10 triliun Likuiditas akan segera datang, Bitcoin akan melesat seperti roket

Investor ekuitas menunjukkan antusiasme yang tinggi terhadap stablecoin dan Circle, yang terutama disebabkan oleh dukungan dari Menteri Keuangan AS. Ini menyebabkan nilai pasar Circle dengan cepat meroket, bahkan mendekati 45% dari Coinbase, meskipun Circle harus menyerahkan setengah dari pendapatan bunga bersihnya kepada Coinbase.

Harga Bitcoin juga terpengaruh. Sejak IPO, kinerja Circle lebih tinggi hampir 472% dibandingkan Bitcoin. Ini membuat banyak orang di dunia kripto bingung: mengapa para politisi tiba-tiba mengubah sikap terhadap stablecoin? Apakah mereka benar-benar peduli pada kebebasan finansial? Atau ada hal lain di balik ini?

Merefleksikan tahun 2019, Facebook pernah mencoba meluncurkan stablecoin Libra, tetapi terhenti karena penolakan dari dunia politik dan lembaga pengatur. Untuk memahami antusiasme menteri keuangan saat ini terhadap stablecoin, kita perlu meneliti masalah utama yang dihadapi olehnya.

Tugas inti menteri keuangan adalah mengumpulkan dana untuk pemerintah. Namun, pasar tidak terlalu tertarik pada obligasi pemerintah jangka panjang dari ekonomi maju yang sangat berutang, terutama dalam situasi harga tinggi/imbal hasil rendah. Inilah yang disebut "dilema fiskal": imbal hasil obligasi pemerintah global menunjukkan efek trampolin, nilai riilnya menyusut secara signifikan.

Berikut adalah tantangan spesifik yang dihadapi oleh Kementerian Keuangan:

• Defisit federal sekitar 20 triliun dolar AS per tahun
• Utang sebesar 3,1 triliun dolar yang jatuh tempo pada tahun 2025
• Mengendalikan hasil obligasi pemerintah 10 tahun tidak melebihi 5%
• Menerbitkan utang untuk merangsang pasar keuangan

Dalam konteks ini, menteri keuangan perlu mencari saluran pendanaan baru. Stablecoin mungkin menjadi titik terobosan, karena dapat melepaskan daya beli obligasi pemerintah hingga 6,8 triliun dolar.

Secara khusus, bank-bank besar dapat menerbitkan stablecoin untuk mengubah simpanan tradisional menjadi aset digital yang lebih fleksibel. Ini tidak hanya dapat meningkatkan pengalaman pelanggan, tetapi juga secara signifikan mengurangi biaya kepatuhan dan operasional bank. Yang lebih penting, bank dapat membeli surat utang negara tanpa risiko menggunakan aset stablecoin ini, sehingga mendanai pemerintah.

《Genius Act》( Genius Act ) semakin memperkuat dominasi bank besar di bidang stablecoin, membatasi persaingan dari lembaga non-bank. Ini berarti perusahaan fintech seperti Circle sulit untuk mengakses pasar simpanan tradisional senilai 6,8 triliun dolar.

Selain itu, Federal Reserve mungkin akan menghentikan pembayaran bunga saldo cadangan (IORB), yang akan melepaskan tambahan 3,3 triliun dolar untuk membeli obligasi pemerintah. Secara keseluruhan, kemungkinan ada 10,1 triliun dolar yang mengalir ke pasar obligasi pemerintah di masa depan, yang akan berdampak signifikan pada aset berisiko.

Bagi para investor, kunci adalah untuk menyadari sifat dari "permainan stablecoin" ini. Ini bukan DeFi( yang terdesentralisasi, dan bukan kebebasan finansial, melainkan monetisasi utang yang dibalut dengan Ethereum. Investor harus fokus pada Bitcoin dan saham bank besar, bukan menunggu Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga atau memulai kembali pelonggaran kuantitatif.

Dalam beberapa tahun ke depan, kita mungkin akan melihat Bitcoin naik hingga 1 juta dolar, dan indeks Nasdaq 100 naik hingga 100 ribu poin. Jangan lewatkan kesempatan ini untuk menjadi "pembeli di pasar". Sebaliknya, harus menyadari arus likuiditas yang dibawa oleh perubahan kebijakan, dan secara aktif berpartisipasi dalam bull market ini.

![Arthur Hayes: Gelombang Likuiditas 10 Triliun Akan Datang, Bitcoin Akan Melonjak Seperti Roket])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a08630df1ed35a7c9f69188b42051c7.webp(