- Topik
76k Popularitas
30k Popularitas
9k Popularitas
4k Popularitas
4k Popularitas
29k Popularitas
16k Popularitas
22k Popularitas
12k Popularitas
2k Popularitas
- Sematkan
76k Popularitas
30k Popularitas
9k Popularitas
4k Popularitas
4k Popularitas
29k Popularitas
16k Popularitas
22k Popularitas
12k Popularitas
2k Popularitas
Analisis Lima Tren Utama di Pasar DEX: Ethereum Klasik dan Protokol Blockchain Baru yang Patut Diikuti
Menganalisis 60 DEX terkemuka, 5 tren yang perlu diikuti
DEX( bursa terdesentralisasi) telah mengalami pertumbuhan eksponensial sejak gelombang DeFi pada bulan Juni 2020, dengan volume perdagangan bulanan meningkat 105 kali dalam satu tahun, mencapai 2039,5 miliar USD. Pasar DEX awalnya dimulai dari Ethereum, kemudian meluas ke berbagai blockchain seperti BSC, Solana, Avalanche, dan lainnya. Saat ini, DEX di jaringan Ethereum masih mendominasi, sementara volume dan jumlah kunci DEX di blockchain lain masih memiliki jarak dibandingkan dengan Ethereum.
DEX terutama terdiri dari jenis AMM, protokol perdagangan lintas rantai, protokol perdagangan derivatif, protokol perdagangan stablecoin, dan agregator DEX. Di antara ini, AMM adalah jenis DEX yang paling umum, dan Uniswap adalah perwakilan AMM yang paling terkenal.
Dengan menganalisis 60 DEX teratas, kami merangkum 5 tren kunci berikut:
Pangsa pasar sangat terpusat, beberapa DEX mendominasi sebagian besar pasar;
Protokol transaksi lintas rantai dan lintas lapisan meningkat, sekitar 1/4 dari DEX teratas;
AMM+NFT menjadi arah baru dalam pengembangan DEX;
Setiap blockchain utama memiliki DEX yang masuk ke jajaran teratas, perkembangan DEX pada blockchain baru sangat cepat;
Platform perdagangan stablecoin dan platform perdagangan derivatif memiliki potensi pertumbuhan yang besar.
Dampak dari pasar yang lesu, volume perdagangan DEX pada bulan Agustus menurun sebesar 58,3% dibandingkan dengan bulan Januari. Dalam konteks ini, beberapa arah yang layak diikuti adalah DEX Ethereum yang sudah lama ada, DEX lintas rantai, protokol perdagangan stablecoin, DEX ekosistem Cosmos, dan DEX blockchain baru.
Status Industri DEX
1. Analisis Volume Transaksi
Perdagangan DEX dapat dibagi menjadi tiga jenis yaitu perdagangan spot, perdagangan derivatif, dan agregator DEX, di mana perdagangan spot mendominasi.
Dalam perdagangan spot, volume transaksi pada Juni 2020 adalah 1,92 miliar USD, mencapai puncaknya pada Mei 2021 dengan 203,95 miliar USD, meningkat 105 kali dalam satu tahun. Sejak 2022, secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dengan volume transaksi pada bulan Agustus sebesar 66,76 miliar USD, turun 58,3% dibandingkan dengan bulan Januari.
Uniswap dan PancakeSwap menguasai setengah dari volume perdagangan spot. Pangsa bulan tertinggi Uniswap v2, v3, dan PancakeSwap semuanya melebihi 30%.
Rasio volume perdagangan spot DEX dan CEX mencapai puncak tahunan masing-masing 16,97% dan 25,51% pada bulan September 2020 dan Februari 2022. Sejak Februari tahun ini, rasio tersebut secara keseluruhan menurun, menjadi 18,49% pada bulan Agustus.
Dalam hal perdagangan derivatif, dYdX menduduki posisi dominan yang absolut. Pada 21 September, volume perdagangan dYdX mencapai 1,38 miliar USD, menempati peringkat pertama di semua DEX. Peringkat kedua, Kine Protocol, memiliki volume perdagangan sebesar 270 juta USD, hanya 19,5% dari dYdX.
Saat ini, pasar perdagangan derivatif masih didominasi oleh bursa terpusat, volume perdagangan futures DEX hanya 1,4% dari CEX, dan dalam jangka panjang tetap di bawah 3%.
Dalam hal agregator DEX, proyek terkemuka termasuk 1inch, Matcha, OpenOcean, dan lainnya. Pada 21 September, volume perdagangan 24 jam 1inch adalah 1,066,000 USD, OpenOcean adalah 517,000 USD, dengan skala perdagangan yang relatif kecil.
2. Analisis Volume Terkunci
Saat ini ada 5 DEX dengan total nilai terkunci lebih dari 1 miliar dolar, yaitu Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain, dan Balancer. Di antaranya, Curve dan Uniswap masing-masing memiliki nilai terkunci lebih dari 5 miliar dolar, mendominasi jalur DEX.
Curve, Uniswap, PancakeSwap semuanya masuk ke dalam 10 besar jumlah kunci DeFi, ketiga platform tersebut menyumbang 25% dari total kunci DeFi.
3. Analisis Pendapatan Protokol
Dalam 7 hari terakhir, dari 13 protokol kripto dengan pendapatan tertinggi, DEX menduduki 6 posisi. Di antaranya, Uniswap, PancakeSwap, dan GMX memiliki pendapatan lebih dari 10 juta dolar AS dalam 7 hari.
Dari 6 DEX, 3 di antaranya merupakan platform perdagangan derivatif, yaitu GMX, dYdX, dan Synthetix.
4. Kategori utama DEX
AMM: adalah jenis DEX yang paling umum saat ini, proyek yang diwakili adalah Uniswap.
Protokol perdagangan lintas rantai: menggabungkan fungsi perdagangan dan jembatan lintas rantai, seperti Hop Protocol, Multichain, Hashflow, dll.
Perjanjian perdagangan derivatif: termasuk kontrak berkelanjutan, opsi, dan perdagangan aset sintetis, dengan proyek seperti dYdX, GMX, Lyra, Synthetix, dll.
Protokol perdagangan stablecoin: dirancang khusus untuk stablecoin seperti USDT, USDC, Curve adalah protokol perdagangan stablecoin terbesar.
Aggregator DEX: Mengumpulkan informasi dari beberapa DEX, untuk membantu pengguna menemukan jalur perdagangan yang optimal, seperti 1inch, Matcha, dan lain-lain.
Analisis Lima Tren Utama di Industri DEX
1. Pangsa pasar sangat terpusat
Dari jumlah kunci dan volume perdagangan, beberapa DEX menguasai sebagian besar pangsa pasar.
Dalam hal jumlah kunci, di antara 60 DEX teratas yang dihitung:
5 DEX dengan total kunci lebih dari 1 miliar dolar AS ( tahap pertama ) total kunci mencapai 16,36 miliar dolar AS, 6 DEX dengan kunci antara 300 juta hingga 1 miliar dolar AS ( tahap kedua ) total kunci mencapai 2,55 miliar dolar AS, hanya mewakili 15,5% dari tahap pertama.
Di jajaran pertama, Curve dan Uniswap masing-masing memiliki total terkunci lebih dari 5 miliar USD, dan jumlah keduanya menyumbang 63,5% dari jajaran pertama.
Dalam hal volume transaksi, data pada 22 September menunjukkan bahwa hanya 5 DEX yang memiliki volume transaksi lebih dari 100 juta USD dalam 24 jam. Di antaranya, dYdX dan Uniswap v3 masing-masing mencapai 1,4 miliar USD dan 1,25 miliar USD, sedangkan Kine Protocol yang menduduki peringkat ketiga hanya sebesar 270 juta USD.
Ada 30 DEX dengan volume perdagangan lebih dari 10 juta USD dalam 24 jam, yang mencakup 12,5% dari total DEX yang tercatat di CoinMarketCap, mencerminkan konsentrasi volume perdagangan yang tinggi.
2. Proporsi protokol transaksi lintas rantai dan lintas lapisan meningkat
Di antara 60 DEX teratas yang dihitung, terdapat 16 protokol lintas rantai dan protokol penyebaran lintas lapisan, yang sekitar 1/4.
Protokol perdagangan lintas rantai memiliki fungsi jembatan lintas rantai dan perdagangan, seperti Hop Protocol, Multichain, Hashflow, dan lainnya, mendukung perdagangan dan transfer aset antar beberapa rantai, termasuk antara L1 dan L2.
DEX tanpa fungsi lintas rantai dan penerapan multi-rantai telah menjadi arus utama, termasuk jaringan L1 dan L2. Di antara sepuluh DEX dengan total nilai terkunci tertinggi, Curve, Uniswap, SushiSwap, Balancer, dYdX, dan Synthetix semuanya telah diterapkan atau menggunakan teknologi skalabilitas L2.
SushiXSwap yang diluncurkan melalui kerja sama SushiSwap dan LayerZero adalah AMM lintas rantai pertama, yang terwujud melalui fungsi lintas rantai StarGate dan likuiditas multirantai Sushiswap.
3. AMM+NFT menjadi tren baru
AMM+NFT terdiri dari dua kategori: yang pertama adalah platform perdagangan NFT berdasarkan mekanisme AMM, seperti sudoswap; yang kedua adalah menambahkan perdagangan NFT dalam AMM, seperti Uniswap.
Platform perdagangan NFT berbasis AMM seperti sudoswap terdiri dari banyak kolam likuiditas NFT, di mana LP dapat menyediakan likuiditas ke kolam-kolam ini, secara inovatif meningkatkan likuiditas NFT.
Uniswap dan AMM terkemuka lainnya juga aktif dalam memperkenalkan perdagangan NFT. Uniswap mengakuisisi agregator NFT Genie dan berencana untuk mengintegrasikan sudoswap untuk mewujudkan perdagangan NFT. Diperkirakan di masa depan akan ada lebih banyak AMM yang meluncurkan produk perdagangan NFT.
4. Pertumbuhan DEX di berbagai blockchain besar sangat cepat
60 DEX teratas yang dihitung berasal dari 23 blockchain, termasuk Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, NEAR, Avalanche, dan lainnya.
DEX asli di jaringan Ethereum masih mendominasi. Dari 8 DEX dengan total nilai terkunci tertinggi, 7 di antaranya adalah proyek asli Ethereum, dengan total nilai terkunci 14,88 miliar USD, yang mencakup 46,8% dari total nilai terkunci DeFi di jaringan Ethereum, dan 2,9 kali lipat dari total nilai terkunci DeFi di jaringan BNB Chain.
Kinerja DEX asli di blockchain publik lainnya:
DEX baru di blockchain menunjukkan kinerja yang baik, enam blockchain baru seperti Cronos, Arbitrum, DefiChain, Osmosis, Klaytn, dan Elrond masing-masing memiliki satu DEX yang masuk ke dalam 30 besar volume terkunci.
DefiChain, Osmosis, THORChain, dan Canto adalah 4 aplikasi rantai built-in DEX, 3 yang terakhir termasuk dalam ekosistem Cosmos, layak untuk diikuti.
Ada 3 DEX di Klaytn chain yang masuk dalam 60 besar berdasarkan total nilai terkunci, menunjukkan kinerja yang baik sebagai blockchain baru. KlaySwap adalah DEX terbesar di Klaytn, dengan total nilai terkunci sebesar 170 juta USD, menduduki peringkat ke-17.
5. Potensi platform perdagangan stablecoin dan derivatif cukup besar
Dalam konteks pasar yang lesu, kecenderungan pengguna untuk berinvestasi dalam stablecoin dan produk derivatif meningkat.
Dalam hal stablecoin, harga pasar luar untuk stablecoin dolar seperti USDT dan USDC telah melampaui 7 yuan RMB, dan baru-baru ini hasil yang diperoleh dari kepemilikan lebih baik dibandingkan ETH dan BTC. Ini mungkin akan memicu permintaan pasar untuk produk-produk hasil stablecoin, seperti platform perdagangan stablecoin berbasis AMM seperti Curve dan Wombat Exchange.
Curve adalah DEX dengan jumlah kunci terbesar, menyediakan tiga kombinasi kolam likuiditas, dengan APR antara 6,3% - 15,9%. Jumlah kunci Curve meningkat 12,5% dalam 7 hari, menduduki peringkat teratas di antara 10 proyek DeFi.
Wombat Exchange adalah protokol perdagangan stablecoin multirantai yang populer baru-baru ini, menggunakan kolam likuiditas satu koin untuk meningkatkan efisiensi modal, dengan APR kolam utama antara 12%-15%.
Perdagangan derivatif adalah strategi investasi penting di pasar bearish, kontrak perpetual dan opsi adalah alat lindung nilai yang umum digunakan. Platform perdagangan derivatif terkemuka seperti dYdX, GMX, dan Synthetix semuanya menggunakan solusi L2 untuk meningkatkan pengalaman pengguna. Kombinasi L2+ dan derivatif patut untuk diikuti.
Ringkasan
Berdasarkan tren saat ini, lima arah berikut layak untuk diikuti:
Pasar DEX secara keseluruhan mengalami oversupply, proyek baru berinovasi dalam hal kolam likuiditas, mekanisme AMM, agregasi fungsi, produk, dan kustomisasi untuk merebut pangsa pasar.
Dalam konteks pasar yang lesu, 20 DEX memiliki Mcap/TVL di bawah 0.2, mencerminkan bahwa mereka undervalued, termasuk Curve, Wombat Exchange, dYdX, dan lainnya. DEX dengan valuasi rendah ini patut untuk diikuti, tetapi saat ini tidak ada saran investasi.
Dalam jangka panjang, DEX tetap menjadi pilar dan pintu masuk penting bagi DeFi.