Rippleレポート：トラッドファイがブロックチェーンインフラストラクチャに継続的に投資

編者按：金融テクノロジーの急速な進化の波の中で、従来の銀行は静かに役割を変え、ブロックチェーンの周縁の観察者からエコシステム構築の深い参加者へと移行しています。RippleとCB Insightsが共同で発表したこの研究報告書は、2020年以降の世界の銀行によるブロックチェーンスタートアップ領域への投資経路を体系的に整理し、金融機関がデジタル資産インフラストラクチャの構築における戦略的意図を明らかにしています。取引、支払い、共犯者などの基盤能力への賭けや、買収と出資を通じてエコシステムの構築に積極的に関与することによって、銀行は徐々に伝統的な境界を打破し、「旧金融」から「オンチェーン金融」への転換を進めています。

2020年から2024年にかけて、世界の銀行はブロックチェーンのスタートアップに対して345件の投資を行いました。**これらの投資の大多数は初期段階、特にシードラウンドとAラウンドの資金調達に集中しており、銀行機関がブロックチェーン技術とデジタル資産分野に対して高い関心を持ち、早期に戦略的な選択をしていることを示しています。**銀行にとって、このようなベンチャーキャピタルの手法は一般的ではなく、特にこのような初期段階の企業に対しては珍しいことであり、デジタル資産インフラの発展方向に対する自信を反映しています——次世代の金融システムにおいて無視できない構成要素であると考えられています。

**これらの投資の中で、33件はスーパーファイナンスラウンドであり、単一の資金調達額が1億ドルを超えています。**国や地域別に見ると、アメリカ、日本、シンガポール、フランス、イギリスの金融機関が最も活発です。その中でも、日本のSBIグループ、アメリカのゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、タイのSCBXグループ傘下のSCB 10Xが特に目立っています。これらのスーパーファイナンスラウンドの資金は主に3つの方向に流れています：第一に機関レベルのインフラ、特に取引、ステーキング、トークン化サービスのための技術フレームワークが27％を占めています；第二に決済システムインフラが24％を占めています；第三にデジタル資産共犯者サービスが21％を占めています。

2024年に完了した3件のスーパー資金調達取引は、市場の発展の具体的な方向性をさらに示しています。ブラジルのフィンテック企業CloudWalkは、5月と12月にBanco Itaú、BTG Pactual、Banco Safraから合計約7.6億ドルの資金調達を受けました。CloudWalkは2013年に設立されて以来、ブロックチェーン技術を通じてブラジルのローカル決済サービスの近代化を推進し、近年アメリカ市場に拡大しています。

同年3月、日本のSBIグループはドイツの組み込み金融プラットフォームSolarisのF-IIラウンドの資金調達を主導し、総額は1.04億ドルを超えました。Solarisはドイツのデジタル資産分野の重要な参加者として、同国初のデジタル資産取引プラットフォームおよび初の規制された証券型トークン発行プラットフォームの立ち上げを支援しました。さらに、デジタルバンキング口座サービスやデジタル資産の共犯者ソリューションも提供しています。今回の資金調達後、SBIグループはSolarisの持株権をさらに取得し、欧州市場での展開を強化しました。

金融機関はなぜブロックチェーンに積極的に賭けているのか？

世界の銀行はデジタル資産サービスの統合を加速しており、一部の機関は今後5年以内にブロックチェーン関連の金融インフラに完全に接続する計画を立てています。CB InsightsとRippleの研究によると、57%の金融エグゼクティブが所属機関がデジタル資産の製品やサービスを探求、テスト、または統合していると回答しました。また、まだ参入していない機関のうち、3分の1以上が今後3年以内に関連する展開を開始する計画を立てています。

銀行のブロックチェーン技術への関心は、3つの主要な推進要因に帰結します：

第一はグローバルな支払い効率の向上。ブロックチェーン技術は、従来のクロスボーダー決済における複雑な仲介階層を回避できるため、資金は数秒以内に決済され、コストと決済リスクが大幅に削減されます。特にドル主導のシステムにおいて、ブロックチェーン技術は非ドル経済圏により対称的な参加方法を提供します。

第二に、資産のトークン化によってもたらされる資産市場の構造的再構築。ブロックチェーンを通じて、従来の株式、債券、不動産、商品はデジタル形式で発行および取引されることができ、資産の流動性が向上するだけでなく、参入障壁も低下します。この変化は投資構造に影響を与えるだけでなく、資産の価格設定や取引インフラを徐々に書き換えています。

第三はデータの透明性とレギュラトリー・テクノロジーの融合です。従来の帳簿システムに比べて、ブロックチェーンはより高い情報の対称性、監査可能性、およびプロセスの自動化能力を備えています。これにより、銀行はコンプライアンス、マネーロンダリング防止（AML）、顧客デューデリジェンス（KYC）などの要求に対して、より低コストで審査を完了することができます。

伝統的な銀行のデジタル資産エコシステムにおける戦略的役割

ますます多くの大手銀行はもはや単なる投資家や試点ユーザーではなく、ブロックチェーン基盤の構築に実際に参加する存在となっています。ゴールドマン・サックス、シティ、JPモルガンなどのウォール街の巨人たちは、自社構築またはアライアンス主導のブロックチェーンプロジェクトを開始しました。

モルガン・スタンレーが発表したOnyxプラットフォームとJPM Coinは、機関決済市場で一定の規模を形成しています。シティグループはトークン化された証券発行プラットフォームに重点を置き、その試験プロジェクトは米国債、グローバル外国為替市場、デリバティブ清算システムをカバーしています。HSBCは2023年にR3 Cordaプラットフォームに基づく不動産トークン化取引を初めて完了し、高純資産顧客が従来の資産配分の中でブロックチェーン資産を使用することを促進することを目指しています。

その一方で、アジアの金融機関も加速しています。SBIグループは日本でデジタル資産取引プラットフォームTAOTAOを立ち上げただけでなく、英国のCopperやドイツのSolarisなどの企業への投資を通じて、欧州とアジアの間のオンチェーン金融ブリッジの構築を加速しています。シンガポールのDBS銀行はデジタル取引所（DDEx）を立ち上げ、機関顧客の暗号資産取引と保管をサポートしています。

保管分野において、従来の銀行の優位性は特に明らかです。規制ライセンスとコンプライアンス管理の経験を持つ大手銀行は、多くのWeb3プロジェクトが協力を求める第一選択肢となっています。彼らは、現地の規制に準拠したデジタル資産の保管ソリューションを提供でき、監査や税務などの従来の金融サービスと統合されたソリューションを形成します。

デジタル資産規制環境と政策の進展

報告によると、2023年以降、世界的に規制政策の明確な引き締めが市場の規範化プロセスを加速させている。アメリカを例に挙げると、GENIUS法案はステーブルコイン、デジタル資産共犯者および取引プラットフォームに対して詳細な許可と準備金の要件を定めている。ヨーロッパのMiCA規制フレームワークは、すべてのデジタル資産サービス提供者に対して、欧州経済地域内で統一ライセンスを取得することを要求している。

アジアでは、中国香港が2023年に仮想資産サービスプロバイダー（VASP）制度を導入し、2024年にステーブルコイン発行ガイドラインを発表しました。シンガポール金融管理局（MAS）も暗号プラットフォームに対する資本要件と情報開示規制を強化しました。

銀行機関は、コンプライアンス能力と技術適応の面で調整を行わなければ、この新興市場での競争力を維持できません。これも多くの銀行がブロックチェーンネイティブ企業と協力する理由であり、合併や戦略的投資を通じて技術資源や運営経験を獲得しています。

結論：誰がデジタル金融の未来を勝ち取るのか？

デジタル資産はもはや投機バブルや「傍観者ゲーム」ではありません。世界の銀行の投資ロードマップからは、今後5年から10年の間に、ブロックチェーンが金融インフラの不可欠な一部となることが明確に示されています。金融機関の参加は、暗号エコシステムに合法性の裏付けを提供するだけでなく、より厳格で、よりコンプライアンスのある制度的進化を促進しています。

しかし、このプロセスは順調には進まないだろう。ステーブルコイン設計の欠陥、アルゴリズムメカニズムの制御不能性、オンチェーン清算リスク、技術と規制のギャップは、依然として業界全体が直面しなければならない課題である。

真の金融革命は、資産の形態の変化だけでなく、制度の論理、信頼のメカニズム、データ構造の根本的な再構築でもあります。この変革の中で、伝統的な銀行がブロックチェーンの原生の力と相互に融合し、共に推進することができれば、未来の金融の地図の中で最も重要な位置を獲得する可能性があります。