CircleのCEOであるJeremy Allaireは、高成長、銀行との競争、新しいパートナーのレイアウト、および自社開発のブロックチェーンArcの戦略的目標の下での同社の帳簿の損失について詳細な分析を行いました。 (あらすじ:ステーブルコインの新たな戦場跡:StripeとCircleのレイヤー1ルート紛争)(背景補足:Circleが第2四半期の収益を発表:USDCの市場価値は前年比90%増、第3四半期はL1ブロックチェーンアークをプッシュし、CRCLはプレマーケットで10%上昇)上場後の最初の決算発表の夜、Circleは「帳簿の損失と営業成長」という複雑な解答用紙を手渡しました。 第2四半期の総売上高および準備金利益は前年同期比53%増の6億5,800万ドル、調整後EBITDAは前年同期比52%増の1億2,600万ドルでした。 同時に、USDCは流動性面でも拡大を続け、期末時点での外部流通は613億ドル、ステーブルコインの市場シェアは28%でした。 しかし、IPOによる多額の株式報酬と転換社債の公正価値の変動という2つの非現金要因により、4億8,200万米ドルの純損失を計上しました。これは合計5億9,100万米ドルでした。 決算発表日以外では、この夏、業界の競争フレームワークが急速に書き換えられました。 GENIUS法が正式に施行され、「銀行が発行したステーブルコイン」と「認可を受けたノンバンク発行者」の境界が定められました。 Circleの最高戦略責任者であるDante Disparte氏は、最近のインタビューで率直に次のように述べています:本当の競争は始まったばかりで、銀行がコインの発行を急ぐかどうかはまだ不明です。 Circleのパートナーシップの足跡も拡大しています。 経営陣は、電話会議でBinance (Binance)やOKXなどの主流取引所との協力関係の深化、Stripe、Visa、Mastercardなどの決済ネットワークやFiservなどの銀行インフラプロバイダーとの統合について言及しました。 同時に、Coinbaseプラットフォーム内のUSDC残高の増加と新しいパートナー販売契約も、当四半期の流通関連コストを押し上げました。 このような「成長-シェア-コスト」の構造的な緊張関係が、USDCのビジネスモデルとエコロジカルな分配経路を形成しています。 同時に、Circleはステーブルコインファイナンスのための自社開発ブロックチェーンであるArcも発表しました。 USDCをネイティブガスとして、超高速決済速度と低ボラティリティ率を追求し、「シングルパブリッシャー」から「フルスタックプラットフォーム」への重要なステップと見なされている機関投資家のシナリオに対して、プライバシーとコンプライアンスの監査可能な開示メカニズムをオプションで導入しています。 昨夜、CircleのCEOであるJeremy Allaireは、決算説明会とThe Informationのライブインタビューで最も懸念される質問に答えました。 なぜ高成長で帳簿上の損失を計上するのですか? ・Genius Actの文脈における銀行とノンバンクのステーブルコインとの間の将来の競争。 取引所との「ゲームスタイルの協力」、および新しいパートナーのレイアウト。 香港でのライセンス申請を検討していますか? · Arc Chainが達成したい戦略的目標と業界のニッチ Moving Watching Beating は、主要な質問と回答を統合して、読者が業界に対する Circle 経営陣の見解と会社の計画を迅速かつ正確に理解できるようにします (電話会議の全文を読むには、以下の Circle 2025 Q2 決算説明会の全文にアクセスしてください): サブスクリプション料金、サービス手数料、取引手数料、収益源を増やすための管理計画 1. 今年の第 2 四半期に、Circle の収益は前年同期比で 53% 増加しました。 しかし、準備金の利息は依然として大部分を占めています。 どうすれば企業は依存を減らすことができるのでしょうか? ジェレミー・アレール:私たちの目標は、世界最大かつ規制されたステーブルコインネットワークを構築することですが、これはまだ初期段階にあります。 今後、ステーブルコイン市場が年平均成長率90%で成長するにせよ、25%の成長率で成長するにせよ、流入は膨大であり、USDCのシェアを拡大し続けたいと考えています。 これまで、同社は主にUSDCの通貨ストックを通じて収益化し、流通を促進するためにパートナーに依存していました。 しかし、昨年以降、プロトコルレイヤー、ブロックチェーンインフラストラクチャ、開発者ツール(Circle Walletsなど)、アプリケーションレイヤー(Circle Payments Network、CPNなど)で新製品を発売し、関連収益は今四半期に前年同期比で250%増加しました。 次のステップとして、サブスクリプション手数料、サービス手数料、取引手数料などの高粗利益モデルを導入し、ウォール街でお伝えしたように、これらの収益は今後数年間でかなりのものになる可能性があります。 当四半期の調整後EBITDAは前年同期比52%増、利益率は50%増、RLDCマージンは前年同期比で200ベーシスポイント以上増加しましたが、その大部分は新規事業の成長によるものです。 インフラストラクチャとステーブルコインレイヤーから決済ネットワークと開発者ツールまでフルスタックシステムを構築し、インターネット金融システムの開発を促進するための必要条件である複数の収益化チャネルを形成するために協力しています。 2. 第2四半期のUSDCの流通量は610億ドルでしたが、成長の勢いはどこから来たのですか? 今後、どのような機会が増えるのでしょうか? ジェレミー・アレール:最近の成長は、世界市場におけるステーブルコインの「青信号」をより反映しています。 これは、デジタル資産市場の活動によるだけでなく、ステーブルコインが使用可能なデジタルキャッシュツールと見なされていることを示しています。 年間成長率は90%、年初来では49%の増加で、将来の成長の余地は大いにあります。 ステーブルコインの成長は、主に経済活動の生産結果です。 デジタル資産市場が出発点ですが、金融サービスのさまざまなセグメントへの関心が加速しており、その可能性は何十年も続く可能性があります。 サードパーティの予測はCAGRで25%から90%の範囲であり、当社の内部モデルベンチマークは40%であり、不確実な環境でも大きなリターンをもたらすことができます。 3. クロスボーダー送金におけるUSDCの採用をどのように確認しますか? ジェレミー・アレール:クロスボーダー送金の需要は、C2C (個人送金)とB2B企業の財務フローの両方で増加しています。 今四半期は、Remitly、MoneyGram、ZEPSなどとのパートナーシップを拡大し、CPNの主なユースケースはクロスボーダー送金です。 USDCの利点は、長年にわたって構築されたグローバルな流動性ネットワークと入出金システムにあり、銀行や決済サービスプロバイダーなどの主要なノードをカバーしているため、異なる法定通貨、電子通貨、銀行口座間で低コストで資金を決済できます。 このネットワーク効果と配信能力を再現することは困難であり、単に「コインを発行する」だけでは、国境を越えた決済の末端問題を解決することはできません。 4. 決算報告で発表された5兆9,000億ドルのオンチェーン取引量はどこから来たのですか? Jeremy Allaire: USDCのオンチェーン取引は、ヨーロッパや米国から新興市場や発展途上国まで、世界中に広がっており、P2P決済は特に金融スーパーアプリケーションで広く使用されています。 これらの取引には、取引所間の資金移動、貯蓄、投資、支払い、その他の目的が含まれます。 Foxkeen ( 最高財務責任者 ):オンチェーン取引量は、C2B、B2B決済から国境を越えた決済まで、ほぼすべての金融サービスのユースケースをカバーしており、従来のシステムと比較して、これは資本の流れのための最初のユニバーサルインターネットアーキテクチャであるため、さまざまなシナリオがチェーン上で絡み合い、正確に分割することは困難です。 5) Circleは、勝者総取りの市場を作るために、成長のためのより高い流通コストを受け入れますか? ジェレミー・アレール:私たちは、ネットワークの成長を促進する機関と協力する用意があり、協力の構造は、単に準備金の収益を移転するだけでなく、パートナーの種類によって異なります。 鍵は、Win-Win、成長志向、迅速に取引できること...
Circle CEOとの対談:収益化モデル、銀行競争、Arcブロックチェーン戦略
CircleのCEOであるJeremy Allaireは、高成長、銀行との競争、新しいパートナーのレイアウト、および自社開発のブロックチェーンArcの戦略的目標の下での同社の帳簿の損失について詳細な分析を行いました。 (あらすじ:ステーブルコインの新たな戦場跡:StripeとCircleのレイヤー1ルート紛争)(背景補足:Circleが第2四半期の収益を発表:USDCの市場価値は前年比90%増、第3四半期はL1ブロックチェーンアークをプッシュし、CRCLはプレマーケットで10%上昇)上場後の最初の決算発表の夜、Circleは「帳簿の損失と営業成長」という複雑な解答用紙を手渡しました。 第2四半期の総売上高および準備金利益は前年同期比53%増の6億5,800万ドル、調整後EBITDAは前年同期比52%増の1億2,600万ドルでした。 同時に、USDCは流動性面でも拡大を続け、期末時点での外部流通は613億ドル、ステーブルコインの市場シェアは28%でした。 しかし、IPOによる多額の株式報酬と転換社債の公正価値の変動という2つの非現金要因により、4億8,200万米ドルの純損失を計上しました。これは合計5億9,100万米ドルでした。 決算発表日以外では、この夏、業界の競争フレームワークが急速に書き換えられました。 GENIUS法が正式に施行され、「銀行が発行したステーブルコイン」と「認可を受けたノンバンク発行者」の境界が定められました。 Circleの最高戦略責任者であるDante Disparte氏は、最近のインタビューで率直に次のように述べています:本当の競争は始まったばかりで、銀行がコインの発行を急ぐかどうかはまだ不明です。 Circleのパートナーシップの足跡も拡大しています。 経営陣は、電話会議でBinance (Binance)やOKXなどの主流取引所との協力関係の深化、Stripe、Visa、Mastercardなどの決済ネットワークやFiservなどの銀行インフラプロバイダーとの統合について言及しました。 同時に、Coinbaseプラットフォーム内のUSDC残高の増加と新しいパートナー販売契約も、当四半期の流通関連コストを押し上げました。 このような「成長-シェア-コスト」の構造的な緊張関係が、USDCのビジネスモデルとエコロジカルな分配経路を形成しています。 同時に、Circleはステーブルコインファイナンスのための自社開発ブロックチェーンであるArcも発表しました。 USDCをネイティブガスとして、超高速決済速度と低ボラティリティ率を追求し、「シングルパブリッシャー」から「フルスタックプラットフォーム」への重要なステップと見なされている機関投資家のシナリオに対して、プライバシーとコンプライアンスの監査可能な開示メカニズムをオプションで導入しています。 昨夜、CircleのCEOであるJeremy Allaireは、決算説明会とThe Informationのライブインタビューで最も懸念される質問に答えました。 なぜ高成長で帳簿上の損失を計上するのですか? ・Genius Actの文脈における銀行とノンバンクのステーブルコインとの間の将来の競争。 取引所との「ゲームスタイルの協力」、および新しいパートナーのレイアウト。 香港でのライセンス申請を検討していますか? · Arc Chainが達成したい戦略的目標と業界のニッチ Moving Watching Beating は、主要な質問と回答を統合して、読者が業界に対する Circle 経営陣の見解と会社の計画を迅速かつ正確に理解できるようにします (電話会議の全文を読むには、以下の Circle 2025 Q2 決算説明会の全文にアクセスしてください): サブスクリプション料金、サービス手数料、取引手数料、収益源を増やすための管理計画 1. 今年の第 2 四半期に、Circle の収益は前年同期比で 53% 増加しました。 しかし、準備金の利息は依然として大部分を占めています。 どうすれば企業は依存を減らすことができるのでしょうか? ジェレミー・アレール:私たちの目標は、世界最大かつ規制されたステーブルコインネットワークを構築することですが、これはまだ初期段階にあります。 今後、ステーブルコイン市場が年平均成長率90%で成長するにせよ、25%の成長率で成長するにせよ、流入は膨大であり、USDCのシェアを拡大し続けたいと考えています。 これまで、同社は主にUSDCの通貨ストックを通じて収益化し、流通を促進するためにパートナーに依存していました。 しかし、昨年以降、プロトコルレイヤー、ブロックチェーンインフラストラクチャ、開発者ツール(Circle Walletsなど)、アプリケーションレイヤー(Circle Payments Network、CPNなど)で新製品を発売し、関連収益は今四半期に前年同期比で250%増加しました。 次のステップとして、サブスクリプション手数料、サービス手数料、取引手数料などの高粗利益モデルを導入し、ウォール街でお伝えしたように、これらの収益は今後数年間でかなりのものになる可能性があります。 当四半期の調整後EBITDAは前年同期比52%増、利益率は50%増、RLDCマージンは前年同期比で200ベーシスポイント以上増加しましたが、その大部分は新規事業の成長によるものです。 インフラストラクチャとステーブルコインレイヤーから決済ネットワークと開発者ツールまでフルスタックシステムを構築し、インターネット金融システムの開発を促進するための必要条件である複数の収益化チャネルを形成するために協力しています。 2. 第2四半期のUSDCの流通量は610億ドルでしたが、成長の勢いはどこから来たのですか? 今後、どのような機会が増えるのでしょうか? ジェレミー・アレール:最近の成長は、世界市場におけるステーブルコインの「青信号」をより反映しています。 これは、デジタル資産市場の活動によるだけでなく、ステーブルコインが使用可能なデジタルキャッシュツールと見なされていることを示しています。 年間成長率は90%、年初来では49%の増加で、将来の成長の余地は大いにあります。 ステーブルコインの成長は、主に経済活動の生産結果です。 デジタル資産市場が出発点ですが、金融サービスのさまざまなセグメントへの関心が加速しており、その可能性は何十年も続く可能性があります。 サードパーティの予測はCAGRで25%から90%の範囲であり、当社の内部モデルベンチマークは40%であり、不確実な環境でも大きなリターンをもたらすことができます。 3. クロスボーダー送金におけるUSDCの採用をどのように確認しますか? ジェレミー・アレール:クロスボーダー送金の需要は、C2C (個人送金)とB2B企業の財務フローの両方で増加しています。 今四半期は、Remitly、MoneyGram、ZEPSなどとのパートナーシップを拡大し、CPNの主なユースケースはクロスボーダー送金です。 USDCの利点は、長年にわたって構築されたグローバルな流動性ネットワークと入出金システムにあり、銀行や決済サービスプロバイダーなどの主要なノードをカバーしているため、異なる法定通貨、電子通貨、銀行口座間で低コストで資金を決済できます。 このネットワーク効果と配信能力を再現することは困難であり、単に「コインを発行する」だけでは、国境を越えた決済の末端問題を解決することはできません。 4. 決算報告で発表された5兆9,000億ドルのオンチェーン取引量はどこから来たのですか? Jeremy Allaire: USDCのオンチェーン取引は、ヨーロッパや米国から新興市場や発展途上国まで、世界中に広がっており、P2P決済は特に金融スーパーアプリケーションで広く使用されています。 これらの取引には、取引所間の資金移動、貯蓄、投資、支払い、その他の目的が含まれます。 Foxkeen ( 最高財務責任者 ):オンチェーン取引量は、C2B、B2B決済から国境を越えた決済まで、ほぼすべての金融サービスのユースケースをカバーしており、従来のシステムと比較して、これは資本の流れのための最初のユニバーサルインターネットアーキテクチャであるため、さまざまなシナリオがチェーン上で絡み合い、正確に分割することは困難です。 5) Circleは、勝者総取りの市場を作るために、成長のためのより高い流通コストを受け入れますか? ジェレミー・アレール:私たちは、ネットワークの成長を促進する機関と協力する用意があり、協力の構造は、単に準備金の収益を移転するだけでなく、パートナーの種類によって異なります。 鍵は、Win-Win、成長志向、迅速に取引できること...