USDfのペッグ解除が疑問視され、DWF LabsのCEOが6.3億ドルの準備金の詳細を開示することを約束

議論の絶えないDWF LabsのCEOアンドレイ・グラチェフは、USDfステーブルコインの背後にある6.3億ドルの暗号資産に関する詳細をさらに公開することを約束しました。USDfは米ドルに連動することを目的としたステーブルコインですが、7月7日にペグを外れ0.992ドルまで下落し、1ドルとの固定為替レートを維持できませんでした。

7月10日現在、USDfは0.9973ドルで取引されており、まだ完全にペッグが回復していません。

USDfの背景###

USDfは世界第15位のステーブルコインで、市場価値は約5.5億ドルです。暗号取引会社DWF Labsの子会社Falcon Financeが発行しています。FalconはUSDfを「合成ドル」と呼んでおり、この用語は昨年Ethena社によって広められました。Ethenaはドルに連動するUSDeを発表しましたが、その革新的なデザインが大きなリスクをもたらすため、「ステーブルコイン」のラベルを放棄しました。

大多数USDに連動するステーブルコインとは異なり、EthenaとFalcon Financeは暗号資産と複雑な取引戦略を利用してトークンのアンカーを維持します。

USDfの担保とその背後にある論争

Falconはそのウェブサイトで、USDfの暗号化資産の担保総額が6.3億ドルであると述べていますが、現在流通しているのは550百万枚のUSDfのみです。それにもかかわらず、ソーシャルメディアの批評家たちは、このトークンが本当に全額サポートされているのか疑問を呈しています。

これらの批判を鎮めるために、Grachevは来週USDfを支持する暗号資産の具体的な構成を発表すると述べました。Grachevによれば、Falconの約89％の準備金（すなわち5.65億ドル）はステーブルコインとビットコインに保管されており、残りの11％（すなわち6700万ドル）は様々な他の暗号通貨に保管されています。

「基本的に、私たちは永続契約（perps）を通じてヘッジできる資産であれば、何でも受け入れることができます」とGrachevは述べました。

準備資産の透明性

Grachevによると、6.3億ドルの暗号化資産のうち、2500万ドル（約4%）がチェーン上に保管されており、残りの6.07億ドルはFireblocks、Ceffu、ChainUpなどの4つの保管業者に保管されている。この割合は、96%の準備資産がインターネット接続を持つ誰によっても独立して検証できないことを意味している。

ロンドンにある会計会社Harris & Trotterは毎日「リザーブレポート」を公開していますが、レポートには各保管者が保有する資産のドル額しか表示されておらず、オフチェーン資産の具体的な構成は明らかにされていません。Falconはオフチェーン資産の詳細情報を公開していません。

今後の計画

グラチェフは「来週、私たちは透明性ページを更新し、ロックされたビットコイン、ステーブルコイン、その他のaltcoinを含む詳細な資産分割を見ることができるでしょう。」と述べました。さらに、ファルコンはハリス＆トロッターが「ISAE 3000（最高監査レベル）」の監査を行っていると述べましたが、国際監査および保証基準委員会はISAEが「歴史的な財務情報の監査またはレビュー以外の保証サービス」に主に関与していると考えています。

Grachev氏の説明と市場の反応

グラチェフは、ファルコンがベース取引、アービトラージ、及びステーキング報酬を含む様々な取引戦略を用いて利益を上げていると述べました。また、ファルコンが使用している取引戦略は市場中立型であり、市場が下落している際にリスクを排除できると彼は言及しました。

彼はさらに説明しました：「発行されるUSDfは、すべてステーブルコインまたはヘッジされた資産によって裏付けられ、米ドルの価値を代表し、方向性リスクはありません。」

それにもかかわらず、批評家はソーシャルメディアでFalconに疑問を呈し、Falconの合成ドルは流動性の低い資産によって裏付けられている可能性があり、これらの資産の価値は暴落する可能性があると考えています。特にFalconがUSDf保有者の償還要求を満たすためにこれらの資産を売却しなければならない場合において。

競争リスクと歴史的論争

暗号化リスク管理会社LlamaRiskは5月に発表した報告書でUSDfの設計上の問題を発見しました。報告書では、「Falconチームは準備資産の運営管理において一方的な権限を持っています。操作ミスや基盤戦略の失敗により、破産につながる可能性があります。」と述べています。LlamaRiskはまた、USDfが限られた供給量を持つさまざまな代替暗号通貨を鋳造の担保として使用できることを指摘しており、これらのトークンの時価総額は低く、Dolomiteプロジェクトのトークンの時価総額は1600万ドルです。

これはGrachevの会社が初めて論争に直面しているわけではありません。DWFは、洗い流し取引を通じて3億ドル以上の利益を得たと非難されており、さらにDWFは、パートナーの一人が女性を迫害した疑いでその人物を解雇せざるを得ませんでした。

（出典：DLニュース）