Perusahaan teknologi finansial Antalpha mengajukan permohonan IPO, diduga sebagai raksasa penambangan Bitcoin yang merambah ke bidang keuangan

Baru-baru ini, sebuah perusahaan teknologi yang fokus pada solusi keuangan penambangan Bitcoin, Antalpha, telah mengajukan permohonan IPO ke Nasdaq, dengan rencana untuk terdaftar dengan kode saham "ANTA". Meskipun tampaknya ini adalah pencatatan perusahaan fintech, analisis mendalam tentang hubungan eratnya dengan produsen mesin penambangan terkenal dan hubungan rumit dengan pendiri produsen tersebut, IPO ini tampaknya menyimpan misteri, mungkin merupakan langkah penting bagi raksasa penambangan dalam ekspansi di bidang keuangan.

Antalpha didirikan pada tahun 2022, terutama menyediakan pembiayaan, teknologi, dan solusi manajemen risiko untuk lembaga aset digital, terutama penambang Bitcoin. Tujuan inti mereka adalah membantu penambang memperluas skala operasi mereka, dan dengan solusi pembiayaan membantu mereka menghadapi dampak fluktuasi harga Bitcoin, seperti mendukung strategi "menyimpan koin" penambang.

Produk dan layanan inti perusahaan ini terutama direalisasikan melalui platform teknologinya Antalpha Prime. Platform ini memungkinkan pelanggan untuk memulai dan mengelola pinjaman aset digital, serta memantau kondisi jaminan secara real-time. Sumber pendapatan utama Antalpha mencakup dua aspek:

1. Pembiayaan rantai pasokan: Pendapatan bagian ini tercermin sebagai "biaya pembiayaan teknologi", yang merupakan sumber pendapatan utama Antalpha. Ini termasuk pinjaman mesin penambangan dan pinjaman daya komputasi. Hingga 31 Desember 2024, total pinjaman yang telah difasilitasi mencapai 2,8 miliar dolar AS, di mana sekitar 97% pelanggan pinjaman rantai pasokan menggunakan BTC sebagai jaminan.

2. Layanan pemfasilitasi pinjaman Bitcoin: Bagian pendapatan ini tercermin sebagai "biaya platform teknologi". Antalpha menyediakan layanan pinjaman margin Bitcoin untuk klien non-AS melalui platformnya. Perlu dicatat bahwa dana untuk pinjaman ini sebagian besar disediakan oleh pihak terkaitnya, Northstar.

Data keuangan menunjukkan bahwa Antalpha mencapai total pendapatan sebesar 47,45 juta dolar AS untuk tahun fiskal yang berakhir pada 31 Desember 2024, meningkat 321% dibandingkan tahun lalu. Perusahaan berhasil membalikkan kerugian menjadi keuntungan, dengan laba bersih sebesar 4,4 juta dolar AS. Hingga 31 Desember 2024, total skala pinjaman Antalpha mencapai 1,6 miliar dolar AS, di mana 77,4% dari pinjaman tersebut mengalir ke pelanggan di Asia.

Antalpha memiliki hubungan bisnis yang erat dengan salah satu produsen mesin penambangan terkemuka, di mana kedua belah pihak menandatangani nota kesepahaman yang mengatur bahwa produsen tersebut akan terus menggunakan Antalpha sebagai mitra pendanaan, kedua belah pihak saling merekomendasikan pelanggan, dan Antalpha memiliki hak untuk membeli terlebih dahulu. Hubungan ini memungkinkan Antalpha untuk mendapatkan akses lebih awal ke basis pelanggan pembelian mesin penambangan yang besar dari produsen tersebut, sehingga secara signifikan mengurangi biaya akuisisi pelanggan.

Namun, hubungan Antalpha dengan produsen tersebut tidak terbatas pada kerjasama bisnis. Keterkaitan yang lebih dalam melibatkan salah satu pendiri produsen tersebut. Antalpha dan Northstar awalnya adalah perusahaan saudara, keduanya dimiliki oleh perusahaan induk yang dikendalikan oleh pendiri tersebut. Setelah restrukturisasi pada tahun 2024, Antalpha dipisahkan dan dipindahkan ke entitas terdaftar saat ini. Saat ini, Northstar dimiliki oleh sebuah trust yang tidak dapat dibatalkan, dan pendiri tersebut adalah wali dan penerima manfaat dari trust tersebut.

Meskipun telah dilakukan restrukturisasi, Northstar tetap menjadi penyedia dana penting untuk layanan pinjaman Bitcoin Antalpha. Dari sudut pandang logika bisnis, aliran dana, dan kolaborasi strategis, Antalpha masih dapat dianggap sebagai bagian penting dari peta keuangan produsen mesin penambangan tersebut.

IPO Antalpha terkait erat dengan lingkungan industri setelah pengurangan Bitcoin pada tahun 2024 dan penyesuaian strategi produsen tersebut. Setelah pengurangan, industri penambangan menghadapi tekanan keuntungan yang lebih besar, para penambang perlu meningkatkan kinerja mesin tambang untuk mempertahankan pendapatan, yang juga menyebabkan biaya operasional yang lebih tinggi. Antalpha menyediakan dukungan pinjaman bagi para penambang, yang tidak hanya dapat secara langsung mendorong kinerja penjualan produsen tersebut, tetapi juga dapat membantu komunitas penambang melewati kesulitan modal yang disebabkan oleh iterasi perangkat.

Selain itu, Antalpha juga berencana untuk menjelajahi skema pendanaan untuk GPU yang diperlukan dalam bidang AI. Ini adalah strategi bagi produsen tersebut untuk mengatasi risiko ketidakpastian dalam industri kripto. Jika Antalpha dapat berhasil di bidang baru seperti pendanaan GPU AI, maka akan semakin memperkuat ketahanan seluruh ekosistem.

Secara keseluruhan, IPO Antalpha bukan hanya sekadar peluncuran perusahaan teknologi finansial yang sederhana, melainkan lebih seperti langkah kunci bagi raksasa pertambangan untuk memperkuat posisinya di era pasca pengurangan setengah, mengoptimalkan alat keuangan, dan mempersiapkan kekuatan untuk perkembangan jangka panjang.