Hey Fintech Nerds 👋

お知らせです。Fintech Brainfoodを2週間休む予定です。家族での休暇があり、さらに日常の仕事もたくさん追いつかなければなりません。

今週、誰かが「ブロックチェーンネットワークはFBOアカウントのようなものだね」と言った会話をしました。そして、確かにそうですが、ここにはもっと多くのことがあります。

ステーブルコインは単なる別のレールではなく、差別化された経済を持つ金融商品を構築する新しい方法です。今週のランツは、BaaSスタックとステーブルコインスタックの比較です。

二週間後に会いましょう 🙏

今週のブレインフードの要約です

📣 ラント: ステーブルコインはプラットフォーム pt3

💸 4 Fintech企業:

1. ポーラー - AIエージェントの複雑な請求
2. ネバーマインド - AIエージェントの複雑な請求（スナップ！）
3. アイビー - グローバルペイバイバンクアグリゲーター
4. NaroIQ - ホワイトラベルファンドインフラ

👀 知っておくべきこと:

1. Kalshiは20億ドルの評価額で1億8500万ドルを調達. 予測市場のサークル？
2. Fiservは、その10,000の銀行で使用できるステーブルコインを発表しました。.

📚 良い読書: Coinbaseは静かにVisaとMastercardの代替を構築しています。

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週間の愚痴 📣

ステーブルコインはプラットフォーム pt 3 - ステーブルコインスタック。

バンキング・アズ・ア・サービスは、銀行の許可証をAPIに変えました - かつては何年も何百万も必要だったものが、今では数週間と数万で済むようになりました。ステーブルコインは、誰もが新しいライセンスを持つ事業体（ステーブルコイン発行者）を使って金融商品を構築できるようにし、即時決済が可能です。基本的な制約を取り除くと、一度は不可能だったビジネスモデルが必然的になります。

これは金融商品を構築する経済学を書き換えます

例えば；リアルタイムレンディング。今日のクレジットカードプログラムは、施設の確保、決済の遅延管理、そして終わりのない管理を必要とします。ステーブルコインを使うことで、顧客がスワイプすると → 資金が直接あなたのクレジット施設から引き出され → Visaと即座に決済されます。すべて自動化されています。

この投稿は検討します

• ステーブルコインはプラットフォームです
• このプラットフォームの変化が影響を与える人々
• プラットフォームの機会
• BaaSスタック
• BaaSスタックにおけるお金の存在する場所
• ステーブルコインスタック
• ステーブルコインスタックにおけるお金の住処
• あなたの機会。

ステーブルコインはプラットフォームです

従来のレール上で構築できる任意の金融商品は、今やステーブルコインとオンチェーンファイナンス上で構築可能です。しかし、もっと重要なのは、ステーブルコインの即時性とプログラム可能な性質が、新しい経済を伴った新しい商品や体験を構築することを可能にする点です。

リアルタイムの貸付を利用すれば、非銀行カードプログラムとして、顧客がクレジットカードをスワイプし、その資金を直接クレジットファシリティから引き出し、Visaで即座に決済することができます。また、顧客の返済を貸し手への返済にリンクさせることも可能です。すべて自動的に。RainのCEOが最近Tokenizedで説明しました。

現在のフィンテック：クレジットを提供するには前払いが必要です
ステーブルコインの世界：信用供与があなたのリアルタイムキャッシュフローになります

それは私にとって神聖なクソの瞬間でした - もう前払いのクレジットプログラムはありません

支払いの世界で本当に新しいものを見ることは滅多にありません。これはその一例に過ぎません。非銀行貸し手としての世界は、100倍効率的になるところで、誰も注目していません。（参考までに、Rainは使用しています。フェンスファイナンス* この機能のため、もしあなたが貸付を行っているなら、彼らが何をしているかを確認すべきです。

フィンテックが金融の配分を変えたなら、オンチェーンファイナンスは金融の製造を混乱させています。 "コア" レジャーや "コア" ペイメントプロバイダーを必要とせずに、まったく新しいビジネスを構築することができます。

誰もが12ヶ月後には信じられないほど異なる世界に向けた戦略を書いており、それが自分自身、市場、そしてポートフォリオにとって何を意味するのかを理解しようとしています。

決済制約が消えると何が起こるのか？

今週、少なくとも9回のアナリストコールに招待されました（私は1回しか参加していませんが、UBSのジャスティンはレジェンドです）。誰もがサークルのIPOがこれほど高騰したため、どのステーブルコインが「殺される」のかを知りたがっています。そして、間違いなくステーブルコインは破壊的ですが、私たちはその質問をあまりにも単純に見ています。

それはカードが死んでいるという意味ですか？

いいえ。VisaのCEOがその事実をCNBCに出演して説明しなければならなかったそれは、ウォルマートとアマゾンがステーブルコインを検討していると発表したことから、私たちがピークのステーブルコインのハイプとFUDにいることを示しています。

それはカード処理業者が死んだという意味ですか？

いいえ。カード処理業者はステーブルコイン時代のISPになります。彼らはセキュリティUX（ステーブルコインにリンクされたApple Walletのカード）を接続します。

それは銀行が死んだということですか？

いいえ。私たちはもはや銀行を必要としません。金融を製造したり、流通させたりするために。プライベートクレジットやシャドーバンクにとって大きな機会があります。しかし、専門銀行が世界で最高のオン・オフランプとなるための本当のスペースもあります。BaaS時代に専門家が成功したように、彼らはステーブルコイン時代において、より多くのユースケースとより多くの潜在的な顧客基盤を持つことで100倍良くなる可能性があります。

誰か死んでいますか？

いいえ。古い金融インフラは決して完全には死なない。ただ重要性が徐々に失われるだけだ。新しいインフラは驚くほど急速に成長することができる。それが市場の機会だ。新しい製品、新しいビジネス。以前はコストが高すぎたり、リスクが大きすぎたりしてできなかったことだ。

プラットフォームの機会は「単なる別のレール」以上のものです。

誰も死ななければ、誰が勝つのか？それが正しい質問です。はい、銀行もそのような製品を構築し、既存の製品を配布し、ステーブルコインを「ただの別のレール」として使用することができますが、それだけを見ると、より大きな変化を見逃しています。ステーブルコインは、グローバルで、24時間365日稼働し、瞬時にプログラム可能なレールです。これは、新しい製品や、ステーブルコインを基盤にした企業全体を構築できることを意味します。

銀行のトーキングポイントは「ステーブルコインはただの別のレールに過ぎない」ということです。それを言いたくなる気持ちは分かりますが、それは誤解を招く発言です。

それは機会を過小評価しています。「脅威ではない」と「Zelleのように行う何か」にする必要があることは理解できます。しかし、Zelleには他の金融商品や数兆ドルの価値がある資産クラス、また市場に積極的に参入するシャドウバンクのエコシステムがありませんでした。

私たちは2010年のドッド-フランク以来、金融サービス規制において最大の変化を迎えています。

つまり、すべての顧客セグメントにおける金融の製造と流通を所有するための本当の競争があるということです。

どのように調べるかを考えるためには、フィンテック製品とステーブルコイン製品を対比させる必要があります。フィンテックを振り返ってみることから始めましょう：

バンキング・アズ・ア・サービスモデル

2010年代には「バンキング・アズ・ア・サービス」により、消費者向けのカードプログラムを販売し、アカウントを立ち上げることがこれまで以上に簡単で安価になりました。かつては銀行の部門だったものが、スタートアップが迅速かつ低コストで採用し統合できるAPIに変わりました。

過去10年を支配してきたBaaSスタックは、今や非常に馴染みのあるものです

これにより、より多くの非銀行ブランドが市場に登場することができました。

共ブランドカードは何十年も存在しています。しかし、あなたの航空会社のリワードカードの現実は、それが基本的に銀行の製品であり、銀行のウェブサイトとすべてにデルタまたはAAのロゴが付いたモバイルアプリを特徴としているということです。それはホワイトラベルであり、「サービスとして」ではありません。

ここに到達するには、依然としてカード、ACH、送金などの銀行と支払いの「レール」へのアクセスが必要でした。これにより、3rd パーティ（例：ネオバンク）と提携することで「チャーターを貸す」ことができた小規模銀行にとっての機会が生まれました。これらのネオバンクや非銀行は、その後 API プロバイダーを利用して、顧客向けの製品を構築します。

BaaSはライセンス制約を排除しましたが、決済制約は保持しました。

BaaSモデルではお金はどこにありますか？

お金は銀行に存在します。アメリカのBaaSモデルでは、歴史的にそこに住んでいる人々が「FBO」またはFor Benefit Of構造.

(多くのフィンテック企業が州ごとの送金ライセンスを取得することに移行しますが、FBO構造は特に金融ブランド以外には好まれることが多いです。ヨーロッパでは、多くがEMIライセンスなどを取得しています。)

高いレベルで言えば、FBOアカウントは、特定のタイプの送金に伴う高額な規制なしに、企業がクライアントのお金を管理できるようにします。

モダン・トレジャリー

顧客のためにお金を移動する場合、FBO口座は一つの巨大な口座です。1,000人の顧客のお金がある場合、それはすべて一つの大きな口座に混ざり合って存在します。

それを解決するために、サブレッジャリングまたは「バーチャルアカウント」で混合を解除します。これらはNeobank（Chimeが持っているように）が構築することができ、提供者（支払い会社のように）が提供することができるか、時には銀行が追加サービスとして提供します。

BaaSモデルにおいて、顧客の資金を誰が管理しているのかは明らかではありません。

お金は法的にFBO口座にあります。しかし、「仮想口座」の管理者は、どのドルが誰に属しているかを把握します。

混乱していますか？はい。特に、FBOを保持している銀行と、サブレッジャー提供者がどの口座にどの資金があるかについて合意（調整）できない場合は。これが、10万人以上の顧客が自分の資金にアクセスできなくなったSynapse/Evolveの災害で何が間違っていたかです。

お金がどこにあるか、誰が何をしているかを知ることが重要です。

私たちは、技術がどれだけ古いレガシーインフラを新しいものに変えることができるかの限界に達しました。ステーブルコインとGENIUS法は、2010年のドッド・フランク以来、金融サービスにおける最大の新しい政策および規制の進展を表しています。

数十年待ってフィンテックの認可を得るのに、代わりにステーブルコインの法案を受け取る。

ステーブルコイン金融商品スタック

ステーブルコインは銀行にとって、インターネットが電気通信に対して果たした役割と同じです - 単に優れているだけでなく、まったく異なるプラットフォームです。顧客にとって、現代のステーブルコイン製品は他のネオバンクと同じように見えることがよくありますが、並行インフラストラクチャ上で動作しています。Whatsappは基本的な機能性においてSMSに似ていますが、その体験ははるかに優れています。

(比喩は決して完璧ではありませんが、ここは私に従ってください)。

簡略化されたステーブルコインスタック

UX層では、「ウォレット」は直接顧客向けのアプリであるか、Neobank（例：Revolut、Cash App）の内部に存在することがあります。

プロバイダー層では、いくつかの主要な違いがあります。

「オープンファイナンス」は、ほとんどの取引が公のネットワーク上で行われるため、異なります。

問題は、あなたのアプリやインターフェースが、その台帳にアクセスするためのすべてのネイティブ機能を利用させているか（PhantomやMetamaskのように）、それともリスクの表面を制限するためにNeobankが行うような制約のある体験なのかということです。

クレジット・アズ・ア・サービスは、すべてプライベートクレジットがDeFiレール上にあるため、非常に異なります。

これは最終的にスタックの中で最も変革的な部分になる可能性があります。歴史的に、DeFiは過剰担保の貸付でしたが、それはあまり効率的ではありませんでした。それが大きな変化を遂げました。

私たちはリアルタイム貸付の時代に突入しています。今日、ノンバンクのクレジットカードプログラムとして、貸付ファシリティを確保し、それを引き出して顧客が支出できるようにしなければなりません。その後、すべてを支払うために、命令、法的文書、および複数の口座を管理する必要があります。あなたは高い手数料を支払い、決済の遅延や管理に対処しています。

オーケストレーションは膨大な複雑さを隠しています。

ステーブルコインのレールで作業するためには、カストディ、ウォレット、複数のネットワーク（Solana、Eth、Tron、Base）、複数のステーブルコイン発行者（USDC、USDe）、取引所、OTCデスクをTradFiエコシステムに接続する必要があります。これは、銀行、決済会社、そして全体のTradFiスタック、及び暗号とTradFiの両方に対するライセンスを意味します。オーケストレーターは、例えば、給与プラットフォームに対して、従来のフィンテックオーケストレーターが「MTLを取得したくない」または「FBOを設定したくない」という問題を解決したよりも、はるかに大きな痛みを解決します。暗号は少なくとも2倍難しいです。少なくとも今日に関しては。

カストディアンとウォレットはステーブルコインのセキュリティエンジンです。セルフカストディウォレットは、ビジネスや個人として、独自のステーブルコインや資産を管理するのに役立ちます。Privvy（またはFireblocks Wallet-as-a-service）が興味深いのは、ヘッドレスサービスとしてこの機能を提供することです。つまり、ビジネスとしては、現金の金庫を持っているかのようにステーブルコインを保有でき、ただし、それはAPIとして雇う金庫です。あなたは暗号資金の流れから離れ、ユーザーはステーブルコインを使用していることを必ずしも知らなくても、そのすべての利点を享受します。そのセルフカストディモデルでは、金庫の鍵を保護するリスクが潜在的に存在します。

つまり、代わりに、カストディアンがそのすべてのリスクを管理することができますが、彼らもネオバンクや非銀行インターフェースの中に「埋め込まれた」ウォレットを作成することができます。不思議なことに、カストディアンは支払い会社に似ていて、顧客から資産を移動する指示が鍵とともに基盤ネットワークに提示される場所です。

台帳（例：Solana、Eth）は、自ら調整するFBO口座のようなものです。あなたの口座を管理する銀行とは異なり、ブロックチェーンはウォレットを誰が管理しているかを気にしません。そして、あなたが尋ねる前に、AMLはどうなるのか、すべて匿名ですよね？発行者（例：Circle）はOFACおよびFinCENに準拠しており、保管者も同様で、しばしばオーケストレーターやウォレットもそうです。

したがって、何千人もの顧客のための資金を保持するウォレットを持つことができ、次に誰が何を所有しているかを把握します（これは現在多くの中央集権型暗号取引所が機能している方法です）。または、"仮想口座"を作成するためにマルチウォレット機能を追加することもできます。

1. あなたは顧客を管理します、
2. 顧客は直接制御します
3. あるいは、お客様が自分のお金を管理しつつ、あなたが上で言ったように、10,000ドル以上のサポートを提供するような混合も考えられます。

ウォレットは資金指示を制御します。原則として、これはFBOまたはMTLモデルと非常に似ていますが、実際にはこれとはかなり異なります。

ステーブルコインモデルでは、資金はどこにありますか？

素晴らしい質問です。資産は常に台帳上に「存在」し、ウォレットは資産を移動するための指示を与える鍵を保持します。言い換えれば、適切なウォレットと保管設定があれば、すべての台帳はコア台帳、FBO口座、及びサブ台帳になり得ます。

鍵を管理する者が資金の流れを管理する

お金が存在するのはオンチェーン（ソラナ、イーサリアム）ですが、ウォレットを通じて管理されています。そのウォレットを管理または保護するための選択肢は多数あります。

混乱しますか？はい。利点：完全な透明性。欠点：自分のセキュリティに責任を持たなければならない。私たちはまた、複数のネットワークとステーブルコインを管理する必要があります。それが、BridgeやBVNKのようなオーケストレーターが多くの勢いを見せている理由です。彼らが隠す複雑さは、フィンテックの人々が扱っていたものよりもはるかに大きいのです。

ステーブルコインはただの別のレール以上のものです

彼らは新しい金融商品を構築するためのプラットフォームです。

• ローカルステーブルがある場合、FXにとってより効率的です。
• グローバル、24時間年中無休、インスタント
• プログラム可能であり、新しいトークン化された資産を取り入れて新しい体験を構築できることを意味します。

プライベートクレジットファシリティに対してクレジットカードプログラムの即時引き出しを行えるようになったとき、あなたは誰もが見逃している財務効率の境界を越えました。

カードネットワークや消費者の支払いボリュームが何を意味するのかに焦点を当てるのではなく、新しいプレーヤーの売上原価 (COGS) に焦点を当て、誰が安定通貨を使用して外国為替や銀行業務のマージンを変革しているのかに注目してください。

ステーブルコインの機会は、まったく新しい金融商品を構築することです。

• もし銀行にいるなら："ステーブルコインはただの別のレールだ"と考えるのをやめて、"即時決済でどんな製品が可能になるか"と考え始めてください。あなたの競合は今、それらを構築しています。
• フィンテックを構築しているなら: あなたがこれまでに作りたかったが、決済の遅延のためにできなかったすべての製品を今すぐ作りましょう。その制約はなくなりました。
• 投資をするなら：即時決済前に利益を上げることが不可能だった問題を解決する企業を探してください。そこにアルファがあります。

BaaSはライセンスの制約を取り除くことでネオバンクを生み出しました。ステーブルコインは決済の制約を取り除くことによって、まったく新しいカテゴリの金融商品を生み出します。この制約のない空間で構築されている企業は、既存の製品のより良いバージョンではなく、以前は存在できなかった製品になるでしょう。

制約解除サイクルは続いています。

問題は誰が死ぬかではなく、何が可能になるかです。

ST.

4つのフィンテック企業 💸

1.ポーラー - LLMと現代のSaaSのためのStripe Billing.

Polarは、顧客管理機能とグローバルな商業記録（MOR）機能を備えた、使用やサブスクリプションのようなチェックアウトや複雑な請求を提供します。また、購入者にライセンスキー、GitHubリポジトリ、またはDiscordの役割へのアクセスを付与する権限エンジンも備えています。フレームワークアダプターは、顧客が1分以内に稼働できるようにすることを目指しています。

🧠Stripeが支払いを受け入れるためのものであったように、Polarはすべての請求に対してのものです。それはAIエージェントのトークン消費を自動的に測定したり、プラットフォーム上での実行時間の正確な測定を提供します。それは顧客にとって大きな時間の節約となる煩雑な測定作業の多くを処理しています。

2.ネバーマインド - AIエージェントの請求

Neverminedは、使用、結果、価値に基づく3つの価格モデルを使用してAIエージェントの請求を簡素化します。メーター管理を行い、人間からエージェント、またはエージェントからエージェントへの支払いリクエストに対応できます。請求を追跡し、エラーを減らすために、すべてのリクエスト、支払い、またはポリシー変更を記録するID製品と支払い製品を組み合わせています。

🧠これは、収益により早く到達することに関するものです。Stripe Billingはこれらのことのほとんどを行うことができますが、このユースケースのためのカスタムAPIを使用すると、最も必要とされるメーターリングや価格モデルが組み込まれています。Stripeはこのカテゴリーで圧倒的な先行者利益を持っていますが、これはさらに多くの勝者が生まれる余地を作ることができるニッチな分野です。

3.アイビー - 銀行集約型グローバルペイ

アイビーは、複数の市場で銀行振込による支払いのための単一のAPIを作成しています。彼らの目標は、デフォルトのグローバルな、デフォルトのリアルタイムの支払いを作成することです。彼らは現在28カ国で稼働しており、暗号通貨取引所、市場、取引アプリなどのクライアントに対して、支払いの指示や入金のための単一のAPIを提供しています。

🧠誰かがこれを作る必要がありました。銀行での支払いは60カ国以上で徐々に普通のことになりつつあります。明確な集約APIは存在せず、認知度もありません（多くのオープンファイナンスプロバイダーがその役割を果たすことになるでしょうが、彼らは決済会社とは見なされていません）。時には、そのカテゴリを定義する会社であることに価値があります。

4.NaroIQ - ホワイトラベルファンドインフラストラクチャ

Naroは、小規模な企業が自社のETFを構築し、企業インフラ上で他のETFを提供できるよう支援し、一連のインデックスソリューションを提供します。資産運用会社は、手動で行うよりもはるかに低コストでファンドを作成できる利点があり、ETFの提供のライフサイクルを市場に合わせて管理する能力を持っています。

🧠ブラックロックiShares、バンガード、フィデリティがETF市場を支配していますが、新しいプレーヤーの余地があります。このチームがどのような traction を持っているか、そして彼らのプラットフォームでどのようなETFsが構築されているのかを知りたいです。

知っておくべきこと 👀

1.Kalshiは20億ドルの評価額で1億8500万ドルを調達しました. 予測市場のサークル?

Kalshiは、Paradigmによって主導された20億ドルの評価額で1億8500万ドルを調達しました。これは、Polymarketの最近の10億ドルの評価額の2倍以上です。Kalshiは、Polymarketのような予測市場で、ユーザーがポップカルチャーイベントから政治的な出来事の結果を「予測」することを可能にします。このニュースは、Polymarketが10億ドルで2億ドルを調達したというBloombergの報道に続くものです。Polymarketは、メディアの解説者によって頻繁に引用されます（特に前回の選挙中）。

🧠Polymarketは知名度がありますが、アメリカのユーザーにはアクセスできません。歴史上最大の予測市場が…最大の市場から禁止されています。KalshiはCFTCに規制されており、アメリカの顧客に広告を出すことができます。彼らは最近、広告にさらに力を入れており、それがユーザーの成長を促進しています。

🧠10億ドルのギャップは真のゲームを明らかにします。パラダイムはギャンブルに投資したわけではありません。彼らは保険、デリバティブ、そしてあらゆる形の条件付き支払いの結果を予測する能力に投資しました。

🧠予測市場は、他の形のギャンブルや予測が間違っているときにしばしば正しいです。それが彼らのスーパーパワーです。最も可能性の高い結果についての最良の情報が必要なとき、彼らはより有用です。それが彼らの真の有用性です。

🧠 消費者のギャンブルには問題があります。若い西洋人は、 "合法的な" 富への道がどうせ不正に感じるためにギャンブルをしています。同じ確率、異なるカジノ。それが問題です。しかし、それは予測市場をより大きな社会問題の中心に置きます。それはその問題の原因にするものではありません。そして、予測市場は少なくとも金融市場において重要なユーティリティを持っています。

🧠 一つの信号に注意を払うなら、これにしましょう。Paradigmのマット・ファンは「予測市場は15年前の暗号通貨を思い出させる: 数兆ドルへの道を進む新しい資産クラスだ」と言いました。- マットはビットコインに非常に早くから関わっていました。マットがそのようなことを言うときは、耳を傾けましょう。

2.Fiservが10,000の銀行で使用可能なステーブルコインを発表.

フィサーブはプレスリリースで、自社のステーブルコイン「FIUSD」を発表すると述べ、これはパクソスとサークルのインフラストラクチャに基づき、他のステーブルコインとの相互運用性を目指すとしています。また、ソラナネットワーク上での展開を計画しています。フィサーブは銀行とのデポジットトークンの協力も計画しています。

これは機関投資家のブロックストーリーからのもので、魅力的です:エンドユーザーは、異なる保管および運用の前提を反映するために、銀行アプリに別のFIUSD残高を見ることができます。バックエンドでは、FiservはFinxactを使用して、銀行が個々の顧客にまで安定通貨の保有をサブレッジャーできるようにしています。CircleとPaxosは補完的な存在と見なされています：Circleは深いUSDC流動性のため、PaxosはPYUSDの相互運用性のためです。

🧠 すべての人にステーブルコインの物語が必要です。アナリストたちはそれについて尋ねており、それは株を動かしています。そして「何かを発表すること」は賢いPRです。

🧠「コア」台帳が必要なのは、安定通貨を持っている場合でもなぜですか？すべての資産が既存のコア台帳に存在しているという小さな問題があります。安定通貨が流動性を得るためには、銀行セクターとうまく連携する必要があります。銀行はオンチェーンファイナンスのISPになりつつあります。

🧠 すべての銀行は、既存の技術と連携するために新しい技術が必要です。銀行は、心臓や脳を一度の手術で置き換えないのと同じように、コアを置き換えることはありません。存在的リスクは非常に高いです。

🧠入金トークンは市場での地位を見つけるでしょう。オンチェーンファイナンスは多くの資金調達モデルを必要とします。BaaSでスポンサー銀行が非常に成功したように、ステーブルコインに寄り添う銀行（およびシャドーバンク）は大きな機会を得ることができるでしょう。

🧠PaxosとCircleは奇妙な関係です。PaxosはCircleに対する主要な競争相手であり、USDGコンソーシアムの背後にいます（RobinhoodとMastercardが参加しています）。シンガポールで保管されているため、4.1%の利回りを提供しています。

🧠PYUSDとの互換性は、ここでの考えを示しています。ステーブルコインには相互運用性の問題があります。これで解決できますか？

🧠私たちは確かにピークのステーブルコインPRにいます。SoFiはグローバル送金を開始し、VisaのCEOはCNBCでそれについて話し、KrakenはPayPalやWiseなどと競争するために「Krak」というステーブルコイン専用ウォレットを立ち上げました。

良い読み物 📚

1.Coinbaseは静かにVisaとMastercardの代替を構築しています

Jevは、Shopifyが商取引の支払いでUSDCを受け入れるために使用するCoinbaseの新しい支払いプロトコルの素晴らしい分析を提供します。

コマースプロトコルは、「承認」（購入者の資金に対する保留の配置）および「取得」（商人への支払いの分配）を「エスクロー」スマートコントラクトを導入することにより実装します。「承認」の際、資金は購入者からエスクローに移動し、「取得」の際、資金はエスクローから商人に移動します。スマートコントラクトはオペレーターによって制御されます。カード用語で言うと、ブロックチェーンはスキームとして機能し、プロトコルはスキームルールを定義し、「オペレーター」は商人取得者のように機能し、「エスクロー」は商人プロセッサーとして機能します。

ジェブ

🧠 Jevは、カードの仕組みとこのプロトコルの仕組みの違いを見事に対比させています。彼は、認証が失効する方法と、商人が資金を「キャッチ」しない場合にエスクロー契約が買い手に資金を返す例を挙げています。

🧠 “トークンコレクター”は、取引がどのように承認されるかについての特定のルールのセットです。彼らはカードスキームのように機能します。しかし、カードの世界では、ルールを定義できるのはカードスキームだけです。Coinbaseのコマースプロトコルでは、はるかに多くの範囲があります。任意の発行者がトークンコレクターになることができ（例：Chase、Amex、Nubank）、チャージバックがどのように機能するかについてもはるかに多くの範囲を持つことになります。

🧠 Jevは新しい発行者（トークン収集者）と商業者（オペレーター）が現れることを予想しています。しかし、彼らは相互運用できるのでしょうか？誰もが自分の手数料を設定できる場合、特定のウォレットだけが特定の商人で機能する世界に入るのでしょうか？これはストアブランドカードには良いことです。

🧠 これはカードネットワークの競合ではなく、ISO8583の競合です。取引がどのように機能するかを定義するプロトコルは、バリューチェーンを再形成する可能性があります。新しいネットワーク、発行者、取得者が出現する余地を作ります。ロブ・ハディックが主張するように、それはさえ可能です。@HadickM/stablecoins-and-the-collapse-of-the-legacy-payment-model-53ca9542a9a0?utm_source=www.fintechbrainfood.com&utm_medium=referral&utm_campaign=stablecoins-are-a-platform-pt3-new-financial-products">価値連鎖を崩壊させる。

今週のツイート 🕊

それでは、みなさん。👋

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(1) ここに表現されたすべてのコンテンツと見解は著者の個人的な意見であり、彼らの雇用主や従業員の見解を反映するものではありません。

(2) 著者が個人的および/または財務的な利害関係を持つすべての企業または資産は*で示されています。上記のいずれも投資アドバイスを構成するものではなく、投資判断を行う前に独立したアドバイスを求めるべきです。

(3) 言及された企業は思い浮かぶものであり、例示の目的のみで使用されています。

(4) 研究者のチームがこれを厳密に事実確認していない。これを鵜呑みにしないでください—強い意見は弱く保持される

(5) 引用が欠けている可能性がありますが、私は引用するよう最善を尽くしています。ただし、可能な限りライブ版を更新し、修正することを常に目指します。もし私があなたを引用し、参照を間違えた場合は、お知らせください。

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