Kenaikan dan kejatuhan raksasa enkripsi Three Arrows Capital

Aset Kripto jenius bagaimana menguapkan triliunan dolar

Pada suatu hari yang cerah di Singapura, sebuah kapal super yang menakjubkan sedang dibangun. Kapal sepanjang 171 kaki ini terbuat dari kaca dan baja, putih bersih seperti baru, setara dengan pemandangan Santorini. Kapal ini juga dilengkapi dengan kolam renang dengan dasar kaca. Kapal seharga 50 juta dolar ini akan selesai pada bulan Juli, dan akan menjadi pasangan sempurna untuk makan malam saat matahari terbenam di Sisilia dan pesta koktail di pantai turquoise Ibiza. Kapten kapal yang ditunjuk menunjukkan foto-foto kepada teman-temannya di pesta, membanggakan bahwa itu "lebih besar daripada kapal semua orang kaya di Singapura", dan menjelaskan rencananya untuk menghias kabin dengan proyektor untuk menampilkan karya seni NFT.

Yacht super mewah senilai 150 juta USD ini adalah yacht terbesar yang dijual oleh pembuat kapal ternama San Lorenzo di Asia, mewakili gaya hidup mewah dari para pengusaha baru dalam Aset Kripto. "Ini menandai awal dari perjalanan yang luar biasa," kata broker yacht dalam pengumuman lelang tahun lalu, "menantikan untuk menyaksikan banyak momen bahagia di atas kapal. " Pembeli memberi kapal ini nama yang mencerminkan budaya enkripsi dan cukup menarik—Much Wow.

Pembeli yacht adalah dua lulusan Universitas Andover, Su Zhu dan Kyle Davies, yang mengelola hedge fund kripto asal Singapura bernama Three Arrows Capital. Namun, mereka tidak menunggu momen untuk merayakan dengan sampanye di buritan Much Wow. Sebaliknya, pada bulan Juli tahun ini, bulan yang sama ketika yacht itu hampir diluncurkan, keduanya mengajukan kebangkrutan dan menghilang, meninggalkan kapal itu terjebak di dermaga La Spezia, Italia. Meskipun yacht tersebut belum resmi dijual, jejak yacht mewah ini sudah muncul di kalangan dealer super yacht internasional.

Sejak saat itu, yacht ini telah menjadi meme dan gosip yang tak ada habisnya di media sosial. Dari jutaan investor ritel Aset Kripto hingga orang dalam industri, hampir semua orang telah menyaksikan jatuhnya Three Arrows Capital—salah satu dana investasi yang dulunya dianggap sebagai yang paling dihormati di industri keuangan global yang berkembang pesat. Kebangkrutan perusahaan ini memicu reaksi berantai, yang tidak hanya menyebabkan Bitcoin mengalami penjualan besar-besaran dalam sejarah, tetapi juga "menghancurkan" banyak pencapaian yang diraih oleh industri Aset Kripto dalam dua tahun terakhir.

Banyak perusahaan enkripsi di New York dan Singapura adalah korban langsung dari kebangkrutan Three Arrows Capital. Bursa enkripsi New York Voyager Digital yang pernah bernilai miliaran dolar mengajukan perlindungan kebangkrutan pada bulan Juli, menyatakan bahwa Three Arrows Capital berutang lebih dari 650 juta dolar AS kepada mereka. Genesis Global Trading memberikan pinjaman sebesar 2,3 miliar dolar AS kepada Three Arrows Capital. Perusahaan enkripsi awal Blockchain.com menyatakan bahwa Three Arrows Capital memiliki pinjaman sebesar 270 juta dolar AS yang belum dilunasi, dan perusahaan tersebut telah memberhentikan seperempat dari karyawannya.

Pengamat paling tajam di industri enkripsi umumnya percaya bahwa Three Arrows Capital memiliki tanggung jawab penting atas kehancuran aset kripto pada tahun 2022 ini. Gejolak pasar dan pemaksaan likuidasi menyebabkan Bitcoin dan aset digital lainnya jatuh 70% atau bahkan lebih, dengan lebih dari satu triliun dolar nilai yang menguap. CEO FTX, Sam Bankman-Fried, menyatakan: "Kehancuran ini diperkirakan 80% disebabkan oleh kebangkrutan 3AC." FTX baru-baru ini menyelamatkan beberapa lembaga peminjaman yang bangkrut, dan dia mungkin lebih memahami masalah ini daripada siapa pun. "Bukan hanya 3AC yang memiliki masalah, mereka hanya melakukannya lebih besar daripada yang lain. Itulah sebabnya mereka mendapatkan lebih banyak kepercayaan di seluruh ekosistem kripto, yang pada akhirnya menyebabkan konsekuensi yang lebih serius."

Untuk sebuah perusahaan yang selalu mengklaim hanya menginvestasikan dana sendiri, CEO Su Zhu dari 3AC mengatakan dalam wawancara bulan Februari tahun ini, "Kami tidak memiliki investor eksternal", (. Kerusakan yang ditimbulkan oleh kebangkrutan Three Arrows Capital sangat mengejutkan. Hingga pertengahan Juli, total klaim yang diajukan oleh kreditor telah melebihi 2,8 miliar dolar AS, dan ini mungkin hanya puncak gunung es. Dari pemberi pinjaman terkenal hingga investor individu kaya, tampaknya setiap orang di dunia kripto telah meminjamkan aset kripto mereka kepada 3AC, bahkan termasuk karyawan 3AC sendiri yang menyimpan gaji mereka di platform perusahaan untuk mendapatkan bunga. "Banyak orang merasa kecewa, beberapa merasa malu," kata CEO Nansen, perusahaan analisis blockchain, Alex Svanevik. "Mereka seharusnya tidak melakukan ini, karena hidup banyak orang mungkin hancur karenanya, banyak orang memberikan uang kepada mereka."

Uang-uang ini sekarang tampaknya telah menghilang, sementara beberapa aset dari dana afiliasi serta sebagian dana dari berbagai proyek enkripsi yang dikelola oleh 3AC juga telah menghilang. Skala kerugian yang sebenarnya mungkin tidak akan pernah dapat ditentukan, dan bagi banyak perusahaan rintisan kripto yang menyimpan dana mereka di perusahaan ini, pengungkapan publik tentang hubungan ini mungkin menghadapi risiko pengawasan yang lebih ketat dari investor dan regulator.

Sementara itu, yacht tak bertuan ini tampaknya telah menjadi simbol konyol dari kesombongan, keserakahan, dan kebodohan pendiri bersama perusahaan yang berusia 35 tahun tersebut. Karena hedge fund sedang dalam proses likuidasi yang kacau, Su Zhu dan Davies saat ini bersembunyi. Bagi industri yang terus-menerus membela diri, para pelaku Aset Kripto telah berusaha sejak hari pertama mereka masuk untuk membuktikan bahwa ini bukanlah penipuan, tetapi Three Arrows Capital tampaknya dengan sendirinya membuktikan pandangan "pihak lawan".

Su Zhu dan Davies adalah dua pemuda ambisius yang sangat cerdas dan sangat memahami peluang struktural dalam Aset Kripto: koin adalah permainan menciptakan kekayaan virtual dari ketiadaan dan meyakinkan orang lain untuk menerimanya, mereka bersikeras bahwa kekayaan virtual tersebut seharusnya menjadi kekayaan dunia nyata. Mereka membangun reputasi dengan berpura-pura menjadi jenius keuangan miliarder di media sosial, mengubahnya menjadi kredit keuangan nyata, lalu meminjam miliaran dolar untuk investasi spekulatif, dan memanfaatkan platform berpengaruh mereka untuk mendorong kesuksesan. Tanpa disadari, miliarder yang berpura-pura tumbuh menjadi miliarder sejati yang memiliki kekuatan untuk membeli yacht super. Mereka meraba-raba di jalan, tetapi tampaknya selalu dapat mewujudkan rencana dengan sempurna, hingga hari kiamat tiba-tiba datang.

![Jurnal Khusus Majalah New York丨Jenius atau Gila? 10 Tahun Perjuangan Dua Gila Kripto dari Three Arrows Capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed71419e0b0032463eab092255198cda.webp(

Su Zhu dan Kyle Davies bertemu di Phillips Academy di Andover, Massachusetts. Dikenal bahwa banyak siswa di Andover berasal dari keluarga kaya atau terkemuka, tetapi Su Zhu dan Davies tumbuh di lingkungan yang relatif biasa di pinggiran kota Boston. "Orang tua kami tidak kaya," kata Davies dalam sebuah wawancara tahun lalu. "Kami adalah orang-orang yang sangat kelas menengah." Mereka juga tidak terlalu populer di sekolah. "Mereka semua dianggap aneh, terutama Su," kata seorang teman sekelas. "Sebenarnya mereka tidak aneh sama sekali, hanya lebih pemalu."

Su Zhu, seorang imigran Tiongkok yang datang ke Amerika bersama keluarganya pada usia 6 tahun, dikenal karena GPA yang sempurna dan prestasi luar biasa di kursus AP; di buku tahunan kelulusannya, ia menerima penghargaan tertinggi "paling rajin". Prestasinya di bidang matematika mendapatkan penghargaan khusus, tetapi dia bukan hanya ahli matematika — dia juga menerima penghargaan tertinggi dalam novel di Andover saat kelulusan. "Su adalah orang tercerdas di kelas kami," kenang seorang teman sekelas.

Davies juga merupakan bintang kampus, tetapi teman-teman sekelasnya menganggapnya sebagai orang luar dalam aspek lainnya—jika mereka masih mengingatnya. Sebagai seorang pembelajar bahasa Jepang yang baru muncul, Davies meraih kehormatan tertinggi dalam bahasa Jepang saat lulus. Menurut Davies, dia dan Su Zhu saat itu tidak begitu dekat. "Kami bersekolah di SMA yang sama, kuliah di universitas yang sama, dan menemukan pekerjaan pertama kami bersama-sama." Dia mengatakan dalam sebuah podcast enkripsi pada tahun 2021, "Kami tidak pernah menjadi teman terbaik. Di SMA, saya tidak begitu mengenalnya. Saya tahu dia pintar—dia adalah pembicara wisuda kelas kami—tetapi di universitas, kami memiliki lebih banyak interaksi."

"Masuk Universitas Bersama" merujuk pada Universitas Columbia, mereka semua memilih kursus matematika dan bergabung dengan tim dinding. Su Zhu lulus setahun lebih awal dengan hasil yang sangat baik, kemudian pindah ke Tokyo untuk bekerja di Credit Suisse dalam perdagangan derivatif, Davies kemudian juga magang di sana. Meja kerja mereka berdampingan, sampai Su Zhu dipecat selama krisis keuangan, kemudian bergabung dengan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi yang bernama Flow Traders di Singapura.

Di Flow Traders, Su Zhu mempelajari seni arbitrase — berusaha menangkap perubahan kecil dalam nilai relatif antara dua aset terkait, biasanya dengan menjual aset yang diperkirakan terlalu mahal dan membeli aset yang diperkirakan terlalu murah. Dia fokus pada perdagangan ETF) yang pada dasarnya adalah reksa dana yang terdaftar seperti saham(, membeli dan menjual dana terkait untuk mendapatkan keuntungan kecil. Dia menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam hal ini, menduduki peringkat teratas dalam keuntungan Flow. Kesuksesan ini memberinya kepercayaan diri baru. Dikenal luas, dia akan secara terbuka mengkritik kinerja rekan-rekannya, bahkan menyalahkan bosnya. Su Zhu menonjol dengan cara lain: kantor Flow dipenuhi dengan server yang panas, dia akan datang bekerja mengenakan celana pendek dan kaos, kemudian melepas atasan, bahkan saat berjalan melintasi lobi gedung. "Su akan berjalan dengan celana pendek minim dan badan telanjang," kenang seorang mantan rekan. "Dia satu-satunya orang yang akan melepas kemeja saat berdagang."

Setelah Flow, Su Zhu bekerja di Deutsche Bank untuk beberapa waktu, mengikuti jejak tokoh legendaris enkripsi dan miliarder co-founder bursa BitMEX, Arthur Hayes. Sementara itu, Davies tetap di Credit Suisse, tetapi pada saat itu keduanya sudah bosan dengan kehidupan di bank besar. Su Zhu mengeluhkan kepada kenalannya tentang kualitas rendah rekan-rekan banknya, yang membuat perusahaan kehilangan uang dalam perdagangan tanpa konsekuensi. Menurutnya, talenta terbaik telah meninggalkan hedge fund, atau memulai usaha sendiri. Dia dan Davies yang berusia 24 tahun memutuskan untuk mendirikan perusahaan mereka sendiri. "Keluar hampir tidak ada kerugian," jelas Davies dalam wawancara tahun lalu. "Seperti, jika kami keluar dan benar-benar gagal, kami pasti masih bisa menemukan pekerjaan lain."

Pada tahun 2012, Su Zhu dan Davies tinggal sementara di San Francisco, mereka mengumpulkan tabungan, meminjam uang dari orang tua, dan mengumpulkan sekitar 1 juta dolar sebagai modal awal untuk Three Arrows Capital. Nama ini berasal dari sebuah legenda Jepang, di mana seorang daimyo yang terkemuka mengajarkan kepada putra-putranya bahwa mudah untuk mematahkan satu anak panah, tetapi tidak mungkin untuk mematahkan tiga anak panah sekaligus.

Davies mengatakan dalam sebuah podcast bahwa dalam waktu kurang dari dua bulan, dana mereka telah berlipat ganda. Keduanya segera menuju Singapura yang tidak memiliki pajak capital gain, mendaftarkan dana tersebut di sana pada tahun 2013, dan berencana untuk melepaskan kewarganegaraan Amerika mereka untuk menjadi warga negara Singapura. Su Zhu fasih berbahasa Mandarin dan Inggris, dan dengan mudah bergaul di kalangan sosial di Singapura, kadang-kadang mengadakan permainan poker dan pertandingan persahabatan bersama Davies. Namun, mereka tampaknya merasa frustrasi karena tidak dapat membawa Three Arrows Capital ke tingkat yang lebih tinggi. Sekitar tahun 2015, dalam sebuah makan malam, Davies mengeluh kepada seorang trader lain betapa sulitnya mengumpulkan dana dari para investor. Trader tersebut tidak merasa terkejut — lagipula, Su Zhu dan Davies tidak memiliki latar belakang yang menonjol, juga tidak memiliki banyak catatan prestasi.

Pada tahap awal ini, Three Arrows Capital fokus pada pasar niche: arbitrase derivatif forex di pasar yang sedang berkembang — produk keuangan yang terikat pada harga masa depan koin yang lebih kecil ) seperti Baht atau Rupiah (. Hayes dari BitMEX baru-baru ini menulis dalam sebuah artikel bahwa memasuki pasar-pasar ini tergantung pada membangun hubungan perdagangan yang kuat dengan bank-bank besar, dan untuk memasuki pasar-pasar ini "hampir tidak mungkin". "Ketika Su dan Kyle memberi tahu saya bagaimana mereka memulai, saya terkesan dengan betapa cepatnya mereka masuk ke pasar yang menguntungkan ini."

Saat itu, perdagangan valuta asing beralih ke platform elektronik, dan mudah untuk menemukan perbedaan atau spread antara kutipan dari berbagai bank. Three Arrows Capital menemukan posisi terbaiknya, melakukan perdagangan dalam situasi kesalahan harga dan "memilih" mereka, biasanya hanya menghasilkan beberapa sen untuk setiap satu dolar yang diperdagangkan. Ini adalah strategi yang dibenci bank — Su Zhu dan Davies pada dasarnya sedang mengambil dana yang seharusnya disimpan oleh institusi tersebut. Terkadang, ketika bank menyadari bahwa mereka telah memberikan harga yang salah kepada Three Arrows Capital, mereka akan meminta untuk mengubah atau membatalkan perdagangan, tetapi Su Zhu dan Davies tidak akan mengalah. Tahun lalu, Su Zhu memposting di media sosial foto dirinya yang tersenyum di depan 11 layar pada tahun 2012. Dia tampaknya merujuk pada strategi perdagangan valuta asing mereka, yaitu memilih kutipan bank, dia menulis, "Sampai kamu di

Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Hadiah
  • 7
  • Bagikan
Komentar
0/400
governance_ghostvip
· 07-06 09:08
Kekayaan dan kebangkrutan bisa terjadi dalam sekejap..
Lihat AsliBalas0
AlgoAlchemistvip
· 07-05 16:19
Kekayaan datang dengan cepat dan pergi juga dengan cepat
Lihat AsliBalas0
ParallelChainMaxivip
· 07-05 16:18
Beruang uang berarti bakar? Sudah saatnya untuk menyadari.
Lihat AsliBalas0
OldLeekConfessionvip
· 07-05 16:18
Suckers adalah sabit yang tidak ada habisnya.
Lihat AsliBalas0
SolidityNewbievip
· 07-05 16:13
Uangmu, kapalku?
Lihat AsliBalas0
BearMarketBardvip
· 07-05 16:04
Bahkan dari belakang layar, saya bisa mencium aroma suckers.
Lihat AsliBalas0
WenAirdropvip
· 07-05 15:55
Banyak uang, kalau mau pamer koin ya pamer miliaran.
Lihat AsliBalas0
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)