Analisis Pasar Staking Solana: Para Pemimpin di Bidang Liquid Staking

Baru-baru ini pasar kripto mengalami pemulihan, Solana (SOL) telah melompat menjadi cryptocurrency terbesar keenam. Di antara semua blockchain berbasis proof of stake (PoS), ukuran aset yang dipertaruhkan hanya kalah dari Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, tingkat pengumpulan dana dari aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) di ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 11,37 juta dolar AS, hanya 11,3% dari puncak historis.

Dalam TVL Solana, proyek liquid staking memainkan peran yang sangat penting dan menjadi kunci untuk memulihkan TVL ke titik tertinggi dalam sejarah. Marinade dan Jito, dengan TVL tertinggi, menempati posisi yang signifikan, menunjukkan pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan menyelidiki para peserta penting dalam bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Stake dan situasi keseluruhan liquid staking

Hingga 12 Desember, nilai pasar SOL adalah 30,53 miliar dolar, nilai pasar stake adalah 27,62 miliar dolar, rasio stake adalah 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi adalah 6,75%, dan tingkat hadiah adalah 6,87%. Nilai pasar stake SOL menduduki peringkat kedua di antara semua blockchain PoS, hanya di belakang ETH; rasio stake juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan nilai pasar yang tinggi.

Di Solana terdapat 1986 validator, dan APY yang ditawarkan oleh validator teratas mendekati 8%, tanpa biaya.

Untuk menghargai pemegang SOL, meningkatkan keamanan jaringan, dan kemampuan anti-sensor, Solana Foundation meluncurkan "program kolam staking", yang memungkinkan pengguna untuk menyetorkan SOL ke dalam kolam staking dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka dalam kolam staking. Token SPL ini adalah token staking likuid (LST) yang dapat diperdagangkan secara bebas. Total 16,82 juta SOL terkunci di dalam kolam staking, dengan APY rata-rata yang ditawarkan sebesar 6,68%. SOL dalam kolam staking menyumbang sekitar 4,3% dari total jumlah yang dipertaruhkan. Empat kolam staking teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang merupakan empat proyek staking likuid terbesar dalam ekosistem Solana.

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, diluncurkan di mainnet Solana pada Agustus 2021. Dengan melakukan stake SOL di Marinade, Anda akan mendapatkan mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Berbeda dengan proyek lainnya, Marinade juga menawarkan layanan staking asli, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan imbal hasil staking tanpa menggunakan kontrak pintar (juga tanpa LST).

Marinade memiliki 7.058 juta SOL yang dipertaruhkan, merupakan proyek liquid staking terbesar di Solana; juga merupakan proyek dengan TVL tertinggi di Solana, bernilai 777 juta dolar; tingkat pengembalian staking adalah 6,543%; jumlah staking meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Token tata kelola Marinade adalah MNDE, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 85,99 juta dolar AS, total kapitalisasi pasar 356 juta dolar AS, dan telah meningkat 22,2% dalam 7 hari terakhir.

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir 2022. Di Jito, staking SOL dapat menghasilkan JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL.

Jito mengembangkan infrastruktur nilai yang dapat diekstraksi maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, termasuk klien Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine, dan sistem distribusi MEV. Karena bisnis MEV mereka sendiri, sebagian dari pendapatan MEV akan dialokasikan ke JisoSOL, sehingga pengguna yang melakukan staking melalui Jito mendapatkan keuntungan yang relatif lebih tinggi.

Jito memiliki 6,38 juta SOL yang dipertaruhkan; jumlah taruhan meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir; TVL sebesar 455 juta USD; tingkat pengembalian taruhan adalah 6,892%.

Token tata kelola Jito adalah JTO, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 3,42 juta USD, total kapitalisasi pasar 29,73 juta USD, dan telah naik 46,6% dalam 7 hari terakhir.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022, baru-baru ini melampaui Lido untuk menjadi proyek liquid staking terbesar ketiga karena ledakan kolektif ekosistem Solana. Di BlazeStake, staking SOL akan mendapatkan bSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam bSOL.

BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

Di BlazeStake, terdapat 1,52 juta SOL yang dipertaruhkan; jumlah staking telah meningkat 177% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 108 juta dolar AS; tingkat pengembalian staking adalah 6,232%.

Token pemerintahan Blaze adalah BLZE, dengan total nilai pasar 38,84 juta dolar, meningkat 66,5% dalam 7 hari terakhir.

Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021, tetapi perkembangannya tidak sesuai harapan, dan pada bulan Oktober mengumumkan akan menghentikan penerimaan stake baru di Solana. Dengan melakukan stake SOL di Lido, pengguna akan mendapatkan stSOL, dan hasil stake juga akan terakumulasi ke dalam stSOL.

Lido memiliki 887.000 SOL yang dipertaruhkan; jumlah taruhan turun 41,43% dalam 30 hari terakhir; TVL di Solana adalah 63,4 juta dolar AS; tingkat pengembalian staking adalah 6,717%.

Token tata kelola Lido adalah LDO, dengan nilai pasar beredar 20,95 miliar USD, total nilai pasar 23,56 miliar USD, dan turun 6,7% dalam 7 hari terakhir.

Aplikasi LST dalam DeFi

mSOL dari Marinade, JitoSOL dari Jito, bSOL dari Blaze, dan stSOL dari Lido semuanya mendapatkan dukungan yang baik dalam aplikasi DeFi di Solana.

Dua protokol pinjaman terbesar di Solana, marginfi dan Solend, mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan untuk peminjaman, tetapi stSOL telah dihapus.

Di DEX terbesar di Solana, Orca, mSOL/SOL dan bSOL/SOL masing-masing memiliki likuiditas lebih dari sepuluh juta dolar, dan ada juga pasangan perdagangan langsung antara mSOL dan bSOL; sementara likuiditas Jito/SOL dan stSOL/SOL relatif lebih sedikit.

Pertumbuhan volume staking dan likuiditas di DEX mungkin terkait dengan insentif proyek. Blaze memberikan insentif tertinggi, di mana penyetoran di suatu platform pinjaman dapat memperoleh subsidi token pemerintahan BLZE dengan APR 15,37%, dan penyetoran mSOL dapat memperoleh subsidi token pemerintahan MNDE dengan APR 1,98%. Jito belum memberikan insentif untuk adopsi JitoSOL di DeFi, token Lido hampir seluruhnya telah didistribusikan, tidak mampu memberikan insentif lebih lanjut dan memilih untuk keluar dari pasar.

Ringkasan

Ekosistem Solana mencakup berbagai skema likuid staking yang representatif, yang semuanya didukung oleh proyek DeFi dalam ekosistem. Marinade diluncurkan lebih awal, dan memiliki layanan staking asli; Jito menyediakan hasil yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna untuk melakukan staking SOL kepada validator tertentu; Lido adalah perwakilan penyedia layanan likuid staking multi-chain. Namun, total likuid staking cukup sedikit, dengan SOL yang di-stake melalui staking pool hanya menyumbang 4,3% dari semua SOL yang di-stake.

Insentif tampaknya masih sangat penting untuk peningkatan jumlah staking dan likuiditas LST di DEX. Proyek Blaze meskipun kurang terkenal, memberikan subsidi APR tertinggi di DEX dan protokol pinjaman, dengan jumlah staking meningkat 177% dalam 30 hari terakhir. Sebaliknya, Lido meskipun paling terkenal di bidang liquid staking dan meluncurkan di Solana lebih awal, karena token hampir seluruhnya telah didistribusikan, tidak mampu berpartisipasi dalam perang subsidi dan memilih untuk menghentikan operasinya.

Seiring dengan perkembangan berkelanjutan ekosistem Solana, bidang liquid staking mungkin akan muncul lebih banyak solusi kompetitif, dan pola pasar di masa depan patut dinantikan.