Pasokan USDe lonjakan lebih dari 75% dalam 30 hari, menjadi stablecoin dolar terbesar ketiga melalui hasil tinggi dan strategi lindung nilai delta-netral.
Integrasi DeFi yang kuat, ekspansi multi-rantai, dan kemitraan regulasi telah membantu USDe menarik baik investor ritel maupun institusi di 24 ekosistem blockchain.
Model USDe menghadapi risiko dari penurunan pasar, paparan derivatif yang kompleks, dan ketidakpastian regulasi, meskipun transparansi yang ditingkatkan dan kemitraan strategis dengan perusahaan keuangan besar.
Pada 4 Agustus 2025, pasokan USDe, stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, mencapai tonggak sejarah yang besar. Pasokan tersebut melampaui 9,3 miliar koin, total sekitar 9.310.382.206, rekor tertinggi. Hanya sebulan sebelumnya, jumlahnya berada di 5,31 miliar. Itu berarti USDe tumbuh lebih dari 75% hanya dalam 30 hari, menunjukkan momentum yang kuat di ruang keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Sekarang stablecoin yang dipatok dolar terbesar ketiga setelah Tether (USDT) dan Circle (USDC), lonjakan cepat USDe mencerminkan pengakuan pasar terhadap model uniknya. Ini juga menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan dan risikonya. Jadi, apa sebenarnya USDe? Mengapa ia tumbuh begitu cepat di DeFi? Dan ke mana arahnya selanjutnya?
MEKANISME INTI USDe: DOLLAR SINTETIS INOVATIF
USDe adalah stablecoin dolar sintetis yang dikembangkan oleh Ethena Labs. Ini bertujuan untuk mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS menggunakan alat berbasis blockchain. Berbeda dengan USDT dan USDC yang didukung oleh dolar di rekening bank, USDe menggunakan strategi delta-netral untuk menjaga kestabilan harganya. Ethena Labs menggunakan aset kripto seperti Ethereum (ETH) atau Bitcoin (BTC) sebagai jaminan dan membuka posisi pendek di pasar derivatif seperti futures permanen.
Ini membantu mengimbangi perubahan harga dalam jaminan. Misalnya, jika ETH turun, keuntungan dari posisi pendek dapat menyeimbangkan kerugian, menjaga USDe tetap stabil di $1.
Sistem ini menghindari ketergantungan pada cadangan terpusat. Pada saat yang sama, ia menghasilkan imbal hasil bagi pengguna melalui staking dan suku bunga dari derivatif. Pengguna dapat melakukan staking USDe menjadi sUSDe dan mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 10%–19% di beberapa platform. Kombinasi imbal hasil tinggi dan desentralisasi ini membuat USDe menarik di dunia DeFi, menarik banyak investor yang mencari imbal hasil.
KENAIKAN CEPAT: MENGAPA USDe MENARIK PERHATIAN PASAR
Sejak diluncurkan pada Februari 2024, USDe telah dengan cepat berkembang dari nol menjadi lebih dari 9,3 miliar dalam pasokan. Kesuksesannya berasal dari hasil yang kuat, dukungan ekosistem, dan fokus pada kepatuhan.
Pertama, pengembalian tinggi adalah alasan besar untuk popularitas USDe. Pada Juli 2025, sUSDe menawarkan lebih dari 10% pengembalian tahunan di banyak platform DeFi. Itu jauh lebih tinggi daripada keuangan tradisional dan bahkan kompetitif di dalam DeFi. Pengembalian ini berasal dari bagaimana Ethena Labs menggunakan suku bunga pendanaan di pasar derivatif untuk menghasilkan keuntungan yang disesuaikan dengan risiko.
Kedua, USDe telah memperluas ekosistemnya dengan cepat. Sekarang berjalan di 24 blockchain termasuk Ethereum, Solana, dan TON. Ini terintegrasi dengan protokol DeFi utama seperti Aave, Curve, dan Uniswap. Ini memberikan USDe likuiditas yang kuat dan berbagai kasus penggunaan—dari transfer lintas rantai hingga peminjaman dan perdagangan terdesentralisasi.
Ethena Labs juga telah meluncurkan versi yang disebut USDtb yang mematuhi Undang-Undang GENIUS AS. Ini bekerja sama dengan Anchorage Digital dan institusi teratur lainnya, meningkatkan kepercayaan terhadap USDe. Kepatuhan ini membantu menarik investor institusi, membawa USDe ke dalam lingkaran keuangan crypto dan tradisional.
FAKTOR RISIKO USDe
Meskipun USDe berkinerja baik, sistem uniknya datang dengan risiko. Pertama, strategi delta-netral bekerja paling baik di pasar bullish. Dalam penurunan, mungkin akan menghadapi masalah. CTO Fantom Foundation Andre Cronje memperingatkan bahwa di pasar bearish, suku bunga pendanaan bisa jatuh tajam. Ini akan mengurangi atau bahkan menghilangkan pengembalian, mirip dengan keruntuhan Terra-Luna pada tahun 2022.
Kasus Terra menunjukkan bahwa stablecoin yang bergantung pada alat keuangan yang kompleks mungkin rapuh selama stres pasar yang ekstrem. Ethena Labs telah meningkatkan transparansi dengan menjadikan data jaminan mereka publik dan bermitra dengan institusi seperti dana BUIDL milik BlackRock. Namun, risiko sistemik dari fluktuasi pasar masih ada.
Selain itu, strategi lindung nilai USDe bergantung pada perdagangan derivatif yang kompleks. Ini memerlukan keterampilan teknis yang kuat dari tim dan tergantung pada likuiditas pasar. Jika volume perdagangan rendah atau jika terjadi sesuatu yang salah—seperti peretasan atau kegagalan bursa—stabilitas harga USDe mungkin terpengaruh.
Akhirnya, regulasi adalah tantangan lain. Meskipun Ethena Labs kini memimpin dalam kepatuhan, aturan global untuk stablecoin masih terus berubah. Hukum di masa depan dapat mempengaruhi operasi USDe. Investor harus berhati-hati dan mempertimbangkan toleransi risiko mereka sendiri ketika mengejar imbal hasil yang tinggi.
MASA DEPAN USDe: POTENSI DAN ARAH DI DeFi
Melihat ke depan, USDe kemungkinan akan tetap menjadi pemain penting dalam DeFi. Ini memiliki beberapa jalur pertumbuhan.
Ethena Labs berencana untuk memperluas USDe ke lebih banyak rantai, termasuk blockchain yang lebih baru dan jaringan Layer 2. Ini akan membantunya menjangkau lebih banyak pengguna dan kasus penggunaan. Dengan bekerja dengan rantai yang sedang berkembang, USDe dapat memperluas jejak globalnya.
Tim juga dapat menambahkan alat keuangan baru atau meningkatkan model lindung nilai untuk meningkatkan imbal hasil pada sUSDe. Ini dapat memperkuat posisinya di pasar hasil DeFi.
Lebih banyak kemitraan dengan keuangan tradisional juga akan membantu USDe. Kolaborasi dengan BlackRock atau Anchorage Digital dapat meningkatkan kepercayaan dan menarik modal institusional ke dalam DeFi. Ethena Labs juga berencana untuk memperkenalkan tata kelola komunitas melalui token ENA-nya. Pemegang token akan membantu memutuskan masa depan proyek, menjadikannya lebih terdesentralisasi.
Namun, persaingan tetap ketat. USDT dan USDC masih memegang pangsa pasar yang besar. USDe harus terus berinovasi dan menyeimbangkan kepatuhan dengan pertumbuhan untuk memperluas pengaruhnya.
〈Mengungkap USDe: Stablecoin Dolar Sintetis yang Menguasai DeFi〉 artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengungkap USDe: Stablecoin Dolar Sintetis yang Mengambil Alih DeFi
Pasokan USDe lonjakan lebih dari 75% dalam 30 hari, menjadi stablecoin dolar terbesar ketiga melalui hasil tinggi dan strategi lindung nilai delta-netral.
Integrasi DeFi yang kuat, ekspansi multi-rantai, dan kemitraan regulasi telah membantu USDe menarik baik investor ritel maupun institusi di 24 ekosistem blockchain.
Model USDe menghadapi risiko dari penurunan pasar, paparan derivatif yang kompleks, dan ketidakpastian regulasi, meskipun transparansi yang ditingkatkan dan kemitraan strategis dengan perusahaan keuangan besar.
Pada 4 Agustus 2025, pasokan USDe, stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, mencapai tonggak sejarah yang besar. Pasokan tersebut melampaui 9,3 miliar koin, total sekitar 9.310.382.206, rekor tertinggi. Hanya sebulan sebelumnya, jumlahnya berada di 5,31 miliar. Itu berarti USDe tumbuh lebih dari 75% hanya dalam 30 hari, menunjukkan momentum yang kuat di ruang keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Sekarang stablecoin yang dipatok dolar terbesar ketiga setelah Tether (USDT) dan Circle (USDC), lonjakan cepat USDe mencerminkan pengakuan pasar terhadap model uniknya. Ini juga menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan dan risikonya. Jadi, apa sebenarnya USDe? Mengapa ia tumbuh begitu cepat di DeFi? Dan ke mana arahnya selanjutnya?
MEKANISME INTI USDe: DOLLAR SINTETIS INOVATIF
USDe adalah stablecoin dolar sintetis yang dikembangkan oleh Ethena Labs. Ini bertujuan untuk mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS menggunakan alat berbasis blockchain. Berbeda dengan USDT dan USDC yang didukung oleh dolar di rekening bank, USDe menggunakan strategi delta-netral untuk menjaga kestabilan harganya. Ethena Labs menggunakan aset kripto seperti Ethereum (ETH) atau Bitcoin (BTC) sebagai jaminan dan membuka posisi pendek di pasar derivatif seperti futures permanen.
Ini membantu mengimbangi perubahan harga dalam jaminan. Misalnya, jika ETH turun, keuntungan dari posisi pendek dapat menyeimbangkan kerugian, menjaga USDe tetap stabil di $1.
Sistem ini menghindari ketergantungan pada cadangan terpusat. Pada saat yang sama, ia menghasilkan imbal hasil bagi pengguna melalui staking dan suku bunga dari derivatif. Pengguna dapat melakukan staking USDe menjadi sUSDe dan mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 10%–19% di beberapa platform. Kombinasi imbal hasil tinggi dan desentralisasi ini membuat USDe menarik di dunia DeFi, menarik banyak investor yang mencari imbal hasil.
KENAIKAN CEPAT: MENGAPA USDe MENARIK PERHATIAN PASAR
Sejak diluncurkan pada Februari 2024, USDe telah dengan cepat berkembang dari nol menjadi lebih dari 9,3 miliar dalam pasokan. Kesuksesannya berasal dari hasil yang kuat, dukungan ekosistem, dan fokus pada kepatuhan.
Pertama, pengembalian tinggi adalah alasan besar untuk popularitas USDe. Pada Juli 2025, sUSDe menawarkan lebih dari 10% pengembalian tahunan di banyak platform DeFi. Itu jauh lebih tinggi daripada keuangan tradisional dan bahkan kompetitif di dalam DeFi. Pengembalian ini berasal dari bagaimana Ethena Labs menggunakan suku bunga pendanaan di pasar derivatif untuk menghasilkan keuntungan yang disesuaikan dengan risiko.
Kedua, USDe telah memperluas ekosistemnya dengan cepat. Sekarang berjalan di 24 blockchain termasuk Ethereum, Solana, dan TON. Ini terintegrasi dengan protokol DeFi utama seperti Aave, Curve, dan Uniswap. Ini memberikan USDe likuiditas yang kuat dan berbagai kasus penggunaan—dari transfer lintas rantai hingga peminjaman dan perdagangan terdesentralisasi.
Ethena Labs juga telah meluncurkan versi yang disebut USDtb yang mematuhi Undang-Undang GENIUS AS. Ini bekerja sama dengan Anchorage Digital dan institusi teratur lainnya, meningkatkan kepercayaan terhadap USDe. Kepatuhan ini membantu menarik investor institusi, membawa USDe ke dalam lingkaran keuangan crypto dan tradisional.
FAKTOR RISIKO USDe
Meskipun USDe berkinerja baik, sistem uniknya datang dengan risiko. Pertama, strategi delta-netral bekerja paling baik di pasar bullish. Dalam penurunan, mungkin akan menghadapi masalah. CTO Fantom Foundation Andre Cronje memperingatkan bahwa di pasar bearish, suku bunga pendanaan bisa jatuh tajam. Ini akan mengurangi atau bahkan menghilangkan pengembalian, mirip dengan keruntuhan Terra-Luna pada tahun 2022.
Kasus Terra menunjukkan bahwa stablecoin yang bergantung pada alat keuangan yang kompleks mungkin rapuh selama stres pasar yang ekstrem. Ethena Labs telah meningkatkan transparansi dengan menjadikan data jaminan mereka publik dan bermitra dengan institusi seperti dana BUIDL milik BlackRock. Namun, risiko sistemik dari fluktuasi pasar masih ada.
Selain itu, strategi lindung nilai USDe bergantung pada perdagangan derivatif yang kompleks. Ini memerlukan keterampilan teknis yang kuat dari tim dan tergantung pada likuiditas pasar. Jika volume perdagangan rendah atau jika terjadi sesuatu yang salah—seperti peretasan atau kegagalan bursa—stabilitas harga USDe mungkin terpengaruh.
Akhirnya, regulasi adalah tantangan lain. Meskipun Ethena Labs kini memimpin dalam kepatuhan, aturan global untuk stablecoin masih terus berubah. Hukum di masa depan dapat mempengaruhi operasi USDe. Investor harus berhati-hati dan mempertimbangkan toleransi risiko mereka sendiri ketika mengejar imbal hasil yang tinggi.
MASA DEPAN USDe: POTENSI DAN ARAH DI DeFi
Melihat ke depan, USDe kemungkinan akan tetap menjadi pemain penting dalam DeFi. Ini memiliki beberapa jalur pertumbuhan.
Ethena Labs berencana untuk memperluas USDe ke lebih banyak rantai, termasuk blockchain yang lebih baru dan jaringan Layer 2. Ini akan membantunya menjangkau lebih banyak pengguna dan kasus penggunaan. Dengan bekerja dengan rantai yang sedang berkembang, USDe dapat memperluas jejak globalnya.
Tim juga dapat menambahkan alat keuangan baru atau meningkatkan model lindung nilai untuk meningkatkan imbal hasil pada sUSDe. Ini dapat memperkuat posisinya di pasar hasil DeFi.
Lebih banyak kemitraan dengan keuangan tradisional juga akan membantu USDe. Kolaborasi dengan BlackRock atau Anchorage Digital dapat meningkatkan kepercayaan dan menarik modal institusional ke dalam DeFi. Ethena Labs juga berencana untuk memperkenalkan tata kelola komunitas melalui token ENA-nya. Pemegang token akan membantu memutuskan masa depan proyek, menjadikannya lebih terdesentralisasi.
Namun, persaingan tetap ketat. USDT dan USDC masih memegang pangsa pasar yang besar. USDe harus terus berinovasi dan menyeimbangkan kepatuhan dengan pertumbuhan untuk memperluas pengaruhnya.
〈Mengungkap USDe: Stablecoin Dolar Sintetis yang Menguasai DeFi〉 artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。