Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan harga yang tajam, dan ada tiga faktor utama yang mendorong fluktuasi pasar ini:

Pertama, perilaku penjualan terpusat oleh pemegang dana besar. Data menunjukkan bahwa baru-baru ini terdapat beberapa transfer besar lebih dari 10.000 Bitcoin dari dompet dingin ke platform perdagangan, gerakan ini biasanya diartikan oleh pasar sebagai sinyal bahwa investor besar bersiap untuk menjual, yang memicu kekhawatiran di kalangan investor, mendorong investor ritel untuk menjual lebih awal, dan semakin memperburuk tren penurunan harga.

Kedua, efek rantai dari likuidasi perdagangan dengan leverage. Menurut statistik dari platform Coinglass, total likuidasi di seluruh jaringan dalam satu hari mencapai skala ratusan juta dolar. Terutama posisi long dengan leverage berisiko tinggi seperti 75x dan 100x yang dilikuidasi secara berturut-turut, likuidasi paksa ini semakin mendorong penurunan harga yang tajam.

Ketiga, dampak perubahan lingkungan eksternal dan kebijakan. Fluktuasi harga kali ini terkait erat dengan data ekonomi makro, seperti data pekerjaan AS yang melampaui ekspektasi, indeks inflasi yang tidak mendingin seperti yang diperkirakan pasar, menyebabkan pasar mengevaluasi kembali kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Selain itu, munculnya berita tentang beberapa negara yang memperketat regulasi aset kripto, serta informasi tentang arus keluar dana ETF, juga memperburuk sentimen ketakutan di pasar.

Sentimen pasar dengan cepat beralih dari optimis sebelumnya menjadi sangat panik. Fluktuasi emosi yang khas di pasar cryptocurrency kembali terlihat—kemarin, beberapa investor bersorak bahwa pasar bull telah kembali, memprediksi Bitcoin akan segera menantang titik tertinggi sejarah, tetapi hari ini pasar telah sepenuhnya berbalik, posisi beli mengalami kerugian besar. Indikator Fear & Greed menunjukkan bahwa pasar telah jatuh ke dalam keadaan sangat panik, psikologi mengejar kenaikan harga investor biasa dengan cepat berubah menjadi emosi ketakutan, sementara investor besar mungkin memanfaatkan kesempatan ini untuk mengumpulkan kembali aset, membersihkan dana spekulatif jangka pendek.

Tentang arah pergerakan pasar di masa depan, terdapat dua pandangan utama:

Pihak bearish menunjukkan bahwa Bitcoin telah turun di bawah beberapa level dukungan teknis kunci (seperti rata-rata pergerakan 200 hari, level Fibonacci kunci), harga spot dan futures mengalami fenomena inverted, suku bunga dana beralih menjadi negatif, dan pasar secara keseluruhan mengalami penurunan, Ethereum dan cryptocurrency lainnya juga merosot bersamaan, semua ini adalah sinyal untuk penurunan lebih lanjut.

Para bull percaya bahwa, secara historis, Bitcoin sering kali mengalami pemulihan berbentuk V setelah penurunan drastis (misalnya, performa pasar pada Mei 2021), dengan adanya tekanan beli yang kuat di level rendah, data blockchain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sebenarnya meningkatkan posisi mereka, dan dampak jangka panjang dari ETF tetap positif, dana institusi masih berinvestasi di pasar.

Fluktuasi yang tajam ini meskipun tampaknya seperti kehancuran pasar di permukaan, tetapi jika dianalisis lebih dalam, mungkin lebih mirip dengan proses pencucian pasar yang dipimpin oleh dana utama.