Metrik Binance yang Terabaikan Ini Mungkin Memprediksi Pergerakan Besar Berikutnya dari Bitcoin

Bitcoin sebagian besar diperdagangkan antara $105,000 dan $110,000 bulan ini, berfluktuasi dekat dengan harga tertingginya sepanjang masa. Namun di Binance, harga futures perpetual terus tertinggal di belakang harga spot.

Delta Harga Spot-Perpetual yang terus negatif di Binance sejak Desember 2024 mengungkapkan ketidakseimbangan struktural.

Spot Memimpin, Futures Tertinggal

Dalam analisis terbarunya, CryptoQuant menjelaskan bahwa delta negatif ini menunjukkan bahwa harga spot Bitcoin secara konsisten diperdagangkan di atas harga futures perpetual. Ini berarti bahwa reli saat ini didorong sebagian besar oleh pembeli spot daripada pedagang futures yang terleverase di Binance.

Ketika delta awalnya berbalik dari positif ke negatif pada bulan Desember, Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada saat itu, dengan posisi long yang agresif di pasar perpetual Binance, sementara harga spot tertinggal. Bahkan setelah penurunan BTC ke $74.000 dan pemulihan berikutnya ke puncak baru, delta tetap negatif. Tren seperti itu menyoroti bahwa pasar perpetual masih belum sepenuhnya berpartisipasi dalam momentum kenaikan.

Perilaku ini dapat mencerminkan lingkungan yang hati-hati di antara para trader yang menggunakan leverage, yang dapat berarti bahwa pasar berada dalam fase akumulasi di mana pasokan diserap secara bertahap oleh pembeli spot sebelum kemungkinan kelanjutan kenaikan harga.

Pentingnya, struktur saat ini menunjukkan reli yang lebih sehat karena tidak didorong oleh leverage yang berlebihan, yang mengurangi risiko likuidasi tajam yang dapat mengganggu harga. Namun, perubahan delta dari negatif ke positif akan menandakan masuknya posisi panjang yang terleverase, karena ini sering menjadi pendahulu untuk puncak lokal atau koreksi, karena likuiditas menjadi target menarik bagi pembuat pasar dan ikan paus.

Oleh karena itu, sementara permintaan spot tetap kuat, fase berikutnya dari pasar kemungkinan akan ditentukan oleh bagaimana dan kapan pasar abadi Binance mengejar, dengan delta berfungsi sebagai sinyal kunci untuk volatilitas yang mungkin terjadi di depan.

Akumulasi oleh Institusi

Dalam konteks kekuatan yang didorong oleh spot di Binance, laporan terbaru Bitfinex Alpha mengungkapkan bahwa para bull mempertahankan kontrol struktural.

Bitcoin telah mempertahankan harga yang direalisasikan oleh pemegang jangka pendek sebesar $98,220, menunjukkan momentum bullish yang konstruktif bahkan di tengah volatilitas. Basis biaya STH yang meningkat mendekati $99,474 menunjukkan akumulasi berkelanjutan oleh peserta baru. Ini termasuk institusi melalui ETF.

Sementara itu, paus sedang mendistribusikan kepemilikan dan telah melepas lebih dari 14.000 BTC sejak 30 Juni, sementara ritel dan institusi menyerap pasokan, sehingga mendorong momentum di tengah ketidakpastian makro dan kekuatan pasar ekuitas.