Analisis pasar kripto Mei 2025

1. Perspektif Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada di titik perputaran yang penting. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja tetap tangguh, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, dan di sisi fiskal dilakukan operasi yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif, sementara penyesuaian peringkat utang juga mempengaruhi ekspektasi pasar. Dalam lingkungan ini, pasar kripto menunjukkan daya tahan yang kuat, struktur aset berisiko global mungkin menghadapi penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Indeks harga konsumen yang tidak disesuaikan secara musiman pada bulan April (CPI) turun menjadi 2,3% secara tahunan, lebih rendah dari ekspektasi pasar, mencatatkan level terendah dalam hampir empat tahun, yang menunjukkan bahwa tekanan harga terus mereda. CPI yang disesuaikan secara musiman untuk bulan ini adalah 0,2%, juga lebih rendah dari ekspektasi, menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, dorongan untuk kebangkitan inflasi tidak cukup kuat. Sementara itu, Departemen Keuangan AS mulai melakukan operasi pembelian kembali obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar, yang secara umum dipandang sebagai langkah "semi-pelonggaran kuantitatif", bertujuan untuk melepaskan likuiditas melalui pembelian kembali obligasi pemerintah yang telah diterbitkan, dan melakukan pembiayaan ulang baru dengan suku bunga rendah. Operasi ini menjadi faktor penting dalam mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada bulan April 2025, jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 177.000, jauh melebihi ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan pasar kerja. Data ini memberikan dasar bagi Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan menunggu. Federal Reserve sangat memperhatikan data pekerjaan sebagai dasar untuk penyesuaian kebijakan. Kekuatan pekerjaan yang terus berlanjut, di satu sisi mengurangi kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi, di sisi lain juga mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga yang jauh melebihi ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Ketua Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong Fed untuk lebih memperhatikan risiko inflasi struktural. Di masa depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan dengan memperluas neraca untuk membeli obligasi negara jangka menengah dan panjang guna mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan menjadi lebih elastis, tidak terburu-buru untuk melakukan pemotongan suku bunga preventif dalam waktu dekat, dan menekankan akan memutuskan arah kebijakan bulan Juni berdasarkan beberapa indikator ekonomi.

Kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Pada awal Mei, Amerika Serikat mengumumkan bahwa mulai 1 Juni akan mengenakan tarif 50% pada barang-barang Uni Eropa, yang kemudian ditunda hingga 9 Juli, tetapi ancaman tarif tinggi telah berdampak pada suasana pasar. Mengingat sebelumnya adanya perubahan kebijakan perdagangan yang sering, ketidakpastian pasar terhadap arah kebijakan di masa depan meningkat secara signifikan. Dalam hubungan China-AS, bank sentral China pada bulan Mei melaksanakan kebijakan "penurunan rasio cadangan + penurunan suku bunga", melepaskan likuiditas sebesar 1 triliun yuan, dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Langkah ini dianggap sebagai dimulainya siklus pelonggaran baru, dengan harapan perbaikan hubungan China-AS meningkat dan selera risiko juga ikut meningkat.

2. Pasar Kripto Overview

volume perdagangan dan tingkat pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian rata-rata di pasar adalah 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa tingkat aktivitas dana terus meningkat, dan pasar secara keseluruhan menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi. Dari 6 hingga 12 Mei dan 21 hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan harian sempat melampaui 180 miliar dolar AS, di mana selama periode ini harga Bitcoin masing-masing melampaui 100 ribu dolar AS dan 110 ribu dolar AS, dengan sentimen bullish di pasar meningkat secara signifikan.

total nilai pasar dan pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, total nilai pasar kripto meningkat menjadi 3,56 triliun USD, meningkat 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar Bitcoin adalah 62,6%, pangsa pasar Ethereum adalah 9,6%, yang meningkat 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, preferensi alokasi dana dalam putaran ini terhadap Ethereum terus meningkat. Sejak 8 Mei, total nilai pasar berhasil melampaui 3,3 triliun USD, dan sejak saat itu terus meningkat, dengan tren pemulihan struktural pasar yang jelas.

Token populer baru yang diluncurkan pada bulan Mei

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang investasi risiko masih mendominasi, termasuk proyek jenis Layer2 seperti SOPH dan B2. Selain itu, USD1 sebagai salah satu narasi populer bulan Mei, stablecoin terkait dan proyek yang berhubungan seperti B, Lista, dan Staketone juga mendapatkan perhatian luas di pasar.

3. Analisis Data On-chain

BTC, ETH ETF aliran masuk dan keluar

Pada bulan Mei, aliran bersih ETF Bitcoin sekitar $57,7 miliar, dan aliran bersih ETF Ethereum sekitar $3,17 miliar. Harga Bitcoin naik dari $94,212 di awal bulan menjadi $108,969, dengan kenaikan sekitar 13,5%. Kinerja harga Ethereum bahkan lebih mencolok, naik dari $1,794 menjadi $2,635, dengan kenaikan mencapai 31,9%.

kondisi aliran masuk dan keluar stablecoin

Total volume yang beredar di pasar stablecoin meningkat sekitar 7,28 miliar USD pada bulan Mei, dengan aliran utama berasal dari USDT dan USDC. USDT, USDE, dan DAI menjadi pendorong utama pertumbuhan bulan ini.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

analisis harga BTC

Bitcoin sedang berusaha untuk tetap di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penarikan kecil diikuti oleh pembelian. Jika pembeli dapat melanjutkan tren ini, itu akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi terus menyuntikkan dana ke dalam produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin, dengan aliran dana sebesar $2,9 miliar tercatat minggu lalu.

analisis harga ETH

Ethereum rebound dari EMA 20 hari ($2,425) pada 25 Mei, menunjukkan adanya permintaan yang kuat di level harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $2,738. Jika berhasil, pasangan perdagangan ETH/USDT mungkin naik hingga $3,000, meskipun bear mungkin mencoba menghentikan kenaikan di sekitar $2,850.

Analisis harga SOL

Solana mendapatkan dukungan di EMA 20 hari ($169) pada 25 Mei, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih positif. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $188. Jika berhasil, pasangan perdagangan SOL/USDT mungkin naik ke $210 dan dapat mencapai $220.

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 ekosistem

Pada pertengahan Mei, seiring dengan harga Bitcoin yang melampaui rekor tertinggi dan peluncuran USD1 di suatu platform perdagangan, ketenarannya melonjak, proyek kolaborasi ekosistem USD1 juga mulai mendapatkan perhatian pasar. Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar stablecoin USD1 telah melampaui 2,1 miliar USD, melesat menjadi stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan utama USD1 terletak pada penerbitan WLFI yang dipimpin oleh keluarga Trump, yang merupakan proyek stablecoin pertama yang didukung oleh presiden.

Narasi utama USD1 saat ini berfokus pada "dukungan presiden + jalur RWA + harapan undang-undang stablecoin". Baru-baru ini, harga beberapa token mitra USD1 mengalami lonjakan besar, mendorong pasar untuk sangat menggemari konsep "WLFI+USD1". Jika undang-undang stablecoin Amerika Serikat berhasil disahkan, USD1 sebagai proyek stablecoin yang didukung langsung oleh presiden dan proyek yang bekerja sama secara mendalam diharapkan akan memiliki posisi yang lebih penting di ekosistem kripto di masa depan.

Percaya晋升成MEME平台新贵

Hingga 28 Mei, token inti platform Believe, Launchcoin, telah naik dari $0,014 pada awal bulan menjadi tertinggi $0,36, dengan kapitalisasi pasar yang mendekati 310 juta dolar. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna hanya perlu memposting tweet di platform sosial yang menyertakan $TICKER dan @launchcoin untuk secara otomatis memicu penerbitan token.

Dengan mekanisme penerbitan koin yang inovatif dan lonjakan harga Launchcoin, aktivitas platform Believe meningkat dengan cepat. Namun, setelah peluncuran token $YAPPER yang didukung oleh platform, harganya anjlok lebih dari 66%, memicu keraguan komunitas, dan suhu ekosistem pun turun drastis. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27 ribu token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta USD, di mana Launchcoin menyumbang hampir 63%.

Secara keseluruhan, platform pasar MEME saat ini sangat homogen, Believe meskipun menyederhanakan proses penerbitan koin, tetapi tidak mengubah logika penerbitan MEME. Apakah dapat mempertahankan kepopuleran di masa depan akan tergantung pada apakah mereka dapat terus berinovasi atau menciptakan proyek yang benar-benar memiliki efek kekayaan.

6. Prospek Bulan Depan

Kemajuan Persetujuan RUU Stablecoin

Bulan ini, RUU "GENIUS" telah disetujui dengan hasil 69 suara setuju dan 31 suara menolak untuk memasuki prosedur revisi setelah debat. Inti dari RUU ini mencakup pembatasan kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan relevansi internasional. RUU ini menetapkan bahwa hanya lembaga keuangan tertentu yang dapat menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, semua stablecoin harus didukung 100% oleh aset yang sangat likuid, dan harus memisahkan aset pelanggan dengan ketat.

"Undang-Undang GENIUS" bukan hanya kerangka regulasi untuk stablecoin, tetapi juga langkah strategis AS untuk memperkuat posisi dominasi internasional dolar digital. Dalam konteks ini, proyek stablecoin yang memiliki kepatuhan tinggi di masa depan diharapkan akan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

Kemajuan persetujuan staking ETF Ethereum

Pada bulan April, regulator menunda keputusan untuk beberapa ETF Ethereum, dengan batas waktu keputusan akhirnya pada akhir Oktober. Sebaliknya, kemajuan staking ETF Ethereum di Hong Kong relatif cepat, dengan beberapa dana telah disetujui untuk melakukan staking ETF.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya mengenai persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum, pasar secara umum memperkirakan bahwa regulator AS juga akan segera mencapai kerangka regulasi terkait mekanisme tersebut, mendorong persetujuan akhir ETF spot Ethereum. Jika langkah ini terwujud, tidak hanya akan mendorong proses institusionalisasi Ethereum sebagai kategori aset, tetapi Ethereum dan aset staking terkait mungkin akan menyambut gelombang baru popularitas pasar.