FTX menghalangi kreditor China dari pembayaran dengan alasan yang disebut "yurisdiksi terbatas". Apa alasan resmi yang diberikan? Apakah jebakan untuk menolak pembayaran ini benar-benar dapat dipertanggungjawabkan?
Tulisan oleh: FinTax
Pada 3 Juli 2025, perwakilan kreditur FTX Sunil menyatakan di platform media sosial X bahwa FTX telah mengajukan permohonan kepada pengadilan untuk mendapatkan persetujuan, yang memberi wewenang kepada mereka untuk menerapkan suatu "Prosedur Terbatas (Restricted Jurisdiction Procedures)" di 49 yurisdiksi yang membatasi kegiatan cryptocurrency, termasuk Cina (selanjutnya disebut sebagai "yurisdiksi terbatas"), dan tidak lagi melunasi klaim dari pengguna di "yurisdiksi terbatas". Berdasarkan kerangka yang diusulkan oleh kepercayaan kebangkitan FTX (FTX Recovery trust), kreditur yang terkena dampak yang tidak memberikan respons dalam batas waktu akan kehilangan hak mereka untuk mendapatkan kompensasi sepenuhnya.
FTX menghalangi kreditur Tiongkok dari mendapatkan kompensasi dengan alasan yang disebut "yurisdiksi terbatas". Apa alasan resmi yang mereka berikan? Apakah jebakan penolakan kompensasi ini benar-benar dapat dipertahankan? Berikut ini akan memberikan tinjauan singkat tentang insiden kebangkrutan FTX dan menganalisis alasan resmi tersebut.
Tinjauan Peristiwa Kebangkrutan FTX
Dari kejayaan ke kebangkrutan
Pada bulan Mei 2019, FTX didirikan oleh Sam Bankman-Fried (SBF) dan Gary Wang, dengan cepat muncul sebagai bursa cryptocurrency terbesar kedua di dunia berkat perdagangan derivatif dengan leverage tinggi, dengan lebih dari 1 juta pengguna global. Institusi terkemuka seperti Sequoia Capital, SoftBank, dan Temasek berlomba-lomba untuk berinvestasi, dengan pendanaan putaran B sebesar 900 juta dolar AS pada tahun 2021, dan pendanaan putaran C sebesar 400 juta dolar AS pada tahun 2022, kekayaan pribadi SBF sempat melonjak hingga 24 miliar dolar AS, dijuluki sebagai "Buffett berikutnya."
Namun, pada 2 November 2022, sebuah berita besar mengubah nasib FTX dan SBF. Media kripto terkenal CoinDesk mengungkapkan neraca Alameda Research, hedge fund FTX, yang memiliki aset sebesar 14,6 miliar dolar AS, di mana 60% adalah token FTX sendiri, FTT, yang tidak memiliki dukungan nilai yang nyata. Pada 6 November 2022, CEO Binance, platform cryptocurrency terbesar di dunia, Zhao Changpeng, mengumumkan di Twitter bahwa mereka akan melikuidasi semua token FTT yang ada, dengan total nilai mencapai 580 juta dolar AS. Meskipun Binance sempat menyatakan niatnya untuk mengakuisisi FTX, mereka akhirnya mengurungkan niat tersebut. Hanya dalam sepuluh hari, bursa cryptocurrency yang pernah dinilai lebih dari Credit Suisse ini ambruk, dan pada 11 November mengajukan kebangkrutan di Amerika Serikat.
memulai proses likuidasi kebangkrutan
Pada tanggal 18 Februari 2025, FTX secara resmi memulai proses penyelesaian aset pengguna. Berdasarkan rencana kompensasi, kreditor kategori nyaman dengan kerugian di bawah 50.000 dolar AS memiliki hak untuk mendapatkan pembayaran terlebih dahulu, dan jumlah yang mereka terima dihitung berdasarkan nilai mata uang pada hari kebangkrutan dengan kompensasi tunai sekitar 119%. Namun, batasan geografis kompensasi FTX sudah mulai terlihat, perwakilan kreditor FTX, Sunil, pada tanggal 21 Februari 2025, mengunggah di platform media sosial X yang menyatakan bahwa pengguna dari lima negara: Cina, Rusia, Mesir, Nigeria, dan Ukraina sementara dikecualikan dari putaran kompensasi ini. FTX tidak menjelaskan secara rinci alasan pembatasan pembayaran, tetapi di kalangan cryptocurrency secara umum percaya bahwa pembatasan yang diterapkan oleh daratan Cina terhadap aktivitas bisnis terkait cryptocurrency membuat FTX sangat berhati-hati dalam melakukan pembayaran kepada kreditor dari daratan Cina.
resmi mengajukan "penanganan terbatas"
Pada 2 Juli 2025, Trust kebangkrutan FTX secara resmi mengajukan "Mosi Trust pemulihan FTX untuk penerbitan perintah mendukung rencana yang telah dikonfirmasi yang mengizinkan Trust pemulihan FTX untuk melaksanakan prosedur yurisdiksi terbatas di yurisdiksi asing yang mungkin terbatas" kepada Pengadilan Kebangkrutan Delaware, AS. Mosi ini diajukan oleh Trust kebangkrutan FTX, yang meminta pengadilan untuk memberikan izin berdasarkan Pasal 105(a), Pasal 1142(b), dan Pasal 3020(d) dari Aturan Prosedur Kebangkrutan Federal, untuk mengizinkan Trust kebangkrutan FTX melaksanakan "prosedur terbatas" di negara dan wilayah tertentu.
Dalam konteks hukum kebangkrutan di Amerika Serikat, motion adalah permohonan yang diajukan oleh wali kepada pengadilan untuk "surat perintah", dengan tujuan meminta pengadilan untuk memberikan wewenang kepada wali untuk melaksanakan suatu prosedur pengelolaan aset kebangkrutan. Berdasarkan Pasal 105(a) dari hukum kebangkrutan Amerika, pengadilan dapat mengeluarkan perintah, prosedur, atau keputusan apa pun yang diperlukan atau sesuai untuk melaksanakan ketentuan hukum kebangkrutan. Bahkan jika pihak yang terlibat tidak mengajukan permohonan, pengadilan dapat bertindak atau membuat keputusan sendiri (sua sponte) untuk menegakkan atau melaksanakan perintah atau aturan pengadilan, atau untuk mencegah penyalahgunaan proses.
"Yurisdiksi terbatas" dalam dokumen mengacu pada negara dan wilayah yang belum memastikan apakah "Trust Kepailitan FTX dan penyedia layanan distribusinya" dapat secara sah membayar kreditor di daerah tersebut setelah penyelidikan terhadap hukum dan peraturan yang berlaku secara global oleh Trust Kepailitan FTX. Menurut lampiran mosi, saat ini terdapat 49 wilayah yang termasuk dalam "Yurisdiksi Terbatas", yang melibatkan total utang sekitar 5%, di mana nilai utang dari China mencapai 82%. Kreditor yang terkena dampak oleh "Yurisdiksi Terbatas" memiliki kesempatan untuk mengajukan keberatan terhadap status terbatas utang mereka dalam waktu 45 hari. Jika tidak ada kreditor yang terkena dampak yang mengajukan keberatan, atau jika pengadilan menolak keberatan kreditor, Trust Pemulihan FTX tidak akan lagi melakukan distribusi kepada kreditor yang berada di "Yurisdiksi Terbatas", dan hak atas dana distribusi tersebut akan kembali kepada Trust Kepailitan FTX.
FinTax Ulasan Singkat
Dari istilah yang diungkapkan dalam dokumen usulan, prosedur pengelolaan terbatas yang diajukan oleh FTX tampaknya merupakan langkah hati-hati yang mematuhi regulasi kripto di berbagai negara dalam distribusi kebangkrutan lintas batas, namun pada kenyataannya sulit untuk menyembunyikan kecurigaan bahwa ini menghindari kewajiban kompensasi, alasannya adalah sebagai berikut:
Pertama, alasan di balik mekanisme khusus "yurisdiksi terbatas" yang diajukan oleh trust kebangkrutan FTX sulit diyakini. Trust kebangkrutan FTX menekankan dalam dokumen permohonannya bahwa regulasi di berbagai "yurisdiksi terbatas" berbeda-beda, tetapi umumnya melarang individu atau entitas untuk terlibat dalam aktivitas terkait aset digital, termasuk perdagangan cryptocurrency atau membayar hasil cryptocurrency kepada penduduk di daerah tersebut (misalnya, di Makau, "institusi keuangan dan lembaga pembayaran non-bank dilarang secara tegas oleh otoritas daratan Cina untuk menyediakan layanan terkait token dan mata uang virtual." Di Moldova, "aktivitas penyediaan layanan aset virtual dianggap sebagai kejahatan, baik di dalam Republik Moldova maupun sebagai aktivitas utama yang bersifat tambahan atau pelengkap."). Dokumen aslinya menyatakan: "Jika trust kebangkrutan FTX melanggar hukum setempat dalam distribusi, hal itu dapat mengakibatkan denda, tanggung jawab pribadi manajemen, bahkan sanksi pidana, yang dapat merugikan semua pemangku kepentingan; tetapi pada saat yang sama, mereka juga tidak dapat menahan distribusi ini tanpa batas waktu." "Trust kebangkrutan FTX tidak boleh melanggar hukum yang relevan dengan mendistribusikan kepada penduduk di yurisdiksi yang tidak mengizinkan aktivitasnya atau kepada akun yang berada di area terlarang. Mengembalikan dana yang didistribusikan kepada penduduk dari daerah tersebut ke dalam trust kebangkrutan FTX dan mendistribusikannya melalui proses distribusi yang direncanakan adalah masuk akal dan merupakan pelaksanaan yang sah dari otorisasi trust kebangkrutan FTX."
Namun, meskipun daratan Tiongkok memang tidak mendukung kegiatan perdagangan cryptocurrency dan lembaga keuangan yang menyediakan layanan terkait, namun kepemilikan mata uang virtual dan hak utang yang diturunkan oleh warga Tiongkok tidak pernah dilarang oleh hukum, dan pengadilan Tiongkok juga telah berulang kali mengakui sifat properti dari aset virtual. Selain itu, rencana kompensasi FTX untuk pengguna pada dasarnya dihargai dan diselesaikan dalam dolar AS, dan apa yang diterima pengguna juga harus berupa pembayaran dalam dolar AS, yang tidak bertentangan langsung dengan kegiatan perdagangan cryptocurrency. Lebih penting lagi, tidak ada hambatan hukum bagi warga Tiongkok untuk secara sah memiliki dan menerima aset dolar AS dari luar negeri dalam batas kuota valuta asing, dan transfer bank sepenuhnya memungkinkan. Faktanya, platform cryptocurrency seperti Celsius yang juga berada dalam proses kebangkrutan di AS, berhasil membayar kompensasi kepada pengguna termasuk dari Tiongkok melalui transfer bank tanpa menolak pembayaran karena yang disebut "dibatasi oleh regulasi". Oleh karena itu, alasan kepatuhan dan kehati-hatian dalam proses terbatas FTX sulit untuk konsisten, lebih mirip dengan sebuah cara untuk menghindari tanggung jawab kompensasi kepada kreditor Tiongkok dengan alasan yang berlebihan.
Kedua, dari segi prosedural, standar "yurisdiksi terbatas" juga tidak adil. Dalam mosi tersebut, FTX menentukan apakah suatu yurisdiksi termasuk dalam "yurisdiksi terbatas" dengan cara "jika masih ada keraguan tentang yurisdiksi terbatas tertentu, pemulihan fidusia FTX akan mempekerjakan pengacara yang memenuhi syarat di daerah tersebut untuk memberikan pendapat hukum resmi, menjelaskan apakah dapat secara hukum mendistribusikan kepada penduduk daerah itu atau akun yang dikelola." Pemulihan fidusia FTX menekankan untuk mempekerjakan pengacara lokal di wilayah terbatas untuk melakukan pemeriksaan kepatuhan, namun tidak memberikan jaminan apapun terhadap independensi dan keadilan pengacara, membiarkan pengacara lokal yang dipekerjakan sendiri untuk menentukan "risiko kepatuhan", yang kurang memiliki mekanisme pengawasan netral, cara pemeriksaan ini mencurigakan diskriminasi terhadap kreditur China, dan juga tidak sepenuhnya sejalan dengan prinsip hukum kebangkrutan Amerika yang memaksimalkan kepentingan kreditur. Selain itu, "prosedur penanganan terbatas" secara prosedural memang memberikan kesempatan kepada kreditur untuk mengajukan keberatan tertulis dalam waktu 45 hari dan membuktikan keabsahan melalui penyelamatan di pengadilan, tetapi mekanisme ini hampir tidak berarti bagi investor ritel. Bagi kebanyakan kreditur individu luar negeri yang terpisah, dalam waktu yang begitu singkat, biaya waktu dan uang untuk mempekerjakan pengacara profesional lintas batas, menerjemahkan hukum lokal, menyiapkan bukti, dan menghadapi yurisdiksi pengadilan Amerika serta prosedur pengungkapan bukti sangat tinggi.
Secara keseluruhan, FTX mengecualikan sebagian krediturnya, terutama kreditur dari China, dari pembayaran normal dengan alasan "yurisdiksi yang dibatasi", yang memiliki cacat serius baik dalam dasar fakta, keadilan substantif, maupun keadilan prosedural. Dalam hal distribusi kebangkrutan lintas batas, memaksimalkan hak-hak sah semua kreditur seharusnya menjadi prinsip prioritas, dan pengaturan yang sesuai tidak boleh mengorbankan hak-hak sah minoritas. Terlebih lagi, dalam dunia kripto yang terdesentralisasi, hak yang setara adalah tujuan bersama, dan negara serta identitas seharusnya tidak menjadi alasan untuk "kamu memiliki sedangkan aku tidak".
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
FTX Kompensasi yang Dipertanyakan: Apakah Kreditor China Mengalami Diskriminasi?
Tulisan oleh: FinTax
Pada 3 Juli 2025, perwakilan kreditur FTX Sunil menyatakan di platform media sosial X bahwa FTX telah mengajukan permohonan kepada pengadilan untuk mendapatkan persetujuan, yang memberi wewenang kepada mereka untuk menerapkan suatu "Prosedur Terbatas (Restricted Jurisdiction Procedures)" di 49 yurisdiksi yang membatasi kegiatan cryptocurrency, termasuk Cina (selanjutnya disebut sebagai "yurisdiksi terbatas"), dan tidak lagi melunasi klaim dari pengguna di "yurisdiksi terbatas". Berdasarkan kerangka yang diusulkan oleh kepercayaan kebangkitan FTX (FTX Recovery trust), kreditur yang terkena dampak yang tidak memberikan respons dalam batas waktu akan kehilangan hak mereka untuk mendapatkan kompensasi sepenuhnya.
FTX menghalangi kreditur Tiongkok dari mendapatkan kompensasi dengan alasan yang disebut "yurisdiksi terbatas". Apa alasan resmi yang mereka berikan? Apakah jebakan penolakan kompensasi ini benar-benar dapat dipertahankan? Berikut ini akan memberikan tinjauan singkat tentang insiden kebangkrutan FTX dan menganalisis alasan resmi tersebut.
Tinjauan Peristiwa Kebangkrutan FTX
Dari kejayaan ke kebangkrutan
Pada bulan Mei 2019, FTX didirikan oleh Sam Bankman-Fried (SBF) dan Gary Wang, dengan cepat muncul sebagai bursa cryptocurrency terbesar kedua di dunia berkat perdagangan derivatif dengan leverage tinggi, dengan lebih dari 1 juta pengguna global. Institusi terkemuka seperti Sequoia Capital, SoftBank, dan Temasek berlomba-lomba untuk berinvestasi, dengan pendanaan putaran B sebesar 900 juta dolar AS pada tahun 2021, dan pendanaan putaran C sebesar 400 juta dolar AS pada tahun 2022, kekayaan pribadi SBF sempat melonjak hingga 24 miliar dolar AS, dijuluki sebagai "Buffett berikutnya."
Namun, pada 2 November 2022, sebuah berita besar mengubah nasib FTX dan SBF. Media kripto terkenal CoinDesk mengungkapkan neraca Alameda Research, hedge fund FTX, yang memiliki aset sebesar 14,6 miliar dolar AS, di mana 60% adalah token FTX sendiri, FTT, yang tidak memiliki dukungan nilai yang nyata. Pada 6 November 2022, CEO Binance, platform cryptocurrency terbesar di dunia, Zhao Changpeng, mengumumkan di Twitter bahwa mereka akan melikuidasi semua token FTT yang ada, dengan total nilai mencapai 580 juta dolar AS. Meskipun Binance sempat menyatakan niatnya untuk mengakuisisi FTX, mereka akhirnya mengurungkan niat tersebut. Hanya dalam sepuluh hari, bursa cryptocurrency yang pernah dinilai lebih dari Credit Suisse ini ambruk, dan pada 11 November mengajukan kebangkrutan di Amerika Serikat.
memulai proses likuidasi kebangkrutan
Pada tanggal 18 Februari 2025, FTX secara resmi memulai proses penyelesaian aset pengguna. Berdasarkan rencana kompensasi, kreditor kategori nyaman dengan kerugian di bawah 50.000 dolar AS memiliki hak untuk mendapatkan pembayaran terlebih dahulu, dan jumlah yang mereka terima dihitung berdasarkan nilai mata uang pada hari kebangkrutan dengan kompensasi tunai sekitar 119%. Namun, batasan geografis kompensasi FTX sudah mulai terlihat, perwakilan kreditor FTX, Sunil, pada tanggal 21 Februari 2025, mengunggah di platform media sosial X yang menyatakan bahwa pengguna dari lima negara: Cina, Rusia, Mesir, Nigeria, dan Ukraina sementara dikecualikan dari putaran kompensasi ini. FTX tidak menjelaskan secara rinci alasan pembatasan pembayaran, tetapi di kalangan cryptocurrency secara umum percaya bahwa pembatasan yang diterapkan oleh daratan Cina terhadap aktivitas bisnis terkait cryptocurrency membuat FTX sangat berhati-hati dalam melakukan pembayaran kepada kreditor dari daratan Cina.
resmi mengajukan "penanganan terbatas"
Pada 2 Juli 2025, Trust kebangkrutan FTX secara resmi mengajukan "Mosi Trust pemulihan FTX untuk penerbitan perintah mendukung rencana yang telah dikonfirmasi yang mengizinkan Trust pemulihan FTX untuk melaksanakan prosedur yurisdiksi terbatas di yurisdiksi asing yang mungkin terbatas" kepada Pengadilan Kebangkrutan Delaware, AS. Mosi ini diajukan oleh Trust kebangkrutan FTX, yang meminta pengadilan untuk memberikan izin berdasarkan Pasal 105(a), Pasal 1142(b), dan Pasal 3020(d) dari Aturan Prosedur Kebangkrutan Federal, untuk mengizinkan Trust kebangkrutan FTX melaksanakan "prosedur terbatas" di negara dan wilayah tertentu.
Dalam konteks hukum kebangkrutan di Amerika Serikat, motion adalah permohonan yang diajukan oleh wali kepada pengadilan untuk "surat perintah", dengan tujuan meminta pengadilan untuk memberikan wewenang kepada wali untuk melaksanakan suatu prosedur pengelolaan aset kebangkrutan. Berdasarkan Pasal 105(a) dari hukum kebangkrutan Amerika, pengadilan dapat mengeluarkan perintah, prosedur, atau keputusan apa pun yang diperlukan atau sesuai untuk melaksanakan ketentuan hukum kebangkrutan. Bahkan jika pihak yang terlibat tidak mengajukan permohonan, pengadilan dapat bertindak atau membuat keputusan sendiri (sua sponte) untuk menegakkan atau melaksanakan perintah atau aturan pengadilan, atau untuk mencegah penyalahgunaan proses.
"Yurisdiksi terbatas" dalam dokumen mengacu pada negara dan wilayah yang belum memastikan apakah "Trust Kepailitan FTX dan penyedia layanan distribusinya" dapat secara sah membayar kreditor di daerah tersebut setelah penyelidikan terhadap hukum dan peraturan yang berlaku secara global oleh Trust Kepailitan FTX. Menurut lampiran mosi, saat ini terdapat 49 wilayah yang termasuk dalam "Yurisdiksi Terbatas", yang melibatkan total utang sekitar 5%, di mana nilai utang dari China mencapai 82%. Kreditor yang terkena dampak oleh "Yurisdiksi Terbatas" memiliki kesempatan untuk mengajukan keberatan terhadap status terbatas utang mereka dalam waktu 45 hari. Jika tidak ada kreditor yang terkena dampak yang mengajukan keberatan, atau jika pengadilan menolak keberatan kreditor, Trust Pemulihan FTX tidak akan lagi melakukan distribusi kepada kreditor yang berada di "Yurisdiksi Terbatas", dan hak atas dana distribusi tersebut akan kembali kepada Trust Kepailitan FTX.
FinTax Ulasan Singkat
Dari istilah yang diungkapkan dalam dokumen usulan, prosedur pengelolaan terbatas yang diajukan oleh FTX tampaknya merupakan langkah hati-hati yang mematuhi regulasi kripto di berbagai negara dalam distribusi kebangkrutan lintas batas, namun pada kenyataannya sulit untuk menyembunyikan kecurigaan bahwa ini menghindari kewajiban kompensasi, alasannya adalah sebagai berikut:
Pertama, alasan di balik mekanisme khusus "yurisdiksi terbatas" yang diajukan oleh trust kebangkrutan FTX sulit diyakini. Trust kebangkrutan FTX menekankan dalam dokumen permohonannya bahwa regulasi di berbagai "yurisdiksi terbatas" berbeda-beda, tetapi umumnya melarang individu atau entitas untuk terlibat dalam aktivitas terkait aset digital, termasuk perdagangan cryptocurrency atau membayar hasil cryptocurrency kepada penduduk di daerah tersebut (misalnya, di Makau, "institusi keuangan dan lembaga pembayaran non-bank dilarang secara tegas oleh otoritas daratan Cina untuk menyediakan layanan terkait token dan mata uang virtual." Di Moldova, "aktivitas penyediaan layanan aset virtual dianggap sebagai kejahatan, baik di dalam Republik Moldova maupun sebagai aktivitas utama yang bersifat tambahan atau pelengkap."). Dokumen aslinya menyatakan: "Jika trust kebangkrutan FTX melanggar hukum setempat dalam distribusi, hal itu dapat mengakibatkan denda, tanggung jawab pribadi manajemen, bahkan sanksi pidana, yang dapat merugikan semua pemangku kepentingan; tetapi pada saat yang sama, mereka juga tidak dapat menahan distribusi ini tanpa batas waktu." "Trust kebangkrutan FTX tidak boleh melanggar hukum yang relevan dengan mendistribusikan kepada penduduk di yurisdiksi yang tidak mengizinkan aktivitasnya atau kepada akun yang berada di area terlarang. Mengembalikan dana yang didistribusikan kepada penduduk dari daerah tersebut ke dalam trust kebangkrutan FTX dan mendistribusikannya melalui proses distribusi yang direncanakan adalah masuk akal dan merupakan pelaksanaan yang sah dari otorisasi trust kebangkrutan FTX."
Namun, meskipun daratan Tiongkok memang tidak mendukung kegiatan perdagangan cryptocurrency dan lembaga keuangan yang menyediakan layanan terkait, namun kepemilikan mata uang virtual dan hak utang yang diturunkan oleh warga Tiongkok tidak pernah dilarang oleh hukum, dan pengadilan Tiongkok juga telah berulang kali mengakui sifat properti dari aset virtual. Selain itu, rencana kompensasi FTX untuk pengguna pada dasarnya dihargai dan diselesaikan dalam dolar AS, dan apa yang diterima pengguna juga harus berupa pembayaran dalam dolar AS, yang tidak bertentangan langsung dengan kegiatan perdagangan cryptocurrency. Lebih penting lagi, tidak ada hambatan hukum bagi warga Tiongkok untuk secara sah memiliki dan menerima aset dolar AS dari luar negeri dalam batas kuota valuta asing, dan transfer bank sepenuhnya memungkinkan. Faktanya, platform cryptocurrency seperti Celsius yang juga berada dalam proses kebangkrutan di AS, berhasil membayar kompensasi kepada pengguna termasuk dari Tiongkok melalui transfer bank tanpa menolak pembayaran karena yang disebut "dibatasi oleh regulasi". Oleh karena itu, alasan kepatuhan dan kehati-hatian dalam proses terbatas FTX sulit untuk konsisten, lebih mirip dengan sebuah cara untuk menghindari tanggung jawab kompensasi kepada kreditor Tiongkok dengan alasan yang berlebihan.
Kedua, dari segi prosedural, standar "yurisdiksi terbatas" juga tidak adil. Dalam mosi tersebut, FTX menentukan apakah suatu yurisdiksi termasuk dalam "yurisdiksi terbatas" dengan cara "jika masih ada keraguan tentang yurisdiksi terbatas tertentu, pemulihan fidusia FTX akan mempekerjakan pengacara yang memenuhi syarat di daerah tersebut untuk memberikan pendapat hukum resmi, menjelaskan apakah dapat secara hukum mendistribusikan kepada penduduk daerah itu atau akun yang dikelola." Pemulihan fidusia FTX menekankan untuk mempekerjakan pengacara lokal di wilayah terbatas untuk melakukan pemeriksaan kepatuhan, namun tidak memberikan jaminan apapun terhadap independensi dan keadilan pengacara, membiarkan pengacara lokal yang dipekerjakan sendiri untuk menentukan "risiko kepatuhan", yang kurang memiliki mekanisme pengawasan netral, cara pemeriksaan ini mencurigakan diskriminasi terhadap kreditur China, dan juga tidak sepenuhnya sejalan dengan prinsip hukum kebangkrutan Amerika yang memaksimalkan kepentingan kreditur. Selain itu, "prosedur penanganan terbatas" secara prosedural memang memberikan kesempatan kepada kreditur untuk mengajukan keberatan tertulis dalam waktu 45 hari dan membuktikan keabsahan melalui penyelamatan di pengadilan, tetapi mekanisme ini hampir tidak berarti bagi investor ritel. Bagi kebanyakan kreditur individu luar negeri yang terpisah, dalam waktu yang begitu singkat, biaya waktu dan uang untuk mempekerjakan pengacara profesional lintas batas, menerjemahkan hukum lokal, menyiapkan bukti, dan menghadapi yurisdiksi pengadilan Amerika serta prosedur pengungkapan bukti sangat tinggi.
Secara keseluruhan, FTX mengecualikan sebagian krediturnya, terutama kreditur dari China, dari pembayaran normal dengan alasan "yurisdiksi yang dibatasi", yang memiliki cacat serius baik dalam dasar fakta, keadilan substantif, maupun keadilan prosedural. Dalam hal distribusi kebangkrutan lintas batas, memaksimalkan hak-hak sah semua kreditur seharusnya menjadi prinsip prioritas, dan pengaturan yang sesuai tidak boleh mengorbankan hak-hak sah minoritas. Terlebih lagi, dalam dunia kripto yang terdesentralisasi, hak yang setara adalah tujuan bersama, dan negara serta identitas seharusnya tidak menjadi alasan untuk "kamu memiliki sedangkan aku tidak".