USDf yang terlepas dari pegangan memicu keraguan, CEO DWF Labs berjanji untuk mengungkapkan rincian dana cadangan sebesar 6,3 miliar USD.

CEO DWF Labs Andrei Grachev yang kontroversial berjanji akan mengungkap lebih banyak informasi tentang aset kripto senilai 630 juta USD yang mendasari stablecoin USDf. USDf adalah stablecoin yang dirancang untuk dipatok pada dolar AS, tetapi pada 7 Juli terlepas dari patokan dan turun ke 0,992 dolar, gagal mempertahankan nilai tukar tetap dengan 1 dolar.

Hingga tanggal 10 Juli, USDf tercatat 0,9973 USD, masih belum sepenuhnya memulihkan pegangannya.

latar belakang USDf

USDf adalah stablecoin terbesar ke-15 di dunia, dengan kapitalisasi pasar sekitar 5,5 juta USD, diterbitkan oleh anak perusahaan perusahaan perdagangan enkripsi DWF Labs, Falcon Finance. Falcon menyebut USDf sebagai "dolar sintetis", istilah yang dipromosikan oleh perusahaan Ethena tahun lalu. Ethena meluncurkan USDe yang terikat dengan dolar, tetapi karena desain inovatifnya membawa risiko yang cukup besar, mereka melepaskan label "stablecoin".

Berbeda dengan stablecoin yang terikat pada sebagian besar dolar AS, Ethena dan Falcon Finance memanfaatkan aset enkripsi dan strategi perdagangan yang kompleks untuk mempertahankan pengikatan token.

USDf dari jaminan dan kontroversi di baliknya

Falcon menyatakan di situs webnya bahwa total nilai jaminan aset enkripsi USDf adalah 630 juta USD, tetapi saat ini hanya ada 550 juta koin USDf yang beredar. Meskipun demikian, para kritikus di media sosial mempertanyakan apakah token tersebut benar-benar didukung sepenuhnya.

Untuk meredakan kritik ini, Grachev menyatakan bahwa ia akan mengumumkan komposisi spesifik dari aset enkripsi yang mendukung USDf minggu depan. Grachev menyebutkan bahwa Falcon memiliki sekitar 89% dari dana cadangannya (yaitu 5,65 juta USD) disimpan dalam stablecoin dan Bitcoin, sementara 11% sisanya (yaitu 67 juta USD) disimpan dalam berbagai koin enkripsi lainnya.

"Pada dasarnya, kami dapat menerima aset apa pun yang dapat dihedge melalui kontrak berkelanjutan (perps)," kata Grachev.

masalah transparansi aset cadangan

Menurut Grachev, dari 630 juta USD aset enkripsi, hanya 25 juta USD (sekitar 4%) yang disimpan di blockchain, sedangkan sisa 607 juta USD disimpan di empat penyedia kustodian, termasuk Fireblocks, Ceffu, dan ChainUp. Proporsi ini berarti 96% aset cadangan tidak dapat diverifikasi secara independen oleh siapa pun yang memiliki koneksi internet.

Perusahaan akuntansi Harris & Trotter yang berlokasi di London menerbitkan "Laporan Cadangan" setiap hari, tetapi laporan tersebut hanya menunjukkan jumlah aset dalam dolar yang dimiliki oleh setiap kustodian, tanpa mengungkapkan komposisi spesifik dari aset off-chain. Falcon tidak mengungkapkan rincian aset off-chain.

Rencana Masa Depan

Grachev menyatakan: "Minggu depan kami akan memperbarui halaman transparansi, Anda akan melihat pemisahan aset yang rinci, termasuk Bitcoin yang terkunci, stablecoin, dan altcoin lainnya." Selain itu, Falcon juga menyatakan, Harris & Trotter sedang melakukan audit "ISAE 3000 (tingkat audit tertinggi)" untuknya, meskipun Dewan Standar Audit dan Jaminan Internasional berpendapat bahwa ISAE terutama berkaitan dengan "layanan jaminan selain audit atau tinjauan informasi keuangan historis."

Penjelasan Grachev dan reaksi pasar

Grachev menyatakan bahwa Falcon menghasilkan uang melalui berbagai strategi perdagangan, termasuk perdagangan basis, arbitrase, dan imbalan staking. Dia juga menyebutkan bahwa strategi perdagangan yang digunakan Falcon bersifat netral pasar, sehingga dapat menghilangkan risiko saat pasar turun.

Dia menjelaskan lebih lanjut: "Setiap USDf yang dicetak harus didukung oleh stablecoin atau aset yang telah dihedging, mewakili nilai dolar AS, dan tidak ada risiko arah."

Namun, para kritikus mempertanyakan Falcon di media sosial, berpendapat bahwa sintetik dolar Falcon mungkin didukung oleh aset dengan likuiditas rendah, yang nilainya bisa jatuh drastis, terutama ketika Falcon harus menjual aset-aset tersebut untuk memenuhi permintaan penebusan dari pemegang USDf.

Risiko persaingan dan kontroversi sejarah

Perusahaan manajemen risiko enkripsi LlamaRisk menemukan masalah dalam desain USDf dalam laporan yang dirilis pada bulan Mei. Laporan tersebut menyatakan, "Tim Falcon memiliki kekuasaan sepihak dalam pengelolaan aset cadangan. Karena pengelolaan yang buruk atau kegagalan strategi yang mendasari, ini dapat menyebabkan kebangkrutan." LlamaRisk juga menunjukkan bahwa USDf dapat menggunakan berbagai mata uang kripto alternatif dengan pasokan terbatas sebagai jaminan untuk pencetakan, token-token ini memiliki kapitalisasi pasar yang lebih rendah, seperti proyek Dolomite, yang memiliki kapitalisasi pasar token sebesar 16 juta dolar.

Ini bukan pertama kalinya perusahaan Grachev menghadapi kontroversi. DWF pernah dituduh menghasilkan lebih dari 300 juta USD melalui perdagangan wash trading, selain itu, DWF juga pernah dipaksa untuk memecat salah satu mitranya karena dugaan penganiayaan terhadap wanita.

(sumber: DL News)