Dilema Peluncuran Koin Crypto dan Potensi Solusinya

Dalam pasar keuangan tradisional, tujuan utama perusahaan untuk go public biasanya ada dua: refinancing untuk memperluas produksi dan mendapatkan dukungan pasar. Kedua tujuan ini bertujuan untuk meningkatkan daya saing bisnis perusahaan dan menciptakan lebih banyak nilai bagi pemegang saham. Selain itu, go public juga dapat memberikan saluran keluar bagi pendiri dan investor, serta mempertahankan talenta melalui insentif ekuitas.

Namun, industri cryptocurrency menghadapi realitas yang sangat berbeda. Sebagian besar proyek cryptocurrency tidak menguntungkan, dan memperluas skala produksi tidak berarti bagi mereka. Oleh karena itu, tujuan utama dari proyek-proyek ini meluncurkan koin sering kali terbatas hanya untuk memberikan kesempatan keluar bagi pendiri, investor, dan karyawan.

Kondisi ini menyebabkan serangkaian masalah. Pertama, proyek kripto kekurangan mekanisme audit yang ketat sebelum meluncurkan koin, tidak ada lembaga penjamin yang kuat seperti dalam IPO tradisional untuk mengawasi. Kedua, banyak pihak proyek kurang menyadari keseriusan dalam meluncurkan koin, ditambah dengan perlindungan anonim, yang mengakibatkan mereka mungkin mengambil berbagai cara yang tidak tepat untuk mencapai tujuan peluncuran koin.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah, dalam lingkungan saat ini, baik pihak proyek, karyawan bursa, maupun bursa itu sendiri tampaknya kekurangan mekanisme hukuman yang efektif. Hasil terburuk bagi pihak proyek mungkin hanya akan di-blacklist oleh suatu bursa, tetapi masih ada kesempatan untuk mencoba platform lain. Perilaku tidak pantas karyawan bursa sulit untuk dibuktikan dan dimintakan pertanggungjawaban, terutama di bawah anonimitas dan perlindungan privasi aset kripto. Dan bagi bursa, meluncurkan koin berkualitas rendah mungkin hanya berarti kehilangan sedikit uang, dan tidak akan menyebabkan kerugian langsung.

Selain itu, berbeda dengan perusahaan publik tradisional yang perlu secara berkala mengungkapkan laporan keuangan, proyek kripto setelah listing sering kali kurang transparan, bahkan aliran dana di blockchain pun sulit untuk dilacak. Ini membuat investor sulit untuk melakukan evaluasi yang efektif terhadap proyek.

Menghadapi tantangan ini, salah satu solusi yang mungkin adalah mengubah secara drastis model penambahan koin yang ada. Disarankan untuk mempertimbangkan pendirian dua platform: satu situs utama dan satu situs komunitas. Situs utama harus secara bertahap memperkecil ruang lingkup penambahan koin, bahkan mempertimbangkan untuk menghapus beberapa koin yang ada. Situs komunitas akan menggunakan model bursa terdesentralisasi (DEX), menerapkan sistem pendaftaran, dan memungkinkan setiap proyek untuk menambah koin secara adil.

Mode ini mungkin akan menyebabkan beberapa ketidaknyamanan dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang diharapkan dapat mengubah ekosistem seluruh industri. Ini akan memaksa pihak proyek untuk lebih fokus pada pengembangan aplikasi yang benar-benar bernilai, bukan menjadikan penerbitan koin sebagai tujuan akhir. Pada saat yang sama, ini juga dapat memungkinkan pasar untuk menemukan proyek-proyek yang benar-benar bernilai dalam lingkungan yang lebih adil.

Secara keseluruhan, industri cryptocurrency perlu memikirkan kembali mekanisme penambahan koin, dan membangun ekosistem yang lebih sehat dan berkelanjutan. Ini memerlukan upaya bersama dari para pelaku industri untuk mengikuti hukum bisnis dan sifat manusia, agar industri dapat berkembang ke arah yang lebih baik.