Laporan Makro Q3 Pasar Kripto: Adopsi Institusi Mendorong Bull Run Pilihan
Satu, Titik Balik Makro Telah Tiba: Lingkungan Kebijakan Membaik
Memasuki kuartal ketiga tahun 2025, lingkungan makro telah berubah secara diam-diam. Dalam konteks berakhirnya siklus kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, kebijakan fiskal kembali ke jalur stimulasi, dan percepatan pembangunan kerangka regulasi kripto global, pasar kripto berada di ambang penilaian struktural.
Dalam hal kebijakan moneter, lingkungan likuiditas makro di Amerika Serikat sedang memasuki jendela pergeseran kunci. Pasar telah mencapai konsensus mengenai penurunan suku bunga pada tahun 2025, dan diperkirakan suku bunga riil AS akan secara bertahap turun dari tingkat tinggi antara paruh kedua 2025 hingga 2026. Harapan ini membuka jalur kenaikan untuk valuasi aset berisiko, terutama aset digital.
Dalam hal kebijakan fiskal, ekspansi fiskal yang diwakili oleh "Undang-Undang yang Hebat Pertama" sedang membawa efek pelepasan modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini tidak hanya membentuk kembali struktur sirkulasi dolar, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat permintaan marginal terhadap aset digital.
Dalam hal lingkungan regulasi, sikap SEC terhadap pasar kripto mengalami perubahan yang signifikan. Persetujuan ETF staking ETH menandakan bahwa regulator untuk pertama kalinya mengakui bahwa aset digital dengan struktur pendapatan dapat masuk ke dalam sistem keuangan tradisional. SEC mulai menyusun standar persetujuan ETF token yang disederhanakan, dengan tujuan membangun saluran produk keuangan yang patuh yang dapat direplikasi dan diproduksi secara massal. Ini adalah perubahan mendasar dalam logika regulasi dari "tembok api" menjadi "rekayasa saluran."
Selain itu, preferensi risiko di pasar keuangan tradisional juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan. S&P 500 mencapai level tertinggi baru, saham teknologi dan aset baru muncul kembali secara bersamaan, pasar IPO mulai pulih, melepaskan sinyal bahwa dana sedang mengalir kembali.
Di bawah dorongan ganda dari kebijakan dan pasar, pematangan putaran baru bull run tidak didorong oleh emosi, melainkan merupakan proses revaluasi nilai yang didorong oleh sistem. Musim semi pasar kripto kembali dengan cara yang lebih lembut tetapi lebih kuat.
Dua, Perputaran Struktural: Dipimpin oleh Institusi untuk Bull Run Berikutnya
Perubahan struktural yang paling menarik perhatian di pasar kripto saat ini adalah bahwa chip sedang berpindah dari tangan ritel dan dana jangka pendek ke pemegang jangka panjang, kas perusahaan, dan lembaga keuangan. Setelah dua tahun pembersihan dan rekonstruksi, institusi dan perusahaan yang bertujuan untuk alokasi sedang menjadi kekuatan penentu yang mendorong putaran bull run berikutnya.
Dalam hal Bitcoin, jumlah Bitcoin yang dibeli oleh perusahaan publik telah melampaui skala pembelian bersih ETF. Perusahaan menganggap Bitcoin sebagai pengganti kas strategis, yang memiliki ketahanan pemegang yang lebih kuat.
Dalam infrastruktur keuangan, disetujuinya ETF staking Ethereum berarti institusi mulai memasukkan "aset pendapatan on-chain" ke dalam portofolio investasi tradisional. Harapan persetujuan ETF Solana lebih lanjut membuka ruang imajinasi. Permohonan konversi dana kripto besar milik Grayscale menjadi ETF menandakan bahwa "penghalang" antara mekanisme manajemen dana tradisional dan mekanisme manajemen aset blockchain sedang dihancurkan.
Perusahaan juga terlibat langsung dalam pasar keuangan di blockchain. Bitmine meningkatkan kepemilikan ETH secara langsung melalui private sale sebesar 20 juta USD, DeFi Development mengeluarkan 100 juta USD untuk akuisisi proyek ekosistem Solana dan pembelian kembali saham platform, yang menunjukkan bahwa perusahaan terlibat dalam membangun ekosistem keuangan kripto generasi baru.
Lembaga keuangan tradisional juga aktif dalam menyiapkan produk derivatif dan bidang likuiditas berbasis blockchain. Kontrak terbuka untuk futures Solana di CME mencapai rekor tertinggi, volume perdagangan bulanan futures XRP melampaui 500 juta dolar AS, menunjukkan bahwa lembaga perdagangan tradisional telah memasukkan aset kripto ke dalam model strategi mereka.
Sementara itu, "kemampuan produk" lembaga keuangan juga sedang berkembang pesat. Dari bank tradisional hingga platform keuangan ritel yang baru muncul, semuanya sedang memperluas kemampuan dalam trading, staking, pinjaman, dan pembayaran aset kripto. Ini tidak hanya membuat aset kripto dapat "digunakan dalam sistem fiat", tetapi juga memberikan atribut keuangan yang lebih kaya.
Putaran pergantian struktural ini pada dasarnya adalah pengembangan mendalam dari "komodifikasi keuangan" aset enkripsi, yang merupakan perombakan total dari logika penemuan nilai. Sebuah bull run yang benar-benar terinstitusionalisasi dan terstruktur sedang diam-diam dipersiapkan, yang akan lebih solid, lebih tahan lama, dan lebih mendalam.
Tiga, Era Musim Penipuan: Kedatangan Bull Run yang Selektif
"Musim Altcoin" 2025 telah memasuki tahap baru: kenaikan harga secara umum tidak lagi terjadi, digantikan oleh "bull run selektif" yang didorong oleh narasi ETF, pendapatan nyata, dan adopsi institusi. Ini adalah tanda bahwa pasar kripto secara bertahap menuju kematangan, serta hasil yang tak terhindarkan dari mekanisme penyaringan modal setelah pasar kembali rasional.
Dari sinyal struktur, chip dari aset altcoin utama telah menyelesaikan putaran penyimpanan baru. Pasangan ETH/BTC mengalami rebound kuat untuk pertama kalinya setelah penurunan selama beberapa minggu, alamat paus dalam waktu yang sangat singkat mengumpulkan jutaan ETH, transaksi besar di jaringan sering muncul, menunjukkan bahwa dana utama telah mulai menetapkan ulang harga aset kelas satu seperti Ethereum.
Permohonan ETF telah menjadi titik jangkar untuk struktur tema putaran baru. Khususnya, ETF spot Solana telah dianggap sebagai "peristiwa konsensus pasar" berikutnya. Dari peluncuran ETF staking Ethereum, hingga apakah hasil staking di blockchain Solana dimasukkan ke dalam struktur dividen ETF, para investor telah mulai merencanakan sekitar aset staking. Dalam siklus narasi baru ini, kinerja aset akan berfokus pada "apakah ada potensi ETF, apakah memiliki kemampuan distribusi hasil yang nyata, dan apakah dapat menarik alokasi institusi."
Di bidang DeFi, pengguna mulai beralih dari "DeFi tipe airdrop poin" ke "DeFi tipe aliran kas". Pendapatan protokol, strategi hasil stablecoin, mekanisme staking ulang, dan lain-lain menjadi indikator inti dalam menilai nilai aset. Perubahan ini melahirkan ledakan proyek-proyek seperti Renzo, Size Credit, Yield Nest, yang menarik aliran modal yang berkelanjutan melalui desain inovatif produk hasil terstruktur, dan brankas suku bunga tetap.
Pilihan modal juga menjadi lebih "realistis". Strategi stablecoin yang didukung oleh aset dunia nyata (RWA) semakin diminati oleh lembaga, integrasi likuiditas lintas rantai dan pengalaman pengguna yang terintegrasi menjadi faktor kunci dalam menentukan arah dana.
Secara keseluruhan, ciri utama dari musim altcoin kali ini adalah "aset mana yang memiliki kemungkinan untuk dimasukkan ke dalam logika keuangan tradisional". Pasar kripto sedang menghadapi siklus penilaian nilai yang mendalam. Bull run selektif bukanlah tanda melemahnya bull run, melainkan peningkatan dari bull run itu sendiri. Masa depan akan menjadi milik mereka yang dapat memahami logika narasi, memahami struktur keuangan, dan bersedia untuk diam-diam membangun posisi di "pasar yang tenang".
Empat, Kerangka Investasi Q3: Penempatan Inti dan Dorongan Acara Seimbang
Penataan pasar pada kuartal ketiga tahun 2025 perlu mencari titik keseimbangan antara "stabilitas alokasi inti" dan "ledakan lokal yang didorong oleh peristiwa". Kerangka alokasi aset yang memiliki kedalaman dan adaptif telah menjadi prasyarat yang diperlukan untuk melewati volatilitas kuartal ketiga.
Bitcoin masih menjadi pilihan posisi inti. Dalam lingkungan di mana aliran ETF belum menunjukkan pembalikan, kas perusahaan terus meningkat, dan kebijakan Federal Reserve mengeluarkan sinyal dovish, BTC menunjukkan ketahanan yang sangat kuat dan efek siphon dana.
Dalam logika rotasi aset mainstream, Solana adalah aset dengan potensi ledakan tema tertinggi di Q3. Dengan mekanisme staking yang diharapkan dapat dimasukkan ke dalam struktur ETF, atribut "aset dividen semi"-nya sedang menarik banyak dana untuk disiapkan. Dari tingkat harga saat ini, SOL sudah memiliki nilai yang sangat baik dan elastisitas Beta yang tinggi.
Rekonstruksi portofolio DeFi masih layak dilanjutkan. Saat ini, sebaiknya fokus pada protokol yang memiliki arus kas yang stabil, kemampuan distribusi pendapatan yang nyata, dan mekanisme tata kelola yang matang. Proyek yang dapat dikonfigurasi dapat merujuk pada SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, dan lain-lain, dengan menggunakan metode konfigurasi berbobot sama, menangkap hasil relatif dari proyek-proyek tertentu di dalamnya dan melakukan rotasi keuntungan.
Aset Meme harus secara ketat mengontrol rasio eksposur, disarankan untuk membatasi dalam 5% dari nilai bersih total aset, dan melakukan manajemen posisi dengan pemikiran opsi. Bagi investor yang terbiasa melakukan perdagangan berbasis peristiwa, jenis aset ini dapat digunakan sebagai alat pengisian emosi, tetapi tidak boleh salah diartikan sebagai inti tren.
Selain pemikiran konfigurasi, kunci lain di kuartal ketiga adalah waktu penempatan yang dipicu oleh peristiwa. Saat ini pasar menghadapi periode transisi dari "vakum informasi" ke "pelepasan peristiwa yang padat". Seiring dengan mendekatnya titik tinjauan Solana ETF, diperkirakan pasar akan mengalami gelombang "resonansi kebijakan + modal" antara pertengahan Agustus hingga awal September. Penempatan untuk jenis peristiwa ini harus diprediksi sebelumnya dan dibangun secara bertahap untuk menghindari jebakan beli tinggi.
Selain itu, perlu fokus pada momentum volume dari tema pengganti struktural. Misalnya, Robinhood yang membangun L2 dan mendorong perdagangan saham yang tertokenisasi, dapat memicu narasi baru tentang "rantai bursa" dan integrasi RWA. Bagi investor yang mampu melakukan analisis mendalam terhadap peta jalan, peluang awal dari proyek semacam ini juga dapat menjadi bagian dari strategi volatilitas tinggi, tetapi harus mengontrol posisi dan mematuhi manajemen risiko.
Secara keseluruhan, strategi investasi untuk Q3 2025 harus meninggalkan pemikiran taruhan "pembiayaan besar-besaran" dan beralih ke strategi campuran "berbasis inti, dengan peristiwa sebagai sayap". Dalam lingkungan baru di mana basis dana ETF terus berkembang, pasar juga secara diam-diam membentuk kembali sistem penilaian baru "aset utama + narasi tema + hasil nyata".
Lima, Kesimpulan: Putaran baru pergeseran kekayaan sedang dalam perjalanan
Setiap siklus bull dan bear pada dasarnya adalah pengocokan periodik penilaian nilai. Saat ini, sebuah pasar kripto bull run yang dipimpin oleh lembaga, didorong oleh kepatuhan, dan didukung oleh pendapatan nyata sedang berkembang.
Peran Bitcoin telah mengalami perubahan mendasar, secara bertahap menjadi komponen cadangan baru dalam neraca perusahaan global, dan menjadi alat lindung nilai inflasi tingkat negara. Kekuatan yang paling mempengaruhi harga Bitcoin di masa depan akan menjadi keputusan pembelian institusi, keputusan alokasi dana pensiun dan dana kekayaan negara, serta penetapan ulang sistem valuasi aset berisiko berdasarkan ekspektasi kebijakan makro.
Infrastruktur dan aset yang mewakili paradigma keuangan generasi berikutnya juga sedang menyelesaikan evolusi dari "gelembung naratif" menjadi "pengambilalihan sistem". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA vault, obligasi yang dire-staking, dan lain-lain yang mewakili aset enkripsi sedang berubah dari "eksperimen modal tanpa pemerintahan" menjadi "aset institusi yang dapat diprediksi", peluang struktural ini akan memandu arah gelombang modal berikutnya.
Musim altcoin yang baru akan lebih dalam terikat pada tiga pilar utama: pendapatan nyata, pertumbuhan pengguna, dan akses institusional. Protokol yang dapat memberikan ekspektasi pendapatan yang stabil bagi institusi, aset yang dapat menarik dana stabil melalui saluran ETF, dan proyek DeFi yang benar-benar memiliki kemampuan pemetaan RWA, akan menjadi "saham unggulan" di siklus baru ini. Ini adalah "elitisme" dari "altcoin", sebuah pasar bull selektif yang menyingkirkan 99% aset palsu.
Bagi investor biasa, penampilan pasar saat ini masih seperti kolam mati, tetapi inilah saat emas bagi dana besar untuk diam-diam menyelesaikan akumulasi posisi. Yang penting adalah rekonstruksi struktur posisi, bukan kebetulan dari permainan yang berisiko.
Kuartal ketiga tahun 2025 akan menjadi pra-lud untuk perpindahan kekayaan ini. Putaran bull run berikutnya tidak akan membunyikan lonceng untuk siapa pun, itu hanya akan menghargai mereka yang telah berpikir lebih awal dari pasar. Sekarang, saatnya untuk merencanakan dengan serius struktur posisi, sumber informasi, dan ritme perdagangan Anda. Kekayaan tidak akan dibagikan di puncak, tetapi akan berpindah diam-diam sebelum fajar.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Suka
Hadiah
10
3
Bagikan
Komentar
0/400
SeasonedInvestor
· 07-04 14:20
naik turun semua dipermainkan orang
Lihat AsliBalas0
SybilAttackVictim
· 07-04 14:17
Bull run itu semudah itu?
Lihat AsliBalas0
ContractSurrender
· 07-04 14:11
bull apa sih, kan masih melihat wajah The Federal Reserve (FED)
Pasar kripto Q3 Outlook: Bull run selektif yang didorong oleh institusi sedang dipersiapkan
Laporan Makro Q3 Pasar Kripto: Adopsi Institusi Mendorong Bull Run Pilihan
Satu, Titik Balik Makro Telah Tiba: Lingkungan Kebijakan Membaik
Memasuki kuartal ketiga tahun 2025, lingkungan makro telah berubah secara diam-diam. Dalam konteks berakhirnya siklus kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, kebijakan fiskal kembali ke jalur stimulasi, dan percepatan pembangunan kerangka regulasi kripto global, pasar kripto berada di ambang penilaian struktural.
Dalam hal kebijakan moneter, lingkungan likuiditas makro di Amerika Serikat sedang memasuki jendela pergeseran kunci. Pasar telah mencapai konsensus mengenai penurunan suku bunga pada tahun 2025, dan diperkirakan suku bunga riil AS akan secara bertahap turun dari tingkat tinggi antara paruh kedua 2025 hingga 2026. Harapan ini membuka jalur kenaikan untuk valuasi aset berisiko, terutama aset digital.
Dalam hal kebijakan fiskal, ekspansi fiskal yang diwakili oleh "Undang-Undang yang Hebat Pertama" sedang membawa efek pelepasan modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini tidak hanya membentuk kembali struktur sirkulasi dolar, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat permintaan marginal terhadap aset digital.
Dalam hal lingkungan regulasi, sikap SEC terhadap pasar kripto mengalami perubahan yang signifikan. Persetujuan ETF staking ETH menandakan bahwa regulator untuk pertama kalinya mengakui bahwa aset digital dengan struktur pendapatan dapat masuk ke dalam sistem keuangan tradisional. SEC mulai menyusun standar persetujuan ETF token yang disederhanakan, dengan tujuan membangun saluran produk keuangan yang patuh yang dapat direplikasi dan diproduksi secara massal. Ini adalah perubahan mendasar dalam logika regulasi dari "tembok api" menjadi "rekayasa saluran."
Selain itu, preferensi risiko di pasar keuangan tradisional juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan. S&P 500 mencapai level tertinggi baru, saham teknologi dan aset baru muncul kembali secara bersamaan, pasar IPO mulai pulih, melepaskan sinyal bahwa dana sedang mengalir kembali.
Di bawah dorongan ganda dari kebijakan dan pasar, pematangan putaran baru bull run tidak didorong oleh emosi, melainkan merupakan proses revaluasi nilai yang didorong oleh sistem. Musim semi pasar kripto kembali dengan cara yang lebih lembut tetapi lebih kuat.
Dua, Perputaran Struktural: Dipimpin oleh Institusi untuk Bull Run Berikutnya
Perubahan struktural yang paling menarik perhatian di pasar kripto saat ini adalah bahwa chip sedang berpindah dari tangan ritel dan dana jangka pendek ke pemegang jangka panjang, kas perusahaan, dan lembaga keuangan. Setelah dua tahun pembersihan dan rekonstruksi, institusi dan perusahaan yang bertujuan untuk alokasi sedang menjadi kekuatan penentu yang mendorong putaran bull run berikutnya.
Dalam hal Bitcoin, jumlah Bitcoin yang dibeli oleh perusahaan publik telah melampaui skala pembelian bersih ETF. Perusahaan menganggap Bitcoin sebagai pengganti kas strategis, yang memiliki ketahanan pemegang yang lebih kuat.
Dalam infrastruktur keuangan, disetujuinya ETF staking Ethereum berarti institusi mulai memasukkan "aset pendapatan on-chain" ke dalam portofolio investasi tradisional. Harapan persetujuan ETF Solana lebih lanjut membuka ruang imajinasi. Permohonan konversi dana kripto besar milik Grayscale menjadi ETF menandakan bahwa "penghalang" antara mekanisme manajemen dana tradisional dan mekanisme manajemen aset blockchain sedang dihancurkan.
Perusahaan juga terlibat langsung dalam pasar keuangan di blockchain. Bitmine meningkatkan kepemilikan ETH secara langsung melalui private sale sebesar 20 juta USD, DeFi Development mengeluarkan 100 juta USD untuk akuisisi proyek ekosistem Solana dan pembelian kembali saham platform, yang menunjukkan bahwa perusahaan terlibat dalam membangun ekosistem keuangan kripto generasi baru.
Lembaga keuangan tradisional juga aktif dalam menyiapkan produk derivatif dan bidang likuiditas berbasis blockchain. Kontrak terbuka untuk futures Solana di CME mencapai rekor tertinggi, volume perdagangan bulanan futures XRP melampaui 500 juta dolar AS, menunjukkan bahwa lembaga perdagangan tradisional telah memasukkan aset kripto ke dalam model strategi mereka.
Sementara itu, "kemampuan produk" lembaga keuangan juga sedang berkembang pesat. Dari bank tradisional hingga platform keuangan ritel yang baru muncul, semuanya sedang memperluas kemampuan dalam trading, staking, pinjaman, dan pembayaran aset kripto. Ini tidak hanya membuat aset kripto dapat "digunakan dalam sistem fiat", tetapi juga memberikan atribut keuangan yang lebih kaya.
Putaran pergantian struktural ini pada dasarnya adalah pengembangan mendalam dari "komodifikasi keuangan" aset enkripsi, yang merupakan perombakan total dari logika penemuan nilai. Sebuah bull run yang benar-benar terinstitusionalisasi dan terstruktur sedang diam-diam dipersiapkan, yang akan lebih solid, lebih tahan lama, dan lebih mendalam.
Tiga, Era Musim Penipuan: Kedatangan Bull Run yang Selektif
"Musim Altcoin" 2025 telah memasuki tahap baru: kenaikan harga secara umum tidak lagi terjadi, digantikan oleh "bull run selektif" yang didorong oleh narasi ETF, pendapatan nyata, dan adopsi institusi. Ini adalah tanda bahwa pasar kripto secara bertahap menuju kematangan, serta hasil yang tak terhindarkan dari mekanisme penyaringan modal setelah pasar kembali rasional.
Dari sinyal struktur, chip dari aset altcoin utama telah menyelesaikan putaran penyimpanan baru. Pasangan ETH/BTC mengalami rebound kuat untuk pertama kalinya setelah penurunan selama beberapa minggu, alamat paus dalam waktu yang sangat singkat mengumpulkan jutaan ETH, transaksi besar di jaringan sering muncul, menunjukkan bahwa dana utama telah mulai menetapkan ulang harga aset kelas satu seperti Ethereum.
Permohonan ETF telah menjadi titik jangkar untuk struktur tema putaran baru. Khususnya, ETF spot Solana telah dianggap sebagai "peristiwa konsensus pasar" berikutnya. Dari peluncuran ETF staking Ethereum, hingga apakah hasil staking di blockchain Solana dimasukkan ke dalam struktur dividen ETF, para investor telah mulai merencanakan sekitar aset staking. Dalam siklus narasi baru ini, kinerja aset akan berfokus pada "apakah ada potensi ETF, apakah memiliki kemampuan distribusi hasil yang nyata, dan apakah dapat menarik alokasi institusi."
Di bidang DeFi, pengguna mulai beralih dari "DeFi tipe airdrop poin" ke "DeFi tipe aliran kas". Pendapatan protokol, strategi hasil stablecoin, mekanisme staking ulang, dan lain-lain menjadi indikator inti dalam menilai nilai aset. Perubahan ini melahirkan ledakan proyek-proyek seperti Renzo, Size Credit, Yield Nest, yang menarik aliran modal yang berkelanjutan melalui desain inovatif produk hasil terstruktur, dan brankas suku bunga tetap.
Pilihan modal juga menjadi lebih "realistis". Strategi stablecoin yang didukung oleh aset dunia nyata (RWA) semakin diminati oleh lembaga, integrasi likuiditas lintas rantai dan pengalaman pengguna yang terintegrasi menjadi faktor kunci dalam menentukan arah dana.
Secara keseluruhan, ciri utama dari musim altcoin kali ini adalah "aset mana yang memiliki kemungkinan untuk dimasukkan ke dalam logika keuangan tradisional". Pasar kripto sedang menghadapi siklus penilaian nilai yang mendalam. Bull run selektif bukanlah tanda melemahnya bull run, melainkan peningkatan dari bull run itu sendiri. Masa depan akan menjadi milik mereka yang dapat memahami logika narasi, memahami struktur keuangan, dan bersedia untuk diam-diam membangun posisi di "pasar yang tenang".
Empat, Kerangka Investasi Q3: Penempatan Inti dan Dorongan Acara Seimbang
Penataan pasar pada kuartal ketiga tahun 2025 perlu mencari titik keseimbangan antara "stabilitas alokasi inti" dan "ledakan lokal yang didorong oleh peristiwa". Kerangka alokasi aset yang memiliki kedalaman dan adaptif telah menjadi prasyarat yang diperlukan untuk melewati volatilitas kuartal ketiga.
Bitcoin masih menjadi pilihan posisi inti. Dalam lingkungan di mana aliran ETF belum menunjukkan pembalikan, kas perusahaan terus meningkat, dan kebijakan Federal Reserve mengeluarkan sinyal dovish, BTC menunjukkan ketahanan yang sangat kuat dan efek siphon dana.
Dalam logika rotasi aset mainstream, Solana adalah aset dengan potensi ledakan tema tertinggi di Q3. Dengan mekanisme staking yang diharapkan dapat dimasukkan ke dalam struktur ETF, atribut "aset dividen semi"-nya sedang menarik banyak dana untuk disiapkan. Dari tingkat harga saat ini, SOL sudah memiliki nilai yang sangat baik dan elastisitas Beta yang tinggi.
Rekonstruksi portofolio DeFi masih layak dilanjutkan. Saat ini, sebaiknya fokus pada protokol yang memiliki arus kas yang stabil, kemampuan distribusi pendapatan yang nyata, dan mekanisme tata kelola yang matang. Proyek yang dapat dikonfigurasi dapat merujuk pada SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, dan lain-lain, dengan menggunakan metode konfigurasi berbobot sama, menangkap hasil relatif dari proyek-proyek tertentu di dalamnya dan melakukan rotasi keuntungan.
Aset Meme harus secara ketat mengontrol rasio eksposur, disarankan untuk membatasi dalam 5% dari nilai bersih total aset, dan melakukan manajemen posisi dengan pemikiran opsi. Bagi investor yang terbiasa melakukan perdagangan berbasis peristiwa, jenis aset ini dapat digunakan sebagai alat pengisian emosi, tetapi tidak boleh salah diartikan sebagai inti tren.
Selain pemikiran konfigurasi, kunci lain di kuartal ketiga adalah waktu penempatan yang dipicu oleh peristiwa. Saat ini pasar menghadapi periode transisi dari "vakum informasi" ke "pelepasan peristiwa yang padat". Seiring dengan mendekatnya titik tinjauan Solana ETF, diperkirakan pasar akan mengalami gelombang "resonansi kebijakan + modal" antara pertengahan Agustus hingga awal September. Penempatan untuk jenis peristiwa ini harus diprediksi sebelumnya dan dibangun secara bertahap untuk menghindari jebakan beli tinggi.
Selain itu, perlu fokus pada momentum volume dari tema pengganti struktural. Misalnya, Robinhood yang membangun L2 dan mendorong perdagangan saham yang tertokenisasi, dapat memicu narasi baru tentang "rantai bursa" dan integrasi RWA. Bagi investor yang mampu melakukan analisis mendalam terhadap peta jalan, peluang awal dari proyek semacam ini juga dapat menjadi bagian dari strategi volatilitas tinggi, tetapi harus mengontrol posisi dan mematuhi manajemen risiko.
Secara keseluruhan, strategi investasi untuk Q3 2025 harus meninggalkan pemikiran taruhan "pembiayaan besar-besaran" dan beralih ke strategi campuran "berbasis inti, dengan peristiwa sebagai sayap". Dalam lingkungan baru di mana basis dana ETF terus berkembang, pasar juga secara diam-diam membentuk kembali sistem penilaian baru "aset utama + narasi tema + hasil nyata".
Lima, Kesimpulan: Putaran baru pergeseran kekayaan sedang dalam perjalanan
Setiap siklus bull dan bear pada dasarnya adalah pengocokan periodik penilaian nilai. Saat ini, sebuah pasar kripto bull run yang dipimpin oleh lembaga, didorong oleh kepatuhan, dan didukung oleh pendapatan nyata sedang berkembang.
Peran Bitcoin telah mengalami perubahan mendasar, secara bertahap menjadi komponen cadangan baru dalam neraca perusahaan global, dan menjadi alat lindung nilai inflasi tingkat negara. Kekuatan yang paling mempengaruhi harga Bitcoin di masa depan akan menjadi keputusan pembelian institusi, keputusan alokasi dana pensiun dan dana kekayaan negara, serta penetapan ulang sistem valuasi aset berisiko berdasarkan ekspektasi kebijakan makro.
Infrastruktur dan aset yang mewakili paradigma keuangan generasi berikutnya juga sedang menyelesaikan evolusi dari "gelembung naratif" menjadi "pengambilalihan sistem". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA vault, obligasi yang dire-staking, dan lain-lain yang mewakili aset enkripsi sedang berubah dari "eksperimen modal tanpa pemerintahan" menjadi "aset institusi yang dapat diprediksi", peluang struktural ini akan memandu arah gelombang modal berikutnya.
Musim altcoin yang baru akan lebih dalam terikat pada tiga pilar utama: pendapatan nyata, pertumbuhan pengguna, dan akses institusional. Protokol yang dapat memberikan ekspektasi pendapatan yang stabil bagi institusi, aset yang dapat menarik dana stabil melalui saluran ETF, dan proyek DeFi yang benar-benar memiliki kemampuan pemetaan RWA, akan menjadi "saham unggulan" di siklus baru ini. Ini adalah "elitisme" dari "altcoin", sebuah pasar bull selektif yang menyingkirkan 99% aset palsu.
Bagi investor biasa, penampilan pasar saat ini masih seperti kolam mati, tetapi inilah saat emas bagi dana besar untuk diam-diam menyelesaikan akumulasi posisi. Yang penting adalah rekonstruksi struktur posisi, bukan kebetulan dari permainan yang berisiko.
Kuartal ketiga tahun 2025 akan menjadi pra-lud untuk perpindahan kekayaan ini. Putaran bull run berikutnya tidak akan membunyikan lonceng untuk siapa pun, itu hanya akan menghargai mereka yang telah berpikir lebih awal dari pasar. Sekarang, saatnya untuk merencanakan dengan serius struktur posisi, sumber informasi, dan ritme perdagangan Anda. Kekayaan tidak akan dibagikan di puncak, tetapi akan berpindah diam-diam sebelum fajar.