最近、主要なステーブルコインの時価総額データを分析し、最近の市場イベントが投資家の感情に与える影響を理解したいと思いました。USDTのデータを見ると、市場の変動はほとんど影響を与えていないようで、時価総額は依然として上昇しています。これは驚くべきことではありません。なぜなら、USDTは主にアジアのユーザーによって使用されており、暗号資産取引の分野での利用比率が低下しているからです。

USDCのデータを見ると、最近は小さなショックはあるものの、大きな下落は起きていません。 実際、4月末以降、USDCの時価総額は大きく伸び止まっており、これは欧米の投資家の暗号通貨に対する熱意がピークに達し、ゆっくりと冷え込んでいることを示しているのかもしれません。 出来高データから判断すると、最近の投資家の取引熱意は1年ぶりの低水準に近づいています(昨日の状況を除く)。

ステーブルコインの時価総額は、実際の購買力と正確には一致しないことに注意することが重要です。 そのため、ユーザーのセンチメントをより正確に判断するためには、主要なステーブルコインの取引所への送金のデータを分析する必要があります。 データによると、過去2週間に取引所に送金された資金の額は、USDTであろうとUSDCであろうと、通常よりも大幅に少なくなっています。 その中で、先週のUSDTの送金量はほぼ1年ぶりの低水準となり、USDCの送金量は2週連続で減少し、投資家が確かに買いスランプに陥っていることが確認されました。

取引所のステーブルコインのストックも重要な参考指標です。USDTのストックは昨年末から減少しており、これは一部の資金が離脱したことを示すだけでなく、2024年末にビットコインが2回天井をつけた後、アジアの投資家が投入を減らし始めたことを反映しています。たとえ2025年5月にビットコインが再び最高値を更新しても、アジアの投資家は取引所の資金を引き続き減らしています。

対照的に、USDCの取引所のストックはビットコインの価格動向と高度に一致しています：価格が上昇する際に資金が増加し、価格が下落する際に資金が減少します。これは、欧米の投資家が価格変動に対してより敏感であり、追い上げと売りに長けていることを示しています。

全体として、投資家のセンチメントは楽観的ではありません。 ステーブルコインの時価総額は依然として高い水準にありますが、まだ強力な購買力にはつながっておらず、FOMOセンチメントもありません。 アジアの投資家は投資意欲を徐々に減らしていますが、欧米の投資家は右側で取引する傾向が強くなっています。 過去2週間のビットコインの全体的な取引量も最近の低水準にあり、ショックを引き起こす大きなイベントがない限り、取引データは投資家が現在の市場で弱さを示しており、近い将来価格が安定した後に低活動の期間に入る可能性があることを示唆しています。

もう一つ注目すべきデータは、取引所のステーブルコインの在庫分布です。今朝8時の時点で、すべての取引所の主要ステーブルコインの総在庫はそれぞれ365.7億USDTと62.8億USDCです。そのうち、単一の取引所のUSDT在庫は222.6億ドルに達し、USDC在庫は38.9億ドルで、総在庫のそれぞれ60.87%と61.94%を占めています。第2位の取引所のUSDT総在庫は66.9億ドル、USDC総在庫は6.19億ドルです。この在庫の集中度は、現在の取引エコシステムの高度な集中状態を反映しています。