Bitcoin dan Ethereum melaju pesat, Solana terjebak dalam lumpur nilai tukar, bisakah SOL menembus 200 dolar?

Ditulis oleh: White55, Mars Finance

Dengan meningkatnya tekanan inflasi global dan fluktuasi kredit dolar AS, atribut sebagai aset safe haven Bitcoin sebagai "emas digital" diaktifkan kembali, dengan harga yang menembus batas 120.000 dolar pada 14 Juli. Ethereum menembus 3000 dolar, menjadi mata uang keras yang "memiliki utilitas dan potensi pertumbuhan" di mata institusi.

Namun, pada saat yang sama, kurs SOL/ETH mencapai level terendah baru untuk tahun 2025: ketika Ethereum berhasil melampaui, kelemahan Solana terlihat sangat mencolok.

Tingkat pertukaran SOL/ETH jatuh ke titik terendah tahun ini, meskipun ukuran tokenisasi RWA (aset dunia nyata) meningkat 140% tahun ke tahun menjadi 418 juta dolar, ini tidak berhasil memulihkan kepercayaan pasar.

Ketika Bitcoin menguasai sebagai "aset yang patuh", Ethereum terus memimpin dengan "iterasi teknologi", maka perjuangan Solana untuk keluar dari tekanan adalah pertarungan brutal antara kehendak kapital, kepercayaan teknologi, dan emosi pasar. Dan alarm untuk nilai tukar terendah telah berbunyi...

Satu, Ledakan Jalur RWA: Keunggulan Teknologi Solana Berubah Menjadi Pangsa Pasar

Throughput tinggi + biaya rendah: mesin pertumbuhan RWA

Solana menjadi salah satu platform pilihan untuk tokenisasi aset dunia nyata (RWA) berkat kemampuan pemrosesan lebih dari 50.000 transaksi per detik (TPS) dan biaya transaksi yang hampir nol (sekitar 0,00025 dolar). Pada tahun 2025, skala pengelolaan RWA-nya melonjak menjadi 418 juta dolar, dengan laju pertumbuhan tahunan mencapai 140,6%, jauh melampaui rata-rata pertumbuhan industri (62,4%), dan pangsa pasarnya melompat ke posisi keempat dalam blockchain (3,9%), hanya di belakang Ethereum (58,4%), ZKsync Era (17,2%), dan Aptos (4%).

Hingga 7 Juli, proyek tokenisasi RWA di Solana. Sumber: Messari

Penggerak inti dari laju pertumbuhan ini terletak pada arsitektur teknologinya—menggabungkan Delegated Proof of Stake (dPoS) dengan Proof of History (PoH) algoritma, yang dapat memproses transaksi dalam jumlah besar secara paralel, menyediakan jaminan infrastruktur untuk tokenisasi aset tingkat institusi.

Protokol utama mendorong ekspansi ekosistem

Dua protokol RWA utama di Solana — Ondo (Dana Pendapatan USD) dan ONe (Dana Institusi) — mengelola aset senilai 277 juta USD, yang mencakup 66% dari total skala RWA jaringan tersebut. Volume transaksi lintas rantai yang dihasilkan oleh protokol ini (seperti volume perdagangan Ondo dalam 24 jam sebesar 2,7 juta USD) terus mendukung ekosistem Solana, mendorong pertumbuhan pendapatan on-chain. Dalam 30 hari terakhir, Solana memperoleh pendapatan sebesar 3,9 juta USD dari sektor RWA, meskipun hanya 24,5% dari Ethereum (15,9 juta USD), tetapi laju pertumbuhannya (14,6%) jauh melampaui Ethereum (3,6%).

Hubungan simbiosis "protokol-blockchain" ini semakin menjadi senjata diferensiasi Solana dalam memperebutkan pasar RWA.

Dua, Dilema Harga dan Peluang Terobosan: Peningkatan Teknologi dan Harapan ETF

Di balik penurunan baru-baru ini dari rasio SOL/ETH

Meskipun RWA tumbuh pesat, kinerja SOL baru-baru ini lemah, dan rasio SOL/ETH mencapai titik terendah baru untuk tahun 2025. Kontradiksi ini berasal dari tiga tekanan:

Aliran dana: Setelah ETF Bitcoin disetujui, dana institusi mengalir masuk ke BTC, sementara setelah pembaruan Pectra Ethereum (menurunkan ambang staking, meningkatkan efisiensi verifikasi) menarik likuiditas;

​​Gelombang Meme mereda​​: Solana sebelumnya bergantung pada platform perdagangan Meme seperti Pump.fun untuk menarik lalu lintas, tetapi volatilitas dana spekulatif sangat besar, sulit untuk mendukung kenaikan yang berkelanjutan;

Persaingan yang semakin ketat: Jaringan publik baru seperti Aptos tumbuh lebih cepat di bidang RWA (pertumbuhan 52,7% dalam 30 hari), menarik sebagian dana tambahan.

Namun, dasar on-chain Solana tetap tidak terganggu:

TVL tumbuh terbalik: total nilai terkunci meningkat dari 6 miliar USD pada bulan April menjadi 9,2 miliar USD, meningkat 53%;

Peningkatan kepemilikan institusi: Seperti DeFi Development Corp yang menginvestasikan 2,72 juta dolar untuk membeli 17.760 SOL, volume perdagangan ETF yang terstak mencapai lebih dari 67 juta dolar dalam satu hari.

Peningkatan teknologi: Visi juta TPS Fire Dancer

Pembaruan Fire Dancer yang diluncurkan pada awal 2025 adalah katalis utama bagi Solana. Optimisasi ini meningkatkan throughput jaringan menjadi 1 juta transaksi per detik dan memperkenalkan fungsi switching otomatis untuk validator, secara menyeluruh mengatasi masalah downtime historis.

Jika stabilitas terpenuhi, kepercayaan institusi terhadap penerbitan saham on-chain dan skenario frekuensi tinggi lainnya akan meningkat secara signifikan—saat ini Solana telah mengusulkan model kompetisi "mirip Nasdaq", yang memungkinkan perusahaan menerbitkan saham tokenisasi di on-chain dan bersaing dengan bursa tradisional untuk sumber daya perusahaan yang terdaftar. Jika strategi ini berhasil, Solana akan bertransisi dari "blockchain berkinerja tinggi" menjadi "infrastruktur keuangan global".

Persetujuan ETF SOL di paruh kedua tahun ini adalah "berita baik tingkat nuklir"

Pasar terus memanas terhadap harapan persetujuan ETF spot Solana, Polymarket memprediksi probabilitas harga SOL mencapai 180 dolar pada 1 Agustus adalah 42%.

Mengacu pada lonjakan harga setelah ETF Bitcoin disetujui, para analis percaya bahwa SOL mungkin akan melonjak 40%-60% dalam jangka pendek, langsung menantang level 200 dolar.

Dampak yang lebih dalam adalah: ETF akan membuka pintu masuk dana institusi tradisional, mendorong kapitalisasi pasar Solana menuju target 100 miliar dolar yang diprediksi VanEck (setara dengan SOL 520 dolar).

Tiga, Jalan 200 Dolar: Permainan Antara Aspek Teknis dan Sentimen Pasar

Titik resistensi kunci dan sinyal fraktal

​​Pola Cangkir dan Pegangan Terobosan​​: Grafik mingguan menunjukkan Solana membentuk “pola cangkir dan pegangan”, dengan level resistensi jangka pendek di​​184 dolar​​, setelah terobosan, target mengarah ke​​218 dolar​​;

Fraktal Reproduksi: Struktur harga saat ini mirip dengan pola sebelum lonjakan besar pada September 2024. Jika sejarah terulang, kemungkinan akan naik di atas 200 dolar pada bulan Juli.

Indikator teknis semakin memperkuat logika bullish: Supertrend telah berbalik dari bearish ke bullish sejak Februari, rata-rata pergerakan 50 hari akan segera melintasi rata-rata pergerakan 200 hari membentuk "golden cross", yang merupakan yang pertama sejak 2022.

Pasar derivatif menyimpan konsensus bullish

Saat ini, total posisi kontrak SOL di seluruh jaringan telah melebihi 7,8 miliar dolar AS, dan segera akan mencetak rekor tertinggi baru, sementara harga SOL sebelumnya adalah 250 dolar AS, sehingga SOL sangat undervalued. Selama 30 hari terakhir, suku bunga pembiayaan tertimbang telah beralih dari negatif menjadi positif.

Penempatan dana leverage ini beresonansi dengan peningkatan kepemilikan spot oleh institusi, mencerminkan harapan kuat pasar untuk terobosan.

Lima, Kesimpulan: Juli bisa jadi "lompatan hidup atau mati" bagi Solana

Pertempuran Solana di 200 dolar tergantung pada tiga faktor:

Apakah ekosistem RWA dapat mempertahankan pertumbuhan lebih dari 140% dan menarik aliran berkelanjutan dari aset keuangan tradisional?

Efektivitas upgrade Fire Dancer dan dana tambahan yang dihasilkan dari persetujuan ETF bulan Juli;

Tingkat pemulihan dari pelepasan FTX berhubungan dengan pemulihan emosi pasar.

Sinyal teknis: Jika berhasil bertahan di level support 172 dolar dan menembus resistensi Fibonacci di 183 dolar, Juli diharapkan akan naik ke 200-208 dolar;

Visi jangka panjang: Jika tiga syarat terpenuhi, lembaga memprediksi SOL dapat menantang 262 dolar pada akhir tahun (Matrixport), dan melihat ke arah 500-700 dolar dalam pasar bullish (VanEck).

Dalam persaingan blockchain publik ini, Solana menggunakan teknologi sebagai senjata dan ekosistem sebagai perisai, sementara bulan Juli akan menjadi medan kunci untuk menguji apakah ia dapat berubah dari "penantang Ethereum" menjadi "raja baru."