Xiaobai Science Post:トークノミクスとは?

なぜ私たちはトークン経済学を研究する必要があるのでしょうか？

各種Web3プロジェクトにとって、完成度の高いトークン経済モデルは成功の鍵です。そのため、プロジェクトの開発時にはトークンの経済モデルを綿密に設計し、プロジェクトの長期的な持続可能性を確保する必要があります。

一般のユーザーにとって、プロジェクトに参加する前に、プロジェクトのトクノミクスを注意深く評価することは非常に重要です。プロジェクト自体を十分に理解することで、投資の成功率を高めることができます。

以前に分析した主要なDePinプロジェクトであるRoamがトークノミクスを公開しており、このプロジェクトを使用して、トークンモデルの長所と短所を分析する方法を確認できます。 @weRoamxyz

(以下のマインドマップはRoamトークンの経済性をまとめたものです)

! 小白ポピュラーサイエンスの投稿:トークノミクスとは?

トークン経済モデルに関して、主に4つの側面から分析することができます：トークン供給（供給側）、トークン効用（需要側）、トークン分配（保有者の状況）、トークンガバナンス（長期エコシステム）。

1.トークン供应

トークン供給状況を評価する際に、重要なのは4つの指標です：

(1)最大供給量:つまり、プリセットコードで指定されたトークン数の上限。

（2）流通量：即流通中のトークン数量；（流通トークン主要受两个因素影响：開発チームと投資家の解禁時間表と生態系のインセンティブ）

(3)現在の時価総額:現在の価格×流通量

（4）完全稀释市值：目前の価格*最大供給量（もし新しいプロジェクトの価格が非常に高くなり、業界基準のビットコインを完全に上回る場合、その価格は非常に維持しにくいことを示しています）

トークンの供給に影響を与えるもう一つの重要な側面は、トークンの燃焼メカニズムです:トークンの供給を絶えず減らすことはデフレです。 それどころか、トークン供給の継続的な拡大はインフレです。

Roamをもう一度見てみましょう。

総供給量は10億(1B)$ROAMトークンです。

1億2,000万(1億2,000万)がチーム用に予約され、6年間で分配され、チームがこのプロジェクトを長期間行いたいことを示しています。

過去と将来の投資家に28億（280M）が配布され、そのうちエアドロップも差し引かれており、これが実際の初期流通量です。

残りの6億（600M）はマイニングによって生成され、これにより将来もこのプロジェクトに参加し続けることができ、上場後の一過性の流れを回避することができます。

そのプロジェクトチームは、将来的には事業収入によるトークンの買い戻しを行う予定です。

したがって、全体的に見ると、Roamは通貨量が減少しており、これは非常に強力な価値の支えとなっています。

2.トークン效用

トークンの効用は、トークンの価値、実際の使用シナリオはあるか、より多くの人を参加させることができるかどうか、つまりトークンの需要側を表します。

トークンの効用は、3つの側面に分けることができます：

（1）実用性：Gas費用（典型代表はイーサリアムで、算力消費に支払われる）、現実世界の支払い（典型代表はビットコインで、実際の支払いに使用できる）

（2）価値の蓄積：担保（証券型トークン、製品の一部利益を得ることができる）、ガバナンス（ガバナンストークン、ガバナンストークンの所有者はトークンプロトコルの変更に投票する権利を持つ）

（3）ミームとナラティブ：ミームとは、インターネットで流行し広く共有される文化や概念を指します。ドッグコインは最も典型的なミームコインであり、実用的な価値はほとんどなく、ただエモいな表情パックが流行したためです。

Roamを見てみましょう、そのトークンユーティリティは主にエコシステム内の関連サービスに使用され、ネットワークサービスの支払い、無料のローミングデータの引き換え、またはその他の機能への参加に使用できます。

相対的に、まだかなり強力な価値のサポートがあり、何の役にも立たない空気通貨ではありません。

3.トークン分配

トークンを発行および配布する方法は2つあります：

(1)公正なローンチ:フェアローンチとは、トークンが鋳造されて一般に配布される前に、誰もトークンを開始または配布せず、典型的な代表者がビットコインであるという事実を指します。

（2）予採掘後の導入：予採掘とは、暗号通貨を一般に提供する前に、特定のグループ（創設チームや投資機関）に一部を鋳造して配布することを指します。イーサリアムは予採掘を行いました；

Roamをもう一度見てみましょう。公平な発射ではなく、事前に配分されていることは明らかであり、これはVCコインのビジネスロジックに合致しています。投資家はやはりお金を稼がなければなりません。

また、トークンの保有対象にも注意を払う必要があります:大規模な機関投資家と個人投資家は異なる行動を取ります。

持有トークンの実体タイプを理解した後、所有者がどのように取引するかをさらに推測し、彼らの取引方法がトークンの価値に影響を与える可能性があります。

一方、我々は、トークンの分配が均等であるかどうかに注意を払う必要があります：通常、一部の大手機関が大部分のトークンを保有していると、リスクが高まることを意味します。

耐心な投資家と創設チームが多くのトークンを所有している場合、所有者の利益はより一致し、長期的な成功を収める可能性が高くなります。

Web3業界の標準は、少なくとも50%のトークンをコミュニティに配分することで、創始チームや投資家が保持できる所有権を効果的に希釈するものです。

また、トークンのロックアップとリリースのタイムラインを理解する必要があります:大量のトークンが流通し、トークンの価値に下降圧力をかけるかどうかを確認します。

4.トークン治理

長期的な持続可能性を確保するために参加者を動機付ける方法は、トークンエコノミクスの中核的な問題です。

多くのWeb3プロジェクトは、トークン経済モデルにステーキングメカニズムを追加することもあります。

ステーキングトークンは、そのトークン価値を高めるために2つの方法で利用できます：

まず、ステーキングインセンティブは、トークンをロックして受動的な収入を得ることを意味し、したがって、トークンの最低価値は将来の報酬価値の倍数であることを意味します。

その後、トークンをロックし、交換できないようにすることで、市場供給を減らし、トークン価格を上昇させる補助的効果があります。

Roamを再び見て、リスト後の投げ売りを減らし、実際の流通量を低下させるために、同様にステーキングサービスを提供しており、それはまさに標準装備と言えるでしょう。

最後、要約します：

Roamの経済モデルデザインは、ケーススタディでは非常に合理的であり、長期的な原則に従い、持続可能性を持っています。

供給を制御し、需要を増やし、ガバナンスメカニズムを補完することで、トークンの価値を長期的に維持することができます。

私たちは、良いトークン経済モデルが必要とする3つの要素を見つけることができます。

(1)合理的なステーキングメカニズム:ステーキングは、ユーザーの利益をプロジェクトの価値に結びつけ、トークンの供給を調整することができますが、その中でもCurveのVEステーキングモデルは比較的優れていることが証明されています。

（2）さらなる利用シーン：これはすべてのプロジェクトが直面する最大の問題であり、利用シーンの拡大はビジネスの成長に基づく必要があります；

（3）着実に成長する事業収入：トークンインセンティブは新規ユーザーを引き付けることができますが、ポンジスキームはいずれ崩壊しますので、重要なのはビジネス自体が価値を創造できるかどうかです；

トークンの経済モデルは非常に重要ですが、すべてはビジネス価値そのものに依存しており、そうでなければ頼りになる価値のない単なる「エアコイン」です。

現在、トークノミクスモデルは引き続き急速に革新されており、非常に速い変化を遂げています。皆さんは市場に新しいトークンモデルが登場しているかどうかを引き続き注視することができます。

しかし、全体的に言えば、万変不離其宗、トークン経済モデルは供給、需要、分配、ガバナンスの4つの側面から分析することができます。