Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan【6.3 - 6.7】：Pump.Fun penerbitan koin dan Analisis Kebijakan Baru Korea

Minggu ini, pasar kripto secara keseluruhan berada dalam keadaan fluktuasi mencari arah, dengan penurunan utama pada rebound. Di sisi positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan harga karena kegiatan promosi likuiditas, percakapan telepon antara Trump dan Xi Jinping memberikan sinyal untuk perundingan, dan Circle menunjukkan performa yang cerah di bawah kebijakan stablecoin. Sisi negatif terutama terfokus pada tarif baja dan perselisihan antara Trump dan Musk, sementara pemotongan suku bunga belum juga tiba. Artikel ini akan fokus pada penerbitan koin Pump.Fun serta kebijakan kripto di Korea Selatan dan Singapura.

Satu, Pump.Fun penerbitan koin

Pada 4 Juni, sumber berita mengungkapkan bahwa Pump.Fun berencana melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, yang kemungkinan akan diluncurkan dalam dua minggu ke depan. Berita ini segera memicu diskusi luas di pasar.

1.Penerbitan koin

• Likuiditas pasar

Pada awal tahun 2025, Trump dan Presiden Argentina Milei secara bergantian menerbitkan koin, menarik perhatian pasar yang besar, tetapi juga dengan cepat menguras likuiditas pasar saat itu. Data menunjukkan, banyak pembeli koin ini adalah pengguna baru yang pertama kali membeli koin berbasis Solana. Kedua peristiwa ini menyebabkan penyebaran ketakutan di pasar, banyak investor menarik dana, dan likuiditas secara keseluruhan menurun.

• Persaingan platform semakin ketat

Pump.Fun telah lama mendominasi jalur meme Solana, tetapi strategi operasinya dan dampaknya terhadap ekosistem Solana telah memicu kebangkitan pesaing. Data menunjukkan bahwa pangsa pasar Pump.Fun anjlok dari 98% menjadi 56,2%, platform baru seperti LetsBonk dan Launchlab dengan cepat menggerogoti pasarnya.

• gelombang meme mereda dan pendapatan menurun tajam

Volume perdagangan di Pump.Fun turun dari 118,9 miliar USD pada Januari 2025 menjadi 25,1 miliar USD, dengan penurunan mencapai 79%. Pendapatan harian platform juga mengalami penurunan besar, hanya menghasilkan 46,6 juta USD pada bulan Mei, turun 42,85% dibandingkan Januari. Ini menunjukkan bahwa minat terhadap koin meme spekulatif sedang cepat memudar.

2.Analisis Valuasi

Sejak diluncurkannya Pump.Fun pada Maret 2024, total pendapatan mendekati 700 juta dolar AS. Dengan valuasi 4 miliar dolar AS dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar AS, rasio P/S-nya adalah 9,1. Valuasi ini berada dalam kisaran yang wajar, tetapi mengingat penurunan pendapatan yang berkelanjutan dan peningkatan persaingan pasar, masih ada risiko yang cukup tinggi. Disarankan untuk memantau dengan cermat pemulihan pendapatan, efektivitas penjualan koin, dan kinerja keseluruhan ekosistem Solana.

Dua, Kebijakan Pengawasan

1. Janji kebijakan kripto presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung

Lee Jae-myung berjanji untuk mendorong pengembangan ETF kripto dan stablecoin won Korea:

• Mendukung legalisasi ETF spot Bitcoin dan mata uang kripto
• Merencanakan peluncuran stablecoin yang terikat pada won Korea
• Mengarahkan dana pensiun nasional dan lembaga negara lainnya untuk mengalokasikan aset kripto
• Mengoptimalkan regulasi, mengurangi beban pajak transaksi dan biaya, menarik lebih banyak peserta pasar

Kebijakan ini bertujuan untuk mempromosikan pasar kripto Korea Selatan agar terintegrasi dengan global, meningkatkan kedaulatan finansial, dan memberikan lebih banyak pilihan kepada para investor.

2.Singapura memperkuat regulasi layanan kripto

Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengumumkan, mulai 30 Juni 2025:

• Penyedia layanan kripto yang belum memperoleh lisensi DTSP harus menghentikan layanan kepada pelanggan di luar negeri.
• Definisi luas "tempat usaha" dan "layanan token digital"
• Tanpa periode transisi, MAS akan secara ketat menyetujui izin DTSP

Ini menandakan bahwa Singapura beralih dari "ramah kripto" ke regulasi yang ketat. Dalam jangka pendek, ini mungkin menyebabkan proyek-proyek kecil dan menengah hengkang atau bergabung dengan lembaga besar; dalam jangka panjang, ini bisa meningkatkan kepercayaan pasar, tetapi mungkin juga melemahkan daya tarik Singapura sebagai pusat inovasi Web3.

3.JPMorgan menerima Bitcoin ETF sebagai jaminan pinjaman

Morgan Stanley berencana untuk memungkinkan pelanggan menggunakan Bitcoin ETF sebagai jaminan pinjaman, langkah ini:

• Meningkatkan atribut keuangan Bitcoin, dari "aset statis" menjadi "modal cair"
• Meningkatkan penggunaan modal, premi valuasi, dan permintaan pasar untuk ETF Bitcoin
• Menunjukkan bahwa aset kripto diakui oleh lembaga keuangan mainstream sebagai alat investasi yang sah

Ini mungkin mendorong bank-bank besar lainnya untuk mengikuti, semakin meningkatkan penerimaan institusi terhadap aset kripto.