マイナー売却圧力が周期的な新低を創出+中米関税免除、ビットコイン10万ドルはただの新たな起点？

​​第一部：ビットコインマイナーの投げ売り圧力が2024年以来の最低に——市場は再び新高値を目指す？​​

​​1. マイナーの行動変化：売却から保有へ​​

! マイナーの売り圧力はサイクルで新たな安値を記録+米中関税免除、ビットコイン100,000ドルは新たな出発点にすぎませんか?

暗号通貨分析プラットフォームAlphractalの最新データによると、30日間のマイナーの流出と準備金の比率を測定するビットコインマイナーの売り圧力インジケーターは、下限を下回り、2024年以来の最低レベルに達しました。 この現象は、マイナーが「運用コストをカバーするために売却する」という古いモデルから、戦略的な買いだめに移行していることを示唆しています。

これは2024年の半減期後にマイナーの収入が半減するという困難と鮮明に対比されます（その時、マイナーの日々の売却量は900枚から1200枚に増加しました）が、現在の市場環境の変化がマイナーに戦略の調整を促しています：

• ​​利益予想による蓄積​​：最近、ビットコインの価格が10万ドルを突破し、歴史的高値に迫る中、マイナーは短期的に現金化するのではなく、より高い利益を待つためにビットコインを保有する傾向が強まっています。
• 業界の構造的最適化：上場企業が主導するマイニングの規模化発展（例：Bitfarms、CleanSpark）は、非効率なマイナーの退出リスクを低下させ、業界の集中度の向上が投げ売りの圧力を緩和しました。
• ​​歴史経験の教訓​​：過去のサイクルでは、マイナーの過度なレバレッジと長期保有が流動性危機（2018年のベアマーケットなど）を引き起こしたが、今は短期的な財務の安定性により重点を置いている。

​​2. チェーン上のデータが明らかにする市場の弾力性​​

Alphractalのマイナー売却圧指標は、現在の市場構造が2024年初頭の「恐慌的投げ売り」とはまったく異なることを示しています：

• ​​長期保有者の主導​​：現在、保有期間が6ヶ月を超えるビットコインの割合は80％を超え、歴史的なサイクルのピークにおける短期保有者の主導割合1よりもはるかに低く、価格に安定した支えを提供している。
• 取引所の準備金が新たな低水準に：ビットコインの取引所の準備量が継続的に減少しており、市場が「高速蓄積期」にあることを示しています。売却圧力は場外取引や機関の保有によって分散されています。
• デリバティブ市場のリスク：現物市場は安定していますが、10万から11万ドルの範囲で多くの高レバレッジのロングポジションが存在しており、価格の変動が数十億ドル規模の清算ラッシュを引き起こす可能性があります。

3。 プライスアクションと将来の期待

2025年5月12日時点で、ビットコインの価格は104,250ドル、24時間の上昇率は1%、過去1ヶ月で累計30%以上の上昇を記録しました。市場の今後の動向に関する意見の相違点は次の通りです。

• ​​テクニカルシグナル​​：RSI（75）は買われすぎを示していますが、MACDは上昇を続けています；重要なサポートライン10,000ドルを割り込むと短期保有者の投げ売りが引き起こされる可能性があります。
• マクロ変数の影響：米連邦準備制度の利下げ予想（2025年に100ベーシスポイントを超える利下げがある場合）はビットコインに「デイビス・ダブル・バンチ」の機会を提供する可能性があるが、スタグフレーションのリスクはそのヘッジ属性を弱める可能性がある。
• マイナーの行動ダイナミクス：もし価格が11万ドルを突破すれば、マイナーの投げ売り圧力が再び高まる可能性がありますが、現在の低い売却レベルは市場が「冷静な上昇期」に入ることを示唆しています。

###パートII:米中貿易協定の「大幅な進展」の背後にある市場の疑念

​​1. ホワイトハウスの声明と協定の概要​​

! マイナーの売り圧力はサイクルで新たな安値を記録+米中関税免除、ビットコイン100,000ドルは新たな出発点にすぎませんか?

5月11日、アメリカの財務長官スコット・ベーセントと貿易代表ジェイミーソン・グリールが共同で発表し、米中貿易交渉が「実質的な進展」を遂げ、両者は以下の分野で原則的な合意に達した。

• 市場参入：中国はアメリカの農産物の輸入を拡大することを約束し、アメリカの一部のテクノロジー製品の関税免除を延長しました。
• 知的財産権保護：国境を越えた執行協力メカニズムを確立し、技術移転の障壁を低減する。
• 争端解決メカニズム：貿易摩擦の悪化を防ぐために常設協議プラットフォームを設立する。

2。 市場の反応と懸念

公式からのポジティブなシグナルが出ているにもかかわらず、合意の詳細が不足しているため、投資家は慎重に楽観的である。

• 不確実性の残留：トランプ政権の政策の反復性（例えば、2024年の電子関税免除「日帰り旅行」）が市場の信頼を弱め、合意が成立する前にリスク資産は引き続き圧力を受ける。
• 構造的矛盾は解決されていない：中米の半導体、人工知能などの分野における競争的政策（例えば「貿易戦争2.0」）は、非関税手段を通じて継続される可能性がある。
• 流動性影響の分化：もし協定が米ドル指数（DXY）の下落を促すなら、ビットコインは「反法定通貨」の物語の再起動から恩恵を受けるかもしれない；しかし、もし交渉が破綻し、安全資産への需要が高まるなら、金が資金を流出させる可能性がある。

​​3. グローバル経済の連鎖効果​​

中米貿易緩和がもたらす可能性のあるシステム的影響は以下の通りです:

• 供給チェーンの再構築：プロトコルは「近岸アウトソーシング」のトレンドを加速させる可能性があり、メキシコや東南アジアの製造業のハブとしての地位が向上し、暗号通貨の越境決済の需要が増加しています。
• ​​インフレ緩和期待​​：関税の削減はアメリカのCPI圧力を軽減し、連邦準備制度の利下げの余地を提供し、間接的にリスク資産に好影響を与える。
• 地政学的リスクの移転：もし中米の協力が強化されれば、ロシア・ウクライナの衝突や中東情勢などの「代替的危機」が市場の新たな波動の源になる可能性があります。

###パート3:2つの主要なラインを織り交ぜたマーケットゲームと投資戦略

​​1. ビットコインとマクロ政策の共振​​

• ​​金利感応度と関連性​​：ビットコインとナスダック指数の関連性（0.78）は、依然として従来のリスク資産フレームワークから離れていないことを示している。中米貿易協定がテクノロジー株を押し上げる場合、ビットコインも同時に恩恵を受ける可能性がある。
• マイナーの行動は先行指標として機能する：歴史的データによると、マイナーの売却圧力が底を打った後、ビットコインはしばしば上昇サイクルに入る（例えば、2023年のマイナーの投降後のブルマーケット）、現在の低い売却レベルは類似のトレンドを示唆している可能性がある。

​​2. リスクと機会の評価​​

• 短期的なボラティリティリスク：ビットコインのデリバティブのレバレッジの蓄積と中米協定の詳細が不明確なため、価格の変動を引き起こす可能性があり、サポートライン10,000ドルは買いと売りの分水嶺となる。
• ​​長期的な物語の強化​​：ビットコインETFの日平均吸収量（800枚）は、マイナーの産出量（450枚）を上回っており、機関化プロセスが市場の影響を一部相殺しています。

結論：複雑な市場における確実性の論理

2025年5月のグローバル市場は、ビットコインの「半減期後のサイクル」と中米の「貿易関係の再バランス」という二重の節目に立っています。マイナーの低い投げ売り圧力とホワイトハウスの合意進展は一見独立しているようですが、実際には共に一つの核心命題を指し示しています：流動性再構築下の資産再評価。ビットコインが前高を突破するにせよ、中米合意が実現するにせよ、市場は最終的に一つの真理を証明することになるでしょう——マクロの鉄のカーテンと暗号の物語の衝突の中で、弾力性と効率を兼ね備えた資産だけが長期的な勝利を収めることができるのです。