengalihkan data historis secara on-chain, kami sanggup menghidupkan kembali energi pasar. IPO ini hanyalah langkah awal kecil dalam perjalanan blockchain membentuk pasar modal masa depan.”

Kesimpulan

Tahun 2025 berpotensi menjadi awal era saham tokenisasi yang sebenarnya. Dari tren “strategi altcoin ala MicroStrategy”, lonjakan CRCL sepuluh kali lipat dalam sebulan setelah IPO, hingga raksasa kripto seperti Kraken yang bersiap masuk Wall Street—konvergensi modal dan pasar on-chain kini memasuki tahap baru.

Pasar kini menanti kehadiran raksasa RWA sejati—entitas yang mampu memindahkan nilai triliunan dolar dari dunia nyata ke blockchain dan mendefinisikan ulang pasar seperti yang pernah dilakukan Bitcoin dan Ethereum. Figure secara aktif mengejar posisi ini, dan langkah berikutnya berpotensi mencatatkan sejarah baru.

Penafian:

1. Artikel ini merupakan reproduksi dari [BlockBeats]. Hak cipta sepenuhnya milik penulis asli [kkk]. Jika Anda memiliki pertanyaan terkait artikel ini, silakan hubungi tim Gate Learn, yang akan menangani sesuai prosedur yang berlaku.
2. Penafian: Seluruh pendapat dan opini pada artikel ini merupakan tanggung jawab penulis dan bukan merupakan nasihat investasi.
3. Versi terjemahan artikel ke bahasa lain dikerjakan oleh tim Gate Learn. Dilarang menyalin, mendistribusikan, atau memplagiat terjemahan tanpa mencantumkan Gate sebagai sumber.