フランク、PANewsで最近、2016年に設立された老舗ブロックチェーンKadenaが、最大5000万ドルのインセンティブプログラムを発表しました。この動きは、現在人気のRWA分野を通じて、再び暗号通貨市場の注目を浴びることを意図しているようです。しばらくの間沈黙していたKadenaのこの一連の新しい動きは、業界の広範な関心を呼び起こしました。この記事では、Kadenaの最近の戦略的取り組み、過去の発展の経緯、そしてその独自の技術アーキテクチャを深く分析し、この大規模なインセンティブプログラムが新たな発展の機会をもたらすことができるか、またRWA分野でのその潜在能力を探ります。### モルガンエリートが「プログラム可能なPOW」ダークホースを作成Kadenaの発展の歴史は、伝統的な金融大手であるモルガン・スタンレーやSECとの深い関係を持っています。Kadenaは2016年にStuart PopejoyとWill Martinoによって共同設立されました。この二人の創業者は以前モルガン・スタンレーに勤務しており、Kadenaを設立する前に、Stuart Popejoyはモルガン・スタンレーのブロックチェーン卓越センターを指導し、同銀行のコア分散台帳インフラの開発を担当し、オープンソースのブロックチェーンプロジェクトJunoを立ち上げました。Will MartinoはJunoプロジェクトのチーフエンジニアを務め、SECの暗号通貨ガイダンス委員会で技術ディレクターを務めていました。彼らはモルガン・スタンレーのJPM Coin（銀行間で流通するデジタルステーブルコイン）の最初のバージョン構築の基盤となるインフラの開発を担当しました。この伝統的な金融大手内部から生まれたブロックチェーンの実践経験は、Kadenaが最初から「エンタープライズレベル」または「機関レベル」の設計哲学を持っていることを意味しています。Kadenaの核心技術革新は、その独自のChainwebアーキテクチャにあります。これは、スケーラブルでマルチチェーンの並行作業証明（PoW）コンセンサスメカニズムです。Chainwebは単一のブロックチェーンではなく、複数の独立した、同時に稼働するピアチェーン（peer chains）が「編織」（braided）方式で相互接続されたネットワークです。各チェーンは独立してマイニングを行い、並行してトランザクションを処理できます。この設計方式は、市場に出回っている他のタイプのPOWチェーンとは大きく異なるため、Kadenaは自らを唯一のプログラム可能なL1と位置付けています。この設計アーキテクチャの下では、理論的に非常に高いスループットがあります。2020年には、20のチェーンを拡張した場合、Kadenaは理論TPSが48万に達したと主張しました。この数値は、同時期の他のパブリックチェーン、特に速度で知られるSolanaを大きく上回っています。! [ベテランのパブリックチェーンである嘉手納は、RWAが解毒剤になるか、過去の過ちを繰り返すかに賭けて、5,000万ドルのインセンティブプランを開始しました](https://img.gateio.im/social/moments-3cee544c5c05d4b1bb8a4cfa4061a80d)モルガン・スタンレーのバックグラウンドと技術的な利点を活用して、Kadenaは設立以来、一時的にパブリックチェーンのスターとなりました。2021年、そのトークンの最高価格は27ドルに達し、2020年初頭の0.2ドルから100倍以上の上昇を見せ、市場価値は一時40億ドルに近づきました。さらに、Kadenaネットワークはローンチ初期に20のチェーンに迅速に拡大し、当時最速のPOWパブリックチェーンとなりました。### 大規模なRWA賭博：5000万のインセンティブは突破口となるか？しかし、Kadenaの栄光は2021年の牛市の終わりとともに消え去りました。2021年以降、その価格は急落し、市場価値も約1.5億ドルにまで下がりました。公式のmediumブログは2023年以降更新されておらず、ソーシャルメディアでもKadenaに関するニュースはほとんど聞かれなくなりました。2025年5月20日、Kadenaは合計5000万ドルのインセンティブプログラムを開始することを発表しました。このプログラムは、Chainweb EVM、RWAトークン化、そしてAI駆動のブロックチェーンソリューションの発展を促進することを目的としています。このニュースは市場に再びこの老舗のパブリックチェーンに注目を集めました。かつてのEOSのようにブランドを再構築し始めるのでしょうか？公式の資料によると、この5000万ドルの総資金プールのうち2500万ドルは、コンプライアンスに準拠したRWAトークン化プロジェクトを支援するために特別に使用されます。残りの2500万ドルは、KadenaのマルチチェーンEVM互換ネットワーク（Chainweb EVM）上で構築されたプロジェクトおよびAI統合プロジェクトを支援するために使用されます。この助成金はエクイティ支援ではなく、資金提供を受けたプロジェクトは株式を譲渡する必要はありません。Kadenaの新しいインセンティブプログラムの最初のRWA分野の受益者は、2025年6月に40万ドルの資金を受け取ったイギリスのCurveBlock社です。CurveBlockは2018年に設立された、持続可能な不動産投資に特化したイギリスの不動産テクノロジースタートアップです。背景として、CurveBlockは英国デジタル証券サンドボックス（DSS)）の不動産会社として初めて受け入れられた企業です。これはまた、CurveBlockがKadenaの最初の資金提供対象となることができた理由が、コンプライアンスと密接に関連していることを意味します。さらに、Kadenaは資金援助の提供に加えて、技術支援、プロジェクトの開発提案、マーケティングとプロモーションなども提供することを提案しています。! [ベテランの公共チェーンであるKadenaは、RWAが解毒剤になるか、過去の過ちを繰り返すかに賭けて、5,000万ドルのインセンティブプランを開始しました](https://img.gateio.im/social/moments-5484ad6ae6ead6eebd1ca87ebb546739)ただし、Kadenaの公式は、各資金提供を受けた企業がどのくらいの具体的な金額を受け取るかについては明らかにしておらず、資金提供の具体的な基準も発表していません。現在公開されている資金提供を受けた企業はCurveBlockのみです。RWAは市場の近年の人気のある分野であり、多くの老舗ブロックチェーンがこのストーリーを利用して積極的に転換を図っています。例えば、Injectiveも最近この方向に拡大しています。Kadenaはインセンティブプログラムを導入するだけでなく、最近そのネイティブスマートコントラクト言語Pactに基づくRWAトークン標準を開発しました。この標準はEthereumのEIP-3643を参考にしています。この標準は、オンチェーンの権限と規制の制御を強制し、準拠した資産の発行、取引、償還をサポートすることを目的としています。### 前に1億ドルのインセンティブが失敗し、資金提供計画の実施が課題となるしかし、Kadena公式が発表した5000万ドルのインセンティブプログラムは初めてではありません。2022年、全体的な市場の下落と関心の低下に直面している時期に、Kadenaは1億ドルに達するインセンティブプログラムを発表したことがあります。その際、Kadenaはゲーム、メタバース、NFT、Web3、DeFi、DAOなどのプロジェクトがKadenaエコシステム内での発展と採用に対して資金を提供しました。Kadenaの公式による2022年末の年次レビューによれば、1億ドルのインセンティブプログラムには「圧倒的な関心と数百件の応募」が寄せられ、その「最初の受給者は合計9つのプロジェクト」であり、その中には「素晴らしい成果を上げたものもある」とのことです。その後の四半期ごとのまとめを振り返ると、このプログラムが順次いくつかのプロジェクトを発表しているのが見受けられますが、最終的にはこのインセンティブプログラムの全体的な状況に関する説明は見つからず、各受給プロジェクトの発表時にも具体的な助成金額については言及されていません。データのパフォーマンスを見ると、今回の1億ドルのインセンティブプログラムはKadenaの市場の関心やコミュニティの活性化を高めることができませんでした。一方で、その価格は依然として下落し続けており、他方でネット上で確認できるTVL関連データは2023年には数十万ドルまで最低落ち込みました。6月13日時点で、そのTVLは94万ドルしかなく、ステーブルコインの時価総額は約18万ドルです。現在の5000万ドルのインセンティブプログラムに戻ると、2022年と比べて、開始された市場サイクルも非常に似ています。どちらもブル市場の最初のピークの後です。ただ、現在のところ、次の市場サイクルの動向が2021年から2022年の全体的な下落を再現するのか、新しい大きな市場サイクルの幕開けになるのかを予測することはできません。しかし、ある意味で、Kadenaのこのインセンティブ施策が2022年と似た市場動向に遭遇すれば、再び「竹バスケットで水を汲む」ことになるかもしれません。また、ユーザーに直接インセンティブを与える他のパブリックチェーンとは異なり、Kadenaのインセンティブはプロジェクト関係者向けであり、ユーザーが不在の場合、プロジェクト関係者が不確実なインセンティブのためだけにKadenaを選ぶと、より大きな投資リスクに直面する可能性があります。 Kadenaのユーザー向けプロモーションプログラムのいくつかを詳しく見ると、少なくとも4週間のプロモーションが奨励され、その後、抽選が行われ、50人の幸運な当選者に40KDAが贈られます。 現在のKDAの価格である0.48ドルによると、ユーザーは1か月のプロモーションで最終的に20ドルの報酬を得ることができない可能性があり、これはやや費用対効果が高いです。したがって、RWAのストーリーが人気であり、5000万ドルのインセンティブが巨額である一方で、Kadenaが現時点で考慮すべきことは、より誠意ある方法で市場とコミュニティの認知を得ることのようです。そうでなければ、今回の5000万ドルのインセンティブは、またもや大きな音を立てるだけで小さな成果に終わるかもしれません。
老舗ブロックチェーンKadenaが5000万ドルのインセンティブプログラムを発表、RWAに賭けるのは解決策か、それとも再び同じ過ちを繰り返すのか
フランク、PANewsで
最近、2016年に設立された老舗ブロックチェーンKadenaが、最大5000万ドルのインセンティブプログラムを発表しました。この動きは、現在人気のRWA分野を通じて、再び暗号通貨市場の注目を浴びることを意図しているようです。しばらくの間沈黙していたKadenaのこの一連の新しい動きは、業界の広範な関心を呼び起こしました。この記事では、Kadenaの最近の戦略的取り組み、過去の発展の経緯、そしてその独自の技術アーキテクチャを深く分析し、この大規模なインセンティブプログラムが新たな発展の機会をもたらすことができるか、またRWA分野でのその潜在能力を探ります。
モルガンエリートが「プログラム可能なPOW」ダークホースを作成
Kadenaの発展の歴史は、伝統的な金融大手であるモルガン・スタンレーやSECとの深い関係を持っています。Kadenaは2016年にStuart PopejoyとWill Martinoによって共同設立されました。この二人の創業者は以前モルガン・スタンレーに勤務しており、Kadenaを設立する前に、Stuart Popejoyはモルガン・スタンレーのブロックチェーン卓越センターを指導し、同銀行のコア分散台帳インフラの開発を担当し、オープンソースのブロックチェーンプロジェクトJunoを立ち上げました。Will MartinoはJunoプロジェクトのチーフエンジニアを務め、SECの暗号通貨ガイダンス委員会で技術ディレクターを務めていました。彼らはモルガン・スタンレーのJPM Coin（銀行間で流通するデジタルステーブルコイン）の最初のバージョン構築の基盤となるインフラの開発を担当しました。
この伝統的な金融大手内部から生まれたブロックチェーンの実践経験は、Kadenaが最初から「エンタープライズレベル」または「機関レベル」の設計哲学を持っていることを意味しています。
Kadenaの核心技術革新は、その独自のChainwebアーキテクチャにあります。これは、スケーラブルでマルチチェーンの並行作業証明（PoW）コンセンサスメカニズムです。Chainwebは単一のブロックチェーンではなく、複数の独立した、同時に稼働するピアチェーン（peer chains）が「編織」（braided）方式で相互接続されたネットワークです。各チェーンは独立してマイニングを行い、並行してトランザクションを処理できます。この設計方式は、市場に出回っている他のタイプのPOWチェーンとは大きく異なるため、Kadenaは自らを唯一のプログラム可能なL1と位置付けています。
この設計アーキテクチャの下では、理論的に非常に高いスループットがあります。2020年には、20のチェーンを拡張した場合、Kadenaは理論TPSが48万に達したと主張しました。この数値は、同時期の他のパブリックチェーン、特に速度で知られるSolanaを大きく上回っています。
! ベテランのパブリックチェーンである嘉手納は、RWAが解毒剤になるか、過去の過ちを繰り返すかに賭けて、5,000万ドルのインセンティブプランを開始しました
モルガン・スタンレーのバックグラウンドと技術的な利点を活用して、Kadenaは設立以来、一時的にパブリックチェーンのスターとなりました。2021年、そのトークンの最高価格は27ドルに達し、2020年初頭の0.2ドルから100倍以上の上昇を見せ、市場価値は一時40億ドルに近づきました。さらに、Kadenaネットワークはローンチ初期に20のチェーンに迅速に拡大し、当時最速のPOWパブリックチェーンとなりました。
大規模なRWA賭博：5000万のインセンティブは突破口となるか？
しかし、Kadenaの栄光は2021年の牛市の終わりとともに消え去りました。2021年以降、その価格は急落し、市場価値も約1.5億ドルにまで下がりました。公式のmediumブログは2023年以降更新されておらず、ソーシャルメディアでもKadenaに関するニュースはほとんど聞かれなくなりました。
2025年5月20日、Kadenaは合計5000万ドルのインセンティブプログラムを開始することを発表しました。このプログラムは、Chainweb EVM、RWAトークン化、そしてAI駆動のブロックチェーンソリューションの発展を促進することを目的としています。このニュースは市場に再びこの老舗のパブリックチェーンに注目を集めました。かつてのEOSのようにブランドを再構築し始めるのでしょうか？
公式の資料によると、この5000万ドルの総資金プールのうち2500万ドルは、コンプライアンスに準拠したRWAトークン化プロジェクトを支援するために特別に使用されます。残りの2500万ドルは、KadenaのマルチチェーンEVM互換ネットワーク（Chainweb EVM）上で構築されたプロジェクトおよびAI統合プロジェクトを支援するために使用されます。この助成金はエクイティ支援ではなく、資金提供を受けたプロジェクトは株式を譲渡する必要はありません。
Kadenaの新しいインセンティブプログラムの最初のRWA分野の受益者は、2025年6月に40万ドルの資金を受け取ったイギリスのCurveBlock社です。CurveBlockは2018年に設立された、持続可能な不動産投資に特化したイギリスの不動産テクノロジースタートアップです。背景として、CurveBlockは英国デジタル証券サンドボックス（DSS)）の不動産会社として初めて受け入れられた企業です。これはまた、CurveBlockがKadenaの最初の資金提供対象となることができた理由が、コンプライアンスと密接に関連していることを意味します。
さらに、Kadenaは資金援助の提供に加えて、技術支援、プロジェクトの開発提案、マーケティングとプロモーションなども提供することを提案しています。
! ベテランの公共チェーンであるKadenaは、RWAが解毒剤になるか、過去の過ちを繰り返すかに賭けて、5,000万ドルのインセンティブプランを開始しました
ただし、Kadenaの公式は、各資金提供を受けた企業がどのくらいの具体的な金額を受け取るかについては明らかにしておらず、資金提供の具体的な基準も発表していません。現在公開されている資金提供を受けた企業はCurveBlockのみです。
RWAは市場の近年の人気のある分野であり、多くの老舗ブロックチェーンがこのストーリーを利用して積極的に転換を図っています。例えば、Injectiveも最近この方向に拡大しています。Kadenaはインセンティブプログラムを導入するだけでなく、最近そのネイティブスマートコントラクト言語Pactに基づくRWAトークン標準を開発しました。この標準はEthereumのEIP-3643を参考にしています。この標準は、オンチェーンの権限と規制の制御を強制し、準拠した資産の発行、取引、償還をサポートすることを目的としています。
前に1億ドルのインセンティブが失敗し、資金提供計画の実施が課題となる
しかし、Kadena公式が発表した5000万ドルのインセンティブプログラムは初めてではありません。2022年、全体的な市場の下落と関心の低下に直面している時期に、Kadenaは1億ドルに達するインセンティブプログラムを発表したことがあります。その際、Kadenaはゲーム、メタバース、NFT、Web3、DeFi、DAOなどのプロジェクトがKadenaエコシステム内での発展と採用に対して資金を提供しました。
Kadenaの公式による2022年末の年次レビューによれば、1億ドルのインセンティブプログラムには「圧倒的な関心と数百件の応募」が寄せられ、その「最初の受給者は合計9つのプロジェクト」であり、その中には「素晴らしい成果を上げたものもある」とのことです。その後の四半期ごとのまとめを振り返ると、このプログラムが順次いくつかのプロジェクトを発表しているのが見受けられますが、最終的にはこのインセンティブプログラムの全体的な状況に関する説明は見つからず、各受給プロジェクトの発表時にも具体的な助成金額については言及されていません。
データのパフォーマンスを見ると、今回の1億ドルのインセンティブプログラムはKadenaの市場の関心やコミュニティの活性化を高めることができませんでした。一方で、その価格は依然として下落し続けており、他方でネット上で確認できるTVL関連データは2023年には数十万ドルまで最低落ち込みました。6月13日時点で、そのTVLは94万ドルしかなく、ステーブルコインの時価総額は約18万ドルです。
現在の5000万ドルのインセンティブプログラムに戻ると、2022年と比べて、開始された市場サイクルも非常に似ています。どちらもブル市場の最初のピークの後です。ただ、現在のところ、次の市場サイクルの動向が2021年から2022年の全体的な下落を再現するのか、新しい大きな市場サイクルの幕開けになるのかを予測することはできません。しかし、ある意味で、Kadenaのこのインセンティブ施策が2022年と似た市場動向に遭遇すれば、再び「竹バスケットで水を汲む」ことになるかもしれません。
また、ユーザーに直接インセンティブを与える他のパブリックチェーンとは異なり、Kadenaのインセンティブはプロジェクト関係者向けであり、ユーザーが不在の場合、プロジェクト関係者が不確実なインセンティブのためだけにKadenaを選ぶと、より大きな投資リスクに直面する可能性があります。 Kadenaのユーザー向けプロモーションプログラムのいくつかを詳しく見ると、少なくとも4週間のプロモーションが奨励され、その後、抽選が行われ、50人の幸運な当選者に40KDAが贈られます。 現在のKDAの価格である0.48ドルによると、ユーザーは1か月のプロモーションで最終的に20ドルの報酬を得ることができない可能性があり、これはやや費用対効果が高いです。
したがって、RWAのストーリーが人気であり、5000万ドルのインセンティブが巨額である一方で、Kadenaが現時点で考慮すべきことは、より誠意ある方法で市場とコミュニティの認知を得ることのようです。そうでなければ、今回の5000万ドルのインセンティブは、またもや大きな音を立てるだけで小さな成果に終わるかもしれません。