マイクロストラテジー版アルト

本ラウンドのサイクルは半ばに達し、皆は驚くことに、マイクロストラテジーのような大饼（BTC）を蓄積する戦略が多くの上場企業によって模倣され、スーパー比特コイン化を推進する歴史的な推進力となる可能性がある。

上場企業は次々とチップを奪い合う囚人のジレンマに陥り始めています。早い者勝ち、遅い者は難しい。

報告によると、上場企業はすでに77万枚近くのBTCを蓄積しており、この数は毎月1万枚のペースで急速に増加しています。このペースでいけば、年末までには彼らの総蓄積量が1サトシを超える見込みで、約100-110万枚のBTCに達するでしょう。

その中で、MicroStrategyだけで約60万枚のBTCを蓄積しています。彼らは、自社の株式の純プレミアムを利用して、継続的により多くのBTCを購入する永久機関の戦略を見つけたようです：BTC（大饼、電子ゴールド）を購入する => 1株あたりのBTC含有量（金含有量）を増加させる => 株価が上昇する => 新株を発行し、資金調達する => より多くのBTCを購入する => 上記のサイクルを繰り返す……

その後、日本のMetaplanetなどの他の企業が、低金利またはゼロ金利の債券を発行して市場から資金を調達し、大饼を買い増し、上述のサイクルに追加の燃料と動力を注入します。

その結果、多くの人々が様々なトークンのバージョンのマイクロストラテジーを作ると主張し始めました。つまり、ETHを蓄積する米国上場企業のSharpLink Gamingなど、様々なトークンのマイクロストラテジーモデルを蓄積するということです。

筆者は突然、これの逆のバージョンを考えました：マイクロストラテジー版の山寨コイン。もしこんな山寨コインのプロジェクトがあったと想像してみてください。それはすでに市場で山寨コインを発行することに成功しており、プロジェクトコイン、ミームコイン、あるいはエアコインであっても、結局コイン自体には実際のビジネス価値の支えがない可能性があります。まるでマイクロストラテジーのソフトウェアビジネスがほとんど意味をなさないのと同じように。そしてこの山寨コインのプロジェクトは、マイクロストラテジーのBTCを蓄積するモデルを学び始め、プロジェクトの戦略的備蓄としてBTCを購入し、単一コインの含みBTC量を増やし、これによってコインの価格を押し上げるのです。コインの価格が上昇することは、プロジェクト側やコミュニティの金庫にロックされている山寨コインの備蓄がより多くのBTCと交換できることを意味します。そこで二次市場に自家製の山寨コインを売却し、より多くのBTCを得て、さらに単一コインの含みBTC量を増やす。こうして繰り返し続けるのです……

それではお尋ねしますが、この山寨コインは、ビットコインを蓄積する戦略によって、マイクロストラテジーの株価のように一気に上昇する可能性はありますか？

これは簡単に答えられる質問ではありません。マイクロストラテジーのモデルを模倣しているすべての会社が、BTCを蓄積することで株価が上昇しているわけではないようです。

マイクロストラテジーの永久機関サイクルにおいて、最も神秘的な部分は、1株あたりのビットコイン含有量の増加が株価の上昇を引き起こし、それによって純プレミアムを得ることになるということではないでしょうか？

ネットプレミアムがなければ、資金調達は持続できません。資金調達が持続できなければ、永久機関の循環は強制的に停止しなければなりません。しかし、ネットプレミアムの発生は、二次市場の買い手が将来のマイクロストラテジーの1株あたりのビットコイン含有量がさらに増加すると信じることから来ています。したがって、これは循環論証となります。

特にアメリカ株式市場で多くの専門的なBTC現物ETF商品が存在する中で、買い手が直接BTCを購入するのが不便であるためにマイクロストラテジーを代替投資手段として選択するという主張は、少し薄弱に感じられる。

ETFを保有するということは、一定数量のBTCを委託して保有することを意味し、これはETFのメカニズムによって決まります。

マイクロストラテジーの株を持つことは、単にそのCEOマイケル・セイラーの人柄を信頼するだけでなく、彼の能力を信じることが重要です。彼は常に将来さまざまな方法を見つけ出し、より少ない株式を発行し、より多くのBTCを購入することができるのです。

このことから、ネットプレミアムの出現はそれが生まれる条件であることがわかります。そして、ネットプレミアムの消失はそれが死ぬ際の鐘である可能性も高いです。

市場の再帰性は、かつてないほど頭に浮かび上がってきました。

結局、なぜビットコインを蓄えた状態が株価や通貨の価格を支えることができ、逆に死亡スパイラルに向かうことはないのでしょうか？

かすかに思い出すのは、最後に大饼を蓄えて通貨の価格を支えようとしたのは、LUNAの創設者Do Kwonだった。

LUNAを狙う投資資金は、超過発行されたLUNAトークンを使ってBTCのポジションを置き換えることから着手しています。

BTCはLUNAを支え、LUNAはUSTを支える。基盤から最上層まで、逆ピラミッドが揺れ動いている。釜の底を引き抜き、市場はパニックに陥り、USTの取り付け騒ぎ、LUNAの無限増発、通貨の価格は瞬時にゼロに戻る。

マイクロストラテジーが保有するBTCのポジションの現在の価値は約650億ドルです。一方、その米国株の時価総額は1110億ドルを超えています。ポジションの現在の価値であり、純資産ではありません。ここでは負債は考慮されていません。

もしかしたら、マイクロストラテジーからLUNAまで、USTのような製品がまだ足りないのかもしれません。

もし誰かがマイクロストラテジーのような模倣をしてBTCを貯める山寨コインを作ろうとするなら、きっと面白いでしょうね？！

あるいは、かつてのすべてのシットコイン、ミームコイン、さらには土狗コインも、もし庄家がまだチップを持っているなら、マイクロストラテジーのモデルを模倣することができるようで、再生の効果を求めることができるのでしょうか？