Evolusi Model Ekonomi Token: Dari ICO ke Pembelian Kembali Token
Baru-baru ini, sebuah laporan tentang evolusi model Token menarik perhatian industri. Artikel ini merangkum dan memperluas 10 poin kunci dari laporan tersebut, memberikan ikhtisar lengkap tentang perkembangan model ekonomi Token.
1. Pelajaran dari Era ICO
Dalam gelombang ICO, hanya 15% proyek yang berhasil diluncurkan di bursa, di mana 78% terbukti menjadi penipuan total. Meskipun demikian, ICO tetap menunjukkan minat kuat dari investor ritel untuk berpartisipasi dalam pendanaan perusahaan rintisan, dan melahirkan sejumlah proyek berkualitas, seperti Aave, 0x, Filecoin, dan Cosmos.
ICO membawa dilema insentif bagi pendiri, yang dapat menghambat perkembangan jangka panjang protokol. Namun, ini juga menarik sekelompok pengembang, meskipun tidak semua proyek memfokuskan pada keberlanjutan jangka panjang. Secara keseluruhan, ICO telah menciptakan cara pendanaan baru yang terbuka untuk semua orang.
2. Kebangkitan Penambangan Likuiditas
Mining likuiditas dimulai pada bulan Juli 2019 dengan Synthetix, kemudian dengan cepat populer di bidang DeFi. Compound Finance lebih lanjut mendalami konsep ini, memberikan hak tata kelola pada Token. Yearn Finance mengadopsinya sebagai mekanisme peluncuran yang adil.
3. Keterbatasan Hak Tata Kelola sebagai Utilitas Token
Namun, memandang tata kelola sebagai utilitas Token tidak membawa permintaan yang berkelanjutan. Sebagai contoh, pada suatu DEX, setelah airdrop hanya 1% dompet yang menambah kepemilikan, 98% tidak pernah berpartisipasi dalam pemungutan suara. Meskipun niatnya baik, hak tata kelola pada akhirnya tidak memberikan alasan yang cukup bagi pemegang Token untuk mempertahankan kepemilikannya.
4. Tantangan Model Multi-Token
Sebuah permainan dan jaringan DePIN tertentu mencoba menggunakan model multi-token untuk membedakan antara kebutuhan spekulatif dan utilitas. Namun, perbedaan ini akhirnya gagal, para spekulator berbondong-bondong ke koin yang salah, menyebabkan ketidakseimbangan dalam mekanisme insentif dan pemisahan nilai. Keduanya pada akhirnya kembali ke model yang disederhanakan.
5. Kebangkitan Pembiayaan Swasta
Tahun 2021-2022 menyaksikan ledakan pembiayaan swasta, yang masing-masing mengumpulkan 414,6 miliar dan 401,2 miliar dolar AS. Proyek mulai melakukan lebih banyak putaran pendanaan, memperpanjang jalur pengembangan. Ini mengakibatkan periode kunci Token yang lebih lama, mengurangi rasio pasokan yang beredar saat penerbitan, yang dapat menyebabkan indikator yang terlalu tinggi.
6. Penurunan Aktivitas Setelah Airdrop
Data menunjukkan, setelah penyelesaian snapshot airdrop, aktivitas bridging di semua platform L2 terkenal akan menurun secara signifikan. Ini mencerminkan sifat jangka pendek dari insentif airdrop.
7. Token dengan volume peredaran tinggi dan FDV rendah berkinerja lebih baik
Volume peredaran Token yang diterbitkan baru-baru ini menunjukkan tren peningkatan, sementara FDV rata-rata juga mengalami penurunan. Dibandingkan dengan Token yang dianalisis sebelumnya, Token ini menunjukkan performa yang lebih baik setelah diluncurkan, menunjukkan preferensi pasar terhadap ekonomi Token yang lebih sehat.
8. Pemulihan Token Buyback
Pada tahun 2025, pembelian kembali Token menunjukkan tren yang meningkat. Beberapa proyek telah melaksanakan rencana pembelian kembali, menggunakan pendapatan protokol untuk membeli dan menghancurkan Token dari pasar. Ini dapat berfungsi sebagai langkah transisi untuk mendorong permintaan organik Token.
9. Model pembelian kembali dari suatu platform perdagangan
Sebuah platform perdagangan saat ini memimpin tren pembelian kembali Token, telah menghancurkan Token senilai lebih dari 8 juta dolar AS. Keunikan dari platform ini terletak pada menjadikan pembelian kembali sebagai inti dari model ekonomi. Namun, kurangnya distribusi pendapatan kepada pemegang Token juga memicu kontroversi.
10. Perkembangan dan Tantangan ICM
Gerakan ICM memungkinkan pengguna untuk dengan mudah menerbitkan Token, mengurangi hambatan bagi pendiri. Namun, saat ini ICM masih didominasi oleh spekulasi, dan Token yang diterbitkan banyak yang mirip dengan memecoin. Terlalu banyak penerbitan Token menyebabkan pasar jenuh, mengalihkan perhatian dari proyek yang sah.
Secara keseluruhan, ICM memiliki banyak kesamaan dengan era ICO, mengusung filosofi agar setiap orang dapat mengakses dana, tetapi memberikan akses yang lebih besar bagi para pendiri.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tokenomik evolusi: dari ICO hingga pembelian kembali, analisis sepuluh tren kunci.
Evolusi Model Ekonomi Token: Dari ICO ke Pembelian Kembali Token
Baru-baru ini, sebuah laporan tentang evolusi model Token menarik perhatian industri. Artikel ini merangkum dan memperluas 10 poin kunci dari laporan tersebut, memberikan ikhtisar lengkap tentang perkembangan model ekonomi Token.
1. Pelajaran dari Era ICO
Dalam gelombang ICO, hanya 15% proyek yang berhasil diluncurkan di bursa, di mana 78% terbukti menjadi penipuan total. Meskipun demikian, ICO tetap menunjukkan minat kuat dari investor ritel untuk berpartisipasi dalam pendanaan perusahaan rintisan, dan melahirkan sejumlah proyek berkualitas, seperti Aave, 0x, Filecoin, dan Cosmos.
ICO membawa dilema insentif bagi pendiri, yang dapat menghambat perkembangan jangka panjang protokol. Namun, ini juga menarik sekelompok pengembang, meskipun tidak semua proyek memfokuskan pada keberlanjutan jangka panjang. Secara keseluruhan, ICO telah menciptakan cara pendanaan baru yang terbuka untuk semua orang.
2. Kebangkitan Penambangan Likuiditas
Mining likuiditas dimulai pada bulan Juli 2019 dengan Synthetix, kemudian dengan cepat populer di bidang DeFi. Compound Finance lebih lanjut mendalami konsep ini, memberikan hak tata kelola pada Token. Yearn Finance mengadopsinya sebagai mekanisme peluncuran yang adil.
3. Keterbatasan Hak Tata Kelola sebagai Utilitas Token
Namun, memandang tata kelola sebagai utilitas Token tidak membawa permintaan yang berkelanjutan. Sebagai contoh, pada suatu DEX, setelah airdrop hanya 1% dompet yang menambah kepemilikan, 98% tidak pernah berpartisipasi dalam pemungutan suara. Meskipun niatnya baik, hak tata kelola pada akhirnya tidak memberikan alasan yang cukup bagi pemegang Token untuk mempertahankan kepemilikannya.
4. Tantangan Model Multi-Token
Sebuah permainan dan jaringan DePIN tertentu mencoba menggunakan model multi-token untuk membedakan antara kebutuhan spekulatif dan utilitas. Namun, perbedaan ini akhirnya gagal, para spekulator berbondong-bondong ke koin yang salah, menyebabkan ketidakseimbangan dalam mekanisme insentif dan pemisahan nilai. Keduanya pada akhirnya kembali ke model yang disederhanakan.
5. Kebangkitan Pembiayaan Swasta
Tahun 2021-2022 menyaksikan ledakan pembiayaan swasta, yang masing-masing mengumpulkan 414,6 miliar dan 401,2 miliar dolar AS. Proyek mulai melakukan lebih banyak putaran pendanaan, memperpanjang jalur pengembangan. Ini mengakibatkan periode kunci Token yang lebih lama, mengurangi rasio pasokan yang beredar saat penerbitan, yang dapat menyebabkan indikator yang terlalu tinggi.
6. Penurunan Aktivitas Setelah Airdrop
Data menunjukkan, setelah penyelesaian snapshot airdrop, aktivitas bridging di semua platform L2 terkenal akan menurun secara signifikan. Ini mencerminkan sifat jangka pendek dari insentif airdrop.
7. Token dengan volume peredaran tinggi dan FDV rendah berkinerja lebih baik
Volume peredaran Token yang diterbitkan baru-baru ini menunjukkan tren peningkatan, sementara FDV rata-rata juga mengalami penurunan. Dibandingkan dengan Token yang dianalisis sebelumnya, Token ini menunjukkan performa yang lebih baik setelah diluncurkan, menunjukkan preferensi pasar terhadap ekonomi Token yang lebih sehat.
8. Pemulihan Token Buyback
Pada tahun 2025, pembelian kembali Token menunjukkan tren yang meningkat. Beberapa proyek telah melaksanakan rencana pembelian kembali, menggunakan pendapatan protokol untuk membeli dan menghancurkan Token dari pasar. Ini dapat berfungsi sebagai langkah transisi untuk mendorong permintaan organik Token.
9. Model pembelian kembali dari suatu platform perdagangan
Sebuah platform perdagangan saat ini memimpin tren pembelian kembali Token, telah menghancurkan Token senilai lebih dari 8 juta dolar AS. Keunikan dari platform ini terletak pada menjadikan pembelian kembali sebagai inti dari model ekonomi. Namun, kurangnya distribusi pendapatan kepada pemegang Token juga memicu kontroversi.
10. Perkembangan dan Tantangan ICM
Gerakan ICM memungkinkan pengguna untuk dengan mudah menerbitkan Token, mengurangi hambatan bagi pendiri. Namun, saat ini ICM masih didominasi oleh spekulasi, dan Token yang diterbitkan banyak yang mirip dengan memecoin. Terlalu banyak penerbitan Token menyebabkan pasar jenuh, mengalihkan perhatian dari proyek yang sah.
Secara keseluruhan, ICM memiliki banyak kesamaan dengan era ICO, mengusung filosofi agar setiap orang dapat mengakses dana, tetapi memberikan akses yang lebih besar bagi para pendiri.